100 USD lên xe, vươn tới kỳ lân nghìn tỷ
Tác giả: Cathy
Tháng 12/2025, SpaceX hoàn tất một lần bán cổ phần nội bộ.
Định giá 8000 tỷ USD, cao nhất trong lịch sử SpaceX. Nhưng quyền sở hữu đã sớm bị chia sạch cho nhân viên nội bộ và các tổ chức; người bình thường thấy được tin tức nhưng không lấy được vé vào.
Bốn tháng sau, Bitget đã mở hé cánh cửa này.
Ngày 21/4, dự án IPO Prime đợt 1 preSPAX được đưa vào giao dịch giao ngay. Lần đầu tiên trong các sàn giao dịch tập trung, có sàn dùng stablecoin để cho nhà đầu tư phổ thông tham gia vào khoản đầu tư trước IPO của SpaceX—một kỳ lân đỉnh cao.
Sau đó, trong ba tuần kế tiếp, phản hồi của thị trường còn trực tiếp hơn cả dự đoán: preSPAX từ giá phát hành 650 USD liên tục tăng mạnh, chạm mức cao nhất 811,22 USD; mức tăng lớn nhất đạt 24,8%.
Chiều nay lúc 4 giờ, khe hở thứ hai cũng được mở ra—Bitget IPO Prime đợt 2 preOPAI bắt đầu nhận đăng ký, tài sản cơ sở gắn với OpenAI.
Bên phát hành của cả hai đợt dự án đều là các tổ chức tuân thủ được quản lý—Republic.
01
Bức tường này dày đến mức nào
Hai năm qua, trong ngành crypto, kiếm tiền không còn dễ nữa.
Không phải vấn đề giá—BTC lập đỉnh mới, ETH cũng vẫn còn sống. Vấn đề là câu chuyện của “tài sản cũ” đã kể xong: người mua BTC không còn chỉ là đặt cược vào việc thay đổi thế giới, mà nhiều hơn là phân bổ một dạng “tài sản chống lạm phát”.
Nhiều người chuyển sự chú ý sang các công ty chưa niêm yết. Nhưng ở đó có một bức tường.
Dữ liệu của PwC “Global Top 100 Un1C0rns 2025”: tổng định giá của 100 kỳ lân hàng đầu toàn cầu vào khoảng 2,94 nghìn tỷ USD; trong vài năm qua đã tăng lên gấp nhiều lần, thậm chí hàng chục lần—nhưng nhà đầu tư phổ thông hầu như không có cơ hội chia sẻ.
Ngưỡng tham gia đầu tư Pre-IPO truyền thống thường bắt đầu từ 3 triệu nhân dân tệ, chủ yếu chỉ “trò chơi khép kín” mà các VC hàng đầu và nhóm người có tài sản ròng siêu cao mới bước vào được.
SpaceX là ví dụ cực đoan nhất trong số đó.
Musk thành lập năm 2002; Falcon 9 đã phóng hơn 600 lần tích lũy, trong những năm gần đây chiếm khoảng 90% chất lượng đưa vào quỹ đạo trên toàn cầu; Starlink có hơn 10 triệu người đăng ký tại hơn 150 quốc gia, doanh thu năm 2025 khoảng 11,4–11,8 tỷ USD.
Một công ty biến việc phóng tên lửa thành quy trình kiểu dây chuyền, vậy mà lại gần như không bao giờ lên sàn. Lần bán cổ phần nội bộ vào tháng 12/2025 khiến định giá lần đầu vượt 8000 tỷ—nhưng người tham gia gần như đều là người nội bộ.
Đó chính là vấn đề mà Bitget IPO Prime muốn giải quyết.
02
Bitget đã làm thế nào để biến việc này thành hiện thực
Các sàn giao dịch hàng đầu như Binance, Coinbase hiện đều chưa tham gia thị trường Pre-IPO; Bitget là đơn vị đầu tiên.
Vì sao chọn SpaceX
Đầu năm nay, Musk công bố SpaceX mua lại xAI, khiến câu chuyện của SpaceX chuyển từ một công ty hàng không vũ trụ thành “cái giá mang AI và năng lực tính toán lên quỹ đạo”.
Hướng chiến lược của Bitget là sàn giao dịch toàn cảnh (Universal Exchange), đưa tài sản crypto, cổ phiếu Token hóa, hàng hóa giao dịch lớn và ngoại hối vào cùng một nền tảng—Pre-IPO là mảnh ghép cuối cùng trong bản đồ này.
Tìm được Republic: duyên phận hai năm, gần nửa năm thương lượng
Thị trường Pre-IPO rất hỗn loạn, nhiều nền tảng không thể nói rõ tài sản cơ sở là gì.
CEO Bitget, Gracy Chen, đã quen biết đồng CEO Republic là Andrew Durgee từ hai năm trước. Nhưng ở cấp công ty, việc nghiên cứu sâu bắt đầu từ tháng 9/2025; đầu năm mới chính thức thúc đẩy hợp tác.
