Xin chào mọi người, tôi là Triết, sáng nay thấy nhiều bạn trên sàn Binance và Twitter tiếc nuối vì đã bán MMT, nhiều người cảm thán vì đã bỏ lỡ cơ hội của MMT trong đêm qua. Không biết rằng đây là một cuộc thảm sát được thiết kế tỉ mỉ. Diễn biến của sự việc là như vậy.

Thị trường tài chính không có gì mới, nhưng cách thu hoạch thì luôn đổi mới.

Lúc ba giờ sáng, khi hầu hết các nhà đầu tư đã vào giấc mộng, một cuộc “đột kích” được lên kế hoạch kỹ lưỡng đã diễn ra âm thầm trên thị trường tiền điện tử. Giá của token MMT đột ngột tăng vọt, chỉ trong vòng nửa giờ đã tăng hơn 100%. Cuộc chiến này chính thức bắt đầu từ 0:00 sáng và đạt đến cao trào vào lúc bốn giờ sáng, giá coin từ 0.8 đã tăng lên mức cao nhất là 4.47.

Tuy nhiên, đây không phải là cuộc vui của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, mà là một cuộc săn lùng chính xác nhằm vào những người bán khống. Các nhà tạo lập thị trường đã hoàn thành một cuộc thu hoạch gần như hoàn hảo thông qua một loạt các thao tác phức tạp.

Mở đầu: Bố trí trước giao dịch và tạo ra kỳ vọng

Tất cả bắt đầu từ giai đoạn giao dịch trước của nền tảng Bybit. MMT mở cửa ở mức cao, sau đó liên tục giảm, cuối cùng dừng lại ở mức gần 0.6 đô la. Khi đó tâm lý thị trường phổ biến là bi quan, các đồng tiền mới niêm yết thường giảm giá, nhiều nhà đầu tư tự nhiên hình thành tư duy bán khống.

Trong tuần qua, thị trường tràn ngập bầu không khí bi quan, BTC từ 11.5 triệu đã lao về ngưỡng 10 triệu, trong quá trình đi xuống này, tiếng nói 'gấu đã đến' bắt đầu lan truyền trong cộng đồng, tâm lý thị trường đang ở vùng sợ hãi.

Tâm lý này chính là bước đầu tiên trong bẫy được thiết kế tinh vi của các nhà tạo lập thị trường. Bằng cách tạo ra xu hướng tăng giảm mạnh, các nhà tạo lập thị trường đã thành công trong việc truyền đạt kỳ vọng bi quan đến thị trường, đặt nền tảng cho các hoạt động tiếp theo.

Cuộc tấn công: Đẩy giá chính xác và xuyên thủng tâm lý

Ngay trước đêm đồng tiền chính thức lên sàn giao dịch, các nhà tạo lập thị trường đã thực hiện cuộc tấn công đầu tiên: làm giá giảm mạnh xuống 0.35 đô la, đúng vào mức chi phí nắm giữ của hầu hết các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Giá mua trong đợt phát hành mới của nền tảng Buidlpad là 0.35 đô la. Đây chính là một hành động tàn nhẫn.

Việc lựa chọn mức giá này không phải ngẫu nhiên. Việc phá vỡ mức chi phí có thể tối đa hóa sự hoảng sợ tâm lý của các nhà đầu tư nhỏ lẻ, khiến họ hoặc là bán tháo hoảng loạn, hoặc là mở vị thế bán khống để tránh rủi ro. Hành động này đã lợi dụng bản năng phòng ngừa rủi ro cơ bản của các nhà đầu tư, nhưng đã biến nó thành công cụ thu hoạch.

Để xác minh giả thuyết này, tôi đã tìm một số dữ liệu trên Twitter, chúng ta hãy xem dữ liệu MMT: cộng đồng chiếm 9.91%, Binance Alpha 1.5%, giao dịch Binance là 0.75%, các sàn CEX khác thường tính thêm 2.5%. Buidlpad thuộc về Public Sale, không tính vào cộng đồng, do đó tỷ lệ đồng tiền là 5.16%. Hãy nhìn vào các đồng tiền airdrop: 20 địa chỉ hàng đầu nhận được 30W+ MMT, hơn 700 địa chỉ nhận được 7000+ MMT. Tất nhiên việc rút tiền từ Buidlpad không thuận lợi, nhiều người đã mở vị thế bán khống để phòng ngừa, điều này gián tiếp cung cấp cho các nhà tạo lập thị trường cơ hội tấn công.

Cao trào: Mở cửa thấp tạo ra sự hoảng sợ và các nhà đầu tư lớn tham gia

Vào buổi sáng ngày giao dịch, MMT mở cửa thấp ở mức 0.35 đô la. Quan trọng hơn, quy định rằng các đồng tiền airdrop phải đợi ba ngày mới có thể mở khóa đã buộc nhiều nhà đầu tư lớn nhận được airdrop phải thực hiện phòng ngừa - tức là mở vị thế bán khống để chống lại rủi ro nắm giữ.

Trong nửa giờ tiếp theo, MMT đã dao động mạnh trong khoảng 0.3-0.4 đô la, thành công tích lũy lên tới 100 triệu đô la hợp đồng chưa thanh lý tại hai sàn giao dịch lớn là Binance và Bybit. Giả sử một nửa trong số đó đến từ các nhà tạo lập thị trường, thì họ đã chỉ cần chưa đến 10 triệu đô la chi phí đã thiết lập được vị thế trị giá 25 triệu đô la.

