Tại sao Bitcoin lại giảm từ 100k USD xuống giữa 60k USD giữa sự không chắc chắn về vĩ mô

Anndy Lian
Tại sao Bitcoin lại giảm từ 100k USD xuống giữa 60k USD giữa sự không chắc chắn về vĩ mô
Bitcoin đang đối mặt với chuỗi thua lỗ kéo dài nhiều ngày mà các nhà phân tích xác định là sự điều chỉnh khắc nghiệt nhất kể từ các thị trường gấu lớn trong quá khứ. Tài sản này đã đạt đỉnh trên 100.000 USD vào tháng 10 năm 2025 trước khi giảm khoảng 50 phần trăm xuống giữa mức 60.000 USD. Một cú giảm mạnh xuống khoảng 60.000 USD vào ngày 5 tháng 2 đã kích hoạt bán tháo mạnh mẽ và nhu cầu cực cao về quyền chọn để bảo vệ khỏi sự giảm giá.
Mức độ biến động và căng thẳng của các hợp đồng phái sinh đang ở mức mà chúng ta đã thấy lần cuối trong thời kỳ FTX và các đợt điều chỉnh kiểu 2018. Các chỉ số trên chuỗi và định giá đã chuyển sang vùng lãnh thổ thị trường gấu sớm. Cảm xúc gần với sự sợ hãi cực độ, với Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam ở mức 6. Đọc này đánh dấu mức thấp thứ hai từ trước đến nay. Các vùng hỗ trợ chính hiện tập trung xung quanh 60.000 USD và khoảng 55.000 USD. Các nhà đầu tư theo dõi dòng ETF và liệu các chỉ số tổng hợp trên chuỗi có phục hồi hay tiếp tục trượt về phía các vùng capitulation hoàn toàn.
Chuỗi sự kiện phản ánh sự giảm thiểu rủi ro rộng rãi trên các dòng chảy spot, phái sinh và ETF sau một đợt tăng trưởng rất kéo dài. Các nhà phân tích tại K33 và Bitcoin Magazine mô tả điều kiện như sự capitulation trong khối lượng, vốn và độ nghiêng của tùy chọn khi BTC tiếp cận 60.000 USD. RSI hàng ngày ở gần 16. Các quỹ ETF Bitcoin spot hàng ngày đã chứng kiến khoảng 400 triệu USD trong dòng vốn ròng hàng tuần.
Một sự sụt giảm lớn trong tài sản dưới sự quản lý từ mức đỉnh năm 2025 đã loại bỏ một nguồn cầu bổ sung quan trọng. Dữ liệu này cho thấy thị trường gặp khó khăn trong việc tìm kiếm người mua ở mức hiện tại. Cấu trúc trông giống như phần đầu của một giai đoạn thị trường gấu hơn là một đợt điều chỉnh ngắn. Điều này ngụ ý hành động giá có thể kéo dài, gập ghềnh sang bên hoặc giảm.
Chỉ số Thị trường Kết hợp của CryptoQuant kết hợp định giá, khả năng sinh lời, hành vi chi tiêu và tâm lý. Chỉ số này đã giảm xuống khoảng 0,2. Các nhà phân tích đã liên kết khu vực này với những giai đoạn đầu của các thị trường gấu năm 2018 và 2022 hơn là một đợt giảm giữa chu kỳ. Một bản đồ nhiệt riêng biệt của 10 chỉ số trên chuỗi chính cho thấy tất cả các tín hiệu chính ở mức đỏ. Những tín hiệu này bao gồm biên lợi nhuận của nhà giao dịch và hoạt động mạng. Các điều kiện vẫn không nhất quán với những đỉnh cao mới trong ngắn hạn.
Giá thực hiện theo dõi chi phí trung bình của tất cả BTC. Chỉ số này hiện đang ở mức khoảng 55.000 USD. Các mức thấp trong chu kỳ trước đây thường hình thành 24 đến 30 phần trăm dưới mức này. Điều này đặt ra một khu vực rủi ro cao, phần thưởng cao xung quanh khu vực đó nếu lịch sử lặp lại. Các nhà phân tích đánh dấu 60.000 USD đến 62.000 USD như một dải hỗ trợ quan trọng. Công việc của K33 gợi ý rằng việc củng cố giữa khoảng 60.000 USD và 75.000 USD hiện đang hình thành trường hợp cơ bản. Sự giảm sâu hơn đang chờ đợi nếu 60.000 USD thất bại.
Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn làm tăng trọng lượng cho triển vọng thận trọng này. Các chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đã kết thúc cao hơn một chút vào ngày 17 tháng 2 năm 2026. Phiên giao dịch đã chứng kiến chỉ số S&P 500 dao động giữa lãi và lỗ khi các nhà đầu tư vật lộn với những lo ngại dai dẳng về chi tiêu AI. Chỉ số S&P 500 đã tăng 0,1 phần trăm để đóng cửa ở mức 6.843,22. Nó đã tìm thấy hỗ trợ gần mức trung bình động 100 ngày của nó sau một đợt giảm ban đầu gần một phần trăm.
