Thị trường crypto Hàn Quốc đã trải qua một sự chậm lại rõ rệt trong năm qua, với việc nắm giữ của nhà đầu tư giảm mạnh và thanh khoản hàng ngày trên các sàn giao dịch hàng đầu của quốc gia giảm sút. Dữ liệu mới được tổng hợp từ Ngân hàng Hàn Quốc và được truyền thông địa phương báo cáo cho thấy tổng giá trị của các tài sản crypto do các nhà đầu tư Hàn Quốc nắm giữ đã giảm hơn một nửa - từ 121.8 triệu tỷ won vào cuối tháng 1 năm 2025 xuống còn 60.6 triệu tỷ won vào cuối tháng 2 năm 2026. Hoạt động giao dịch trên năm sàn giao dịch lớn nhất cũng đã giảm mạnh, khi khối lượng giao dịch hàng ngày giảm xuống khoảng 3 tỷ đô la vào tháng 2, giảm từ khoảng 11.6 tỷ đô la vào tháng 12 năm 2024. Đồng thời, số lượng won gửi trên các sàn giao dịch - một chỉ số cho việc có sẵn vốn - đã giảm từ 10.7 triệu tỷ won vào cuối năm 2024 xuống còn 7.8 triệu tỷ won. Tốc độ giảm này được liên kết với việc giá crypto giảm và vốn chuyển sang thị trường chứng khoán, theo báo cáo được trích dẫn bởi The Chosun Daily, mà đã tham khảo dữ liệu từ Ngân hàng Hàn Quốc được gửi đến đại biểu Cha Gyu-geun của Đảng Tái thiết Hàn Quốc.

Giữa đợt thị trường chung bị rút lui mạnh, stablecoin nổi bật như một ngoại lệ tương đối. Các nhà đầu tư Hàn Quốc đã tăng lượng nắm giữ stablecoin sớm hơn trong giai đoạn này, mức độ phơi nhiễm stablecoin tăng từ khoảng 60 triệu USD vào tháng 7/2024 lên đỉnh gần 597 triệu USD vào tháng 12, trước khi giảm xuống khoảng 41 triệu USD vào tháng 2/2026. Đường đi này cho thấy xu hướng “chạy về thanh khoản” đã nhanh hơn so với đợt suy giảm chung của thị trường crypto. Đây là mô hình từng được ghi nhận ở nhiều thị trường, khi các nhà phát hành và người dùng dựa vào stablecoin để quản lý biến động và tạo thanh khoản nạp tiền vào sàn trong các điều kiện khó khăn hơn.

Những ý chính

• Mức độ tiếp xúc của nhà đầu tư với crypto tại Hàn Quốc trong năm qua đã giảm hơn một nửa, rơi từ 121,8 nghìn tỷ won vào cuối tháng 1/2025 xuống còn 60,6 nghìn tỷ won vào cuối tháng 2/2026.

• Thanh khoản giao dịch trên năm sàn giao dịch lớn nhất—Upbit, Bithumb, Korbit, Coinone và Gopax—đã sụp xuống khoảng 3 tỷ USD vào tháng 2/2026, giảm từ 11,6 tỷ USD vào tháng 12/2024.

• Tiền gửi ròng tại sàn đã thu hẹp từ 10,7 nghìn tỷ won xuống 7,8 nghìn tỷ won, cho thấy “kho dự trữ khô” mỏng đi trong giới nhà đầu tư trước sức ép về giá và việc tái phân bổ tài sản sang cổ phiếu.

• Stablecoin cho thấy sức bền, tăng lên mức đỉnh khoảng 597 triệu USD vào tháng 12/2024 trước khi lùi lại xuống khoảng 41 triệu USD vào tháng 2/2026.

• Các cơ quan quản lý dự định siết chặt quy định AML vào tháng 8 để gắn cờ các giao dịch crypto vượt quá 10 triệu won liên quan đến sàn giao dịch ở nước ngoài hoặc ví cá nhân như các giao dịch đáng ngờ, một động thái bị ngành địa phương phản đối.