Lúc này, các nhà tạo lập thị trường đã thể hiện sự kiểm soát tuyệt đối của họ đối với thị trường. Họ đã nắm giữ lượng hợp đồng trên thị trường hợp đồng vượt quá lượng lưu thông thực tế của đồng tiền, điều này có nghĩa là họ thực sự kiểm soát hơn 100% đồng tiền lưu thông.

Thu hoạch: Cuộc tấn công giữa đêm và bẫy toàn bộ

Các nhà tạo lập thị trường đã chọn thời điểm bắt đầu kéo giá vào lúc bốn giờ sáng, thời điểm này không phải là ngẫu nhiên. Một mặt, phí vừa mới được cập nhật; mặt khác, đây chính là thời điểm các nhà đầu tư châu Á đang ngủ say nhất.

Điều tinh vi nhất là việc khai thác mô hình vị thế của các nhà đầu tư. Nếu phần lớn các vị thế bán khống sử dụng chế độ từng phần thì việc giá tăng gấp đôi sẽ đủ để gây ra sự thanh lý lớn. Nhưng quan sát thấy, việc giá tăng gấp đôi không dẫn đến việc hợp đồng chưa thanh lý giảm mạnh, điều này cho thấy nhiều người bán khống đã sử dụng chế độ toàn bộ.

Trong chế độ toàn bộ, tất cả các vị thế chia sẻ ký quỹ, một khi giá di chuyển theo hướng không thuận lợi, không chỉ vị thế đơn lẻ đối mặt với nguy cơ thanh lý, mà còn có thể kéo theo tất cả các vị thế khác trong tài khoản. Điều này tạo ra nhiều không gian thu hoạch hơn cho các nhà tạo lập thị trường, họ có thể thu được lợi nhuận vượt mức từ biên độ kéo giá hạn chế.

Giải mã: Bẫy hoàn hảo của các nhà tạo lập thị trường

Logic cốt lõi của đợt thao tác này là: thông qua việc kiểm soát thị trường giao ngay để thao túng giá thị trường hợp đồng, sử dụng hiệu ứng đòn bẩy để khuếch đại lợi nhuận. Các nhà tạo lập thị trường trước tiên kiểm soát một lượng lớn đồng tiền lưu thông, sau đó tạo ra sự hoảng loạn bằng cách đẩy giá xuống, dẫn dụ thị trường hình thành kỳ vọng bán khống.

Khi một lượng lớn nhà đầu tư tham gia vào việc bán khống, họ gây ra một cú dồn dập cho các vị thế bán khống thông qua việc kéo giá. Mỗi khi một vị thế bán khống bị thanh lý, các nhà tạo lập thị trường có thể đóng vị thế mua tương ứng và thực hiện việc thu lợi nhuận. Toàn bộ quá trình giống như một vở kịch được dàn dựng cẩn thận, mỗi khâu đều được tính toán tỉ mỉ.

Cảnh báo: Nhà đầu tư nhỏ làm thế nào để tránh trở thành nhóm tiếp theo bị thu hoạch

Cơn ác mộng giữa đêm của MMT đã vang lên hồi chuông cảnh báo cho tất cả các nhà đầu tư:

Cảnh giác với các đồng tiền có vốn hóa thấp bị thao túng. Khi một đồng tiền nào đó có vốn hóa lưu thông tập trung cao, giá không còn phản ánh sự đồng thuận của thị trường, mà là công cụ bị thao túng bởi một số ít người.

Hiểu rõ rủi ro thực sự của giao dịch phái sinh. Trong môi trường kiểm soát cao, việc phòng ngừa cũng có thể đối mặt với rủi ro lớn. Khi giá bị thao túng, các công cụ quản lý rủi ro truyền thống có thể không còn hiệu lực.

Tránh việc đầu tư quá nhiều trong chế độ toàn bộ. Mặc dù chế độ toàn bộ có thể cung cấp hiệu quả vốn cao hơn, nhưng cũng có thể mang lại rủi ro 'toàn quân bị tiêu diệt'.

Giữ vững nhận thức rõ ràng về cấu trúc thị trường. Trong lĩnh vực thị trường tiền điện tử chưa được quy định hoàn toàn này, kinh nghiệm từ thị trường tài chính truyền thống không phải lúc nào cũng áp dụng được. Đặc biệt là đối với những đồng coin nhỏ có vốn hóa thấp, thường bị các nhà đầu tư lớn thao túng, là nơi mà hợp đồng thu hoạch nhà đầu tư nhỏ lẻ.

Thị trường tài chính luôn tồn tại sự không đối xứng thông tin, nhưng trong lĩnh vực tiền điện tử mới nổi này, sự không đối xứng đã được phóng đại lên mức tối đa. Đối với các nhà đầu tư bình thường, việc nhận thức được bất lợi thông tin của bản thân và áp dụng các chiến lược quản lý rủi ro tương ứng có thể là bước đầu tiên để tránh trở thành 'nạn nhân bị thu hoạch'.

Trong thị trường này, đôi khi rủi ro lớn nhất không phải là bạn bỏ lỡ cơ hội, mà là bạn đã lạc vào bẫy được thiết kế cẩn thận của người khác.