Trước đây đã nhắc mọi người về cơ hội “mã hóa trên chuỗi” vào cuối tháng 6, hôm nay tập trung nói về cốt lõi của lĩnh vực này —— RWA. RWA là viết tắt của “Real World Assets”, trong tiếng Trung gọi là “tài sản thế giới thực”, đơn giản mà nói là biến các tài sản thực tế trong tài chính truyền thống (chẳng hạn như nhà, cổ phiếu, vàng) thành các token có thể giao dịch và lưu thông trên thị trường tiền điện tử thông qua công nghệ blockchain, cho phép tài sản truyền thống lên “tàu cao tốc” của blockchain.
RWA bao gồm những tài sản nào?
Phạm vi của RWA rất rộng, bất cứ tài sản nào có giá trị trong thế giới thực đều có thể thử nghiệm mã hóa, chủ yếu chia thành hai loại lớn:
1. Tài sản thực: thấy được, sờ được “tiền mặt cứng”
Những tài sản “có thể chạm vào” như bất động sản, vàng, tác phẩm nghệ thuật, đồ sưu tập là những mục tiêu quan trọng của RWA.
Ví dụ: một căn nhà trị giá 10 triệu, thông qua công nghệ blockchain có thể chia thành 10 triệu token (1 token tương đương 1 đồng quyền sở hữu bất động sản), nhà đầu tư bình thường chỉ cần bỏ ra 1000 đồng để mua 1000 token, tương đương với việc nắm giữ 1/10.000 quyền lợi của căn nhà này —— cho dù là thu tiền thuê hay giá trị căn nhà tăng lên, đều có thể nhận được lợi nhuận theo tỷ lệ, không cần phải như trước đây “phải gom đủ vài triệu mới có thể đầu tư vào nhà”.
Ví dụ như vàng, các tổ chức có thể cất giữ vàng vật chất, sau đó phát hành số lượng token “vàng” tương ứng, nhà đầu tư mua token tức là gián tiếp nắm giữ vàng, còn có thể giao dịch trên blockchain bất cứ lúc nào, thuận tiện và linh hoạt hơn so với việc đến cửa hàng vàng mua thanh vàng, gửi ngân hàng.
2. Tài sản tài chính: “tài sản giấy” trong thị trường truyền thống
Cổ phiếu, trái phiếu, khoản phải thu, cổ phần tư nhân trong tài chính truyền thống cũng có thể được mã hóa qua RWA.
Chẳng hạn như một công ty muốn huy động vốn, không cần chỉ dựa vào phát hành cổ phiếu niêm yết, mà có thể chia một phần cổ phần thành token và phát hành trên blockchain —— nhà đầu tư mua token cổ phần, tương đương với việc trở thành cổ đông của công ty, có thể hưởng cổ tức, và những token này có thể giao dịch 24 giờ trên toàn cầu, không bị ràng buộc bởi “thời gian mở cửa thị trường chứng khoán” và “hạn chế địa lý”.
Ví dụ như khoản phải thu của doanh nghiệp: A công ty có 1 triệu hàng hóa chưa thu hồi (công ty B nợ họ tiền), A công ty cần tiền gấp, có thể biến 1 triệu khoản phải thu thành 1 triệu token, bán cho các nhà đầu tư, để có tiền quay vòng trước; khi công ty B trả nợ, lại theo tỷ lệ hoàn trả cho nhà đầu tư vốn và lãi, vừa giải quyết vấn đề dòng tiền của doanh nghiệp, vừa cho nhà đầu tư thêm một lựa chọn đầu tư ít rủi ro.
RWA có cốt lõi gì?
Muốn biến tài sản thực thành RWA có thể sử dụng trên blockchain, cốt lõi dựa vào “mã hóa” —— bước này giống như cấp cho tài sản thực “một chứng minh thư blockchain”.