Diễn biến thị trường dưới siết chặt quy định

Những diễn biến chính sách đang định hình quỹ đạo trong ngắn hạn của thị trường crypto Hàn Quốc. Các cơ quan quản lý đã đặt ra lộ trình cho việc giám sát phòng chống rửa tiền (AML) chặt chẽ hơn, với tháng 8 được ấn định là thời điểm có hiệu lực cho chế độ đã được sửa đổi. Theo khung quy định đề xuất, các giao dịch crypto vượt quá 10 triệu won có liên quan đến các địa điểm ở nước ngoài hoặc ví cá nhân sẽ tự động kích hoạt cờ để phục vụ việc rà soát tiếp theo. Việc siết chặt nhằm hạn chế các dòng chảy phi pháp, nhưng đã dấy lên lo ngại trong hệ sinh thái nội địa về khả năng phát sinh “nút thắt” trong vận hành và rủi ro đẩy người dùng sang các sàn giao dịch offshore.

Hiệp hội các tổ chức trong ngành Digital Asset Exchange Association (DAXA) đã công khai đặt câu hỏi về cách tiếp cận, lập luận rằng quy định đề xuất là không tương xứng và có thể đẩy hoạt động sang các nền tảng offshore như Binance. DAXA cảnh báo kế hoạch này có thể làm gia tăng số lượng báo cáo giao dịch đáng ngờ từ năm sàn giao dịch lớn nhất của Hàn Quốc lên tới 85 lần—tăng từ khoảng 63.000 vụ trong năm trước lên hơn 5,4 triệu—tạo ra thách thức tuân thủ mang tính thực tiễn cho các công ty. Cuộc tranh luận này làm nổi bật sự giằng co rộng hơn giữa việc giám sát quy định tham vọng và mong muốn duy trì một thị trường nội địa cho các tài sản kỹ thuật số có thể vận hành hiệu quả. Để có bối cảnh, Cointelegraph đã đề cập đến phản ứng ngược của các nhóm trong ngành đối với quy tắc báo cáo 10 triệu won.

Ngoài AML, Hàn Quốc cũng đang xử lý bài toán tính toán chính trị xung quanh việc đánh thuế crypto. Chính phủ đã xác nhận rằng mức thuế 22% trên lãi từ crypto sẽ có hiệu lực từ ngày 1/1/2027, đúng như kế hoạch. Kế hoạch thuế vẫn là chủ đề gây chia rẽ trong giới hoạch định chính sách: người ủng hộ cho rằng đây là cơ hội về nguồn thu, còn các nhà phê bình cảnh báo nó có thể làm giảm sự tham gia và kìm hãm đổi mới trong lĩnh vực này. Xác nhận từ Bộ Tài chính tạo thêm cảm giác rằng chính sách thuế là điều khó tránh khỏi, ngay cả khi các bên tham gia thị trường cân nhắc cách thức chế độ này được triển khai và thực thi trên các sàn giao dịch và ví điện tử.

Hạ tầng tiến lên trước khung khổ mới

Trong một mảng riêng nhưng có liên quan, nỗ lực tổng thể của chính phủ nhằm hiện đại hóa hạ tầng thị trường cho tài sản được mã hóa dường như đang được thúc đẩy. Samsung SDS đã giành được hợp đồng để xây dựng và vận hành một nền tảng chứng khoán dựa trên blockchain cho Trung tâm Lưu ký Chứng khoán Hàn Quốc (Korea Securities Depository - KSD). Dự án được thiết kế để hỗ trợ chứng khoán được mã hóa trên quy mô quốc gia và dự kiến hoàn thành vào tháng 2/2027, đồng bộ với những thay đổi về luật pháp và quy định rộng hơn dự kiến sẽ diễn ra vào đầu năm 2027. Việc phát triển này cho thấy một động thái nhằm thiết lập năng lực thanh toán và lưu ký on-chain vững chắc khi thị trường chuyển sang tài sản được mã hóa trong một khuôn khổ được quản lý. Mốc quan trọng này nằm trong một nỗ lực rộng hơn nhằm nâng cấp hạ tầng thị trường tài chính trước khi các quy định mới chính thức có hiệu lực đầy đủ.

