Catenaa, Thứ Tư, ngày 13 tháng 5 năm 2026 - Nhà Trắng đang thúc giục Quốc hội thông qua một dự luật cấu trúc thị trường cryptocurrency mang tính bước ngoặt trước kỳ nghỉ ngày 4 tháng 7, gia tăng áp lực lên các nhà lập pháp khi các tranh cãi về quy tắc stablecoin, quyền giám sát và các điều khoản đạo đức đe dọa làm chậm quá trình lập pháp.
Sự thúc đẩy này diễn ra khi các nhà quản lý và lãnh đạo ngành cảnh báo rằng vài tuần tới có thể quyết định xem liệu luật pháp về crypto toàn diện có tiến triển trong năm nay hay không, hay sẽ rơi vào chu kỳ bầu cử giữa nhiệm kỳ 2026.
Áp Lực Thời Hạn
Các quan chức chính quyền đang nhắm đến việc đảm bảo tiến triển ở Thượng viện trước khi các nhà lập pháp rời Washington cho kỳ nghỉ lập pháp mùa hè. Lịch trình Quốc hội ngày càng bị hạn chế hơn sau tháng 7 khi các chiến dịch bầu cử, đàm phán chi tiêu và công việc ủy ban bắt đầu chiếm ưu thế trong lịch.
Luật đề xuất sẽ thiết lập khung pháp lý liên bang đầu tiên cho việc giám sát tài sản kỹ thuật số ở Hoa Kỳ. Nó cũng sẽ xác định cách quyền lực được phân chia giữa Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai.
Hạ viện đã thông qua phiên bản khung cấu trúc thị trường của riêng nó, thường được gọi trong các cuộc thảo luận của ngành là Đạo luật Rõ Ràng. Tuy nhiên, các cuộc đàm phán ở Thượng viện đã diễn ra chậm hơn do sự bất đồng giữa các nhà lập pháp, cơ quan quản lý, nhóm ngân hàng và các công ty crypto.
Cuộc Chiến Stablecoin
Một trong những điểm gây tranh cãi chính liên quan đến các chương trình thưởng stablecoin và lợi suất.
Các tổ chức thương mại ngân hàng đã phản đối các đề xuất có thể cho phép các công ty crypto cung cấp lợi suất liên quan đến việc nắm giữ stablecoin. Các tổ chức tài chính truyền thống lập luận rằng những sản phẩm này giống như tài khoản tiền gửi trong khi hoạt động ngoài quy định ngân hàng.
Một số hiệp hội ngân hàng lớn đã công khai chỉ trích các đề xuất thỏa hiệp đang lưu hành trong Thượng viện. Các nhà phân tích ngành cho biết tranh chấp này đã trở thành một trong những trở ngại lớn nhất đối với luật pháp.
Các công ty crypto lập luận rằng các hệ thống thưởng stablecoin là thiết yếu cho việc áp dụng và đổi mới, đặc biệt là cho các ứng dụng thanh toán và dịch vụ tài chính phi tập trung. Các ngân hàng phản bác rằng việc cho phép những sản phẩm như vậy có thể chuyển các khoản tiền gửi ra khỏi các tổ chức được quản lý liên bang.
Sự bất đồng đã làm phức tạp nỗ lực xây dựng sự ủng hộ lưỡng đảng xung quanh dự luật rộng lớn hơn.
Cảnh Báo Ngành
Các giám đốc crypto đã tăng cường kêu gọi hành động nhanh chóng.
Vào đầu tuần này, CEO Ripple Brad Garlinghouse đã cảnh báo rằng việc không tiến bộ trong luật pháp trong hai tuần tới có thể làm giảm mạnh khả năng thông qua trong năm nay. Ông nói rằng mùa bầu cử giữa nhiệm kỳ sắp tới có thể khiến việc điều chỉnh crypto trở nên khó khăn về mặt chính trị khi các chiến dịch trở nên căng thẳng.
Các nhóm ngành đã nhiều lần lập luận rằng sự không chắc chắn về quy định đang đẩy mạnh phát triển blockchain và hoạt động đầu tư ra ngoài Hoa Kỳ. Các công ty tiếp tục tìm kiếm hướng dẫn rõ ràng hơn về phân loại token, đăng ký sàn giao dịch, tiêu chuẩn quản lý, và hoạt động tài chính phi tập trung.
Những người ủng hộ luật này cho biết sự rõ ràng từ liên bang có thể khuyến khích đầu tư trong nước và phát triển cơ sở hạ tầng, đồng thời giảm bớt sự không chắc chắn về tuân thủ cho các công ty hoạt động trong lĩnh vực này.
Các Nhà Quản Lý Tiến Bước
Trong khi Quốc hội tranh luận về luật pháp, các nhà quản lý đã tiếp tục thúc đẩy các chính sách crypto độc lập.
