【Tổng quan thị trường】

1. Thị trường vàng và bạc: Cuối tuần trước, vào thứ Sáu, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ yếu hơn dự kiến đã củng cố kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạ lãi suất. Trong phiên, vàng giao ngay tại London từng tăng lên trên 5170 USD, và cuối cùng đóng cửa tăng 1,84%, đạt 5174,59 USD/ounce. Tuy nhiên, vào cuối tuần, lo ngại về xung đột địa chính trị đã leo thang, khiến giá vàng sáng nay giảm nhanh. Bạc tại London dao động đi lên và cuối cùng đóng cửa tăng 2,52%, đạt 84,33 USD/ounce. Do chịu tác động từ thị trường bên ngoài, hợp đồng vàng tương lai chủ lực Thượng Hải đóng cửa tăng 0,89%, đạt 1151,16 nhân dân tệ/gram; hợp đồng bạc tương lai chủ lực Thượng Hải đóng cửa tăng 2,39%, đạt 21692 nhân dân tệ/tấn.

2. Chỉ số đồng USD: Chỉ số đồng USD giảm trong giao dịch đi ngang, và cuối cùng giảm 0,15%, còn 98,89; sáng nay sau khi mở cửa đã nhanh chóng vượt lên mốc 99,5.

3. Lợi suất trái phiếu Mỹ: Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm cũng tăng, đóng cửa ở mức 4,146%.

4. Tỷ giá nhân dân tệ so với USD: Tỷ giá nhân dân tệ so với USD duy trì đi ngang quanh vùng cao, ở mức 6,906, tăng 0,01%.

【Thông tin quan trọng】

1. Xung đột địa chính trị: ① Mujtaba, con trai của Hameđani, được bầu làm nhà lãnh đạo tối cao mới của Iran. Trump: Nếu không có sự phê chuẩn của tôi, nhà lãnh đạo tối cao mới của Iran sẽ không tại vị được lâu; Bộ trưởng Quốc phòng cho biết thư ký quân sự của nhà lãnh đạo tối cao Iran vừa nhậm chức gần đây đã thiệt mạng. ② Trump: Có thể tăng ngân sách quân sự lên 1,5 nghìn tỷ USD, đồng thời cân nhắc mở rộng phạm vi tấn công. Đồng thời muốn “xóa sạch hoàn toàn” tầng lãnh đạo Iran; đã có người được đề cử kế nhiệm, trừ khi Iran đầu hàng thì sẽ không đạt bất kỳ thỏa thuận nào với phía đó. Hiện chưa có kế hoạch triển khai lực lượng mặt đất tại Iran, loại trừ khả năng lực lượng người Kurd tham chiến.

2. Mỹ vĩ mô của Mỹ: Số việc làm phi nông nghiệp (đã điều chỉnh theo mùa) của Mỹ trong tháng 2 giảm 92.000 người, dự báo tăng 59.000 người, giá trị trước đó được điều chỉnh từ 130.000 xuống 126.000. Tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ tháng 2 là 4,4%, dự báo 4,30%, giá trị trước đó 4,30%. Doanh số bán lẻ của Mỹ tháng 1 ghi nhận -0,2% so với tháng trước, sau khi từ tháng 10/2025 đến nay lại ghi nhận mức âm, thị trường dự báo -0,3%.

3. Quan sát Cục Dự trữ Liên bang (Fed): Xác suất Fed giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đến tháng 3 là 4,7%, duy trì lãi suất không đổi là 95,3%. Xác suất giảm lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản đến tháng 4 là 14%, duy trì lãi suất không đổi là 85,5%, xác suất giảm lãi suất tích lũy 50 điểm cơ bản là 0,5%. Đến tháng 6, xác suất giảm lãi suất tích lũy 25 điểm cơ bản là 31,5%.

4. Liên quan vàng: Dự trữ vàng của Trung Quốc tính đến cuối tháng 2 đạt 74,22 triệu ounce (khoảng 2.308,5 tấn), tăng 0,3 triệu ounce theo chu kỳ (khoảng 0,93 tấn). Cuối tháng 1 là 74,19 triệu ounce (khoảng 2.307,567 tấn), là tháng thứ 16 liên tiếp mua thêm vàng.

【Phân tích logic/Luận điểm】

Trong phiên cuối tuần trước, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 2 của Mỹ bất ngờ giảm tốc rất mạnh, ghi nhận giảm 92.000 người, thấp hơn đáng kể so với dự báo. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,4%. Dữ liệu này cho thấy dấu hiệu nền kinh tế Mỹ đang hạ nhiệt, và trong bối cảnh tình hình Trung Đông chưa lắng dịu, giá dầu ở mức cao, lo ngại rằng Mỹ rơi vào trạng thái đình lạm (tăng trưởng chậm kèm lạm phát cao) hoặc suy thoái ngày càng gia tăng. Ngoài ra, vào cuối tuần, Iran đã bầu chọn nhà lãnh đạo tối cao mới, là Mujtaba, con trai của Hameđani. Điều này được xem như tín hiệu cho thấy lập trường của Iran cứng rắn hơn, chiến tranh có thể kéo dài và mức độ/cường độ cao hơn dự kiến. Tâm lý rủi ro tiếp tục bị ảnh hưởng tiêu cực. Sáng nay, giá năng lượng bùng nổ mạnh, đồng USD tăng giá mạnh; chứng khoán khu vực châu Á - Thái Bình Dương giảm sâu. Vàng và các kim loại quý cũng chịu áp lực và đi xuống. Nhìn về phía trước, trong ngắn hạn vẫn cần tiếp tục theo dõi khả năng diễn biến của tình hình địa chính trị có thể gây ra các đợt biến động lặp lại, cũng như tính bền vững của lạm phát do giá năng lượng tăng. Vàng bạc có thể tiếp tục duy trì xu hướng điều chỉnh do tác động bất lợi từ thanh khoản.

【Chiến lược giao dịch】

1. Một chiều: Tạm rời vị thế để quan sát.

2. Chênh lệch giá/Arbitrage: Quan sát.

3. Quyền chọn: Quan sát.

Những quan điểm trên chỉ mang tính tham khảo.