Đợt bán tháo do các nhà đầu tư dẫn dắt này đang dần tiến gần đến hồi kết. Từ cấu trúc thị trường và các chỉ số tâm lý, thị trường đã phát đi một mức độ áp lực hoảng loạn nhất định, giá đã có một "cửa sổ thở" trong thời gian ngắn. Tiếp theo, có khả năng sẽ xuất hiện một giai đoạn tích lũy ngang — kéo dài khoảng vài tuần, thậm chí khoảng một tháng — trong thời gian này không loại trừ khả năng giá sẽ hồi phục lên mức giữa 70.000 USD.
Tuy nhiên, cần nhấn mạnh rằng, ngay cả khi có sự hồi phục, khu vực này có khả năng sẽ đối mặt với trở ngại rõ ràng.
Nguyên nhân không phức tạp. Môi trường thị trường rộng lớn hơn hiện vẫn đang nghiêng về xu hướng giảm, đặc biệt là tính thanh khoản của thị trường giao ngay và thị trường hợp đồng tương lai đang đồng thời xấu đi. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, khi độ sâu của thị trường giao ngay và tính thanh khoản của sản phẩm phái sinh đồng thời thu hẹp, Bitcoin thường khó có thể thoát khỏi xu hướng tăng bền vững. Khả năng tiếp nhận vốn không đủ, có nghĩa là bất kỳ sự hồi phục nào cũng giống như việc phục hồi, chứ không phải là sự đảo ngược xu hướng.
Nếu đưa ra một phán đoán chu kỳ tương đối hợp lý, cửa sổ kết thúc của xu hướng thị trường gấu này có thể nghiêng về quý 4. Động lực thực sự của thị trường tăng có thể phải chờ đến quý 1 hoặc thậm chí quý 2 của năm 2027. Lúc đó, môi trường vĩ mô, điều kiện thanh khoản và cấu trúc thị trường mới có hy vọng hoàn thành việc phục hồi một cách hệ thống hơn.
Về khoảng giá, khoảng 45.000 USD là khu vực đáy điển hình của thị trường gấu — vừa có giá trị neo sau khi tâm lý được giải tỏa, vừa phù hợp với cấu trúc mức độ điều chỉnh lịch sử.
Tuy nhiên, cần xem xét một biến số lớn hơn: môi trường vĩ mô.
Kể từ năm 2009, Bitcoin luôn hoạt động trong bối cảnh nới lỏng dài hạn toàn cầu và thị trường tài sản rủi ro. Nếu cấu trúc vĩ mô này xảy ra sự đổ vỡ cơ bản, thì khung định giá của thị trường cũng sẽ được tái cấu trúc theo. Trong tình huống cực đoan này, 30.000 USD sẽ trở thành mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo, trong khi 16.000 USD có thể trở thành tuyến phòng thủ cuối cùng để duy trì câu chuyện thị trường tăng dài hạn.
Tóm lại, về ngắn hạn có thể có sự phục hồi, trong trung hạn vẫn nghiêng về sự rung lắc yếu, sự đảo chiều cấu trúc thực sự cần thời gian và điều kiện vĩ mô phối hợp. Đối với các nhà đầu tư, giai đoạn hiện tại, việc quản lý rủi ro và kỷ luật vị thế quan trọng hơn "sự thúc đẩy mua đáy". $BTC