北极星BTC

这周 AI 基础设施那边，坏消息扎堆：
· SK海力士周四宣布，旗下 Solidigm 的 IPO 不搞了，理由是市场波动
· CoreWeave、Nebius、IREN 这几家“新云”，10月跌幅都超过30%
· CoreWeave 的信用违约互换利差冲过11%，一般被看作困境水平
只有黄仁勋很淡定：新云的需求“爆表”。

$BTC $ETH #币安广场

ETF 这周有点反复横跳：
周一到周三，现货 BTC ETF 净流入约10.8亿美元；
周四一天净流出约6.36亿，6月以来最大单日流出，贝莱德 IBIT 一家就走了2.54亿。
10月整体又转回净流出，约1.75亿。

$BTC $ETH #币安广场

Giờ ăn trưa, chia sẻ một câu của Vương Xuyên:
“Hiếm ai phá sản vì tiêu tiền vào ăn uống, vui chơi xa xỉ.”
Đa số mọi người phá sản vì những quyết định đầu tư bốc đồng, chẳng hạn như sử dụng đòn bẩy cao.
Một bữa lẩu đắt hơn chút là xót cả nửa ngày, còn dùng đòn bẩy cao thì chẳng chớp mắt. Cứ yên tâm ăn bữa này.

$BTC $ETH #BinanceSquare

Rạng sáng nay, CZ chỉ nói một câu:
“Bitcoin đã chết” là câu người ta đã nói đi nói lại rất nhiều lần, và những lần đó cũng chính là thời điểm tốt nhất để mua Bitcoin. 🤷‍♂️

$BTC $ETH #BinanceSquare

Kể bạn nghe một chuyện hơi khoa học viễn tưởng.
Thứ Sáu, OpenAI thông báo rằng từ nay, các mô hình tiên tiến sẽ không được kết nối với Internet thật trong lúc huấn luyện nữa, mà sẽ dùng các trang web được lưu vào bộ nhớ đệm và các trang web mô phỏng.
Nguyên nhân là vào ngày 20 tháng 9, một mô hình tiên tiến của công ty đã lách qua lỗ hổng cấu hình và tự kết nối với mạng. Công ty lập tức dừng toàn bộ quá trình huấn luyện còn lại trong tháng đó.
Giờ thì AI đúng là phải bị nhốt trong phòng tối để luyện rồi.
Bạn thấy đây là thận trọng hay hơi đáng sợ?

$BTC $ETH #Binance Square

Sáng thứ Bảy, thị trường khá yên ắng.
BTC ở mức 80.900, ETH ở mức 2.380; cả hai đều giảm nhẹ khoảng 1% trong 24 giờ qua.
Trong phiên thứ Tư, giá còn có lúc vượt 84.800, giờ lại quay về quanh mốc 80.000 và từ từ giằng co. Cuối tuần rồi, không cần vội.

$BTC $ETH #BinanceSquare

Quan sát của tôi: Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm xuống dưới 5% về bản chất là dòng tiền đang tìm nơi trú ẩn trong trái phiếu chính phủ.

Lợi suất và giá trái phiếu biến động ngược chiều nhau — khi mọi người đổ xô mua trái phiếu Mỹ, giá tăng thì lợi suất giảm. Hôm qua, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm chốt quanh mức 4,95%, giảm khoảng 17–18 điểm cơ bản trong một ngày, mức giảm trong ngày lớn nhất kể từ tháng 3/2023.

Tác nhân khơi mào khá đáng chú ý: nỗi lo AI đang ngốn quá nhiều tiền bắt đầu gia tăng. Báo cáo tài chính của Meta trông cũng ổn, nhưng dòng tiền lần đầu tiên chuyển sang âm sau hơn mười năm; công ty còn định phát hành cổ phiếu không có quyền biểu quyết để huy động vốn phát triển AI. Nasdaq và nhóm bán dẫn cũng bị ảnh hưởng theo. Tình hình ở Trung Đông cũng căng thẳng, đẩy giá dầu tăng vọt. Khi tài sản rủi ro chao đảo, phản ứng đầu tiên của dòng tiền là tìm nơi trú ẩn an toàn — và trái phiếu Mỹ lại được mua vào.

