Grayscale vừa tạo ra lịch sử quy định. Quản lý tài sản tiền điện tử lớn nhất thế giới đã nộp mẫu S-3 cho SEC để chuyển đổi Quỹ Zcash Grayscale hiện tại thành một ETF giao ngay. Nếu được phê duyệt, đây sẽ là ETF giao ngay đầu tiên của Mỹ gắn liền với một đồng coin bảo mật. Hồ sơ nhắm vào mã chứng khoán ZCSH trên NYSE Arca, với quỹ được thiết kế để nắm giữ thực sự ZEC. Nó theo dõi Chỉ số Giá Zcash của CoinDesk trừ các khoản phí. Tin tức về quy định tiền điện tử vừa bước vào lãnh thổ mà nó chưa từng ghé thăm trước đây.

Tại Sao Hồ Sơ Này Lại Có Thể Xảy Ra Bây Giờ

Thời điểm Grayscale hành động không phải là ngẫu nhiên. SEC báo cáo đã đóng cuộc xem xét kéo dài của mình đối với các đồng coin bảo mật mà không thực hiện bất kỳ hành động thực thi nào. Điều này loại bỏ gánh nặng quy định lớn nhất đã giữ lãi suất tổ chức đối với tài sản bảo mật bị kìm nén trong nhiều năm.

Grayscale Nộp Đơn Khởi Động ETF Spot Đầu Tiên Cho Một Đồng Coin Bảo Mật Grayscale đã nộp đơn chuyển đổi Quỹ Zcash của mình thành một ETF spot, mà nếu được phê duyệt, sẽ trở thành ETF spot đầu tiên trên thế giới gắn với một đồng coin bảo mật. Hồ sơ này đến sau khi SEC của Mỹ báo cáo đã kết thúc… pic.twitter.com/seBnWfP93P

— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 12 tháng 5, 2026

Quyết định đó cực kỳ quan trọng. Zcash sử dụng các bằng chứng không kiến thức để cho phép các giao dịch được bảo vệ. Nó cho phép người dùng giao dịch mà không tiết lộ người gửi, người nhận, hoặc số tiền trên sổ cái công khai. Chức năng đó đã thu hút sự giám sát quy định toàn cầu. SEC lùi lại từ việc thực thi mà không có hành động nào cho thấy một sự chuyển đổi có ý nghĩa trong cách các nhà quản lý Mỹ tiếp cận công nghệ blockchain bảo vệ quyền riêng tư.

Sự Chuyển Đổi Của SEC Mở Cửa Cho Sự Tiếp Cận Của Tổ Chức

Quỹ Zcash hiện tại của Grayscale đã hoạt động từ năm 2017. Nó hiện đang giao dịch OTC dưới mã ZCSH với hơn 200 triệu đô la tài sản đang quản lý. Việc chuyển đổi sang ETF spot sẽ giới thiệu các cơ chế tạo ra và thanh lý. Tính năng cấu trúc này sẽ đóng lại mức chênh lệch hoặc giảm giá so với NAV mà các sản phẩm quỹ đóng gặp phải. Chỉ thay đổi đó cũng sẽ cải thiện đáng kể tính thanh khoản và khả năng tiếp cận của tổ chức.

Cơ sở hạ tầng của quỹ phản ánh tính nghiêm túc cấp tổ chức. Coinbase Custody đóng vai trò là người lưu ký. Coinbase hoạt động như nhà môi giới chính. Ngân hàng New York Mellon xử lý việc quản lý. Cùng một hệ thống lưu ký hỗ trợ chuyển đổi ETF Bitcoin và Ethereum của Grayscale đang được triển khai ở đây.

Vị Trí Của Multicoin Capital Thêm Cân Nặng Tổ Chức

Hồ sơ này không đến một cách đơn lẻ. Đồng sáng lập Multicoin Capital, Tushar Jain đã tiết lộ rằng quỹ đầu cơ crypto này đã xây dựng một vị trí ZEC đáng kể từ tháng 2 năm 2026. Điều này định hình Zcash như một công cụ phòng ngừa vĩ mô. Việc tích lũy tổ chức như vậy trước khi nộp hồ sơ ETF spot theo một mô hình mà thị trường đã thấy trước đây. Điều này nổi bật nhất là trong Bitcoin trước các phê duyệt ETF tháng 1 năm 2024.

Ý Nghĩa Của Điều Này Đối Với Các Nhà Đầu Tư Và Nhà Phát Triển

Đối với các nhà đầu tư ETF Grayscale, hồ sơ ZEC mở rộng cùng một sách lược đã thành công trong việc chuyển đổi các quỹ Bitcoin và Ethereum thành ETF spot. Nếu SEC cấp hiệu lực và NYSE Arca phê duyệt niêm yết 19b-4. ZEC có được cùng một cơ sở hạ tầng phân phối tổ chức đã thúc đẩy dòng tiền ETF Bitcoin vượt qua 59 tỷ đô la.

Đối với các nhà phát triển xây dựng ứng dụng bảo vệ quyền riêng tư, một quỹ ETF spot quy định của Mỹ cho Zcash sẽ là tín hiệu mạnh mẽ nhất có thể. Công nghệ bảo mật này có một vị trí hợp pháp trong tài chính chính thống. Nó sẽ mở ra tài sản cho các tài khoản hưu trí, nền tảng quản lý tài sản, và các nhà phân bổ tổ chức hiện không thể chạm vào nó. Phản hồi của SEC đối với hồ sơ này sẽ cho toàn bộ ngành crypto biết mức độ tái thiết lập quy định về đồng coin bảo mật thực sự đi xa đến đâu.

Bài viết Grayscale Nộp Đơn ETF Spot Đầu Tiên Thế Giới Cho Một Đồng Coin Bảo Mật đã xuất hiện đầu tiên trên Coinfomania.