TLDR

• Kraken đã tạm dừng đợt IPO dự kiến sau khi bỏ lỡ cửa sổ niêm yết Q1 2026.

• Công ty đã quyết định hoãn đợt phát hành sau khi Bitcoin giảm 44% từ mức cao cuối năm 2025.

• Dữ liệu thị trường thứ cấp cho thấy cổ phiếu Kraken giao dịch khoảng 31% dưới định giá Series D của họ.

• Kraken đã chuyển trọng tâm sang việc mở rộng nền tảng cổ phiếu tokenized xStocks.

• Sàn giao dịch đã xử lý hơn 25 tỷ đô la trong các giao dịch cổ phiếu tokenized kể từ khi ra mắt.

Kraken đã tạm dừng đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng dự kiến sau khi bỏ lỡ cửa sổ ra mắt Q1 2026. Sàn giao dịch đã trích dẫn hiệu suất cổ phiếu tiền điện tử yếu hơn và áp lực giá cả trên thị trường tư nhân. Thay vào đó, công ty đang mở rộng kinh doanh cổ phiếu tokenized và các đối tác hạ tầng.

Kraken dừng IPO sau khi điều chỉnh lại mức định giá thị trường

Công ty mẹ của Kraken, Payward, đã nộp hồ sơ S-1 dự thảo bảo mật lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) vào tháng 11/2025. Công ty nhắm đến việc niêm yết trong Q1/2026, nhưng mốc đó đã trôi qua mà không có đợt ra mắt. Bankless cho biết ban điều hành đã quyết định tạm dừng đợt chào bán.

Bitcoin giảm khoảng 44% so với đỉnh vào cuối năm 2025 gần mức 126.000 USD. Do đó, các cổ phiếu liên quan đến crypto cũng giảm và kéo theo nhu cầu đối với các đợt niêm yết mới giảm. Các cố vấn của Kraken đã quyết định không định giá thấp hơn ngưỡng định giá tư nhân 20 tỷ USD của công ty.

BitGo trở thành công ty duy nhất về tài sản số niêm yết công khai trong năm 2026. Tuy nhiên, theo dữ liệu thị trường, cổ phiếu của công ty đã giảm 44% kể từ khi ra mắt. Kết quả này đã ảnh hưởng đến quyết định của Kraken trong việc trì hoãn đợt chào bán của mình.

Các giao dịch trên thị trường thứ cấp hiện định giá Kraken thấp hơn khoảng 31% so với mức định giá của Vòng D. Citadel Securities dẫn đầu một khoản đầu tư chiến lược trị giá 200 triệu USD bốn tháng trước đó. Mức chiết khấu phản ánh nhu cầu thể chế yếu hơn trong những tháng gần đây.

Các nhà phân tích mô tả động thái này là có tính toán chứ không phải vì thất vọng. Một nhà phân tích nói: “Chỉ những sàn có quy mô và doanh thu đa dạng mới tiếp cận được thị trường công khai vào năm 2026.” Kraken chưa cung cấp mốc thời gian IPO đã điều chỉnh.

Kraken mở rộng nền tảng cổ phiếu được token hóa

Dù IPO vẫn đang bị tạm hoãn, Kraken đã đẩy nhanh kế hoạch triển khai cổ phiếu được token hóa. Công ty đã ra mắt xStocks vào tháng 6/2025 để cung cấp các phiên bản dựa trên blockchain của cổ phiếu Mỹ và ETF. Nền tảng này đã xử lý tổng khối lượng giao dịch hơn 25 tỷ USD.

Kraken đã mua lại Backed Finance vào tháng 12/2025. Công ty Thụy Sĩ-Jersey này trước đó đã vận hành các dịch vụ phát hành và thanh toán xStocks. Thương vụ mua lại giúp bộ phận phát hành được đưa hoàn toàn vào nội bộ.

Sàn giao dịch đã mở rộng hỗ trợ blockchain sang ngoài Solana và Ethereum. Sàn đã thêm TON, Tron, Mantle và BNB Chain vào danh sách mạng. Kraken đặt mục tiêu niêm yết hơn 500 cổ phiếu được token hóa trước cuối năm.

Vào tháng 2/2026, Kraken ra mắt các hợp đồng tương lai vĩnh viễn (perpetual) về cổ phiếu được token hóa được quản lý. Các hợp đồng bao gồm các chỉ số như S&P 500 và Nasdaq 100. Chúng cũng có các cổ phiếu riêng lẻ như Nvidia và Apple.

Tháng 3/2026, Kraken giới thiệu xChange để thực thi giao dịch cổ phiếu trên chuỗi (on-chain). Nền tảng này cho phép giao dịch trực tiếp các cổ phiếu được token hóa thông qua hạ tầng DeFi. Công ty tiếp tục hạn chế xStocks tại Hoa Kỳ, Vương quốc Anh, Canada và Australia.

Ngày 9 tháng 3, Kraken và Nasdaq công bố Equities Transformation Gateway. Hai công ty dự kiến ra mắt khung giải pháp này trong nửa đầu năm 2027. Nasdaq đã nhận được sự chấp thuận của SEC vào tháng 3/2026 để hỗ trợ giao dịch chứng khoán được token hóa.

Kraken cho biết token của tổ chức phát hành sẽ mang cùng mã CUSIP như các cổ phiếu truyền thống. Hợp đồng thông minh sẽ tự động hóa chi trả cổ tức và quyền biểu quyết ủy quyền (proxy voting). Việc thanh toán sẽ tích hợp với các hệ thống của DTCC và hỗ trợ giao dịch 24/7.

Bài viết “Sau khi Kraken đóng băng kế hoạch IPO, mở rộng đẩy mạnh cổ phiếu token hóa” xuất hiện đầu tiên trên Blockonomi.