Republic là một trong số ít nền tảng “full license” có tư cách tuân thủ tại Mỹ, châu Âu và châu Á; cổ đông gồm Valor Equity Partners (nhà đầu tư giai đoạn đầu của Tesla và SpaceX).
Mô hình hợp tác được thiết kế rất “chắc tay”: bắt buộc phải nắm giữ thực sự quyền sở hữu cổ phần Pre-IPO tương ứng, thông qua một SPV độc lập để nắm giữ; sau đó Republic sẽ Token hóa quyền lợi của SPV. Phía sau Token là phần cổ phần được mua thật, không phải hợp đồng hay phơi nhiễm thuần trên chuỗi.
Vòng tăng tốc cuối cùng
Việc SpaceX mua lại xAI lại một lần nữa làm rối nhịp độ; định giá của thị trường lập tức trở nên hỗn loạn. Đội ngũ cần trong thời gian cực ngắn phải xác minh lại tài sản, phối hợp với người bán cổ phần, và thuyết phục nhân viên phụ trách tuân thủ của Republic.
Cuối cùng, Bitget nhận được khoảng 60 triệu USD vào tổng “pool” đăng ký; ngưỡng đăng ký bị hạ xuống còn từ 100 USD.
Gracy Chen nói: “Chúng tôi muốn người dùng Web3 cũng có thể chia sẻ bầu trời sao biển của Musk, giống như các nhà đầu tư mạo hiểm hàng đầu.”
03
Đợt 1 preSPAX hiện thế nào rồi
Nói cho rõ trước: preSPAX không phải là cổ phiếu thật của SpaceX; đó là giấy tờ nợ của bên phát hành đối với người nắm giữ, phản ánh hiệu suất của SpaceX, nhưng không đi kèm quyền sở hữu cổ phần, quyền biểu quyết hay quyền nhận cổ tức.
Thông số cốt lõi: định giá hàm ý 1,5 nghìn tỷ USD, tổng số lượng đăng ký 94.000 phần, mỗi phần 650 USD, tổng trị giá khoảng 61,1 triệu USD; mức tối thiểu từ 100 USD để tham gia, VIP 7 giới hạn tối đa 300.000 USD.
Phía nhận đăng ký: trong 3 ngày, 177 triệu USD đã đổ vào
Cửa sổ nhận đăng ký kéo dài 3 ngày. Sau khi mở cửa, trong 4 giờ đã bơm vào hơn 77 triệu USD, sang ngày hôm sau vượt 100 triệu; khi đóng cửa, tổng cộng tích lũy 177 triệu USD, có 14.435 người tham gia—vượt mức đăng ký gần 2,9 lần.
Phía giao dịch thứ cấp: mức tăng cao nhất kể từ khi niêm yết là 24,8%
Tối 21/4 lúc 8 giờ, preSPAX bắt đầu giao dịch, cao nhất 662 USDT (+1,85%), giữ vững quanh mức 653,4 USDT (+0,52%).
Trong ba tuần tiếp theo, thái độ của thị trường rõ ràng hơn nhiều so với ngày mở sàn. preSPAX/USDT chạm mức cao nhất 811,22 USD kể từ khi niêm yết, tăng tối đa 24,8% so với giá phát hành 650 USD; tương ứng, định giá hàm ý đã từng được đẩy từ 1,54 nghìn tỷ USD lên khoảng 1,92 nghìn tỷ USD.
Xem trên toàn thị trường theo phạm vi phơi nhiễm SpaceX (preSPAX lấy đỉnh kể từ khi niêm yết, các kênh khác theo mốc tham chiếu ngày 21/4):
Theo giá phát hành, preSPAX là mức giá vào sân thấp nhất trong số mọi khoản phơi nhiễm SpaceX có thể giao dịch, và không yêu cầu tư cách nhà đầu tư đủ điều kiện.
Điều này cũng giải thích vì sao sau khi mở sàn, hơn một nửa người dùng đăng ký không vội bán tháo—họ không cược vào phần chênh lệch vài phần trăm khi mở cửa, mà là cả lộ trình hội tụ từ định giá vòng cấp một của SpaceX đến mức giá IPO.
SpaceX dự kiến niêm yết Nasdaq vào tháng 6/2026, giá mục tiêu 737 USD/cổ phiếu (định giá thị trường 1,75 nghìn tỷ USD); hạn ngạch cho nhà đầu tư cá nhân 30%—tỷ lệ cao hiếm thấy trong các IPO quy mô lớn tại Mỹ.
Theo kịch bản chuẩn của các công ty chứng khoán phổ biến, tính từ giá phát hành 650 USD của preSPAX, biên độ tăng trong 6 tháng khoảng 13% lên 20%; trong kịch bản lạc quan là 30% đến 46%.
04
Khe hở thứ hai mở ra trên OpenAI
IPO Prime không phải bước đầu tiên của Bitget trong hướng Token hóa tài sản.