Cụ thể làm như thế nào? Dựa vào công nghệ hợp đồng thông minh của blockchain: chẳng hạn như muốn mã hóa một tòa nhà, trước tiên phải được tổ chức chuyên nghiệp đánh giá giá trị, xác thực (chứng minh tòa nhà là hợp pháp), sau đó sử dụng hợp đồng thông minh ghi rõ “tòa nhà này chia thành bao nhiêu token, mỗi token tương đương với bao nhiêu quyền lợi (như tỷ lệ chia sẻ tiền thuê, tỷ lệ lợi nhuận tăng giá)”, rồi đưa những thông tin này lên chuỗi.
Các token RWA được tạo ra như vậy có ba đặc điểm cốt lõi (đây cũng là ưu điểm của blockchain):
Có thể truy xuất: nguồn gốc của mỗi token, quyền sở hữu, hồ sơ giao dịch đều có trên blockchain, có thể kiểm tra, không thể thay đổi;
不可篡改：没人能偷偷改代币对应的权益，不用担心 “giả tài sản”“điều hành bí mật”；
Có thể lập trình: chẳng hạn như khi tiền thuê đến, hợp đồng thông minh có thể tự động chia tiền cho nhà đầu tư theo tỷ lệ nắm giữ token, không cần đối chiếu thủ công, chuyển khoản, tiết kiệm rất nhiều rắc rối.
Tại sao RWA lại phổ biến?
1. Làm cho “tài sản khó di chuyển” trở nên linh hoạt: nâng cao tính thanh khoản
Trong tài sản truyền thống, như bất động sản, cổ phần tư nhân, việc giao dịch rất phiền phức —— bán một căn nhà phải tìm môi giới, ký hợp đồng, làm thủ tục chuyển nhượng, ít nhất mất 1 tháng, nhiều nhất là nửa năm; mua cổ phần tư nhân còn phải đầu tư vài triệu, và phải khóa vốn nhiều năm không thể bán.
Nhưng sau khi RWA được mã hóa, những tài sản này có thể giao dịch trên blockchain 24 giờ, chẳng hạn như “token bất động sản” trong tay bạn, muốn bán thì treo lệnh bất cứ lúc nào, người khác mua ngay lập tức, không cần chờ đợi “tìm kiếm người mua phù hợp” hay “thực hiện thủ tục phức tạp”; và vì được chia thành các token nhỏ, số người muốn mua nhiều hơn, tài sản không còn là “tài sản chết” không thể bán.
2. Giúp người bình thường cũng có thể “đầu tư vào tài sản giá cao”: giảm ngưỡng
Trước đây mua một căn biệt thự, đầu tư vào một quỹ tư nhân, phải có vài triệu thậm chí vài chục triệu vốn, người bình thường hoàn toàn không thể chạm tới.
RWA đã chia nhỏ tài sản thành các đồng tiền nhỏ, ngưỡng đã giảm xuống một cách đáng kể —— chẳng hạn như một tác phẩm nghệ thuật trị giá 10 triệu, chia thành 100 triệu đồng token, 1 đồng có thể mua 10 đồng, tương đương với việc “góp vốn” đầu tư vào tài sản có giá cao; ngay cả khi chỉ đầu tư vài trăm đồng, bạn cũng có thể đồng thời sở hữu token của bất động sản, vàng, tác phẩm nghệ thuật, đạt được “đầu tư đa dạng với số vốn nhỏ”.
3. Làm cho “giao dịch không minh bạch” trở nên yên tâm: tăng cường an toàn và minh bạch
Trong giao dịch tài sản truyền thống, thường có vấn đề “thông tin không đối xứng” —— chẳng hạn như khi mua nhà cũ, bạn không biết chủ nhà có thực sự là chủ sở hữu hay không, căn nhà có bị thế chấp hay không; khi mua trái phiếu, không biết công ty phát hành có thực sự có khả năng trả nợ hay không.
