Khi thị trường ngày càng ủng hộ khả năng Fed chuyển sang chính sách nới lỏng, giá Bitcoin lại mạnh mẽ tăng trở lại, vượt ngưỡng 70,000 USD. Tuy nhiên, về thời điểm và nhịp độ giảm lãi suất, vẫn còn nhiều bất đồng trong nội bộ thị trường.
Gần đây, một quan chức cấp cao của Fed đã công khai ủng hộ việc giảm lãi suất, phát biểu này càng củng cố kỳ vọng "bồ câu" của thị trường. Trong khi đó, Bitcoin đã có sự phục hồi rõ rệt nhờ dòng tiền vào ETF, bù đắp short và sự phục hồi khẩu vị rủi ro.
Tuy nhiên, các dữ liệu việc làm và lạm phát của Mỹ sắp công bố, cũng như cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed, đều có thể trở thành những biến số chính ảnh hưởng đến hướng đi của thị trường. Những dữ liệu này sẽ quyết định xem "cửa sổ kỳ vọng nới lỏng" hiện tại có thể tiếp tục hay không.
1, Xuất hiện tiếng nói bồ câu trong nội bộ Fed
Gần đây, một quan chức cấp cao của Fed, Stephen Milan, cho biết thị trường lao động của Mỹ vẫn cần thêm hỗ trợ chính sách, trong khi áp lực lạm phát hiện tại "đã được kiểm soát tổng thể". Theo ông, Fed có thể xem xét việc cắt lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.
Tuyên bố này rõ ràng nghiêng về phía bồ câu, và nhanh chóng làm tăng tâm lý thị trường, đẩy giá các tài sản rủi ro, bao gồm cả crypto, tăng lên.
Tuy nhiên, không phải tất cả các quan chức Fed đều đồng thuận. Một số vẫn giữ sự cảnh giác đối với lạm phát, thậm chí đã thảo luận về khả năng thắt chặt chính sách hơn trong biên bản cuộc họp trước đó.
Trong khi đó, định giá trên thị trường hợp đồng tương lai và trái phiếu cũng cho thấy khả năng giảm lãi suất mạnh mẽ trong ngắn hạn không cao. Vì giá dầu vẫn duy trì ở mức cao, cùng với một số dữ liệu lạm phát vẫn còn kiên cố, một số tổ chức dự đoán thời điểm giảm lãi suất có thể bị trì hoãn và số lần giảm lãi suất cũng có thể giảm.
Nói cách khác, hiện tại, thị trường giao dịch nhiều hơn về kỳ vọng "cuối cùng sẽ giảm lãi suất", chứ không phải là chu kỳ nới lỏng đã được xác định. Nếu có bất ngờ diều hâu, khẩu vị rủi ro của thị trường có thể nhanh chóng giảm xuống.
2, Logic phục hồi của Bitcoin
Sau nhiều tuần dao động dưới 70,000 USD, Bitcoin gần đây đã lại vượt qua mức giá quan trọng này.
Dữ liệu thị trường cho thấy Bitcoin đã có lúc tăng lên trên 70,000 USD, với mức tăng trong ngày đạt từ 7% đến 9%. Những yếu tố chính thúc đẩy sự tăng giá này bao gồm:
1, Tiền vào ETF tiếp tục gia tăng
ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã thu hút hàng trăm triệu USD, thậm chí hơn 1 tỷ USD dòng vốn ròng chỉ trong vài ngày giao dịch, cho thấy nhu cầu từ tổ chức vẫn rất mạnh mẽ.
2, Bù đắp short thúc đẩy tăng giá
Khi giá phục hồi, một lượng lớn vị thế short bị buộc phải thanh lý, tạo ra một đợt "bù đắp short", đẩy giá lên cao hơn.
3, Tăng cường đòn bẩy trên thị trường phái sinh
Số lượng hợp đồng mở của hợp đồng vĩnh cửu tăng rõ rệt, cho thấy sự tham gia của thị trường và vốn đòn bẩy đang gia tăng.
Ngoài ra, một số nhà phân tích cho rằng Bitcoin đang dần được thị trường xem như một tài sản tiềm năng để phòng ngừa lạm phát và rủi ro địa chính trị. Nếu lãi suất giảm trong tương lai giải phóng thêm thanh khoản, dòng tiền có thể tiếp tục chảy vào Bitcoin và các tài sản khan hiếm khác.
Vì vậy, đợt tăng giá này không chỉ là động lực từ tin tức, mà dòng tiền và cấu trúc đòn bẩy cũng đóng vai trò quan trọng.
3, Các biến số quan trọng cần theo dõi tiếp theo
Hiện tại, các trader vĩ mô đang chú ý đến dữ liệu việc làm phi nông nghiệp và dữ liệu lạm phát sắp công bố của Mỹ.
Nếu dữ liệu cho thấy yếu kém, điều này sẽ củng cố kỳ vọng giảm lãi suất của thị trường và cung cấp thêm hỗ trợ cho các tài sản rủi ro.
Về mặt kỹ thuật, khu vực giá 71,000 USD là một vùng giá rất quan trọng. Nếu Bitcoin có thể giữ vững ở mức này trước khi công bố các dữ liệu quan trọng, điều đó có thể có nghĩa là cấu trúc thị trường đang thay đổi.
Nhưng nếu giá lại giảm xuống dưới mức này, Bitcoin vẫn có thể tiếp tục dao động trong khoảng 60,000 USD đến 71,000 USD.
Trong khi đó, cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed và bất kỳ tuyên bố nào về đường đi lãi suất trong tương lai cũng sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng thanh khoản của thị trường và xu hướng USD, từ đó tác động đến thị trường crypto.
Kết luận
Nhìn chung, sự tăng giá gần đây của Bitcoin phản ánh bản chất là thị trường đang kỳ vọng vào môi trường thanh khoản trong tương lai.
Một mặt, trong nội bộ Fed bắt đầu xuất hiện tiếng nói ủng hộ việc giảm lãi suất; mặt khác, con đường chính sách tổng thể vẫn phụ thuộc cao vào dữ liệu kinh tế.
Đối với thị trường crypto, Bitcoin nhiều hơn là đang cược vào thanh khoản và môi trường lạm phát trong tương lai, chứ không chỉ là phản ứng ngắn hạn đối với một tuyên bố chính sách nào đó.
Vì vậy, ba yếu tố quan trọng cần theo dõi tiếp theo bao gồm:
Dữ liệu việc làm và lạm phát của Mỹ
Dòng tiền vào ETF Bitcoin
Khoảng giá quan trọng từ 60,000 USD đến 71,000 USD
So với bất kỳ tuyên bố chính sách đơn lẻ nào, những yếu tố này có thể quyết định hướng đi của Bitcoin trong thời gian tới.