Động lực phân phối của Bitcoin đã cho thấy một sự chuyển biến đáng chú ý trong những ngày gần đây, với các ví cỡ vừa di chuyển ít đồng tiền hơn lên các sàn giao dịch lớn và dòng tiền tập trung vào một địa điểm duy nhất. Dữ liệu từ CryptoQuant cho thấy dòng tiền vào ví cỡ vừa của Binance — được định nghĩa là các thực thể nắm giữ khoảng 100–1,000 BTC — đã giảm xuống khoảng 3,000–4,000 BTC trong khoảng thời gian bảy ngày, một mức chưa từng thấy kể từ năm 2023. Song song, Coinbase báo cáo khoảng 8,500 BTC trong dòng tiền vào từ các ví cỡ tương tự vào ngày 19 tháng 4, trong khi dòng tiền vào các sàn giao dịch khác vẫn tương đối trầm lắng. Các nhà phân tích xem mẫu hình này như một dấu hiệu của áp lực bán giảm trong ngắn hạn, mặc dù chỉ riêng dòng tiền vào không chứng minh rằng các đồng tiền đang bị bán tháo trên thị trường.

Những điểm chính

• Dòng tiền vào ví vừa phải trên Binance đã giảm xuống khoảng 3,000–4,000 BTC trong trung bình hàng tuần, đánh dấu mức thấp trong nhiều năm cho nhóm này và gợi ý áp lực bán bên không tức thì hơn trên sàn giao dịch.

• Coinbase đã chứng kiến dòng tiền vào ví vừa phải khoảng 8,500 BTC vào ngày 19 tháng 4, gần với các mức quan sát được sau sự cố FTX vào tháng 11 năm 2022, trong khi các sàn giao dịch khác báo cáo dòng tiền nhỏ hơn.

• Dòng tiền ròng của Bitcoin trong 30 ngày đến các sàn giao dịch đã chuyển sang âm vào tháng 3 (khoảng −300,000 BTC) và vẫn âm một cách đáng kể gần −98,000 BTC tính đến ngày 21 tháng 4, với dự trữ sàn giao dịch tiếp tục giảm trong nhiều tuần.

• Mô hình dòng tiền vào có vẻ phân tán hơn là đồng bộ giữa các sàn giao dịch, cho thấy tâm lý không đồng nhất hơn là một phân phối đồng bộ, phối hợp.

• Tổng thể, động lực cung cấp chỉ ra một xu hướng rút tiền từ các sàn giao dịch, nhưng các trader nên theo dõi cách mà những tín hiệu này chuyển thành hành động giá trong những tuần tới.

Dòng tiền vào vừa phải quay trở lại với các tiêu chuẩn năm 2023 trên Binance, trong khi Coinbase vẫn giữ nét riêng.

Phân loại kích thước ví của CryptoQuant xác định những người nắm giữ vừa là những người kiểm soát khoảng 100–1,000 BTC. Các thực thể này thường liên quan đến các trader hoạt động và các tổ chức nhỏ hơn, và quyết định của họ để di chuyển các đồng lên các sàn giao dịch thường phản ánh ý định bán ngắn hạn. Amr Taha, một nhà phân tích crypto, đã chỉ ra rằng dòng tiền vào trung bình bảy ngày từ nhóm này vào Binance đã giảm xuống khoảng 3,000–4,000 BTC, một mức thấp hơn nhiều so với khoảng 5,500–6,000 BTC được quan sát trong giai đoạn tháng 4–tháng 5 năm 2023. Sự giảm này là đáng chú ý vì nó gợi ý rằng áp lực phân phối khẩn cấp ít hơn, mặc dù nó không chứng minh rằng các đồng đang được rút khỏi thị trường hoàn toàn hoặc rằng việc bán đã dừng lại.

Ngoài Binance, bức tranh rộng hơn về dòng tiền vào phức tạp hơn. Coinbase đã ghi nhận khoảng 8,500 BTC chảy ra từ các ví vừa vào ngày 19 tháng 4, tiếp cận các mức đã thấy sau sự sụp đổ của FTX. Ngược lại, dòng tiền vào các sàn giao dịch khác có vẻ ít hơn, không có sự gia tăng rộng rãi trên nhiều sàn giao dịch. Sự phân tán này ngụ ý một tâm lý phân tán hơn giữa các tham gia viên thị trường hơn là một đợt bán tháo đồng bộ trên toàn hệ sinh thái.

