Nếu bạn đã theo dõi thị trường tiền điện tử gần đây, bạn có thể đã nhận thấy sự thay đổi trong giọng điệu. Sau một đợt tăng mạnh, mọi thứ có vẻ yên tĩnh hơn. Điều đó không tự động có nghĩa là đợt tăng giá đã kết thúc, nhưng nó có nghĩa là chúng ta cần hỏi xem chúng ta đang ở giai đoạn nào.
Về một mặt, vâng, động lực đã giảm bớt phần nào. Có một vài dấu hiệu khả thi:
• Sửa chữa và "thời gian chờ": Như với các chu kỳ trước, những đợt tăng thường được theo sau bởi các giai đoạn củng cố. Theo một bài báo gần đây, đợt tăng lớn trong Bitcoin (BTC) dường như đã tạm dừng sau khi đạt đến khu vực $100 k+, khiến một số người đặt câu hỏi liệu đợt tăng tiếp theo có đến gần hay đã kết thúc.
• Các tín hiệu chu kỳ truyền thống: Một số nhà phân tích chỉ ra độ dài chu kỳ và các chỉ báo như MVRV Z-Score và các chỉ số trên chuỗi, cho thấy rằng mặc dù còn tiềm năng tăng, nhưng các thị trường bò thường có xu hướng kết thúc.
• Gió ngược vĩ mô và thị trường: Đồng đô la Mỹ mạnh hơn, lo ngại lạm phát, sự không chắc chắn về quy định và điều kiện thanh khoản toàn cầu đang thay đổi đều tạo ra sức cản.
Nhưng điều này là quan trọng và không có gì trong số đó nhất thiết có nghĩa là cuộc chạy bò đã kết thúc. Thay vào đó, nó có thể có nghĩa là chúng ta đang bước vào một giai đoạn củng cố / giữa chu kỳ, thường trước khi có thêm tiềm năng tăng.
Đây là lý do tại sao trường hợp tích cực vẫn sống:
🔺Các chỉ số trên chuỗi cho thấy các mức hỗ trợ, không phải sụp đổ: Ví dụ, Giá thực tế STH (cơ sở chi phí thực hiện của những người nắm giữ ngắn hạn) cho thấy một đáy khoảng 113 k đô la cho Bitcoin.
🔺Dự đoán vẫn thấy tiềm năng tăng: Một số mô hình dự đoán Bitcoin có thể kiểm tra 160-200k đô la vào cuối năm 2025 nếu các điều kiện giữ nguyên.
🔺Sự thay đổi cấu trúc trong thị trường: Với sự tham gia của những người chơi lớn hơn (nhiều hơn bên dưới), bản chất của chu kỳ đang thay đổi. Những lợi nhuận 100 %+ trong vài tuần có thể đã biến mất nhưng điều đó không có nghĩa là xu hướng tăng đã kết thúc.
Vì vậy, nhận thức cân bằng hơn: Cuộc chạy bò không chắc chắn đã kết thúc, nhưng giai đoạn nước rút có vẻ đã kết thúc, và những gì phía trước có thể sẽ cấu trúc hơn, dần dần hơn và có thể bền vững hơn thay vì chỉ là sự hưng phấn thẳng đứng.
Liệu Sự Chấp Nhận Của Các Tổ Chức Có Thể Kéo Dài Cuộc Chạy Bò?
Đây là nơi câu chuyện trở nên thú vị, sự quan tâm của các tổ chức không chỉ là sự thổi phồng mà là một cuộc tăng giá nghiêm túc có thể biến đổi động lực của chu kỳ.
Tại sao sự chấp nhận của các tổ chức lại quan trọng
1. Vốn mới + khoảng thời gian dài hơn. Theo một bài viết gần đây “Sự chấp nhận của các tổ chức đối với Bitcoin: Đưa ra cuộc chạy bò tiếp theo?” thực tế là các tổ chức (quản lý tài sản, ngân hàng, quỹ đầu cơ) đang coi Bitcoin và crypto như một loại tài sản mới là điều có ý nghĩa.
Ví dụ:
🔸Việc ra mắt/phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay mở ra một kênh lớn cho tiền “truyền thống” chảy vào.
🔸Các phương tiện ETF làm cho crypto dễ tiếp cận hơn cho các quỹ hưu trí, quỹ tài trợ, và quỹ bảo hiểm mà thường đầu tư trong nhiều năm, không phải nhiều giờ.
🔸 Với sự rõ ràng hơn về quy định, các tổ chức cảm thấy thoải mái hơn trong việc phân bổ.
