Câu chuyện giải cứu thị trường tài chính kéo dài 48 giờ luôn được lặp đi lặp lại.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell chưa bao giờ mong đợi rằng ông có thể nói về "tăng trưởng kinh tế mạnh mẽ" và "sẽ tiếp tục tăng lãi suất" tại Quốc hội vào thứ Tư. Nhưng vào thứ Năm, một cuộc khủng hoảng ngân hàng lan rộng khắp thế giới đã phá vỡ "những năm tháng yên tĩnh" của ông. .
Ngân hàng nghìn tỷ USD Thung lũng Silicon (SVB) sụp đổ chỉ sau một đêm, gây hoảng loạn như núi và sóng thần Chỉ trong hai ngày, ngành tài chính Mỹ chứng kiến vụ phá sản lớn nhất kể từ năm 2008. Dominos lần lượt sụp đổ, và Phố Wall một lần nữa mở ra "thời khắc đen tối nhất". Powell nên đối phó với cuộc khủng hoảng như thế nào?
48 giờ là thời gian giải cứu vàng, và bây giờ nó được đặt trước Cục Dự trữ Liên bang, nơi muốn lật ngược tình thế sụp đổ Đó là một cuộc giải cứu sinh tử làm rung chuyển thế giới.
Chuông báo động vang lên
Vào thứ Ba, ngày 7 tháng 3, Ngân hàng Thung lũng Silicon đã được liệt kê trong danh sách thường niên các Ngân hàng Tốt nhất Hoa Kỳ của Forbes trong năm thứ năm liên tiếp và được ghi tên vào danh sách Ngôi sao Tài chính All-Star đầu tiên của Forbes.
Cùng ngày, Powell tham dự phiên điều trần quốc hội theo lịch trình và một lần nữa cảnh báo về dữ liệu kinh tế quá nóng, gợi ý rằng ông sẽ tăng lãi suất một cách mạnh mẽ.
Nhưng con thiên nga đen bất ngờ xuất hiện và Powell “mất cảnh giác”.
Một thông báo từ Ngân hàng Thung lũng Silicon vào thứ Tư, ngày 8 tháng 3, đã trở thành nguyên nhân gây ra cuộc khủng hoảng——
Công ty mẹ của nó cho biết họ sẽ ghi nhận khoản lỗ sau thuế đối với doanh thu đầu tư là 1,8 tỷ USD và tìm cách huy động 2,25 tỷ USD bằng cách bán kết hợp cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi.
Vào thứ Năm, ngày 9 tháng 3, Founders Fund, một quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng do người sáng lập PayPal Peter Thiel đồng sáng lập, đã đề xuất các công ty rút tiền từ Ngân hàng Thung lũng Silicon và một cuộc chạy đua bắt đầu——
Chỉ riêng ngày thứ Năm, người gửi tiền và nhà đầu tư đã rút tổng cộng 42 tỷ USD khỏi Ngân hàng Thung lũng Silicon!
Khái niệm 42 tỷ là gì? Nó tương đương với 1/4 tổng số tiền gửi 170 tỷ của các ngân hàng ở Thung lũng Silicon. Thành thật mà nói, không có ngân hàng nào trên thế giới có thể chịu được sự sụt giảm ở quy mô này.
Vào thứ Sáu, ngày 10 tháng 3, Bộ Đổi mới và Bảo vệ Tài chính California (DFPI) đã đưa ra một thông báo chỉ ra rằng do tính thanh khoản kém và mất khả năng thanh toán, họ đã tiếp quản Ngân hàng Thung lũng Silicon và kiểm soát tiền gửi ngân hàng theo Mục 592 của Bộ luật Tài chính California.
Điều này đồng nghĩa với việc top 20 ngân hàng lớn nhất nước Mỹ “sụp đổ chớp nhoáng” chỉ sau một đêm.
Ngành tài chính Hoa Kỳ trải qua đợt sụp đổ lớn nhất kể từ năm 2008, vượt xa cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Thị trường đang náo động.
Bạn biết đấy, Lehman phải mất hơn ba tháng để đi từ giông bão đến sụp đổ, trong khi Ngân hàng Thung lũng Silicon chỉ mất hai ngày.
Cách dễ nhất để đối phó với sự phá sản của ngân hàng là tìm người mua lại ngân hàng, nhưng các ngân hàng ở Thung lũng Silicon đã sụp đổ “với tốc độ ánh sáng” và chính phủ “mất cảnh giác”.
