Ba Lan đứng là quốc gia thành viên EU cuối cùng không có luật thực thi trong nước để thực hiện khung Khung Thị Trường Tài Sản Tiền Điện Tử (MiCA), khi mà Sejm lại không thể vượt qua quyền phủ quyết của Tổng thống về Luật Thị Trường Tài Sản Tiền Điện Tử. Theo Cointelegraph, Tổng thống Karol Nawrocki đã bảo vệ quyền phủ quyết của mình bằng cách cảnh báo rằng bản dự thảo áp đặt quy định quá mức có thể gây gánh nặng cho các doanh nghiệp nhỏ. Các nhà phê bình nói rằng sự thiếu vắng một khung rõ ràng khiến thị trường dễ bị gian lận và tạo ra một không gian cho hoạt động bất hợp pháp. Con đường chính trị phía trước vẫn không chắc chắn.
Với giai đoạn chuyển tiếp MiCA sẽ kết thúc vào ngày 1 tháng 7, việc thực hiện chậm chạp của Ba Lan tương phản với phần còn lại của khối. Nếu không có giải pháp, các công ty địa phương có nguy cơ mất đi con đường tuân thủ để hoạt động trong thị trường châu Âu, khiến một số công ty phải chuyển hoạt động ra nước ngoài để tìm kiếm một môi trường quy định phù hợp với các tiêu chuẩn của MiCA hoặc quy trình cấp phép nhanh hơn. Tình huống này minh họa cách mà chính trị quốc gia có thể ảnh hưởng đến thị trường đơn lẻ của EU cho crypto, có khả năng tạo ra những cơ hội chênh lệch quy định cho các công ty Ba Lan và thay đổi động lực cạnh tranh trong khu vực.
Điểm chính
Ba Lan vẫn là thành viên EU duy nhất chưa ban hành quy định phù hợp với MiCA, với thời hạn chuyển tiếp vào ngày 1 tháng 7 đang đến gần.
Dự thảo Luật Thị Trường Tài Sản Crypto đã nhận được sự chỉ trích vì độ dài và phạm vi của nó, bao gồm các biện pháp bị coi là vượt quá phạm vi của MiCA, chẳng hạn như hạn chế về marketing và khả năng chặn trang web theo quyết định hành chính.
Cơ quan Giám sát Tài chính Ba Lan (KNF) sẽ trở thành cơ quan quản lý crypto duy nhất theo luật này, với quyền lực áp đặt các khoản phạt và duy trì danh sách đen các miền "không đáng tin cậy"; thời gian cấp phép dưới quyền KNF đã được mô tả là một trong những thời gian chậm nhất ở châu Âu.
Các nhóm ngành cảnh báo rằng cách tiếp cận của Ba Lan có nguy cơ hạn chế khả năng cạnh tranh và khiến các công ty phải chuyển đến các khu vực thân thiện với MiCA như Latvia hoặc Cộng hòa Séc.
Cuộc tranh luận chính sách vẫn bị chia rẽ sâu sắc qua các dòng chính trị, với nhiều quyền phủ quyết, các dự thảo cạnh tranh và các cuộc tranh cãi công khai định hình quỹ đạo của chế độ crypto của Ba Lan và tính tương thích của nó với EU.
Quá trình chuyển tiếp MiCA bị đình trệ giữa các chu kỳ quyền phủ quyết
Vào tháng 11 năm 2025, Sejm đã thông qua Luật Thị Trường Tài Sản Crypto, nhằm đưa luật Ba Lan vào sự phù hợp với MiCA. Tuy nhiên, theo Cointelegraph, chính phủ và nhiều quan sát viên trong ngành đã chỉ trích biện pháp này vì sự rộng lớn và phức tạp của nó. Viện Doanh Nghiệp Warsaw—viện nghiên cứu tập trung vào kinh doanh được đề cập như một nhà phê bình—đã lập luận rằng dự luật Ba Lan có hàng trăm điều khoản, trong khi các thành viên khác của EU đã công bố các chế độ ngắn gọn và hợp lý hơn. Viện cũng đã chỉ ra các điều khoản như một lệnh cấm được cho là đối với một số hoạt động marketing crypto và khả năng chặn các trang web theo quyết định hành chính, mà không có biện pháp khắc phục tại tòa án. Họ đã cho rằng những công cụ như vậy sẽ không được MiCA chấp nhận và sẽ gây bất lợi cho các công ty Ba Lan so với các đồng nghiệp ở các quốc gia khác trong EU.
