Giá trị vốn hóa token thấp nghiêm trọng so với số tiền dự trữ trong kho quỹ, khiến Gnosis DAO rơi vào “sóng gió” vì đề xuất chuộc lại.

Viết bởi: Protos

Biên dịch: Chopper, Foresight News

Một nhóm nhà đầu tư hiếu chiến (hay có thể gọi là “kẻ cướp” trong kho quỹ) đang phát động một đề xuất kế hoạch chuộc lại kho quỹ nhắm vào những người nắm giữ token GNO.

GIP-150 đề xuất một phương án chuộc lại kho quỹ theo hình thức một lần, tự nguyện tham gia và phân phối theo tỷ lệ. Nếu đề xuất được thông qua, các bên ủng hộ sẽ chia nhau một phần từ quỹ dự trữ hơn 220 triệu USD trong kho quỹ của Gnosis DAO theo đúng tỷ lệ nắm giữ.

Đề xuất lần này cách chưa đến sáu tháng so với thời điểm Gnosis DAO bỏ phiếu miễn nhiệm người quản lý kho quỹ trước đó là KPK. Người khởi xướng đề xuất, Wismerhill, cho biết: so với giá trị tài sản ròng trong kho quỹ của Gnosis DAO, giá thị trường của token GNO trong dài hạn đang ở trạng thái chiết khấu, và mức chiết khấu đó còn liên tục gia tăng. Ông bổ sung rằng dù DAO gần đây đã chuyển 22,5 triệu USD cho Gnosis Ltd, thì mức chiết khấu của token so với giá trị ròng lại còn bị nới rộng hơn—các lợi ích gia tăng mà GNO có thể nắm bắt là gần như không đáng kể.

Hiện tại, cuộc bỏ phiếu cho đề xuất đã được mở và thời hạn là ngày 12 tháng 5. Mặc dù ở giai đoạn đầu, phiếu ủng hộ từng dẫn trước khá xa, nhưng trong 330.000 lá phiếu đã được ghi nhận tính đến hiện tại, 65% đã bỏ phiếu phản đối.

Số tiền chuộc lại sẽ được tính theo tỷ lệ dựa trên 1,3 triệu token GNO đủ điều kiện; các token mà Gnosis Ltd nắm giữ không nằm trong phạm vi được chuộc lại. Lý do được đề xuất đưa ra là: pháp nhân này vốn dĩ đã nhận được hỗ trợ tài chính từ DAO trong thời gian dài.

Theo ước tính đó, giá trị được chuộc lại cho mỗi token vào khoảng 170 USD, cao hơn gần 30% so với giá thị trường hiện tại của GNO là 131 USD.

Các phản ứng từ cộng đồng DeFi

Bình luận viên DeFi kiêm người nắm giữ GNO, Ignas, thẳng thắn: “Logic của RFV thực sự có phần đúng”, nhưng đồng thời cũng cho biết: “Đây thuần túy chỉ là một thương vụ arbitrage, chẳng thể gọi là hành động vì nghĩa cử đạo đức gì cả”. Bản thân anh đã bỏ phiếu phản đối. (Lưu ý: RFV là viết tắt của risk-free value, tức giá trị không rủi ro.)

Trưởng mảng DeFi tại Ethereum Foundation, ivangbi, cũng có quan điểm tương tự. Bởi lẽ, nếu Gnosis chưa bao giờ công bố với bên ngoài rằng tài sản trong kho quỹ sẽ được dùng để bảo đảm giá token, thì người nắm giữ cũng không có quyền chính đáng về mặt đạo lý để đòi chia phần tài sản trong kho quỹ.

Cũng có không ít người cân nhắc những đóng góp mà Gnosis mang lại cho hệ sinh thái ngành, và không đồng tình với đề xuất này. Trong hệ sinh thái của Gnosis có các hạ tầng cốt lõi như Safe, CoW Swap, Gnosis Pay và Gnosis Chain.

Người sáng lập Gnosis, Sebastian Bürgel, nói thẳng rằng: “Những nhà xây dựng hệ sinh thái được tôn trọng nhất trong ngành giờ khi nào lại trở thành mục tiêu bị săn mồi của các quỹ phòng hộ?” Còn người phụ trách hệ sinh thái Jito, Nick Almond, thì xếp thẳng đề xuất này vào loại hành vi “đập phá kho quỹ rồi bỏ chạy” một cách trắng trợn.

Quan điểm của đại diện đội ngũ Aragon, Anthony Leutenegger—người cũng từng bị các thế lực tương tự nhắm tới vào năm 2023—thậm chí còn dung hòa và lý trí hơn. Ông kêu gọi ngành cần hoàn thiện các cơ chế bảo vệ quyền lợi của người nắm giữ token theo hướng “quy trình hóa”, nhằm phối hợp tốt hơn động lực giữa các bên và hóa giải những tranh cãi kiểu này.

Các vụ việc nhắm vào RFV trong quá khứ

Nhóm này từng nhiều lần khởi xướng các hoạt động “arbitrage” từ kho quỹ tương tự trong năm 2023, nên trong giới cũng gán cho họ nhãn “RFV kẻ cướp đoạt”. Tuy vậy, nhóm này không thừa nhận cách gọi đó.

Các dự án từng bị nhắm đến khi đó gồm Rook, FEI/Tribe và Aragon; trong đó Aragon cuối cùng buộc phải điều chỉnh mục đích sử dụng quỹ trong kho quỹ, chuyển sang mô hình kế hoạch tài trợ cho các hoạt động quyên góp của hệ sinh thái.

Chỉ mới cách đây không lâu, sau khi token BIFI của Beefy Finance giảm xuống dưới giá trị tài sản ròng trong kho quỹ vào tháng 4, DAO này đã nhanh chóng tung ra cơ chế mua lại—chính nhằm tránh bị các thế lực RFV bất ngờ “đột kích” để chớp lợi nhuận từ chênh lệch giá.

Còn riêng với sự việc Gnosis lần này, người khởi xướng đề xuất Wismerhill trước đó từng thừa nhận rằng anh vẫn luôn rất ngưỡng mộ Gnosis DAO, và thậm chí đã dự đoán rằng sau khi miễn nhiệm KPK, Gnosis sẽ đưa ra nhiều quyết định theo định hướng lợi ích thương mại hơn.

Trước mắt, cuộc bỏ phiếu này cuối cùng sẽ kiểm chứng việc những người nắm giữ GNO thực sự coi trọng lợi nhuận giao dịch chênh lệch ngắn hạn hay giá trị xây dựng hệ sinh thái dài hạn.