Bầu không khí "nguy hiểm" bắt đầu lan rộng và các cuộc thảo luận về cuộc khủng hoảng ngân hàng ở Thung lũng Silicon vẫn tiếp tục diễn ra trên đường phố. Chỉ số Ngân hàng KBW giảm gần 16% trong vài ngày, mức giảm hàng tuần lớn nhất trong lịch sử và các "báo động" lần lượt vang lên. khác--
Cuộc khủng hoảng liên quan đến Signature Bank, ngân hàng lớn thứ 30 nước Mỹ với tổng tài sản 110,4 tỷ USD, cũng đang âm thầm ập đến.
Powell nhận ra có điều gì đó không ổn và cuộc họp ngân hàng quốc tế thường kỳ dự kiến diễn ra ở Basel, Thụy Sĩ vào cuối tuần đã bị hoãn lại.
Ngòi nổ đã kích nổ Ngân hàng Thung lũng Silicon là một cuộc khủng hoảng (chạy) thanh khoản và sự hoảng loạn. Nguyên nhân sâu xa là sự thua lỗ liên tục của các vị thế trái phiếu của các ngân hàng do lãi suất tăng mạnh và sự thua lỗ của các công ty khởi nghiệp công nghệ (những người gửi tiền chính của Ngân hàng Thung lũng Silicon) trong thời kỳ khủng hoảng. chu kỳ tăng lãi suất. Tiền gửi sẽ nhanh chóng cạn kiệt trong thời điểm khó khăn.
Mọi người đều nhìn thấy khoảnh khắc Lehman trong cuộc khủng hoảng ngân hàng ở Thung lũng Silicon.
Trong phim “Too Big to Fail”, cảnh Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Hank Paulson và các nhân vật lớn khác cố gắng hết sức để cứu thị trường rất sống động. Powell biết mình phải hành động ngay lập tức để ổn định niềm tin thị trường.
Bill Ackman, “Thần chiến tranh của Phố Wall”, thậm chí còn gửi nhiều dòng tweet vào ngày 10 tháng 3:
Nếu chính phủ Hoa Kỳ không thể cung cấp bảo lãnh tài trợ trước thứ Hai, sẽ xảy ra một cuộc khủng hoảng rút tiền (chạy) đối với các ngân hàng vừa và nhỏ trên khắp Hoa Kỳ và sai lầm "sẽ không thể sửa chữa được".
Ackerman không phải là ai cả, anh ấy có cảm giác khủng hoảng nhạy bén. Wall Street News đã giới thiệu chi tiết rằng ông đã bán khống chính xác cổ phiếu Mỹ trong thời kỳ dịch bệnh COVID-19 năm 2020, sau đó mua vào ở mức đáy, kiếm được khoản lãi khổng lồ 3 tỷ USD và trở thành thần thánh trong một trận chiến.
Chỉ còn chưa đầy 48 giờ nữa chính phủ Hoa Kỳ sẽ giải quyết, cuộc khủng hoảng sắp xảy ra.
Ưu tiên hàng đầu là giữ vững niềm tin
Niềm tin là nền tảng của sự ổn định tài chính, và gốc rễ của việc duy trì hoạt động của toàn bộ thị trường tài chính vẫn là niềm tin cơ bản nhất.
Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Yellen đã dẫn đầu vào thứ Sáu, ngày 10 tháng 3, lần đầu tiên bày tỏ quan điểm của mình về sự cố Ngân hàng Thung lũng Silicon, gọi hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ là "kiên cường" và nói rằng bà sẽ gặp Powell và Chủ tịch FDIC Martin Grunberg qua đêm để thảo luận về tình hình xung quanh Ngân hàng Phát triển Thung lũng Silicon sẽ đảm bảo rằng các vấn đề của Ngân hàng Thung lũng Silicon không được truyền sang các ngân hàng khác.
Nhưng niềm tin của thị trường rất mong manh và một cuộc khủng hoảng lớn đối với các ngân hàng nhỏ có thể đang hình thành——
Các ngân hàng nhỏ chiếm tỷ lệ lớn trong số người gửi tiền lớn, nhưng FDIC chỉ bảo hiểm tiền gửi ngân hàng không quá 250.000 USD. Do đó, nếu có rắc rối, những người gửi tiền lớn này sẽ rút tiền mặt ngay lập tức và rủi ro rút tiền ngân hàng tăng lên nhanh chóng.