CFTC gần đây đã tiến hành chính thức hóa các biện pháp bảo vệ cho các nhà phát triển phần mềm không quản lý sau khi phát hành một thư không hành động cho nhà cung cấp ví crypto Phantom vào đầu năm nay. Hướng dẫn cho biết rằng một số nhà phát triển ví tự quản không nên tự động được coi là nhà môi giới nếu họ không kiểm soát quỹ của người dùng hoặc thực hiện giao dịch trực tiếp.
Chủ tịch CFTC Michael Selig cho biết cơ quan này dự định biến vị trí đó thành các quy tắc chính thức để khuyến khích phát triển phần mềm trong nước.
SEC đã thực hiện các bước tương tự. Bộ phận Giao dịch và Thị trường của nó đã phát hành hướng dẫn vào tháng 4, cho biết rằng một số giao diện tài chính phi tập trung và nhà cung cấp ví tự quản có thể không cần đăng ký nhà môi giới nếu họ tránh kiểm soát trực tiếp giao dịch.
Các hành động song song phản ánh một sự thay đổi quy định rộng hơn theo hướng thái độ dễ chịu hơn đối với cơ sở hạ tầng crypto và dịch vụ phần mềm phi tập trung.
Mặc dù có động lực gia tăng, một số vấn đề vẫn tiếp tục đe dọa các cuộc đàm phán ở Thượng viện.
Một số nhà lập pháp đang yêu cầu các quy định đạo đức nghiêm ngặt hơn liên quan đến các dự án tài sản kỹ thuật số liên quan đến các nhân vật chính trị và quan chức chính phủ. Những người khác thì tập trung vào các biện pháp bảo vệ chống rửa tiền và quy tắc tuân thủ lệnh trừng phạt liên quan đến giao dịch crypto.
Các thị trường dự đoán cũng đã xuất hiện như một điểm tranh cãi khác. CFTC đã tiếp tục các tranh chấp pháp lý với một số bang về những nỗ lực hạn chế các nền tảng thị trường dự đoán được quản lý liên bang theo luật cờ bạc địa phương.
Những xung đột này đã thêm một lớp phức tạp khác vào các cuộc thảo luận rộng hơn về giám sát và quyền tài phán của crypto liên bang.
Rủi Ro Bầu Cử
Mục tiêu ngày 4 tháng 7 của chính quyền phản ánh mối quan ngại rằng việc trì hoãn sau mùa hè có thể đẩy các cuộc đàm phán vào thời kỳ vận động bầu cử giữa nhiệm kỳ, khi các luật tài chính gây tranh cãi trở nên khó thông qua.
Các nhà lập pháp thường tránh các vấn đề quy định gây chia rẽ cao gần đến bầu cử, đặc biệt là những vấn đề liên quan đến ngành công nghiệp mới nổi và thị trường tài chính. Do đó, các nhà lãnh đạo Thượng viện đang chịu áp lực để thúc đẩy các bản đánh dấu ủy ban và đàm phán nhanh chóng qua tháng 5 và tháng 6.
Các nhà vận động crypto lập luận rằng việc thông qua luật pháp bây giờ sẽ khóa lại sự rõ ràng về quy định trước khi những thay đổi chính trị trong tương lai có thể thay đổi ưu tiên của cơ quan.
Các giám đốc ngành cũng lưu ý rằng hướng dẫn của cơ quan có thể bị đảo ngược bởi các chính quyền trong tương lai. Luật pháp của Quốc hội, trái lại, sẽ thiết lập các tiêu chuẩn pháp lý vĩnh viễn hơn cho các tài sản kỹ thuật số.
Tác động Thị Trường
Các nhà đầu tư và công ty crypto tiếp tục theo dõi các cuộc đàm phán một cách chặt chẽ.
Một khung pháp lý hoàn chỉnh có thể ảnh hưởng đến cách mà các tài sản kỹ thuật số được phân loại, giao dịch và giám sát trên các thị trường Mỹ. Nó cũng có thể xác định cách mà các giao thức tài chính phi tập trung, nhà phát hành stablecoin, sàn giao dịch và nhà cung cấp ví hoạt động trong tương lai.
Sự thúc đẩy của Nhà Trắng cho một thời hạn mùa hè cho thấy sự khẩn trương ngày càng tăng trong Washington khi các nhà lập pháp cố gắng cân bằng giữa đổi mới, bảo vệ người tiêu dùng, ổn định tài chính và các cân nhắc chính trị trong một trong những cuộc tranh luận quy định được theo dõi chặt chẽ nhất trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.
Các cuộc đàm phán dự kiến sẽ tiếp tục trong suốt những tuần tới khi các ủy ban Thượng viện xem xét liệu có nên thúc đẩy luật pháp hướng tới một cuộc bỏ phiếu trên sàn trước khi kỳ nghỉ hè bắt đầu.