🔸Cú sốc cung qua khối lượng lưu thông thấp hơn. Các tổ chức tích lũy và giữ lại có nghĩa là ít đồng tiền thay đổi tay hơn, điều này giảm nguồn cung có sẵn để giao dịch. Động lực đó hỗ trợ sức mạnh giá theo thời gian.
🔸Sự chuyển mình từ đầu cơ sang cơ sở hạ tầng. Sự chấp nhận của các tổ chức thường báo hiệu sự trưởng thành của tài sản. Khi các nhà đầu tư tài chính truyền thống bắt đầu kết hợp crypto vào danh mục đầu tư, nó trở nên ít “lề” hơn và trở thành một phần của dòng chính.
🔸Quy định và phát triển sản phẩm hỗ trợ sự chấp nhận. Ví dụ: việc phê duyệt các ETF Bitcoin giao ngay (Mỹ) mở ra các lối đi được quy định. Điều này có tiềm năng giảm sự biến động do bán lẻ/whale điều khiển và tăng cường sự ổn định của các tổ chức.
Cách điều này có thể kéo dài cuộc chạy bò👇
Tổng hợp những điều trên, đây là cách mà sự chấp nhận của các tổ chức có thể kéo dài cuộc chạy bò crypto 2025:
• Mở rộng chậm hơn, ổn định hơn: Thay vì một giai đoạn “thổi bay” nhanh chóng và sụp đổ, xu hướng tăng có thể kéo dài ra. Các tổ chức ít có khả năng bán tháo hoảng loạn, điều này có thể làm giảm các cú sụt giảm mạnh và hỗ trợ một cao nguyên dài hơn của các lợi nhuận.
• Cơ sở cầu mới: Các tổ chức giới thiệu một nhóm người mua mới nên nhu cầu không chỉ đến từ FOMO của bán lẻ. Điều đó có thể duy trì động lực ngay cả khi sự quan tâm của bán lẻ giảm.
• Mục tiêu giá cao: Một số mô hình kết hợp sự thay đổi cấu trúc này và dự đoán Bitcoin có thể lên đến khu vực 150k-300k đô la vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026.
• Altcoin + mở rộng theo chủ đề: Sự quan tâm của các tổ chức không chỉ giới hạn ở Bitcoin. Việc token hóa tài sản thế giới thực (RWA), DePIN, chuỗi Layer-2 và cơ sở hạ tầng crypto đều đang thu hút sự chú ý.
Không có câu chuyện nào là hoàn hảo. Một số yếu tố có thể làm giảm hoặc rút ngắn sự mở rộng👇
• Tăng lãi suất, sốc địa chính trị, bất ngờ quy định. Nếu thanh khoản cạn kiệt, ngay cả các tổ chức cũng sẽ do dự.
• Mệt mỏi chu kỳ: Ngay cả với sự hỗ trợ của các tổ chức, thị trường cũng không miễn dịch với sự kiệt sức vào cuối chu kỳ. Các chỉ số như MVRV Z-Score cho thấy sự thận trọng.
• Rủi ro định giá và chốt lời: Nếu các tổ chức lớn tin rằng thị trường đang đắt đỏ, chúng ta có thể thấy các giai đoạn chốt lời lớn. Điều đó có thể gây ra sự điều chỉnh ngay cả khi xu hướng tăng tổng thể vẫn còn.
• Rủi ro quy định: Mặc dù quy định đang cải thiện, nhưng nó vẫn tạo ra sự không chắc chắn. Ví dụ, những người tham gia tổ chức đòi hỏi phải có các khuôn khổ rõ ràng nếu những điều đó thất bại, sự chấp nhận có thể sẽ dừng lại.
Vì vậy, để trả lời những câu hỏi cốt lõi:
• Cuộc chạy bò crypto đã kết thúc chưa? Không nhất thiết. Giai đoạn đầu hoang dã của cuộc chạy có thể đang thu hẹp lại, nhưng động lực cấu trúc vẫn còn.
• Liệu sự chấp nhận của các tổ chức có thể kéo dài cuộc chạy bò 2025? Có, thực tế, điều đó có thể là chìa khóa cho một giai đoạn bò lâu dài, bền vững hơn. Nếu các tổ chức tiếp tục đổ vốn vào, điều đó có thể duy trì áp lực tăng và chuyển dịch thị trường từ một cuộc đua đầu cơ thuần túy sang một cuộc hành trình ổn định.
Mùa crypto 2025 dường như đang bước vào một giai đoạn quan trọng ít về các cuộc tăng giá bùng nổ và nhiều hơn về sự phát triển cơ bản. Sự tham gia chủ động của các tổ chức có thể là điều đưa thị trường từ giai đoạn 1 sang giai đoạn 2.