Vào thứ Hai (15 tháng 9), khi thị trường châu Á mở ra một vòng giao dịch mới, Bitcoin tiếp tục duy trì xu hướng dao động cao trên mức 11.5万美元, ngay lập tức đón chờ một tuần mới có ý nghĩa quan trọng đối với cả tiền điện tử và tài sản rủi ro, với chất xúc tác chủ chốt trong tuần này - quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ được công bố.

Bitcoin gần đây đã vượt qua mức 115,000 đô la, nhờ vào dòng vốn ETF, dữ liệu lạm phát của Mỹ giảm và kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất. Động lực kỹ thuật đang gia tăng, nhưng vẫn có sự cản trở quanh mức 116,000 đô la. Trong khi đó, giá Ethereum hiện tại vượt qua 4,600 đô la, chủ yếu được hỗ trợ bởi dòng vốn ETF mạnh mẽ.

Trong phiên giao dịch cuối cùng của Phố Wall tuần trước, Bitcoin đã chạm mức 116,800 đô la Mỹ, đạt mức cao nhất kể từ ngày 23 tháng 8, sau đó diễn biến không có sự biến động mạnh.

Trader nổi tiếng Skew đã tóm tắt trên X (Twitter): “Rõ ràng, giá đã bị ép xuống thêm một lần nữa trước khi tuần mới đến.” Skew chỉ ra rằng, có một độ sâu đặt hàng mua khá tốt và thanh khoản dưới mức 115,000 đô la. Anh nhấn mạnh cuối cùng: “Cần chú ý đến điều này.”

Một trader và nhà phân tích nổi tiếng khác là Rekt Capital vẫn giữ bình tĩnh và có cái nhìn từng bước. Trong bài viết mới nhất, ông cho biết: “Mục tiêu ngắn hạn không phải là làm cho Bitcoin vượt qua 117,000 đô la. Mục tiêu thực sự là trước tiên đưa Bitcoin trở lại trên 114,000 đô la và chuyển đổi nó thành mức hỗ trợ. Vì chỉ có như vậy, mới thu hút được dòng mua vào cao, đẩy giá lên trên 117,000 đô la.”

Ông bổ sung rằng, nếu giá đóng cửa tuần của Bitcoin giữ vững trên 114,000 đô la, sẽ được coi là tín hiệu “tăng giá”.

Rekt Capital vẫn tin rằng, trong đợt tăng giá này, Bitcoin cuối cùng sẽ đạt mức cao nhất lịch sử mới, và chỉ ra rằng 124,500 đô la không phải là đỉnh.

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang đang đến gần

Vào ngày 17 tháng 9, thị trường sẽ đón nhận quyết định rất quan trọng từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, dự kiến ngân hàng trung ương sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, hạ thấp khoảng lãi suất chuẩn xuống còn 4.00%-4.25%. Trong vài tháng tới, có thể tiếp tục nới lỏng, dự kiến trong 12 tháng tới sẽ hạ lãi suất xuống khoảng 3%. Thị trường hợp đồng tương lai quỹ liên bang đã phản ánh kỳ vọng lãi suất quỹ liên bang sẽ giảm xuống dưới 3% vào cuối năm 2026.

Trong bản cập nhật thị trường mới nhất được phát hành vào ngày 11 tháng 9, công ty giao dịch Mosaic Asset Company đã bày tỏ thái độ lạc quan về triển vọng tài sản rủi ro trong quý 4 và xa hơn.

Cơ quan này cho biết: “Theo tôi, sự cải thiện của các chỉ số hàng đầu, điều kiện tài chính tiếp tục nới lỏng, cùng với sự tham gia rộng rãi của thị trường bao gồm cả các ngành nghề chu kỳ, hỗ trợ cho sự mở rộng liên tục của nền kinh tế. Điều này có lợi cho triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp, trong khi Cục Dự trữ Liên bang đang chuẩn bị để tiếp tục cắt giảm lãi suất. Điều này có thể tạo ra một môi trường giao dịch tuyệt vời trong năm tới.”

Phân hóa lãi suất ngắn hạn và dài hạn

Các nhà đầu cơ Bitcoin kỳ vọng rằng việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang sẽ thúc đẩy lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ giảm mạnh, từ đó khuyến khích sự gia tăng sở thích rủi ro trong nền kinh tế và thị trường tài chính. Tuy nhiên, tình hình có thể phức tạp hơn, và kết quả cuối cùng có thể khác xa so với dự đoán.