Tất nhiên, các động thái về quản lý và hạ tầng này giao nhau với phép tính rủi ro–lợi ích mà nhà đầu tư, trader và những người xây dựng hệ thống tại Hàn Quốc phải đối mặt. Chúng có thể khuyến khích mức độ tuân thủ và minh bạch cao hơn trong ngắn hạn, đồng thời cũng tạo ra các gánh nặng tuân thủ có thể ảnh hưởng đến nơi và cách thức giao dịch diễn ra. Các bên tham gia thị trường sẽ theo dõi sát sao việc thực thi AML sẽ phát triển như thế nào trong tháng 8, việc chính sách thuế 22% được vận hành ra sao, và việc nền tảng do Samsung dẫn dắt sẽ tác động thế nào đến quy trình giám sát, lưu ký và thanh toán đối với các tài sản được mã hóa.

Để biết thêm bối cảnh liên tục, độc giả có thể tìm các nội dung liên quan nêu rõ các diễn biến về quy định và thị trường của Hàn Quốc, bao gồm các bài viết về những hành động thực thi đối với tài sản crypto gần đây và các cuộc thảo luận về chính sách thuế. Bức tranh đang thay đổi này cũng được phản ánh trong dữ liệu ngành về khối lượng giao dịch và lượng nắm giữ, như các kênh truyền thông địa phương tổng hợp từ dữ liệu của ngân hàng trung ương và cơ quan quản lý. Dữ liệu của CoinGecko về thứ hạng các sàn giao dịch trên khắp Hàn Quốc trước đây từng cho thấy thanh khoản tập trung vào một vài nền tảng, một động lực có thể thay đổi khi quy định và quy tắc định tuyến thay đổi.

Khi mùa hè tiến triển, các nhà quan sát thị trường sẽ tìm dấu hiệu về việc người dùng trong nước phản ứng thế nào trước việc siết chặt chế độ AML. Liệu dòng vốn sẽ chuyển sang các nền tảng nội địa tuân thủ, hay lại tràn sang các nền tảng nước ngoài? Đồng thời, liệu hạ tầng on-chain đạt chuẩn tổ chức có phát triển ra sao để hỗ trợ mô hình tài sản được mã hóa. Trong những tháng tới, việc chính sách thuế được triển khai trên thực tế cũng sẽ được làm rõ và điều đó sẽ có ý nghĩa gì đối với sự tham gia của cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức trong thị trường crypto của Hàn Quốc.

Điều vẫn chưa chắc chắn là tốc độ mà các cơ quan quản lý sẽ cân bằng giữa việc thực thi và sức sống của thị trường, cũng như mức độ nhanh chóng để các bên trong ngành có thể thích nghi với môi trường minh bạch và tuân thủ hơn trong khi vẫn duy trì khả năng tiếp cận thanh khoản và các sản phẩm tài chính đổi mới. Cả nhà đầu tư lẫn những người xây dựng hệ thống đều nên theo dõi các cập nhật AML của tháng 8, lộ trình triển khai chế độ thuế năm 2027 và các mốc triển khai của nền tảng do Samsung dẫn dắt như những chỉ dấu quan trọng cho giai đoạn tiếp theo trong câu chuyện crypto của Hàn Quốc.

Các tài liệu tham khảo và nội dung liên quan bao gồm các bài viết về nỗ lực siết quy định và phản ứng của ngành, như thảo luận về quy tắc báo cáo 10 triệu won và kế hoạch thuế lãi 22% đối với crypto, đồng thời có cập nhật liên tục về sáng kiến chứng khoán blockchain của Samsung SDS và chương trình nghị sự tài sản được mã hóa rộng hơn của Hàn Quốc.

Bài viết này ban đầu được đăng với tiêu đề South Korea Crypto Exposure Halves as Investors Pivot to Stocks on Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức tiền mã hóa, tin Bitcoin và các cập nhật blockchain.