Các tín hiệu dòng ròng chỉ ra một sự chuyển dịch cung cấp, không phải một đợt bán tháo sắp xảy ra.

Một góc nhìn khác về mô hình đến từ việc theo dõi dòng tiền ròng của Bitcoin, một chỉ số tổng hợp tất cả dòng tiền vào và ra từ các sàn giao dịch. Axel Adler Jr., một nhà nghiên cứu Bitcoin, đã nêu bật một sự chuyển dịch rõ rệt trong động lực cung cấp: dòng tiền ròng 30 ngày đã giảm từ 94,000 BTC dương vào tháng 2 xuống −300,000 BTC vào tháng 3, ở gần −98,000 BTC tính đến ngày 21 tháng 4. Quỹ đạo đó cho thấy một giai đoạn rút tiền bền vững từ sàn giao dịch, hoặc ít nhất là một xu hướng yếu hơn cho các đồng xuất hiện trở lại trên các bàn giao dịch.

Thêm vào câu chuyện, Adler Jr. đã lưu ý rằng dự trữ trên sàn đã giảm trong bảy tuần liên tiếp, với hơn 105,000 BTC bị rút kể từ đầu tháng 3. Ngay cả trong đợt giảm vào ngày 2 tháng 4 xuống khoảng $67,000, cũng không có sự gia tăng tương ứng của các đồng trở lại các sàn giao dịch. Tổng hợp lại, dữ liệu chỉ ra một sự thắt chặt BTC có sẵn trên các đường ray sàn giao dịch hơn là một đợt bán tháo tập trung. Mô hình này phù hợp với một môi trường thị trường mà các người nắm giữ ít có xu hướng từ bỏ vị thế của họ dưới áp lực bán, ngay cả khi sự biến động giá vẫn ở mức cao.

Để có bối cảnh, một cuộc kiểm toán rộng hơn về dòng tiền vào từ các nhà nghiên cứu và phân tích khác cho thấy một cú tăng vọt trong một tuần tại một sàn giao dịch không tự động đồng nghĩa với phân phối trên toàn thị trường. Sự gia tăng dòng tiền vào Coinbase lên 8,500 BTC, mặc dù có ý nghĩa, lại nằm trong bối cảnh của hoạt động kém nhiệt tình hơn ở nơi khác. Như Taha đã quan sát, một tín hiệu phân phối thực sự rộng lớn — như dòng tiền vào đồng bộ trên nhiều sàn giao dịch — vẫn chưa xuất hiện trong dữ liệu hiện tại, cho thấy một bức tranh tâm lý phức tạp, không đồng nhất giữa các trader và quỹ.

Những động lực này có thể có ý nghĩa gì đối với các trader và nhà đầu tư

Từ góc độ đầu tư và giao dịch, sự khác biệt giữa dòng tiền vào vừa phải đã giảm của Binance và dòng tiền vào lớn hơn trong một ngày của Coinbase tạo ra một bối cảnh phức tạp. Nếu những người nắm giữ vừa phải trên nhiều sàn giao dịch đang tích cực phân phối, người ta sẽ mong đợi áp lực đồng đều hơn trên các nền tảng; sự thiếu vắng của một mô hình như vậy gợi ý về động lực thanh khoản có chọn lọc hơn là một đợt bán tháo không phân biệt. Sự phân biệt này quan trọng đối với việc khám phá giá vì nó cho thấy ý định bán có thể tập trung giữa các đối tác hoặc chiến lược cụ thể hơn là một sự kiện thị trường rộng lớn.

Một lớp phức tạp khác đến từ sự tồn tại của dự trữ sàn giao dịch thấp hơn. Một chuỗi bảy tuần rút tiền cho thấy nguồn cung có sẵn trên các nền tảng tập trung đang thắt chặt, điều này có thể có tác động đến sự biến động và thanh khoản, đặc biệt là khi thị trường đối mặt với các tiêu đề vĩ mô hoặc sự thay đổi đột ngột trong khẩu vị rủi ro. Tuy nhiên, dòng tiền vào thấp hơn vào các sàn giao dịch không đảm bảo giá cao hơn; hành động giá sẽ phụ thuộc vào sự cân bằng giữa nhu cầu, tâm lý rủi ro và tốc độ mà các người nắm giữ chọn hiện thực hóa lợi nhuận hoặc phân bổ lại rủi ro.