Nếu chính phủ Hoa Kỳ không ngăn chặn kịp thời sự lây lan của cuộc khủng hoảng, hơn mười ngân hàng có thể gặp rắc rối.
Yellen, Powell và Grunberg nhận ra rằng nếu họ không hành động, tình hình có thể "mất kiểm soát" và biến thành một trận động đất tài chính càn quét thế giới.
Bầu không khí ngày càng trở nên căng thẳng. Michael Barr, phó chủ tịch giám sát ngân hàng của Cục Dự trữ Liên bang, cũng tham gia cuộc thảo luận của nhóm xử lý khủng hoảng vào thứ Bảy. Bốn người nhận thấy rằng hiện có ba lựa chọn trước mắt họ:
A. Tìm sự “tiếp quản” cho Ngân hàng Thung lũng Silicon.
B. Cục Dự trữ Liên bang triển khai một cơ chế mới có thể cung cấp thêm vốn và hỗ trợ thanh khoản.
C. Đưa ra các ngoại lệ cho Ngân hàng Thung lũng Silicon và Ngân hàng Signature đối với quy tắc "rủi ro hệ thống" (tức là Fed có thể coi hai ngân hàng tương đối nhỏ này là các tổ chức quan trọng về mặt hệ thống để ngăn chặn những cơn bão mà chúng gây ra lan rộng ra toàn bộ hệ thống tài chính).
Và việc tìm kiếm “người kế nhiệm” chắc chắn là giải pháp tốt nhất mà Cục Dự trữ Liên bang đã lần lượt kêu gọi: Ngân hàng Thung lũng Silicon không thể thanh lý, và “người kế nhiệm” hãy nhanh chóng xuất hiện.
“Hiệp sĩ trắng” mất tích
Vào tối thứ bảy theo giờ địa phương, FDIC đã phát động quy trình đấu giá cho Ngân hàng Thung lũng Silicon, hy vọng rằng một ngân hàng có thể mua lại nó từ chính mình và sắp xếp một loạt "cuộc hôn nhân cưỡng bức" vào cuối tuần:
Tương tự như cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2008, chính phủ Mỹ trước tiên cũng chọn cách liên hệ với các ngân hàng lớn ở Phố Wall như JPMorgan Chase, với hy vọng họ có thể “tiếp quản” một lần nữa. Tuy nhiên, khi cuộc đấu giá chính thức bắt đầu, không có ngân hàng lớn nào ra giá.
FDIC chuyển sự chú ý sang các lựa chọn thay thế - Dịch vụ tài chính PNC và Ngân hàng Hoàng gia Canada, đồng thời gia hạn thời hạn đấu thầu vòng đầu tiên.
Tuy nhiên, do Chính phủ không thể bảo lãnh nên hai ngân hàng cho rằng giao dịch này vô nghĩa và rút khỏi đấu thầu.
“Hành động của FDIC quá chậm” và “không thể thấy được nỗ lực của chính phủ”——
Bạn phải biết rằng ngay cả khi "hiệp sĩ trắng" ra giá 1 đô la Mỹ, nó cũng sẽ phải chịu "khoản lỗ thả nổi" hơn 20 tỷ đô la Mỹ tại Ngân hàng Thung lũng Silicon, và giờ đây khoản lỗ thả nổi của các ngân hàng lớn của Mỹ là đủ cho họ.
Nhận thấy “kẻ thâu tóm” vẫn chưa xuất hiện, 325 tổ chức đầu tư mạo hiểm và 650 nhà sáng lập trong đó có Sequoia đã đưa ra tuyên bố chung vào chiều thứ Bảy:
Ngân hàng Thung lũng Silicon không thể thất bại và họ vẫn muốn tiếp tục kinh doanh với ngân hàng.
Garry Tan, CEO của Y Combinator, vườn ươm khởi nghiệp nổi tiếng của Mỹ, chỉ ra rằng sự sụp đổ của SVB là một “thảm họa” đối với các startup.
Giờ đây, chỉ có sự xuất hiện của các cuộc tiếp quản mới có thể mang lại con đường cho những công ty khởi nghiệp này tồn tại.
Điều tồi tệ hơn là chỉ trong ngày thứ Bảy, gần 20 ngân hàng cỡ vừa đã chứng kiến dòng tiền gửi lớn rút ra và giá cổ phiếu ngân hàng không có dấu hiệu phục hồi.