Chế độ đề xuất sẽ ủy thác cho KNF quyền giám sát rộng rãi đối với toàn bộ thị trường crypto của Ba Lan, bao gồm cả các hành động thực thi và một danh sách đen chính thức của các miền được coi là không đáng tin cậy. Các nhà phê bình cảnh báo rằng cơ quan trung ương này có thể phản ứng chậm và có xu hướng quá quyền, đặc biệt là với danh tiếng hiện tại của KNF về quy trình quy định kéo dài. Một đánh giá đồng cấp của Cơ quan Ngân hàng Châu Âu năm 2023 đã mô tả KNF là cơ quan quy định chậm nhất ở châu Âu về cấp phép, một mối quan tâm được các quan sát viên trong ngành đồng tình. Trong cùng thời gian đó, viện nghiên cứu có trụ sở tại Warsaw đã lưu ý Nova rằng KNF đã cấp hai giấy phép cho các công ty môi giới trong thập kỷ qua và chỉ một giấy phép cho tổ chức tiền điện tử, trong khi Litva đã đăng ký hơn 100 giấy phép như vậy. Những sự tương phản này đã làm nổi bật nỗi lo sợ rằng chế độ Ba Lan có thể đặt các tác nhân địa phương vào thế bất lợi cạnh tranh trong thị trường châu Âu. (Nguồn: đánh giá đồng cấp của Cơ quan Ngân hàng Châu Âu qua Cointelegraph)
Vào ngày 1 tháng 12 năm 2025, Nawrocki lại đã phủ quyết luật này, lập luận rằng tác động quy định của biện pháp này đã quá lớn. Chính phủ đã không vượt qua quyền phủ quyết và sau đó đã tái giới thiệu dự luật giống hệt. Nawrocki lại phủ quyết vào tháng 2, và vào ngày 17 tháng 4, Sejm đã không vượt qua lần thứ hai. Sự kiên trì của chu kỳ quyền phủ quyết đã giữ cho Ba Lan bên ngoài khung quy định phù hợp với MiCA khi ngày 1 tháng 7, mốc chuyển tiếp, đang đến gần, theo báo cáo của Cointelegraph.
Kiến trúc quy định và ảnh hưởng đến thị trường
Nếu được thực hiện, Luật Thị Trường Tài Sản Crypto sẽ tập trung quyền giám sát vào KNF, cấp cho nó quyền cấp phép, quyền thực thi và khả năng duy trì danh sách đen của các miền. Sự tập trung này, trong khi phù hợp với các mối quan tâm về bảo vệ người tiêu dùng và tính toàn vẹn của thị trường, cũng đặt ra câu hỏi về tỷ lệ và quy trình hợp lý, đặc biệt là với các công cụ hành chính dự kiến cho việc chặn miền và các hình phạt tiềm năng. Bối cảnh chính sách rộng hơn của EU—mục tiêu của MiCA là một thị trường nội bộ hài hòa—ngụ ý rằng Ba Lan vẫn cần hòa giải bất kỳ đặc điểm quốc gia nào với các yêu cầu giám sát xuyên biên giới và trách nhiệm tiềm năng được chia sẻ với các cơ quan của EU.
Từ góc độ tuân thủ và ngân hàng, thời điểm và hình thức của cách tiếp cận quy định của Ba Lan mang lại những tác động quan trọng. Các ngân hàng và tổ chức thanh toán đánh giá sự tiếp xúc liên quan đến crypto thường yêu cầu các chế độ cấp phép rõ ràng, dự đoán được và bảo vệ người tiêu dùng vững chắc. Sự không chắc chắn quy định kéo dài có thể làm phức tạp việc tiếp nhận, đánh giá rủi ro và lập kế hoạch thanh khoản cho các nhà điều hành có giấy phép, trong khi một khung pháp lý chậm hoặc không minh bạch trong nước có thể đẩy các công ty phải thành lập hoặc chuyển hoạt động đến các khu vực có con đường rõ ràng hơn để tiếp cận thị trường EU.
