Brad Garlinghouse, CEO của Ripple Labs, đã cảnh báo rằng tiến trình hướng tới dự luật cấu trúc thị trường của Thượng viện Mỹ cho tài sản kỹ thuật số, được biết đến với tên gọi Luật CLARITY, không đảm bảo một hành trình suôn sẻ để thông qua. Phát biểu tại hội nghị crypto Consensus ở Miami, Garlinghouse nhấn mạnh rằng hai tuần tới có thể quyết định, khi số phận của dự luật phụ thuộc vào cách các nhà lập pháp điều hướng các động lực trong năm bầu cử và các ưu tiên chiến dịch cho cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2026.
Garlinghouse thừa nhận rằng Luật CLARITY không hoàn hảo, nhưng lập luận rằng một khung pháp lý rõ ràng sẽ tốt hơn so với mảnh ghép quy định hiện tại. “Có những sự đánh đổi và nhượng bộ, nhưng tôi thực sự nghĩ rằng sự rõ ràng tốt hơn là hỗn loạn,” ông nói, chỉ ra một lập trường thực dụng nhưng thận trọng về một biện pháp sẽ định hình cách tài sản kỹ thuật số được quản lý trong thời gian tới. Cửa sổ hai tuần mà CEO của Ripple nhấn mạnh phản ánh cường độ của cuộc thương lượng chính trị khi luật vẫn là công việc chưa hoàn thành trong Thượng viện.
Mới đây, các nhà lập pháp ở cả hai phía đã chỉ ra động thái tiềm năng trên một mặt trận liên quan: một thỏa hiệp về lợi suất stablecoin. Tuần trước, các Thượng nghị sĩ Thom Tillis và Angela Alsobrooks đã công bố một thỏa thuận lưỡng đảng về các điều khoản lợi suất stablecoin có thể mở khóa sự xem xét rộng rãi hơn về Đạo luật CLARITY. Khung phát triển cho stablecoins, cổ phiếu token hóa và đạo đức thị trường rộng hơn đã là một trong những điểm dừng chính cản trở hành động kể từ khi Hạ viện thông qua dự luật vào tháng 7 năm 2025. Sự tập trung mới vào stablecoins được coi là một con đường tiềm năng để dọn đường cho Đạo luật CLARITY tiến qua ủy ban và hướng tới một cuộc bỏ phiếu toàn thể tại Thượng viện.
Trong số các nhà lập pháp ủng hộ dự luật, Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis, một người ủng hộ lâu dài cho quy định crypto rõ ràng, đã nhấn mạnh tính khẩn cấp trong một bài đăng vào thứ Ba. “Đạo luật Clarity không phải là một ưu tiên trong tương lai; nó là ưu tiên,” Lummis viết. “Mọi ngóc ngách của ngành đang hoạt động trong sự không chắc chắn pháp lý mà Quốc hội có quyền sửa chữa. Thượng viện cần hành động.” Những nhận xét của bà phản ánh cảm giác ngày càng tăng rằng một khung đồng thuận có thể giảm bớt sự mơ hồ cho các thành phần thị trường, các nhà phát hành và hệ sinh thái rộng lớn hơn trước một chu kỳ chính trị căng thẳng.
Các điểm chính cần ghi nhớ
Số phận của Đạo luật CLARITY phụ thuộc vào một khoảng thời gian ngắn, đầy rủi ro khi chu kỳ bầu cử giữa kỳ năm 2026 gia tăng các tính toán chính trị và vận động tranh cử.
Một thỏa hiệp lưỡng đảng về lợi suất stablecoin, được công bố bởi các Thượng nghị sĩ Tillis và Alsobrooks, có thể thay đổi động lực ủng hộ việc thúc đẩy dự luật.
Đạo luật CLARITY vẫn đang chờ xử lý tại Thượng viện sau khi được Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện thông qua vào tháng Giêng; nó vẫn cần sự chấp thuận từ Ủy ban Ngân hàng Thượng viện trước khi có thể được bỏ phiếu toàn thể.
Sự phối hợp quy định giữa SEC và CFTC đang gia tăng, với một bản ghi nhớ vào tháng Ba cho thấy sự đồng bộ hóa giám sát gần gũi hơn khi Quốc hội xem xét một khung cấu trúc thị trường rộng hơn.
Lãnh đạo của Ripple đã tham gia vào các cuộc đàm phán liên tục liên quan đến luật pháp, làm nổi bật sự tham gia của ngành trong việc định hình con đường quy định.
Lộ trình và bối cảnh quy định
Đạo luật CLARITY đại diện cho một nỗ lực có phối hợp để mã hóa một cấu trúc thị trường nhất quán cho các tài sản kỹ thuật số ở Hoa Kỳ. Đường đi của nó để được thông qua đã diễn ra từng bước: dự luật đã được Ủy ban Nông nghiệp Thượng viện thông qua trong một cuộc họp vào tháng Giêng, nhưng vẫn cần sự thông qua từ Ủy ban Ngân hàng Thượng viện trước khi có thể được đưa ra sàn để bỏ phiếu. Sự thông qua của Hạ viện vào tháng 7 năm 2025 đánh dấu một cột mốc chính trị, nhưng không đảm bảo sự đồng thuận giữa các viện, đặc biệt là khi có nhiều mối quan ngại đa diện về stablecoins, chứng khoán token hóa và đạo đức rộng hơn của nền kinh tế crypto.
