Thị trường vàng kỹ thuật số đang gặp khó khăn. Bitcoin, trước đây từng chinh phục những đỉnh cao xa vời ở mức $126 000, giờ đây khó khăn lắm mới giữ được mức trên $67 000. Sự sụt giảm 50% so với mức cao nhất lịch sử không chỉ là một sự điều chỉnh, mà là sự thay đổi thời đại cho các nhà đầu tư tổ chức.
«Bitcoin đã mắc kẹt trong một chiếc lồng ở mức $60 000. Nó đang loay hoay trong khoảng này, nhưng không có sức để giảm hay cánh để bay lên», — đó là cách mà Bohan Jiang, nhà giao dịch cao cấp về phái sinh của FalconX, đã mô tả tình hình.
Nhưng sự gây sốc chính không nằm ở biểu đồ giá, mà ở hành động của các 'cá voi'. Các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp lần đầu tiên trong lịch sử đồng loạt nhấn nút 'dừng'.
Các quỹ lớn đang bán 'trọng lượng nặng'
Quý IV năm 2026 sẽ đi vào lịch sử như một thời kỳ phòng thủ toàn diện. Theo dữ liệu mới nhất từ Crypto Insights Group, các nhà quản lý quỹ đang hoảng loạn cắt giảm rủi ro. Tín hiệu lớn nhất đã được nhóm từ Sigil Fund phát đi: họ đã hoàn toàn xóa bỏ vị trí của mình đối với bitcoin và Ethereum.
«Chúng tôi lần đầu tiên trong thực tiễn đã thực hiện bước đi như vậy. Tỷ lệ rủi ro so với lợi nhuận hiện tại tệ hơn cả trò chơi roulette Nga», — đại diện quỹ thừa nhận.
Tỷ lệ tài sản rủi ro trong danh mục đầu tư của họ đã giảm xuống còn 40%. Phần còn lại — tiền mặt và tài sản 'bảo vệ'.
Đặc biệt đau đớn là ảnh hưởng đến cái gọi là 'giao dịch cơ sở' (basis trade). Chiến lược này đã là món đồ chơi yêu thích của các quỹ đầu cơ: họ mua bitcoin trên thị trường giao ngay (hoặc qua ETF) và đồng thời bán hợp đồng tương lai, hưởng lợi từ chênh lệch giá. Nhưng thị trường đã sụp đổ, và 'máy in tiền' đã bị hỏng. Bây giờ các nhà quản lý không chạy theo lợi nhuận, mà là tìm kiếm tính thanh khoản, mở rộng các mệnh lệnh cho cổ phiếu của các công ty liên quan, miễn là không động đến các token biến động.
«Sự gia tăng các quỹ tiền mặt — đó là triệu chứng của sự mong đợi lớn. Tất cả đều đứng yên trong chiến hào và chờ đợi: hoặc là tín hiệu rõ ràng từ kinh tế vĩ mô, hoặc là phép màu quy định, hoặc là sự trở lại của tính thanh khoản. Nếu không có điều này, việc vào các token có độ biến động cao bây giờ là tự sát», — các nhà phân tích kết luận.
Giảm $730 tỷ trong 100 ngày: ‘sự tháo chạy chưa từng có’
Các con số mà nhà phân tích CryptoQuant dưới cái tên GugaOnChain đưa ra trông thật đáng sợ. Tổng vốn hóa thị trường trong 100 ngày đã giảm $730,6 tỷ.
Chuyên gia không ngại ngùng trong các diễn đạt: ‘Đây không chỉ là sự rút lui, đây là sự tháo chạy vốn với tốc độ siêu tốc.’
· Bitcoin một mình đã mất gần $350 tỷ vốn hóa.
· Top-20 altcoin (không tính đến stablecoin) đã giảm $260 tỷ.
· Phân khúc dễ bị tổn thương nhất — các altcoin nhỏ và vừa — đã mất hơn 20% giá trị của chúng ($122 tỷ).
Thị trường co lại trước mắt, như là da kỳ nhông.
Đòn kỹ thuật: phá vỡ mức 'sự thật'
Các nhà phân tích Glassnode ghi nhận thực tế: bitcoin đã phá vỡ mức Trung bình Thị trường Thực (~$79 000). Trong các chu kỳ trước đó, cột mốc này đã hoạt động như một ranh giới giữa thiên đường bò và địa ngục gấu.
Hiện tại, hy vọng tiếp theo về sự hỗ trợ — mức Giá thực hiện ($54 900). Chính hành lang này ($55k – $79k) có thể trở thành vùng tích lũy kéo dài mới, nơi thị trường sẽ 'nghỉ ngơi' trong nhiều tuần hoặc nhiều tháng.
Tình hình đang xấu đi trên tất cả các mặt trận:
· ETF: Sự rút tiền từ các quỹ bitcoin giao ngay đã trở thành mãn tính. Bơm chính, bơm tính thanh khoản vào thị trường, đã bị tắt.
· Cá voi: Chỉ số Điểm Xu hướng Tích lũy đã dừng lại trong vùng trung lập (khoảng 0,4). Những người nắm giữ lớn không còn bán tháo trong hoảng loạn, nhưng cũng không mua vào. Họ chỉ quan sát.
· Các sản phẩm phái sinh: Thị trường quyền chọn cho thấy giai đoạn hoảng loạn nghiêm trọng đã qua, nhưng đã chuyển sang sự thờ ơ. Các trader không vội vàng đặt cược vào sự tăng giá — độ biến động đã giảm, cược vào việc tăng giá là tối thiểu.
Tiếp theo là gì? Kỷ nguyên sinh tồn
Thị trường đã bước vào giai đoạn căng thẳng. Tỷ lệ lợi nhuận thực hiện và thua lỗ đã mắc kẹt trong 'vùng chết', điều này thường xảy ra trước những chuyển động quan trọng, nhưng chuyển động nào — không ai biết.
Hiện tại chỉ có một điều rõ ràng: kỷ nguyên tiền dễ dàng đã kết thúc. Các quỹ, những người cảm thấy mình là chủ của tình hình chỉ ngày hôm qua, hôm nay đang vội vàng viết lại chiến lược và ngồi trên tiền mặt. Bitcoin đã trải qua bài kiểm tra độ bền và vẫn chưa vượt qua.
Để không bỏ lỡ sự đảo chiều của xu hướng, các nhà phân tích khuyên nên theo dõi bốn chỉ báo chính mà chúng tôi đã viết trước đó. Nhưng bây giờ thị trường đang lao dốc nhanh chóng, đáy ở đâu?
#bitcoin