Một trong những khái niệm dai dẳng và gây tranh cãi nhất trong thế giới tiền điện tử là chu kỳ bốn năm của Bitcoin. Lý thuyết này cho rằng giá Bitcoin di chuyển theo một mô hình bốn năm có thể dự đoán, được thúc đẩy bởi sự kiện giảm một nửa.

Lý thuyết chu kỳ bốn năm được gắn liền với chính sách tiền tệ lập trình của Bitcoin. Khoảng mỗi bốn năm, phần thưởng cho việc khai thác các khối mới sẽ giảm một nửa. Sự kiện này làm giảm tốc độ tạo ra Bitcoin mới, từ đó hạn chế nguồn cung. Lý thuyết cho rằng, khi nhu cầu ổn định hoặc tăng lên, cú sốc nguồn cung này là yếu tố chính thúc đẩy thị trường bò Bitcoin.

Trong lịch sử, mô hình này đã giữ vững. Sau sự kiện giảm một nửa, giá Bitcoin thường bước vào giai đoạn tích lũy và củng cố, sau đó là một thị trường bò bùng nổ kéo dài từ 12-18 tháng, cuối cùng đạt đến mức cao nhất lịch sử mới. Sau đó là sự điều chỉnh mạnh mẽ và thị trường gấu dài hạn, giá có thể giảm 80% hoặc hơn. Các sự kiện giảm một nửa vào năm 2012, 2016 và 2020 đều diễn ra trước các thị trường bò lớn, theo nhịp điệu chung này.

"Lần này thì khác" lập luận chủ yếu dựa trên sự thay đổi trong cấu trúc thị trường. Việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ là một thời điểm phân định. Những sản phẩm này cung cấp một lối vào được quản lý và có thể truy cập cho một loại nhà đầu tư mới, bao gồm các tổ chức lớn, quỹ hưu trí và công ty quản lý tài sản. Lưu lượng vào và ra hàng ngày của những ETF này hiện đang tạo ra ảnh hưởng lớn đến giá Bitcoin, giới thiệu một biến số mới mạnh mẽ về cầu mà trước đây không tồn tại trong các chu kỳ.

Tuy nhiên, lập luận về chu kỳ bốn năm vẫn còn nguyên vẹn vẫn rất thuyết phục. Những người ủng hộ quan điểm này cho rằng, mặc dù cấu trúc thị trường đã thay đổi, nhưng các yếu tố cơ bản thúc đẩy chu kỳ - cú sốc nguồn cung lập trình giảm một nửa - vẫn không thay đổi. Sự kiện giảm một nửa vào năm 2024 đã xảy ra, và thị trường thực sự đã thấy sự gia tăng giá trị đáng kể. Việc tích hợp và điều chỉnh gần đây được coi là không phải là sự phá vỡ chu kỳ, mà là sự điều chỉnh bình thường và lành mạnh trong cấu trúc thị trường bò rộng lớn hơn.