Song song với quy trình lập pháp, các cơ quan quản lý đã theo đuổi sự phối hợp chặt chẽ hơn. Vào tháng Ba, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã ký một bản ghi nhớ để đồng bộ hóa các cách tiếp cận của họ trong việc giám sát cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số đang phát triển. SEC đã định hình chiến lược thực thi và giám sát crypto của mình như một quá trình liên tục, lặp đi lặp lại, mô tả Đạo luật CLARITY như một chất xúc tác tiềm năng có thể làm rõ ranh giới quyền tài phán và giảm sự không chắc chắn pháp lý cho các thành phần thị trường. Chủ tịch SEC Paul Atkins đã định hình lập trường của cơ quan như một điểm khởi đầu hơn là một thẩm quyền cuối cùng, báo hiệu sự sẵn sàng điều chỉnh khi luật pháp tiến triển.
Sự hợp tác giữa hai cơ quan diễn ra vào thời điểm mà các thành viên trong ngành đã kêu gọi các quy tắc rõ ràng hơn. Bản ghi nhớ và các tuyên bố liên quan cho thấy sự sẵn sàng phối hợp trong việc đăng ký, tuân thủ và giám sát thị trường theo cách có thể mang lại sự chắc chắn lâu dài cho các nhà phát triển, sàn giao dịch và người dùng. Tuy nhiên, cho đến khi Quốc hội hành động, rủi ro về một chế độ quy định rời rạc vẫn tồn tại, nhấn mạnh sự thận trọng của Garlinghouse về triển vọng của dự luật này và nhu cầu của thị trường rộng lớn hơn về sự rõ ràng.
Tại sao điều này lại quan trọng đối với các nhà đầu tư và những người xây dựng
Từ góc độ của nhà đầu tư và người xây dựng, Đạo luật CLARITY có thể đánh dấu một bước ngoặt trong cách tài sản kỹ thuật số được xử lý theo luật pháp Hoa Kỳ. Một khung pháp lý rõ ràng và đã được mã hóa sẽ giúp các tổ chức đánh giá rủi ro chính xác hơn, có thể giảm chi phí vốn cho các dự án tuân thủ và cho phép phát triển sản phẩm minh bạch hơn. Đối với các trader, dự luật này có thể giảm sự mơ hồ về quy định xung quanh phân loại token và tính hợp pháp của một số hoạt động, chẳng hạn như staking, tạo lợi suất và cung cấp xuyên biên giới.
Tuy nhiên, quy trình vẫn còn không chắc chắn, đặc biệt là do lịch bầu cử. Nếu hai tuần tới không mang lại động thái có ý nghĩa nào về Đạo luật CLARITY, các nhà hoạt động và bên liên quan có thể thúc đẩy các con đường lập pháp thay thế hoặc phụ thuộc nhiều hơn vào hướng dẫn quy định và các hành động cấp cơ quan để định hình hành vi thị trường trong thời gian gần. Trong bối cảnh này, ngay cả những thay đổi nhỏ trong chính sách stablecoin hoặc trong việc phân bổ trách nhiệm quy định cũng có thể có ảnh hưởng lớn đến tâm lý thị trường và thời gian dự án.
Những gì cần theo dõi tiếp theo
Tín hiệu ngay lập tức cần theo dõi là liệu khung lợi suất của Tillis–Alsobrooks có thu hút được sự chú ý trong các cuộc thảo luận ủy ban và cuối cùng là trong các cuộc đàm phán tại sàn hay không. Các nhà quan sát cũng sẽ theo dõi cách mà Ủy ban Ngân hàng xử lý gói rộng hơn và liệu có thể có bất kỳ ngôn ngữ thỏa hiệp nào có thể làm hài lòng cả các tiếng nói ủng hộ đổi mới và các nhà bảo vệ quyền lợi người tiêu dùng hay không. Trong khi những nhận định của Garlinghouse nhấn mạnh tính khẩn cấp, thực tế vẫn là quy trình lập pháp có thể diễn ra chậm, đặc biệt khi các cuộc bầu cử làm thay đổi tính toán và động lực phân công ủy ban.
Ngoài Quốc hội, sự phối hợp liên tục giữa SEC và CFTC và việc định hình quy định crypto trong các cuộc thảo luận hành pháp cho thấy rằng một môi trường quy định có thể dự đoán hơn chỉ có thể xuất hiện khi một dự luật chính thức được thông qua. Hiện tại, thị trường nên chuẩn bị cho một giai đoạn có độ nhạy chính trị cao, với sự biến động tiềm năng liên quan đến các tiêu đề về lợi suất, stablecoins và các cuộc bỏ phiếu ủy ban. Cả nhà đầu tư và người xây dựng đều nên xem xét các chiến lược quản lý rủi ro giả định rằng sự rõ ràng quy định sẽ tiến triển theo từng giai đoạn thay vì đến trong một khoảnh khắc xác định duy nhất.
Khi cuộc thảo luận tiếp tục, các thành phần thị trường nên chú ý đến các chương trình nghị sự ủy ban chính thức, các liên hệ của Nhà Trắng và các buổi thông báo trong ngành có thể báo hiệu liệu một con đường cụ thể đến CLARITY đang xuất hiện hay không. Những ngày tới sẽ cho thấy liệu khoảng thời gian hai tuần mà Garlinghouse đã nhấn mạnh có chuyển thành động thái cụ thể hay tiếp tục tình trạng hiện tại—và điều đó có nghĩa gì cho thời gian và thành phần của bất kỳ khung quy định nào trong tương lai.
Bài viết này được xuất bản lần đầu tiên với tiêu đề Giám đốc điều hành Ripple: Dự luật cấu trúc thị trường không phải là cuối cùng mặc dù đã có thỏa thuận về stablecoin trên Crypto Breaking News – nguồn tin đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.