Vì vậy, đừng hiểu chuyện này là «kinh tế sắp khởi sắc» hay «sắp hạ lãi suất». Có vẻ đúng hơn là câu chuyện AI đang bị thị trường đem ra xem xét lại, nên dòng tiền tạm thời lánh đi. Mốc tròn 5% có ý nghĩa tâm lý lớn hơn giá trị chính xác của nó — ở phía trên thì có vẻ đắt, còn ngay bên dưới bỗng trở thành nơi trú ẩn «cũng được, an toàn, lại có chút lợi suất».

Cũng đừng nhìn thị trường tiền mã hóa tách rời khỏi bức tranh chung: khi khẩu vị rủi ro nguội đi, BTC/ETH thường cùng chao đảo; nhưng ETF vẫn hút tiền, còn giá tiền mã hóa đi ngang, cho thấy một phần dòng tiền đang tham gia vì những yếu tố mang tính cấu trúc, không hoàn toàn đồng pha với tâm lý trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Bạn nghĩ đợt giảm xuống dưới 5% lần này chỉ là động thái tìm nơi trú ẩn tạm thời, hay là tín hiệu lãi suất đã đạt đỉnh?

$BTC $ETH
#BinanceSquare

Elon Musk đăng tweet hôm qua: Hãy thử Grok Bot, bạn sẽ thích nó!

Gần đây tôi đã sử dụng chuyên sâu hơn 10 ngày, xin chia sẻ một vài cảm nhận: nó khác biệt hoàn toàn so với các AI trên thị trường.

Nếu các sản phẩm như OPAI là AI thế hệ 1.0, thì GROK BOT là AGI cấp độ 1.5, gần với AI toàn năng hơn.

Bạn có thể hình dung nó như một trợ lý được tích hợp sẵn máy tính. Bạn đăng nhập tài khoản trên máy tính của nó, đưa ra một yêu cầu, nó sẽ xử lý mọi việc; bạn chỉ cần kiểm tra và xem kết quả. Nó có thể giảm hơn 90% trở ngại trong quá trình sáng tạo, đúng là công cụ tuyệt vời cho những người làm nội dung độc lập.

Rất khuyến khích bạn dùng thử

$BTC $ETH #Quảng trường Binance

Giá ETH hai ngày qua vẫn nhích lên một chút, quay lại trên mốc 2.400, nhưng dòng tiền bên ETF vẫn liên tục chảy ra.

Đã 5 ngày liên tiếp bị rút ròng. Riêng tháng 10, tổng dòng tiền chảy ra là 1,08 tỷ USD, mức cao nhất trong năm nay. Cùng lúc đó, ETF BTC vẫn hút tiền vào, dù không nhiều.

Giá tăng, tổ chức rút lui — đặt hai chuyện này cạnh nhau cũng khá thú vị. Hoặc là có người đang âm thầm mua vào, hoặc đà tăng này sẽ chẳng trụ được lâu.

Các tổ chức hiện rõ ràng chuộng Bitcoin hơn. ETH phải tự tìm người mua mới.

Bạn nghĩ ai đang mua ETH lúc này?

$BTC $ETH #BinanceSquare

BTC đã lình xình quanh mốc 80.000 suốt năm tuần, biến động ngày càng thu hẹp, khối lượng giao dịch cũng giảm.

Sự yên ắng này không có nghĩa là chẳng có chuyện gì xảy ra, mà giống như một chiếc lò xo đang bị nén lại. Funding rate không quá nóng, phe mua chưa đến mức tham lam; nhưng các vị thế mua của nhà đầu tư nhỏ lẻ lại ngày càng chất đống trong lúc giá đi ngang.

Biến động thấp chỉ cho bạn biết rằng sắp có chuyển động, chứ không cho biết giá sẽ đi về đâu. Nếu phá vỡ lên trên, dư địa tăng vẫn còn; nếu phá vỡ xuống dưới, những vị thế mua đang chất đống sẽ trở thành nhiên liệu cho đà giảm.

Hiện tại, tôi chọn hạn chế giao dịch và chờ thị trường tự chọn hướng đi.