Nhưng tất cả thông tin của RWA đều được đưa lên chuỗi: tài liệu xác thực tài sản, báo cáo đánh giá, hồ sơ giao dịch hoàn toàn công khai, ai cũng có thể kiểm tra; hơn nữa, hợp đồng thông minh tự động thực hiện quyền lợi, không cần phụ thuộc vào “môi giới” hay “tổ chức”, giảm thiểu rủi ro “bị lừa” hay “bị tổn thất”. Chẳng hạn như bạn đã mua “token khoản phải thu”, có thể rõ ràng thấy “công ty nợ tiền là ai, khi nào trả tiền, có đảm bảo hay không”, tâm lý hoàn toàn yên tâm.
RWA có thể sử dụng như thế nào?
1. Bất động sản: từ “mua cả tòa” đến “mua từng phần”
Ngoài việc nói về mã hóa quyền sở hữu tài sản bất động sản, còn có crowdfunding bất động sản —— chẳng hạn như nhà phát triển muốn xây một tòa chung cư, thiếu 20 triệu vốn, họ phát hành 20 triệu “token chung cư”, mỗi token 1 đồng, nhà đầu tư mua token tương đương với việc đầu tư cho nhà phát triển; khi chung cư hoàn thành cho thuê, tiền thuê trừ đi chi phí, sẽ được chia cho nhà đầu tư theo tỷ lệ token nắm giữ; nếu chung cư sau này bán đi, tiền chênh lệch cũng được chia theo tỷ lệ.
Đối với nhà phát triển, không cần chỉ dựa vào vay ngân hàng để tài trợ; đối với nhà đầu tư, không cần bỏ ra vài triệu để mua một căn nhà, chỉ cần vài trăm đồng cũng có thể tham gia đầu tư bất động sản, còn có thể rút lui bất cứ lúc nào.
2. Đầu tư tài chính: phá vỡ “bức tường địa lý và thời gian”
Thị trường chứng khoán truyền thống, chẳng hạn như A cổ phiếu chỉ giao dịch vào các ngày làm việc từ 9:30-15:00, muốn mua cổ phiếu Mỹ còn phải mở tài khoản ngoại; nhưng sau khi cổ phiếu được mã hóa, chẳng hạn như cổ phiếu của một công ty Mỹ, bạn có thể mua vào lúc 2 giờ sáng trong nước, và giao dịch trực tiếp bằng tiền điện tử, không cần đổi ngoại tệ hay làm thẻ ngoại.
Còn có trái phiếu: Trước đây mua trái phiếu quốc gia, trái phiếu doanh nghiệp, phải thông qua ngân hàng, công ty chứng khoán, còn phải tranh giành hạn mức; bây giờ trái phiếu được mã hóa, có thể mua bất cứ lúc nào trên nền tảng giao dịch phi tập trung, số tiền cũng linh hoạt, 100 đồng cũng có thể đầu tư, phù hợp với người bình thường.
3. Tài chính chuỗi cung ứng: giúp doanh nghiệp “lưu động hóa tiền chết”
Nhiều doanh nghiệp sẽ gặp phải vấn đề “khoản phải thu chèn ép vốn” —— chẳng hạn như nhà máy cung cấp cho siêu thị, siêu thị phải 3 tháng sau mới thanh toán, nhà máy chờ đợi tiền để mua nguyên liệu, bị kẹt lại.
Lúc này, nhà máy có thể biến “khoản phải thu 1 triệu hàng hóa sẽ thu hồi sau 3 tháng” thành 1 triệu token, bán cho nhà đầu tư với giá 950.000 (tương đương với việc nhà đầu tư kiếm được 50.000 đồng lãi); nhà máy nhận trước 950.000, có thể tiếp tục sản xuất; khi siêu thị thanh toán sau 3 tháng, lại theo 1 triệu để hoàn trả cho nhà đầu tư, mọi người đều có lợi.
Mô hình này hiện tại nhiều doanh nghiệp lớn đang sử dụng, vừa giải quyết vấn đề dòng tiền cho doanh nghiệp nhỏ và vừa, vừa cung cấp cho nhà đầu tư lựa chọn đầu tư ngắn hạn với rủi ro thấp.