Trước đó, Bitget đã dày công phát triển Token hóa cổ phiếu trong một thời gian. Dữ liệu Lookonchain cho thấy: ở giai đoạn mới lên sàn, tổng giá trị giao dịch của Token cổ phiếu Bitget đã đạt 1 tỷ USD; vào tháng 12/2025, khối lượng giao dịch trong một tháng chiếm 89,1% thị phần của Ondo trên toàn cầu.
IPO Prime là bước mở rộng đi lên: từ Token hóa cổ phiếu trên thị trường thứ cấp, sang cổ phần Pre-IPO ở thị trường sơ cấp. Thành tích của preSPAX đợt 1 trực tiếp thúc đẩy ra đời đợt 2.
Thông số cốt lõi của preOPAI
Khung tuân thủ giống đợt 1: Republic được miễn trừ theo mô hình Cayman phát hành Mirror Note theo điều khoản S của luật chứng khoán Mỹ (Securities Act 1933), neo 1:1 vào lợi ích kinh tế của IPO OpenAI, chịu sự giám sát của CIMA + kiểm toán hằng năm.
Định giá hàm ý của OpenAI là 8982 tỷ USD; 1 preOPAI = 725 USD; tổng số lượng đăng ký 29.082 phần; tổng trị giá khoảng 21,08 triệu USD; trần “pool” đầu tư 300 triệu USD; mức tối thiểu từ 100 USD để tham gia; giới hạn đầu tư cá nhân VIP dao động từ 10.000 USD (VIP 0) đến 600.000 USD (VIP 7); hỗ trợ USDT và USDGO.
Trưởng bộ phận người Hoa của Bitget là Xie Jia Yin định danh cho đợt này là: “preOPAI là Token duy nhất trên toàn mạng có được chống đỡ bằng quyền sở hữu cổ phiếu thật.”
Thứ được nhắm tới chính là cấu trúc Republic + SPV + Mirror Note ở phía trước—lợi ích kinh tế phía sau Token gắn 1:1 với cổ phần sơ cấp OpenAI; không phải IDO, không phải “hợp đồng rỗng”, cũng không phải phơi nhiễm thuần túy trên chuỗi.
Vì sao lại là OpenAI
Định giá tăng 28 lần sau 3 năm: năm 2023 tháng 4 huy động vòng 3 tỷ USD (Thrive Capital + Microsoft), đến tháng 3/2026 là vòng siêu cấp 8520 tỷ USD (SoftBank, a16z, Microsoft, Nvidia, Amazon).
ARR cuối năm 2025 vượt 20 tỷ USD, 3 năm tăng gấp 10 lần—công ty có ARR 200 triệu USD nhanh nhất trong lịch sử SaaS.
CFO Sarah Friar công khai tuyên bố dự kiến nộp S-1 trước cuối năm 2026, IPO bám mốc năm 2027, định giá mục tiêu 1,5 nghìn tỷ USD.
Từ 852 tỷ USD lên 1,5 nghìn tỷ USD, giá vào sân 8982 tỷ USD của preOPAI chính là “chìa khóa” cho cánh cửa này.
Điều chỉnh quy tắc
Đợt 2 đưa thêm cơ chế khóa giữ cục bộ, đồng thời tính toán để chuẩn bị cho người dùng các phần thưởng chuyên biệt như quản lý tài sản; mục đích là khuyến khích nắm giữ dài hạn.
Nói cách khác, Bitget chủ động làm “lọc người dùng” cho IPO Prime: giữ lại những người tán đồng logic “phân bổ tài sản khan hiếm cho trung dài hạn”, biến việc này thành một cổng tài sản có thể sử dụng lặp lại, thay vì một trào lưu nóng ngắn hạn dùng một lần.
05
Tóm tắt
Cuộc cạnh tranh của các sàn giao dịch năm 2026 không còn là “ai có nhiều coin hơn”, mà là “ai có thể cung cấp nhiều hơn các nhóm loại tài sản”.
Bitget đón preSPAX của SpaceX với định giá 8000 tỷ ở đợt 1, và đón OpenAI với định giá nghìn tỷ ở đợt 2—biến trò chơi vốn từng loại trừ 99% người tham gia theo “Reg D: giá trị tài sản ròng 100 vạn USD / thu nhập 20 vạn USD mỗi năm” thành việc chia nhỏ bằng blockchain, mỗi phần 100 USD.
Thách thức của SpaceX là ranh giới của ngành công nghiệp vũ trụ; của OpenAI là ranh giới của chính trí tuệ; và Bitget thách thức ranh giới của tài chính truyền thống.
preSPAX đã đưa ra câu trả lời bằng mức tăng 24,8%—cửa sổ nhận đăng ký của preOPAI đã được mở đúng 4 giờ chiều nay.
Cùng một tấm vé vào—từ bầu trời sao biển của Musk, trao tới tương lai thông minh của Altman.