Chỉ số Nasdaq Composite tăng 0,14 phần trăm. Chỉ số Công nghiệp Dow Jones tăng 32,26 điểm và ổn định ở mức 49.533,19. Các lĩnh vực tài chính và bất động sản mỗi lĩnh vực tăng khoảng 1,1 phần trăm. Ngược lại, lĩnh vực năng lượng giảm 1,4 phần trăm, và nhóm hàng tiêu dùng giảm 1,5 phần trăm. General Mills giảm bảy phần trăm sau khi cắt giảm dự báo hàng năm của mình. Nasdaq nặng về công nghệ đối mặt với áp lực từ sự giảm 2,2 phần trăm trong các quỹ ETF tập trung vào phần mềm.
Các hàng hóa đã báo hiệu hành vi rủi ro. Giá vàng đã giảm hơn hai phần trăm. Giá giảm xuống dưới 5.000 USD và ổn định ở mức khoảng 4.884 USD mỗi ounce. Giá dầu giảm khoảng hai phần trăm xuống mức thấp nhất trong hai tuần. Dầu thô Brent ổn định ở mức 67,42 USD và WTI ở mức 62,33 USD. Các báo cáo về một cơ hội mới cho một thỏa thuận hạt nhân tiềm năng đã làm giảm nhu cầu về nơi trú ẩn an toàn cho vàng. Điều này cũng làm giảm mức phí rủi ro đối với dầu. Lo âu về AI đã kích hoạt một đợt giao dịch biến động.
Sự hoài nghi về khả năng của các công ty công nghệ trong việc kiếm tiền từ các khoản chi tiêu AI cao của họ đã khiến các nhà đầu tư lo lắng. Những người mua dip đã giúp các chỉ số phục hồi khi đóng cửa. Tính thanh khoản vẫn mỏng sau kỳ nghỉ Ngày Tổng thống Mỹ và các đợt đóng cửa Tết Nguyên đán đang diễn ra ở Trung Quốc và Hồng Kông. Lợi suất trái phiếu Chính phủ 10 năm đã tăng nhẹ lên 4,06 phần trăm. Lợi suất 2 năm đã tăng lên 3,439 phần trăm.
Quan điểm của tôi tổng hợp những tín hiệu không liên kết này thành một câu chuyện hợp lý. Việc reset Bitcoin phù hợp với sự không chắc chắn vĩ mô rộng lớn hơn. Trong khi các chỉ số chứng khoán đóng cửa tăng nhẹ, sự biến động cơ bản cho thấy sự mong manh. Sự sụt giảm của vàng cùng với Bitcoin cho thấy một sự thanh lý nơi trú ẩn an toàn hơn là một sự luân chuyển vào rủi ro. Dòng vốn ETF hàng tuần 400 triệu USD xác nhận sự do dự của các tổ chức. Các nhà đầu tư cần nhiều ngày liên tiếp có dòng vốn mạnh để thiết lập lại chế độ giảm hiện tại. Giá thực hiện gần 55.000 USD cung cấp một mức sàn hợp lý, nhưng lịch sử cho thấy giá có thể giảm 24 đến 30 phần trăm dưới mức này.
BCMI ở mức 0,2 củng cố sự so sánh với thị trường gấu. Các nhà giao dịch nên tập trung ít hơn vào việc chọn một đáy chính xác. Sự chú ý vẫn nằm ở việc liệu 60.000 USD và giá thực hiện có giữ vững. Các tín hiệu ETF và trên chuỗi phải ổn định trước khi lạc quan trở lại. Môi trường hiện tại đòi hỏi sự kiên nhẫn khi thị trường tìm kiếm một đáy thực sự giữa những dòng chảy kinh tế chéo.
Sự hoài nghi về AI trong cổ phiếu và phái sinh crypto nổi bật sự nhạy cảm chung với các điều kiện thanh khoản trên các loại tài sản. Sự tương đồng này cho thấy rằng sự suy giảm crypto không tách rời khỏi các chuyển động tài chính truyền thống. Các nhà đầu tư nhận thấy rằng những nghi ngờ về chi tiêu công nghệ trên thị trường chứng khoán phản ánh sự giảm thiểu rủi ro đã thấy trong các phái sinh Bitcoin.
Cả hai thị trường đều phản ứng mạnh mẽ với những thay đổi trong kỳ vọng lợi suất và khẩu vị rủi ro. Lợi suất trái phiếu Chính phủ 10 năm đã tăng lên 4,06 phần trăm, tạo thêm áp lực lên các mô hình định giá cho các tài sản tăng trưởng cao. Lợi suất cao hơn thường làm giảm giá trị hiện tại của các dòng tiền trong tương lai cho các công ty công nghệ và giảm sức hấp dẫn của các tài sản không có lợi suất như Bitcoin. Mối tương quan này củng cố lập luận cho một cách tiếp cận thận trọng cho đến khi lợi suất ổn định.
Tuy nhiên, con đường phía trước bao gồm việc điều hướng hành động bên hông gập ghềnh cho đến khi các tín hiệu phục hồi rõ ràng xuất hiện.
 
Nguồn: https://e27.co/why-bitcoin-fell-from-us100k-to-mid-us60k-amid-macro-uncertainty-20260218/
Bài viết Tại sao Bitcoin giảm từ 100.000 USD xuống giữa 60.000 USD giữa sự không chắc chắn vĩ mô đã xuất hiện đầu tiên trên Anndy Lian bởi Anndy Lian.