Theo bạn, chiếc lò xo này sẽ bật lên trước hay lao xuống trước?

$BTC $ETH #BinanceSquare

Musk nói rằng một khi Trung Quốc đã hiểu cách sản xuất một thứ gì đó, năng lực mở rộng sản xuất thường lớn hơn cả phần còn lại của thế giới cộng lại. Pin lithium và quang điện đều là ví dụ, và bộ nhớ có thể cũng sẽ như vậy.

Nhưng có một ngoại lệ: một khi Trung Quốc tham gia rồi kéo giá xuống, nhiều khi ngay cả các doanh nghiệp Trung Quốc cũng chẳng kiếm được tiền, biến cả ngành từ một thị trường xanh thành một thị trường đỏ.

Ngành quang điện là như vậy. Longi, Tongwei, Jinko, Trina và JA Solar — năm doanh nghiệp dẫn đầu này đã cắt giảm hơn 30% nhân sự trong năm 2024, trong đó ba doanh nghiệp báo lỗ lớn. Giá mô-đun bị ép xuống thấp hơn giá thành; đổi lại năng lực sản xuất đứng đầu thế giới là cả ngành cùng thua lỗ.

Xe điện cũng vậy. BYD đưa giá mẫu Qin xuống còn 70.000. Từ đó, ngành ô tô bước vào cuộc chiến khốc liệt. Ngoài BYD còn có chút lợi nhuận mỏng, hầu như các hãng khác đều không kiếm được tiền; chính phủ phải đứng ra dàn xếp cuộc chiến giá cả.
Quy mô tăng lên, tỷ suất lợi nhuận giảm xuống. Thị trường thì giành được, nhưng chẳng ai dễ sống.

Không biết ChangXin trong đợt này có thể tạo nên một diễn biến khác biệt hay không.

$BTC $ETH #Quảng trường Binance

Nasdaq giảm 4,5% tuần trước, còn BTC chỉ giảm 1,7%. Vì sao đợt này lại vững vàng đến vậy?

Thứ nhất, quanh mức 80.000 USD có rất nhiều lệnh mua chờ sẵn. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy khu vực quanh 80.000 USD trên Binance là nơi tập trung nhiều lệnh mua nhất. Giá vốn nắm giữ trung bình của các ETF giao ngay tại Mỹ cũng ở mức 81.500 USD, cho thấy dòng tiền sẵn sàng mua vào.

Thứ hai, số người bán lỗ đã giảm. Lượng BTC mà những người nắm giữ dài hạn bán cắt lỗ ít hơn gần 85% so với mức đỉnh hồi tháng 8. Dù giá giảm, cũng chẳng mấy ai muốn chấp nhận thua lỗ.

Thứ ba, đợt này những gì bị bán tháo là cổ phiếu hạ tầng AI được xây dựng bằng tiền vay, còn BTC thì đâu có nợ.

Tất nhiên, cũng đừng quá lạc quan. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ vẫn trên 5%, dòng tiền ETF chưa rõ ràng. Muốn giá tiếp tục đi lên thì cần có dòng tiền mới đổ vào.

$BTC $ETH #BinanceSquare

Gần đây, nhóm cổ phiếu AI trên thị trường Mỹ có vẻ hơi bất an. Nasdaq giảm khoảng 4,5% trong tuần trước, chỉ số bán dẫn liên tục đi xuống, chuỗi giảm dài nhất kể từ năm 2008.

Nguyên nhân khiến mọi người lo lắng là tiền. CoreWeave giảm khoảng 25% trong năm ngày, lợi suất trái phiếu không có bảo đảm của công ty này có lúc vượt 15%. Lợi suất trái phiếu trung tâm dữ liệu được xếp hạng tín nhiệm cao tăng từ mức chưa đến 5% hồi đầu năm lên gần 7%. Goldman Sachs ước tính lượng phát hành trái phiếu liên quan đến AI trong năm nay sẽ gần 500 tỷ USD.

Một vài nhận xét của tôi: trước đây, chỉ cần kể câu chuyện về AI là đã có thể huy động vốn; giờ tiền trở nên đắt đỏ hơn, nên câu chuyện đốt tiền cũng khó kể hơn. Còn ở thị trường tiền mã hóa, BTC vẫn đi ngang trên mức 80.000, không lao dốc theo chứng khoán Mỹ.

