Sự sụp đổ của Ngân hàng Thung lũng Silicon là vụ phá sản ngân hàng lớn nhất kể từ năm 2008. Hoạt động tháo chạy của ngân hàng đã xâm nhập vào hệ sinh thái tiền điện tử với việc đồng stablecoin lớn thứ 2 $USDC bị giảm giá xuống mức thấp 0,85 USD.

Câu chuyện bắt đầu với sự gia tăng lớn gần đây về khoản lỗ chưa thực hiện đối với các ngân hàng nắm giữ trái phiếu. Trái phiếu dài hạn trên bảng cân đối ngân hàng đang giảm giá trị khi lãi suất tăng. Trái phiếu được chỉ định là Giữ đến ngày đáo hạn không được tính theo Giá trị thị trường hợp lý (FMV).

Vấn đề bắt đầu xảy ra với các ngân hàng có những trái phiếu này nếu các ngân hàng buộc phải bán những trái phiếu mất giá này để tạo ra thanh khoản, vì giờ đây họ nhận ra những khoản lỗ này tại FMV của mình. Đây là điều đã xảy ra với Ngân hàng Thung lũng Silicon khi khách hàng cố gắng rút 42 tỷ USD vào thứ Năm, ngày 9 tháng 3.

Ngân hàng Thung lũng Silicon là ngân hàng lớn thứ 18 tại Hoa Kỳ với tổng tài sản khoảng 209 tỷ USD và tổng tiền gửi là 175 tỷ USD. Để đáp ứng số tiền rút 42 tỷ USD, SVB buộc phải bắt đầu thanh lý danh mục trái phiếu của mình.

Ngân hàng Thung lũng Silicon đã lỗ 1,8 tỷ USD khi họ buộc phải bán danh mục trái phiếu sẵn sàng để bán trị giá 21 tỷ USD hiện được định giá thấp hơn giá trị họ đã mua. Về cơ bản, họ đã mất tiền gửi của khách hàng và mất khả năng thanh toán.

SVB buộc phải tạm dừng việc rút tiền và FDIC tiếp quản quyền tiếp nhận của SVB. FDIC sẽ xác định liệu ngân hàng sẽ bị giải thể toàn bộ hay bán toàn bộ hay một phần cho ngân hàng khác. Người gửi tiền được bảo hiểm sẽ có toàn quyền truy cập vào 250 nghìn đô la được FDIC hỗ trợ vào thứ Hai.

Ngân hàng SVB chiếm một nửa số công ty khởi nghiệp ở Mỹ (65.000). 93% tiền gửi tại SVB không được bảo hiểm, đồng nghĩa với việc các công ty khởi nghiệp này có thể không được nhận lương vào thứ Hai. Một tổ chức nắm giữ tiền trong SVB là Circle, tổ chức ủng hộ $USDC. 3,3 tỷ USD trong số 43,5 tỷ USD dự trữ hỗ trợ cho USDC đang ở SVB.

Vào thứ Sáu, Circle đã tạm dừng việc đổi USDC cho đến thứ Hai vì các ngân hàng không mở cửa vào cuối tuần. Cả Binance và Coinbase đều tạm dừng chuyển đổi USDC stablecoin của họ. Sau đó, mức cố định $1USDC $1 đã bị phá vỡ với việc USDC giảm xuống mức thấp nhất là 85 xu trên các sàn giao dịch lớn.

Khi $USDC không được neo giá, sự hỗn loạn đã xảy ra sau đó. Tám trong số 10 nhóm thanh khoản sàn giao dịch phi tập trung hàng đầu sử dụng USDC hoặc DAI (được hỗ trợ 48% USDC) làm một trong các cặp.

Aave, thị trường cho vay phi tập trung hàng đầu đã buộc phải đóng băng các vị thế.

MakerDAO, một công ty ủng hộ nguồn cung tiền phi tập trung hàng đầu đã buộc phải hạn chế tiếp xúc với $USDC.

