Chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ vẫn đang giữ vững, nhưng áp lực lạm phát đang thu hẹp không gian của Fed để nới lỏng
📌 Chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ đã tăng 0.4% vào tháng 1 năm 2026, cao hơn một chút so với dự đoán và cho thấy nhu cầu hộ gia đình chưa rõ ràng suy yếu. Điều này vẫn là một hỗ trợ quan trọng cho nền kinh tế, vì tiêu dùng vẫn chiếm phần lớn trong tổng trưởng trưởng.
💡 Phần khó khăn hơn nằm ở lạm phát PCE lõi, đã tăng thêm 0.4% so với tháng trước và đạt 3.1% so với năm trước, mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2024. Điều này cho thấy áp lực giá cả vẫn đang chứng tỏ tính bền bỉ, ngay cả khi lạm phát PCE tổng thể đã giảm nhẹ xuống 2.8%.
⚠️ Bức tranh rộng lớn hơn do đó trở nên ít thoải mái hơn khi bối cảnh tăng trưởng đã mềm mỏng, với GDP quý 4 năm 2025 đã được điều chỉnh xuống còn 0.7%. Nói cách khác, nền kinh tế Mỹ vẫn chưa bị vỡ về phía cầu, nhưng nền tảng bên dưới không còn vững chắc như trước đây.
🔎 Điều nổi bật là dữ liệu này chủ yếu phản ánh giai đoạn trước khi cú sốc năng lượng từ xung đột Iran hoàn toàn ảnh hưởng đến nền kinh tế. Nếu giá dầu và xăng vẫn giữ ở mức cao vào quý 2, Fed sẽ phải đối mặt với một nhiệm vụ cân bằng khó khăn hơn giữa lạm phát và tăng trưởng.