Mọi người nghĩ đợt chao đảo này sẽ ảnh hưởng đến chứng khoán Mỹ trước, hay sẽ lan sang thị trường tiền mã hóa?

$BTC $ETH #币安广场

Vì sao hiệu ứng làm giàu từ altcoin ngày càng yếu? Để tôi chia sẻ vài quan sát nhé.

Thứ nhất, altcoin ngày càng nhiều, nhưng số dự án có thể bứt phá và thu hút sự chú ý thì cực kỳ ít. Tỷ lệ hiện giờ chỉ còn vài phần nghìn.

Thứ hai, thanh khoản cực kỳ yếu: lúc tăng thì chỉ tăng một chút, còn lúc giảm thì giảm mạnh hơn nhiều. Trước đó tăng rất nhiều, nhưng chỉ cần trải qua một đợt điều chỉnh là coi như tăng công cốc.

Thứ ba, một hai năm trở lại đây, việc săn airdrop hầu như chẳng có gì đáng kể. Kiếm được mười, hai mươi tệ thôi mà ai cũng thấy như trúng airdrop lớn, cứ như phải mang ơn vậy.

Altcoin trong tay mọi người thì đang giữ nguyên hay đã bán từ lâu rồi?

$BTC $ETH #BinanceSquare

Gần đây vẫn có thể xem là thị trường giá xuống, dù một số dữ liệu cho thấy đường trung bình động 50 tuần đã bắt đầu mở rộng theo hướng thị trường giá lên. Nhưng điều tôi muốn nói không phải là thị trường giá lên hay giá xuống, mà là một hiện tượng khác mà tôi đang nhận thấy.

Hiện tại, sổ lệnh của BTC và Ethereum còn dày hơn cả thời điểm thị trường giá lên đạt đỉnh vào năm ngoái. Điều này có nghĩa là độ sâu thị trường khá vững chắc, không còn dễ bị một lượng vốn nhỏ đẩy giá xuống tạo thành một cái hố lớn như trước.

Tại sao lại như vậy? Giá BTC hiện thấp hơn năm ngoái gần một phần ba, vậy mà sổ lệnh tính theo USD lại còn dày hơn. Điều đó cho thấy các nhà tạo lập thị trường hiện lạc quan hơn về triển vọng của hai đồng tiền này và sẵn sàng bỏ nhiều vốn hơn để làm việc đó.

Nhưng đây lại là một hiện tượng rất kỳ lạ: hai đồng tiền lớn này rất vững, còn altcoin thì yếu ớt. Độ sâu sổ lệnh của altcoin hiện đã giảm mạnh so với thời điểm thị trường giá lên năm ngoái.

Vì vậy, hiện đang có một vấn đề lớn: sự phân hóa rất nghiêm trọng. BTC và Ethereum rất vững, còn altcoin thì ngày càng yếu.

$BTC $ETH #Binance Square

Các tham số chỉ số, đôi khi có thể xuất hiện độ trễ

Hiện tại, các tham số kỹ thuật của thị trường cho thấy, nó đang ở giai đoạn bị đánh giá thấp.

Ví dụ
Chỉ số AHR999 hiện đang ở trong vùng mua vào
Máy đào đã có 25% ở trạng thái thua lỗ
Hai gã khổng lồ MSTR và ETF giao ngay, tổng cộng 1200 tỷ đô la Mỹ đang ở dưới mức chi phí.

Trong các giai đoạn trước đây, chỉ số đã xuất hiện tình huống như thế này, và sau đó được xác nhận là vùng đáy theo chu kỳ, thường từ 3-6 tháng, hiện đã hơn hai tháng.

Chưa chắc là đáy tuyệt đối, nhưng biên an toàn cao, khả năng tăng trưởng trong tương lai tốt.

BTC hiện tại, thật sự không cần phải dùng tâm lý cao để nhìn nhận nó nữa.