Mặc dù việc cắt giảm lãi suất dự kiến có thể làm giảm lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn hai năm, nhưng do lo ngại về tài chính và lạm phát dai dẳng, lợi suất dài hạn có thể vẫn duy trì ở mức cao.

Chính phủ Mỹ dự kiến sẽ tăng cường phát hành trái phiếu kho bạc (chứng khoán ngắn hạn), cuối cùng cũng sẽ tăng cường phát hành trái phiếu quốc gia trung và dài hạn, nhằm tài trợ cho kế hoạch gia hạn giảm thuế mới được chính quyền Trump phê duyệt và tăng chi tiêu quốc phòng. Theo dữ liệu từ Văn phòng Ngân sách Quốc hội Mỹ, những chính sách này dự kiến sẽ làm tăng thâm hụt ngân sách lên hơn 2.4 nghìn tỷ đô la trong vòng 10 năm, và làm tăng nợ gần 3 nghìn tỷ đô la; nếu chính sách được thực hiện vĩnh viễn, quy mô nợ có thể gần 5 nghìn tỷ đô la.

Các nhà phân tích của T. Rowe Price trong một báo cáo cho biết: “Việc Bộ Tài chính Mỹ phát hành thêm trái phiếu quốc gia trung và dài hạn trong tương lai sẽ gây áp lực tăng lên lợi suất dài hạn.”

Lo ngại về tài chính đã ảnh hưởng đến trái phiếu chính phủ dài hạn, nhà đầu tư yêu cầu lợi suất cao hơn để bù đắp rủi ro khi cho chính phủ Mỹ vay tiền trong hơn 10 năm, đó chính là mức chênh lệch kỳ hạn.

Sự tiếp tục dốc lên của đường cong lợi suất (sự chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm với 2 năm, và 30 năm với 5 năm đang ngày càng mở rộng) phản ánh mối lo ngại của thị trường về chính sách tài khóa. Kathy Jones, chiến lược gia thu nhập cố định hàng đầu của Charles Schwab, cũng đã chỉ ra trong tháng này: “Nhà đầu tư yêu cầu trái phiếu chính phủ dài hạn của Mỹ cung cấp lợi suất cao hơn để bù đắp rủi ro lạm phát và/hoặc rủi ro do mức nợ cao gây ra khiến đồng đô la mất giá.” Bà bổ sung rằng, những lo ngại này có thể ngăn chặn lợi suất dài hạn giảm mạnh.

Lạm phát dai dẳng

Kể từ khi Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm ngoái, thị trường lao động Mỹ đã yếu đi rõ rệt, điều này củng cố kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất và giảm lợi suất. Tuy nhiên, lạm phát gần đây đã tăng trở lại, làm cho triển vọng này trở nên phức tạp hơn.

Khi cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm ngoái, tỷ lệ lạm phát của Mỹ so với năm trước là 2.4%; tháng trước đã tăng lên 2.9%, mức cao nhất kể từ tháng 1 là 3%. Nói cách khác, lạm phát lại ấm lên, làm suy yếu lý do để cắt giảm lãi suất và giảm lợi suất.

Lợi suất đã chịu áp lực, có thể phản ánh kỳ vọng của thị trường đối với việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Theo dữ liệu từ TradingView, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã giảm xuống 4% vào tuần trước, mức thấp nhất kể từ ngày 8 tháng 4, giảm hơn 60 điểm cơ bản so với mức cao 4.62% vào tháng 5.

Padhraic Garvey, giám đốc nghiên cứu khu vực Mỹ của ING cho biết, việc giảm xuống 4% có thể là “quá mức”. Ông chỉ ra rằng: “Chúng tôi vẫn có thể thấy lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm giảm thêm, thành công giảm xuống dưới 4%. Nhưng điều đó có thể là một sự điều chỉnh quá mức. Trong vài tháng tới, dữ liệu lạm phát cao hơn có thể thách thức lợi suất dài hạn, cần có sự điều chỉnh lớn.”

Nói cách khác, thị trường có thể đã dự đoán trước việc cắt giảm lãi suất, lợi suất có thể phục hồi sau khi cắt giảm vào ngày 17 tháng 9, tái diễn diễn biến của năm 2024. Diễn biến gần đây của chỉ số đô la cũng đã chỉ ra điều này.