Curve, nhóm 3pool của sàn giao dịch Stablecoin hàng đầu đã cạn kiệt USDT, khiến USDC hoặc DAI hầu như không còn thanh khoản nào (được USDC hỗ trợ 48%) để hoán đổi lấy USDT. Tether (USDT) là loại tiền ổn định lớn nhất tính theo vốn hóa thị trường và đã giữ vững mức chốt 1 đô la của mình bất chấp tình trạng hỗn loạn.

Nhóm USDT/USDC của Uniswap cũng đã cạn kiệt $USDT. Hơn 70 triệu USD thanh khoản USDT đã bị các nhà giao dịch và LP lấy ra khỏi nhóm này.

Trên hết, một số stablecoin hàng đầu được hỗ trợ bởi $USDC, dẫn đến nhiều mức giảm giá hơn nữa. $DAI, stablecoin lớn thứ 4 với vốn hóa thị trường 1,4 tỷ USD, chạm mức thấp 86 cent. $FRAX, stablecoin lớn thứ 6 với vốn hóa thị trường 1 tỷ USD, chạm mức thấp 88 cent.

Toàn bộ hệ sinh thái tài chính phi tập trung đã trải qua một cuộc thử nghiệm căng thẳng lớn, để lại câu hỏi về mức độ rủi ro tập trung của DeFi. Giữa sự hỗn loạn, các quỹ và những người chơi lớn bắt đầu xáo trộn tiền một cách điên cuồng trên chuỗi.

Điều kiện cuối tuần thanh khoản thấp đã làm trầm trọng thêm sự hoảng loạn với PTSD trên thị trường chung từ UST/FTX. Circle đã nói rằng việc quy đổi sẽ bắt đầu vào thứ Hai đồng thời bày tỏ rằng họ tin rằng khoản chuyển khoản 3,3 tỷ USD mà họ đã thực hiện từ SVB vào thứ Năm có thể được thực hiện vào thứ Hai.

Circle có một mô hình kinh doanh có lợi nhuận thực sự được hưởng lợi từ việc tăng lãi suất thông qua việc tạo ra lợi nhuận từ kho bạc Hoa Kỳ. Nếu một lỗ hổng trong bảng cân đối kế toán của Circle xuất hiện, họ có thể lấp đầy nó thông qua việc tạo doanh thu.

Mối quan tâm chính là khi số tiền hoàn lại $USDC tăng lên, tỷ lệ hỗ trợ của $USDC cũng giảm theo. Dựa trên giả định khả năng phục hồi 80%, Circle có khả năng lấp đầy khoản lỗ 660 triệu USD trong 5,8 tháng, nhưng điều này không yêu cầu phải thanh lý kho bạc của họ.

Circle đã đảm bảo với thị trường rằng họ sẽ bù đắp mọi thiếu hụt bằng nguồn lực của công ty và có thể cả vốn bên ngoài trong khi tình hình SVB được khắc phục. Thị trường hiện đang định giá $USDC ở mức 95 xu, vì tất cả những người gửi tiền tại Ngân hàng Thung lũng Silicon đều đang chờ giải pháp.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Janet Yellen cho biết bà đang làm việc với các cơ quan quản lý để ngăn chặn hậu quả. Reuters cho biết chính quyền Mỹ đang chuẩn bị “hành động thực tế” để củng cố tiền gửi SVB. Bloomberg đã báo cáo một cuộc đấu giá FDIC của Ngân hàng Thung lũng Silicon hiện đang được tiến hành.

Một tuyên bố chung của Bộ Tài chính, Cục Dự trữ Liên bang và FDIC đã được đưa ra: "Người gửi tiền sẽ có quyền truy cập vào tất cả số tiền của họ bắt đầu từ thứ Hai, ngày 13 tháng 3. Người nộp thuế sẽ không phải chịu tổn thất nào liên quan đến quyết định của Ngân hàng Thung lũng Silicon."

Hãy hy vọng rằng thất bại này sẽ được giải quyết càng sớm càng tốt. Cảm ơn Delphi Digital đã cung cấp những nghiên cứu và thông tin thực tế sâu sắc!

Đây có thể là sự kết thúc của ngân hàng? ATH mới cho Bitcoin? Một cuộc cách mạng? Bạn nghĩ sao? Nói cho tôi biết trong các ý kiến.