Hiện tại, kỳ vọng chính của thị trường đối với cuộc họp tháng 4 không phải là 'liệu có giảm lãi suất hay không', mà là liệu Powell có tiếp tục thắt chặt hay bắt đầu chuẩn bị cho sự chuyển hướng chính sách trong nửa năm sau.
Dựa trên định giá thị trường lãi suất, kỳ vọng ngắn hạn về việc giảm lãi suất gần như không có nhiều, điều này có nghĩa là thị trường đã dần chấp nhận một điều:
FED không vội, tốc độ giảm lãi suất có thể chậm hơn dự kiến.
Điều này rất quan trọng với các tài sản rủi ro.
Nếu Powell tiếp tục giữ thái độ thận trọng, nhấn mạnh rằng lạm phát vẫn chưa được kiểm soát hoàn toàn, thì USD và lợi suất trái phiếu có thể duy trì ở mức cao, khiến BTC, ETH dễ dàng vào vùng tích lũy hoặc chịu áp lực.
Nhưng nếu ông ấy bắt đầu phát đi các tín hiệu ôn hòa hơn, ví dụ như thừa nhận động lực kinh tế đang chậm lại, và chính sách đã đủ mang tính hạn chế, thì thị trường sẽ bắt đầu giao dịch trước kịch bản nới lỏng cho nửa cuối năm; với thị trường crypto, đó sẽ là chất xúc tác thiên về tích cực.
Vì vậy, trọng điểm thực sự của cuộc họp này lần này không nhất định là bản thân lãi suất,
mà là Powell sẽ định nghĩa “con đường” phía sau như thế nào.
Đối với giới tiền mã hóa, nỗi sợ lớn nhất hiện nay không phải là việc không giảm lãi suất,
mà là thị trường ban đầu đã kỳ vọng quá nhiều, rồi phát hiện ra rằng Cục Dự trữ Liên bang vẫn phải tiếp tục “kéo dài”.
Khi kỳ vọng bị hụt, giá trong ngắn hạn rất dễ lao dốc trước để “giết” định giá.
Ngược lại, miễn là Powell không còn có biểu hiện rõ ràng thiên về hiếu chiến, thị trường có thể diễn giải đó là tin xấu đã “xả sạch”.
Nói đơn giản, cuộc họp lần này giống như:
không phải xem có gì bất ngờ không, mà là xem có “diều hâu” hơn cả kỳ vọng hay không.
Bổ sung:
Hiếu chiến = thiên về duy trì lãi suất cao, kiềm chế lạm phát; thường tạo áp lực hơn đối với các tài sản rủi ro như BTC, ETH.
Ôn hòa = thiên về cắt giảm lãi suất hoặc phát tín hiệu nới lỏng, kỳ vọng thanh khoản thị trường được cải thiện; tài sản rủi ro thường dễ bật lại hơn.