Yellen nhận ra rằng ngay cả khi cô có thể xác định rằng cuộc khủng hoảng không mang tính hệ thống, chính phủ có thể cần phải xem xét kế hoạch B - can thiệp khẩn cấp.
Nhận thấy chính phủ Mỹ vẫn còn “thờ ơ”, Bill Ackman một lần nữa “giăng chuông báo động” vào sáng Chủ nhật, hét lên rằng chính phủ phải hành động trước khi thị trường mở cửa vào thứ Hai——
Nếu không có hành động nào trước khi thị trường châu Á mở cửa vào thứ Hai, hậu quả sẽ không thể khắc phục được.
Thời gian trôi qua và chiều chủ nhật đã đến.
Lúc này, ngay cả khi “hiệp sĩ trắng” xuất hiện, chính phủ Mỹ cũng sẽ không thể kết thúc cuộc đấu giá trước khi thị trường châu Á mở cửa.
Nghị sĩ đảng Dân chủ Ro Khanna của Santa Clara, California, cho biết trên Twitter rằng ông đang thúc giục Nhà Trắng và Bộ Tài chính thực hiện “mọi hành động được pháp luật cho phép” để hỗ trợ ngân hàng.
Chỉ còn chưa đầy 10 giờ nữa thị trường châu Á sẽ mở cửa vào thứ Hai.
Ai sẽ cứu?
Chỉ có Cục Dự trữ Liên bang mới có thể cung cấp hỗ trợ.
Hy vọng tìm được người kế nhiệm đã thất bại, Fed có thể làm gì khác?
Trong số những người sử dụng Ngân hàng Thung lũng Silicon, “người gửi tiền lớn” chiếm phần lớn số tiền gửi.
Đến cuối năm 2022, những người gửi tiền có số tiền gửi vượt quá 250.000 USD (giới hạn trên của mức bồi thường bảo hiểm tiền gửi) có tổng số tiền gửi là 157 tỷ USD, trong khi những người gửi tiền có số tiền gửi dưới 250.000 USD có tổng số tiền gửi chỉ là 4,8 tỷ USD.
Nói cách khác, nếu Bộ Tài chính Hoa Kỳ không làm gì và để FDIC hành động theo các quy định hiện hành thì Quỹ Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang sẽ tiêu tốn khoảng 14,2 tỷ USD để xử lý vụ phá sản này.
Nhưng nếu tình trạng tháo chạy ngân hàng lan rộng, liệu chính phủ Mỹ còn trụ được hay không?
Biden đã nói rõ với nhóm kinh tế của mình rằng ông sẽ không chấp thuận bất kỳ chính sách nào bị thế giới bên ngoài coi là "giải cứu các ngân hàng".
Tuy nhiên, chỉ trong vài ngày, các vụ phá sản ngân hàng lớn thứ hai và thứ ba trong lịch sử Hoa Kỳ lần lượt xảy ra. Áp lực lên chính phủ ngày càng gia tăng và ngành tài chính toàn cầu bị bao phủ trong làn sương mù của cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2008.
Khi chúng ta tiến gần hơn đến thời điểm mở cửa các thị trường chứng khoán lớn ở châu Á vào thứ Hai, “sợi dây của thị trường ngày càng thắt chặt hơn”. Biden đã đưa ra một tuyên bố nói rằng người Mỹ có thể tin tưởng rằng hệ thống ngân hàng an toàn và các cơ quan quản lý đang hành động nhanh chóng để giải quyết vấn đề này. vấn đề.
Lúc này, một hội nghị ảnh hưởng đến ngành tài chính toàn cầu cũng bắt đầu.
Powell, Yellen và Grunberg phải công bố giải pháp cho sự cố này với thị trường càng sớm càng tốt trước khi thị trường mở cửa, để thị trường hiểu được quyết tâm ổn định ngành ngân hàng của họ.
Sau cuộc họp, Yellen ngay lập tức báo cáo tình hình mới nhất cho Biden, Brainard và Zint, Biden chấp thuận việc sử dụng quyền hạn khẩn cấp và thực hiện kế hoạch giải cứu. Biden cho biết ông hài lòng khi Bộ Tài chính nhanh chóng đạt được giải pháp với Ngân hàng Thung lũng Silicon.