Bài học của năm 2024

Trong năm tháng trước khi cắt giảm lãi suất vào tháng 9 năm 2024, lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm đã giảm hơn 100 điểm cơ bản xuống còn 3.60%. Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang đã thực hiện cắt giảm lãi suất vào tháng 11 và 12, nhưng lợi suất kỳ hạn 10 năm đã chạm đáy vào tháng 9, sau đó tăng lên 4.57% vào cuối năm và đạt 4.80% vào tháng 1 năm nay.

Theo phân tích của ING, sự phục hồi của lợi suất sau khi cắt giảm lãi suất được thúc đẩy bởi sức bền của nền kinh tế, lạm phát dai dẳng và lo ngại về tài chính. Đến thời điểm hiện tại, mặc dù nền kinh tế đã yếu đi, nhưng lạm phát và lo ngại tài chính đã gia tăng, điều này có nghĩa là tình hình năm 2024 có thể sẽ lặp lại.

Tác động đối với Bitcoin

Từ tháng 10 đến tháng 12 năm 2024, giá Bitcoin vẫn tăng từ 70,000 đô la lên trên 100,000 đô la trong bối cảnh lợi suất dài hạn tăng. Tuy nhiên, sự gia tăng này chủ yếu được thúc đẩy bởi kỳ vọng chính phủ Trump ủng hộ quy định về tiền điện tử và doanh nghiệp áp dụng Bitcoin cùng các đồng tiền khác.

Tuy nhiên, một năm sau, những câu chuyện hỗ trợ này đã rõ ràng giảm sút. Do đó, nếu lợi suất dài hạn tăng trở lại trong vài tháng tới, áp lực tiềm năng đối với giá Bitcoin không thể bị bỏ qua.

Phân tích kỹ thuật Bitcoin

Giá Bitcoin đã bắt đầu một đợt tăng mới trên mức 112,500 đô la. BTC đã thành công vượt qua mức kháng cự 113,500 đô la và 114,200 đô la. Các nhà đầu cơ sau đó đã đẩy giá lên trên 115,000 đô la và 116,000 đô la. Giá cao nhất đã chạm 116,743 đô la, sau đó bước vào giai đoạn tích lũy. Trong phiên giao dịch, giá đã giảm xuống dưới 116,000 đô la, thậm chí dưới mức tăng 23.6% theo mức Fibonacci từ mức thấp gần đây 110,815 đô la đến mức cao 116,743 đô la.

Hiện tại, Bitcoin giao dịch quanh mức 115,000 đô la Mỹ và ở vùng trung bình di động đơn giản 100 giờ. Đồng thời, trên biểu đồ giờ BTC/USD, một đường xu hướng giảm hình thành quanh mức 116,000 đô la Mỹ.

Mức kháng cự trực tiếp gần đây ở mức 116,000 đô la. Mức kháng cự quan trọng đầu tiên ở mức 116,200 đô la. Mức kháng cự tiếp theo có thể ở mức 116,750 đô la. Nếu giá đóng cửa vượt qua mức này, có thể thúc đẩy giá tăng thêm, kiểm tra mức kháng cự 117,500 đô la. Nếu tiếp tục tăng, giá có thể chạm mức 118,500 đô la, trong khi mức kháng cự lớn hơn tiếp theo ở mức 118,800 đô la.

Về hướng giảm, nếu Bitcoin không thể vượt qua mức kháng cự 116,200 đô la, có thể sẽ mở ra một đợt giảm giá mới. Mức hỗ trợ trực tiếp gần đây ở 114,900 đô la. Mức hỗ trợ chính đầu tiên ở 113,750 đô la, gần mức giảm 50% trong mức tăng trước đó theo mức Fibonacci. Mức hỗ trợ tiếp theo ở khu vực 113,000 đô la. Nếu phá vỡ mức đó, có thể trong ngắn hạn kiểm tra mức hỗ trợ 112,500 đô la. Mức hỗ trợ quan trọng nằm ở 110,500 đô la, nếu phá vỡ, BTC có thể sẽ trải qua một đợt giảm mạnh hơn.

Chỉ số kỹ thuật

MACD (biểu đồ giờ): động lực tăng giá đang giảm dần.

RSI (chỉ số sức mạnh tương đối, biểu đồ giờ): RSI BTC/USD đã giảm xuống dưới mức 50.

Mức hỗ trợ quan trọng: 115,000 đô la, tiếp theo là 113,750 đô la.

Mức kháng cự quan trọng: 116,200 đô la, tiếp theo là 116,500 đô la.