Động lực chính trị và các tác động xuyên biên giới
Cuộc tranh luận chính sách ở Ba Lan đã diễn ra giữa những căng thẳng chính trị rộng hơn và các cuộc thảo luận công khai gây tranh cãi xung quanh quy định crypto. Một số tiếng nói trong ngành đã mô tả quyền phủ quyết của Nawrocki là một sự kiên quyết hợp lý về quy định tỷ lệ thay vì một lập trường chống lại crypto. Tuy nhiên, các diễn viên chính trị đã phản ứng theo nhiều cách khác nhau đối với tình trạng bế tắc. Thủ tướng Donald Tusk đã cáo buộc một sàn giao dịch địa phương về tài trợ bất hợp pháp và mối quan hệ với các mạng lưới tội phạm Nga, những cáo buộc này đã tạo ra một câu chuyện về những rủi ro mà các thị trường crypto mang lại và tính nhạy cảm chính trị của chính sách crypto. Zonda Crypto, sàn giao dịch Ba Lan trước đây được biết đến với tên gọi BitBay, đã không phản hồi yêu cầu bình luận của Cointelegraph về những cáo buộc này. Sự việc này minh họa cách mà thiết kế quy định, các liên minh chính trị và câu chuyện công chúng có thể tương tác để định hình cảnh quan chính sách và sự hấp dẫn của Ba Lan như một khu vực pháp lý cho các công ty crypto.
Ngoài các quyền phủ quyết, các thành viên trong ngành đã cảnh báo về nguy cơ chảy máu doanh nghiệp. Phòng Thương mại Warsaw cho Blockchain và Công nghệ Mới lưu ý rằng một phần lớn các công ty crypto Ba Lan đã tìm kiếm hoạt động ở nước ngoài kể từ khi cuộc thảo luận quy định bắt đầu. Một số nhà điều hành nổi bật—như Kanga—đã cho thấy sự sẵn sàng chuyển đến các môi trường thân thiện với MiCA như Latvia, nơi quy trình nhanh hơn và gánh nặng quy định tương đối thấp được coi là lợi thế. Chủ tịch phòng thương mại đã khẳng định rằng các công ty Ba Lan có thể mất quy mô quan trọng mà không có một lộ trình trong nước, trong khi các nhà quản lý nhấn mạnh sự cần thiết phải bảo tồn cơ sở thuế và đổi mới trong nước. Thông điệp của chính phủ cũng đã nhấn mạnh rằng việc quản lý quy định quá mức có thể đẩy các công ty về phía các khu vực pháp lý lân cận, bao gồm Cộng hòa Séc, Litva hoặc Malta, từ đó làm xói mòn hệ sinh thái crypto trong nước của Ba Lan.
Sự phát triển của động lực cho thấy một câu hỏi chính sách rộng hơn cho Ba Lan: liệu đất nước này có nên theo đuổi một chế độ quản lý chặt chẽ, phù hợp với MiCA với các biện pháp bảo vệ người tiêu dùng rõ ràng và sự chắc chắn trong giám sát, hay chấp nhận một sự phân mảnh quy định tiếp tục mà có nguy cơ phân mảnh thị trường và dòng vốn chảy ra? Khi ngày 1 tháng 7 đến gần, quyết định này sẽ có những tác động thương mại ngay lập tức đối với các công ty hoạt động tại Ba Lan và sẽ có những hậu quả chiến lược lâu dài cho vai trò của Ba Lan trong thị trường crypto đang phát triển ở châu Âu.
Văn phòng tổng thống Ba Lan và quốc hội vẫn đang cân nhắc các lựa chọn, trong khi các thành viên trong ngành theo dõi liệu một cách tiếp cận lập pháp sửa đổi hoặc một gói quy định thay thế sẽ xuất hiện trước khi cửa sổ chuyển tiếp MiCA đóng lại. Con đường phía trước sẽ giúp xác định liệu Ba Lan có tiếp tục là một trung tâm cho đổi mới crypto hay trở nên ngày càng bên lề trong chế độ quy định thống nhất của EU.
Góc nhìn cuối cùng: Khi thời hạn MiCA đến gần, Ba Lan đang đối mặt với một sự lựa chọn mang tính quyết định về thiết kế quy định, tốc độ thực hiện và tính phù hợp với các tiêu chuẩn của EU. Những tháng tới sẽ cho thấy liệu một khung quy định tỷ lệ có thể được thông qua để duy trì đổi mới trong nước, hỗ trợ các mối quan hệ ngân hàng tuân thủ và bảo tồn vị thế của Ba Lan như một thị trường crypto trong thị trường đơn lẻ châu Âu hay liệu sự phân mảnh quy định sẽ tiếp tục đẩy các công ty về phía các khu vực pháp lý lân cận.
Bài viết này đã được công bố lần đầu tiên với tiêu đề Ba Lan trì hoãn luật crypto, dẫn đến việc các công ty chuyển ra nước ngoài trên Crypto Breaking News – nguồn tin cậy của bạn cho tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.