Thứ Hai, ngày 13 tháng 3, trước “tiếng gọi” của thị trường, Powell đã phát ra “tín hiệu cứu mạng” và khẩn trương công bố kế hoạch giải cứu chỉ 15 phút sau khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ mở cửa——
Chương trình tài trợ có kỳ hạn ngân hàng (BTFP) trị giá 25 tỷ USD sẽ cung cấp nguồn vốn bổ sung cho các tổ chức tiết kiệm đủ điều kiện để đảm bảo các ngân hàng có khả năng đáp ứng nhu cầu của tất cả người gửi tiền.
Cục Dự trữ Liên bang, Bộ Tài chính Hoa Kỳ và FDIC đã đưa ra tuyên bố chung rằng bắt đầu từ ngày 13 tháng 3, người gửi tiền sẽ có thể rút tất cả tiền của họ. Bất kỳ sự thiếu hụt nào cũng sẽ được tài trợ bằng thuế đối với phần còn lại của hệ thống ngân hàng mà người nộp thuế ở Hoa Kỳ không phải gánh chịu tổn thất nào.
Các quan chức cấp cao của Bộ Tài chính khẳng định gói này không tương đương với loại được thấy trong cuộc khủng hoảng năm 2008 vì các cổ đông và trái chủ sẽ không được cứu trợ.
Theo thông báo của Fed, họ sẽ cung cấp các khoản vay cho tất cả các tổ chức lưu ký được liên bang bảo hiểm của Hoa Kỳ trong tối đa một năm. Điểm hấp dẫn lớn của khoản vay là các ngân hàng có thể vay số tiền bằng mệnh giá tài sản thế chấp của họ - có nghĩa là Fed sẽ không xem xét giá trị thị trường của tài sản thế chấp, trong hầu hết các trường hợp đều phản ánh khoản lỗ lớn do lãi suất tăng. Các khoản lỗ chưa thực hiện.
Trong vòng khủng hoảng ngân hàng Hoa Kỳ này, Ngân hàng Thung lũng Silicon, ngân hàng đầu tiên sụp đổ, đã có khoản lỗ chưa thực hiện là 15,2 tỷ USD tính đến cuối năm 2022, nhưng đây chỉ là phần nổi của tảng băng trôi về khoản lỗ khổng lồ của ngành ngân hàng Hoa Kỳ. ngành công nghiệp. Theo dữ liệu từ Tổng công ty Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang, tính đến cuối năm 2022, khoản lỗ chưa thực hiện đối với danh mục đầu tư "sẵn sàng để bán" và "giữ đến ngày đáo hạn" trên sổ sách của ngành ngân hàng Hoa Kỳ lên tới tổng cộng 620 tỷ USD.
Thị trường bắt đầu đặt cược rằng chu kỳ tăng lãi suất của Fed sẽ phải kết thúc sớm. Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Thung lũng Silicon đều gặp phải vấn đề không khớp nhau về thời hạn nợ/đầu tư, vì vậy có thể chỉ có một cách duy nhất để hỗ trợ toàn bộ hệ thống tài chính Hoa Kỳ vào lúc này - in tiền.
Chính sách cứu trợ của chính phủ Hoa Kỳ đã mang lại cho thị trường một khoảnh khắc hưng phấn ngắn ngủi, nhưng trong vòng 12 giờ, cuộc khủng hoảng lại bắt đầu nóng lên. Môi trường tài chính Hoa Kỳ thắt chặt mạnh mẽ và hệ thống tài chính tổng thể vẫn căng thẳng.
Trong tuần này, những “vết thương” trên thị trường tài chính toàn cầu tiếp tục trở nên trầm trọng hơn: Credit Suisse, ngân hàng châu Âu có tuổi đời hàng thế kỷ, “run rẩy”, công ty môi giới lớn nhất nước Mỹ, Charles Schwab, hứng chịu dòng vốn chảy ra lớn nhất trong sáu năm qua. tháng, và toàn bộ ngành ngân hàng rơi vào tình trạng hỗn loạn... ..
Powell và chính phủ Hoa Kỳ sẽ chịu áp lực rất lớn trong những tháng tới.
Không có gì là quá lớn để thất bại, và những câu chuyện trên thị trường tài chính luôn lặp lại.
Mẹo C3: Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến trình bày ở đây chỉ là của tác giả. Bài viết này không chứa ý kiến hoặc khuyến nghị đầu tư. Mọi khoản đầu tư và giao dịch đều có rủi ro.