Trong một quyết định mang tính bước ngoặt 6–3, Tòa án Tối cao của Hoa Kỳ đã phán quyết rằng các mức thuế rộng rãi được áp dụng theo quyền khẩn cấp của cựu Tổng thống Donald Trump là bất hợp pháp, tái cấu trúc cơ bản chính sách thương mại của Hoa Kỳ và kích hoạt một sự điều chỉnh tài chính lớn.
Chính sách đối ngoại
Điều gì đã xảy ra
Tòa án đã xác định rằng Đạo luật Quyền Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) - luật mà chính quyền đã sử dụng để biện minh cho các mức thuế toàn cầu rộng rãi - không cho phép tổng thống áp đặt thuế mà không có sự chấp thuận rõ ràng của Quốc hội. Bằng cách bãi bỏ quyền đó, hầu hết chương trình thuế đã bị vô hiệu hóa.
Chính sách đối ngoại
Cổ phần tài chính
Quy mô khổng lồ của các khoản thu thuế hiện đang bị nghi ngờ có nghĩa là:
$150 billion+ trong các khoản hoàn tiền tiềm năng: Theo các ước tính pháp lý và kinh tế, các công ty đã trả thuế IEEPA từ đầu năm 2025 có thể yêu cầu hoàn lại $150 tỷ hoặc nhiều hơn từ chính phủ Hoa Kỳ.
Tối đa $175 tỷ hoặc nhiều hơn đang gặp rủi ro: Mô hình kinh tế rộng hơn cho thấy tổng thu thuế dưới thẩm quyền này có thể vượt quá $175 tỷ — tất cả có thể trở lại cho các nhà nhập khẩu.
Các khoản hoàn tiền này sẽ đại diện cho một trong những khoản trả lại doanh thu liên bang lớn nhất trong lịch sử Hoa Kỳ và có thể sẽ tạo ra nhiều công việc hành chính và pháp lý cho cả nhà nhập khẩu và các cơ quan quản lý khi các yêu cầu hoàn tiền được nộp và xử lý.
Tại sao điều này quan trọng
Quyết định này không chỉ là một kỹ thuật pháp lý — nó có những tác động kinh tế và địa chính trị thực sự:
Tác động đến doanh thu của chính phủ: Hàng tỷ đô la doanh thu dự kiến cho các cơ quan và chương trình liên bang sẽ biến mất trừ khi Quốc hội can thiệp với thẩm quyền hoặc điều chỉnh mới.
Thời báo Kinh tế
Các tác động đến doanh nghiệp: Các nhà nhập khẩu, nhà sản xuất và chuỗi cung ứng của Hoa Kỳ có thể nhận được một lượng tiền mặt khổng lồ nếu các khoản hoàn tiền được phê duyệt, nhưng quy trình có thể chậm và phức tạp.
Wall Street Journal
Giá tiêu dùng: Một số nhà phân tích thấy áp lực giảm giá tiềm năng lên giá tiêu dùng nếu các chi phí do thuế được tháo gỡ — nhưng tác động sẽ khác nhau theo ngành.
New York Post
Phản ứng của Thị trường và Chính sách
Thị trường phản ứng nhanh chóng khi các nhà giao dịch đánh giá lại rủi ro cho các cổ phiếu và tiền tệ toàn cầu. Một số lĩnh vực liên quan đến thương mại quốc tế đã bắt đầu điều chỉnh lại kỳ vọng dựa trên bối cảnh pháp lý mới.
Bitget
Các chuyên gia chính sách cũng lưu ý rằng trong khi phán quyết này hạn chế một con đường pháp lý cho thuế, nó không hoàn toàn loại bỏ các công cụ cho chính sách thương mại trong tương lai — Quốc hội có thể lập pháp các khuôn khổ mới, hoặc nhánh hành pháp có thể theo đuổi các thẩm quyền khác với sự ủng hộ lập pháp rõ ràng.
Nhìn về phía trước
Mặc dù Tòa án Tối cao đã đưa ra quyết định của mình, nhiều câu hỏi quan trọng vẫn còn tồn tại, bao gồm:
Cách xử lý yêu cầu hoàn tiền sẽ được thực hiện bởi Cơ quan Hải quan và Biên phòng Hoa Kỳ và các tòa án liên bang.
Quỹ Thuế
Liệu Quốc hội có hành động để làm rõ thẩm quyền thuế và tránh các xung đột pháp lý tương tự trong tương lai hay không.
Tác động tổng thể đến năng lực cạnh tranh của Hoa Kỳ, đàm phán thương mại, và kế hoạch tài chính.
Đối với doanh nghiệp, nhà nhập khẩu và nhà đầu tư, phán quyết này mở ra một giai đoạn đánh giá lại chiến lược — từ định giá chuỗi cung ứng đến các mối quan hệ thương mại lâu dài và tuân thủ quy định.
Nếu bạn muốn, tôi cũng có thể cung cấp một phân tích về cách mà phán quyết này có thể ảnh hưởng đến thị trường tiền điện tử, bối cảnh vĩ mô của Bitcoin, hoặc các tài sản rủi ro rộng hơn.