Các nhà đầu tư cũng nên theo dõi cách mà động lực này tương tác với các câu chuyện rộng hơn xung quanh việc áp dụng Bitcoin, sự tham gia của tổ chức và các phát triển quy định. Nếu dòng tiền ra vẫn kiên cường trong khi giá vẫn nằm trong khoảng hoặc được đặt giá khiêm tốn, điều này có thể chỉ ra rằng các tham gia viên thị trường đang ưu tiên việc lưu ký và giữ ngoài sàn, ít nhất là trong ngắn hạn. Ngược lại, bất kỳ sự trở lại nào của dòng tiền vào trên một tập hợp rộng hơn các sàn giao dịch có thể tái giới thiệu áp lực bán và sự biến động cao hơn, đặc biệt nếu đi kèm với các yếu tố vĩ mô hoặc sự thay đổi trong khẩu vị rủi ro.

Dữ liệu chỉ chúng ta đến đâu tiếp theo

Nhìn về phía trước, chìa khóa để giải thích những tín hiệu này sẽ là quỹ đạo của dòng tiền vào trên nhiều sàn giao dịch, tốc độ suy giảm dự trữ trên sàn, và cách mà các biến số này tương tác với sự chuyển động giá. Nếu dòng tiền vào Coinbase duy trì ở mức cao hoặc nếu những người nắm giữ vừa bắt đầu gia tăng gửi tiền trên các sàn giao dịch khác, các trader nên mong đợi sự chú ý tăng cao vào các giai đoạn phân phối tiềm năng. Mặt khác, một sự phân tán liên tục của dòng tiền vào và sự rút tiền liên tục mà không có bán tháo trên diện rộng có thể chỉ ra rằng nhu cầu ngoài các sàn giao dịch đang hấp thụ nguồn cung hiệu quả hơn so với các chu kỳ trước.

Các tham gia viên thị trường cũng sẽ theo dõi bất kỳ thay đổi nào trong hành vi của các người nắm giữ lớn và các nhà đầu tư tổ chức, điều này có thể có tác động lớn đến động lực giá. Trong khi dữ liệu hiện tại chỉ ra một mô hình hoạt động thận trọng, không đồng bộ thay vì một đợt bán tháo sắp xảy ra, tình hình vẫn nhạy cảm với tâm lý đang phát triển, động lực thanh khoản và các yếu tố rủi ro bên ngoài. Trong bối cảnh này, những tuần tới có thể tiết lộ liệu giai đoạn yên tĩnh hiện tại trên hầu hết các sàn giao dịch có chuyển thành một mức đáy giá kiên cố hơn hay nếu áp lực bán lại xuất hiện khi điều kiện thị trường phát triển.

Bức tranh đang mở ra này cho thấy một chủ đề rộng hơn trong thị trường crypto: dòng tiền vào và ra cung cấp những manh mối quý giá về tâm lý, nhưng chúng cần được giải thích trong bối cảnh nơi mà các tham gia viên chọn lưu trữ và di chuyển tài sản của họ, cũng như những gì khác đang xảy ra trong môi trường vĩ mô và quy định. Hiện tại, dữ liệu cho thấy một thị trường thận trọng, với sự kết hợp giữa việc bán có chủ đích từ một số trader và một xu hướng ngày càng tăng từ những người khác để bảo vệ Bitcoin trên ví không phải sàn giao dịch hoặc giải pháp lưu ký.

Phân tích này phản ánh dữ liệu và quan sát cho đến giữa tháng 4 đến cuối tháng 4 năm 2024 và nên được xem xét trong bối cảnh các phát triển thị trường đang diễn ra. Người đọc nên theo dõi các số liệu dòng tiền mới từ sàn giao dịch, di chuyển dự trữ và hành động giá để đánh giá xem mô hình hiện tại có giữ nguyên hay phát triển thành một giai đoạn phân phối truyền thống hơn.

Bài viết này ban đầu được xuất bản với tiêu đề Dòng tiền vào BTC của Binance giảm xuống mức thấp nhất năm 2023 khi các bò đực nhắm đến $80K trên Crypto Breaking News – nguồn tin cậy của bạn cho tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.