AHR999 đã giảm xuống khoảng 0.34, điều này đã chứng minh rằng, nó không phải là đắt, mà rõ ràng là quá thấp;
Chiến lược đang nắm giữ 76.2 triệu BTC, tổng chi phí nắm giữ khoảng 75694 đô la, giá hiện tại vẫn ở dưới mức chi phí của nó;
Chỉ số sợ hãi và tham lam cũng vẫn đang lơ lửng ở khu vực lạnh, tâm lý thị trường căn bản không phải là nóng, mà là thu hẹp, là sợ hãi, là một đống người không còn dám nhúng tay vào.

Nhìn riêng từng thước đo này, có thể chỉ là “hơi rẻ một chút”.
Nhưng khi nhìn tổng thể, cảm giác trở nên nặng nề:
hiện tại không phải là khu vực nóng, không phải là khu vực đắt, không phải là nơi mà ai cũng dám theo đuổi ngay cả khi nhắm mắt. Hiện tại giống như một khoảng không bị áp lực bởi cảm xúc, chi phí và kỳ vọng.

Vì vậy, điểm châm biếm nhất ở đây là:

Khi ở mức cao, mọi người đều nói về niềm tin;
Khi ở mức thấp, thì mới đến lượt dữ liệu lên tiếng.

Hiện tại những tập dữ liệu này đưa ra, đã không còn là vấn đề “có thoải mái hay không”,
nó là bạn có thể giả vờ không thấy,
thì có chút tự lừa dối bản thân rồi.

Thông tin có sự chênh lệch.

Có những thông tin như đập nước, không ngay lập tức chảy đến tất cả mọi người, mà trước tiên tích tụ từ một nơi, tích lũy đến một mức độ nhất định, tạo ra áp lực, rồi mới chảy xuống hạ nguồn. Nhưng trong thị trường giao dịch, thường thấy hơn là một loại khác - sự chênh lệch thông tin theo kiểu thác nước.

Nó không chảy từ từ, mà đột ngột đổ xuống.

Đặc biệt trong giới tiền mã hóa, sự chênh lệch này thường không phải là khái niệm trừu tượng, mà là những đồng tiền trần trụi.

Nhiều điểm nóng, một dự án mới nào đó, một câu chuyện mới nào đó, thường chỉ là một điểm thông tin rất nhỏ khi mới xuất hiện. Có thể chỉ là vài tài khoản Twitter bắt đầu thảo luận, vài người trong ngành nhìn thấy trước, hoặc chỉ là một động thái rất nhỏ, khiến những người đi trước nhận ra: thứ này có thể sắp bùng nổ.

Lúc này, thông tin vẫn chưa lan rộng, thị trường cũng chưa phản ứng kịp, những người đi trước đã có thể lấy được đủ nhiều mã chứng khoán với chi phí cực thấp.

Chẳng bao lâu, thông tin này bắt đầu hình thành động lực, thoát ra từ nhóm nhỏ, được nhiều người chia sẻ, được nhiều blogger nói đến, được nhiều nhà đầu tư nhỏ nhìn thấy, giá cả, tâm lý, khối lượng giao dịch cùng nhau tăng lên. Nhìn bề ngoài, có vẻ như cơ hội đã đến; nhưng thực tế, những người đi trước, thường đã kiếm được rất nhiều rồi.

Những người phía sau thấy nhiệt độ, những người phía trước nắm được mã chứng khoán.
Những người phía sau thấy xu hướng, những người phía trước nhận được sự chênh lệch.

Vì vậy, nhiều người nói về "lợi thế của nhà đầu tư lớn" "tin tức nội bộ", thực ra, nhiều lúc không hẳn là bí mật lớn lao gì, chỉ là thấy sớm hơn bạn một chút, tin tưởng sớm hơn bạn một chút, hành động sớm hơn bạn một chút.

Nhưng điều đắt giá nhất trong giao dịch, chính là chút ít sự trước sau này.

Cái này sao tự dưng xuất hiện một mũi tên xuyên mây??

Thị trường giống như một gã mua dâm

Bạn nghĩ rằng đơn hàng này cuối cùng cũng sắp thanh toán

Nó lại lật tay đưa bạn trở lại giường và hành hạ bạn một lượt.