Bitcoin đang tăng cao hơn sau nhiều tháng hợp nhất, với người mua dần khẳng định lại quyền kiểm soát và thị trường bắt đầu cảm thấy như thể có thể đã tìm thấy được chỗ đứng của mình. Sức mạnh là có thật — nhưng một báo cáo từ XWIN Research Japan đang bổ sung bối cảnh quan trọng cho những gì sức mạnh đó thực sự có nghĩa trong bức tranh tổng thể.
Theo phân tích, các thị trường toàn cầu không phục hồi đồng đều. S&P 500 và Nasdaq đã trở lại mức cao nhất mọi thời đại, điều này bề ngoài đọc như một môi trường lành mạnh, có rủi ro. Nhưng một cái nhìn gần hơn vào dữ liệu cho thấy một câu chuyện chọn lọc hơn. Bitcoin vẫn thấp hơn khoảng 40% so với mức cao nhất mọi thời đại của nó. Ethereum đang ở mức thấp hơn khoảng 52% so với đỉnh cao của nó. Vàng giảm 12% và bạc giảm 34%. Các tài sản đang dẫn dắt cuộc tăng giá này rất cụ thể — và crypto chưa nằm trong số đó.
Điều mà sự phân kỳ tiết lộ là đây không phải là một làn sóng lớn của vốn đổ vào tài sản rủi ro. Đây là một sự định giá lại có mục tiêu trong cổ phiếu, được thúc đẩy bởi các yếu tố cụ thể thay vì một sự cải thiện chung trong điều kiện tài chính. Bitcoin và hầu hết các tài sản tiền điện tử đang ngồi trong phòng chờ trong khi sự định giá lại đó diễn ra ở phía trên.
Đối với những người nắm giữ Bitcoin đang theo dõi giá tăng cường, bối cảnh đó là quan trọng. Sự phục hồi đang cho thấy những dấu hiệu sống sớm. Nhưng bức tranh vĩ mô cho thấy rằng động thái lớn hơn có thể vẫn ở phía trước thay vì đã bắt đầu.
Bitcoin không muộn — nó đang ở vị trí tiếp theo
Báo cáo XWIN Research Nhật Bản đưa ra một điểm đáng hiểu trước khi rút ra kết luận về sự yếu kém tương đối của Bitcoin. Đợt tăng cổ phiếu đã đẩy S&P 500 và Nasdaq lên mức cao nhất mọi thời đại không phải là sản phẩm của việc giải quyết lạm phát hay cắt giảm lãi suất mạnh mẽ. Đó là một sự định giá lại các rủi ro đuôi — thị trường thở ra khi các căng thẳng địa chính trị giảm bớt và nỗi lo về sốc năng lượng lùi lại.
Đó là một sự phân biệt có ý nghĩa, vì nó có nghĩa là điều kiện thanh khoản vẫn còn chặt chẽ và các điều kiện cho một động thái rủi ro rộng rãi, bền vững chưa hoàn toàn hình thành.
Dòng vốn chảy qua các thị trường toàn cầu theo một chuỗi khá đồng nhất. Dầu và hàng hóa di chuyển trước, sau đó là đô la và lãi suất, tiếp theo là cổ phiếu hấp thụ sự chuyển dịch, và cuối cùng là các tài sản vào chu kỳ muộn — Bitcoin trong số đó — nhận những gì chảy xuống. Hiện tại, cổ phiếu đang ở phía trước của chuỗi đó và tiền điện tử vẫn đang chờ đến lượt. Điều đó không phải là thất bại. Đó là một vị trí trong hàng đợi.
Điều làm cho thiết lập hiện tại trở nên thú vị là những gì đang xảy ra dưới giá Bitcoin trong thời gian này. Dự trữ trên sàn giao dịch tiếp tục giảm, tích lũy vẫn đang diễn ra, và bức tranh cấu trúc trên chuỗi đang từ từ cải thiện ngay cả khi giá vẫn dưới các mức kháng cự quan trọng. Báo cáo mô tả điều này như một giai đoạn trước khi bùng nổ — các điều kiện đang được xây dựng mà chưa có xác nhận.
Sự chậm trễ của Bitcoin so với cổ phiếu, trong bối cảnh này, không phải là tín hiệu cho thấy có điều gì sai. Đó là tín hiệu về thời gian. Cấu trúc đang được xây dựng. Yếu tố thúc đẩy dòng vốn đi xuống chuỗi là biến số vẫn còn đang chưa rõ.
Bitcoin vượt qua kháng cự của phạm vi
Cấu trúc giá của Bitcoin cho thấy một sự chuyển tiếp rõ ràng từ sự capitulation sang phục hồi có kiểm soát, với thị trường hiện đang kiểm tra một khu vực kháng cự quan trọng gần $75,000. Sau đợt sụt giảm mạnh vào đầu tháng Hai — được đánh dấu bởi một đợt bán tháo với khối lượng lớn đẩy BTC về mức thấp $60,000 — tài sản đã thiết lập một nền tảng thông qua một giai đoạn hợp nhất ngang. Phạm vi này, khoảng giữa $72,500 và $75,000, được làm nổi bật trên biểu đồ như một khu vực cầu chính đã được bảo vệ nhiều lần.
Sự bùng nổ gần đây trên ranh giới phía trên của phạm vi này cho thấy rằng người mua đang bắt đầu lấy lại quyền kiểm soát, ít nhất là trong ngắn hạn. Giá hiện đang tiếp cận vào đường trung bình động 100 ngày giảm dần, đã hoạt động như một kháng cự động trong suốt xu hướng giảm rộng lớn hơn. Đường trung bình động 50 ngày đã bắt đầu quay lên dưới giá, cho thấy động lực ngắn hạn đang cải thiện, trong khi đường trung bình động 200 ngày vẫn cao hơn đáng kể, củng cố ý tưởng rằng xu hướng vĩ mô vẫn chưa hoàn toàn đảo ngược.
Khối lượng đã trở lại mức bình thường sau đợt tăng vào tháng Hai, cho thấy rằng động thái hiện tại không phải do hoảng loạn hoặc vị trí cưỡng bức, mà là do tích lũy có tính toán hơn. Câu hỏi quan trọng bây giờ là liệu BTC có thể giữ trên mức đã lấy lại hay không. Việc chấp nhận bền vững trên $75,000 sẽ thay đổi cấu trúc thành tăng giá; từ chối có khả năng đưa giá trở về mức hợp nhất.$BTC $XAUT
