Ngày 2 tháng 9 năm 2025, công ty niêm yết tại Hồng Kông Yunfeng Finance công bố đã mua 10.000 đồng Ethereum trên thị trường công khai, tổng chi phí đầu tư là 44 triệu USD. Tin tức này nhanh chóng gây ra sóng gió trong giới công nghệ và tài chính.

Đằng sau Yunfeng Finance là Ma Yun và Vu Phong, hai nhân vật có tầm ảnh hưởng lớn trong giới kinh doanh Trung Quốc. Khi một doanh nhân mang tính biểu tượng như Ma Yun mở rộng các hoạt động đầu tư của mình vào thế giới tiền điện tử, có thể chúng ta đang chứng kiến một bước ngoặt của một kỷ nguyên trong ngành công nghiệp Internet Trung Quốc.

Số tiền đầu tư này không phải là lớn đối với bức tranh thương mại của Ma Yun, nhưng ý nghĩa biểu tượng của nó vượt xa giá trị tài chính. Điều này đánh dấu sự chuyển mình của thế hệ đầu tiên của những người sáng lập Internet Trung Quốc, khi họ bắt đầu nghiêm túc hướng đến thế hệ Internet tiếp theo, chính là Web3. Đây là một chiến lược được suy nghĩ kỹ lưỡng, nó báo hiệu rằng, sau hơn hai mươi năm tăng trưởng nhanh chóng, các ông lớn Internet Trung Quốc đang tìm kiếm những vùng đất mới.

Trần tăng trưởng của Internet

Trong vài năm sau khi Jack Ma nghỉ hưu, hình ảnh của ông dần mờ nhạt khỏi tầm nhìn công chúng, không còn thường xuyên xuất hiện trên sân khấu hội nghị thường niên của Alibaba, cũng không còn nói to về tương lai của Internet. Ông đã đi du lịch nhiều quốc gia, khảo sát công nghệ nông nghiệp, chú ý đến khoa học sự sống.

Bề ngoài, những lĩnh vực này có vẻ xa lạ với thương mại điện tử, thanh toán và điện toán đám mây mà ông từng thống trị. Nhưng nếu ghép nối một cách cẩn thận, sẽ phát hiện ra một đường dây chính: tìm kiếm những cách thức tạo ra giá trị mới.

Trong hai mươi năm qua, sự tăng trưởng nhanh chóng của ngành công nghiệp Internet Trung Quốc có thể được coi là sử thi. Từ cổng thông tin đến mạng xã hội, từ thương mại điện tử đến thanh toán, các thế hệ doanh nhân đã tạo ra một đế chế thương mại nhờ vào lợi thế dân số và công nghệ di động.

Nhưng khi làn sóng rút lui, lưu lượng truy cập chạm đỉnh, ngành công nghiệp rơi vào cạnh tranh tồn kho, mô hình cũ đã mất đi sức hấp dẫn. Jack Ma rất rõ ràng rằng thời kỳ mà chỉ cần dựa vào hiệu ứng quy mô và hiệu ứng mạng để chiến thắng dễ dàng đã kết thúc.

Vì vậy, ông bắt đầu suy nghĩ về lần 'đảo lộn' tiếp theo sẽ xảy ra ở đâu.

Từ lâu, tại hội nghị tài chính Bund năm 2020, ông đã để lại một câu nói có ý nghĩa sâu sắc: 'Nếu dùng cái nhìn của tương lai để xây dựng hệ thống tài chính trong ba mươi năm tới, tiền kỹ thuật số có thể là một phần cốt lõi rất quan trọng.'

Câu nói này sau đó đã được chứng minh là dự đoán của ông sau một thời gian dài quan sát. Đối với ông, Web3 không phải là một nhãn hiệu 'gió mới', mà là một cơ hội đủ để tái cấu trúc logic thương mại từ cơ sở. Blockchain, hợp đồng thông minh, token hóa - những công nghệ nghe có vẻ lạnh lùng này chính là những câu trả lời mới mà ông đang tìm kiếm.

Tiền không bao giờ ngủ, vòng bạn bè Web3 của Jack Ma

Năm 2010, Jack Ma đã cùng với người sáng lập Juzhong Media, Yu Feng, thành lập Yunfeng Finance. Kể từ đó, công ty này dần trở thành nền tảng vốn chung của cả hai. Yu Feng với tư cách là CEO, công khai nắm giữ 47.25% cổ phần; Jack Ma thì gián tiếp nắm giữ khoảng 11.15% cổ phần thông qua quỹ Yunfeng. Cũng chính vì lý do này, Yunfeng Finance luôn được thị trường xem là 'cổ phiếu khái niệm của Jack Ma'. Vào tháng 6 năm nay, khi Ant Group liên tục đầu tư vào lĩnh vực RWA và stablecoin, giá cổ phiếu của Yunfeng Finance cũng nhiều lần tăng vọt.

Điều thực sự kết nối sâu sắc mạng lưới vốn này với thế giới mã hóa chính là giám đốc độc lập không điều hành của Yunfeng Finance - Xiao Feng.

Trong mạng lưới vốn mà Jack Ma và Yu Feng đã xây dựng, Xiao Feng đóng vai trò cầu nối quan trọng. Từ năm 2019, ông giữ chức vụ giám đốc độc lập không điều hành của Yunfeng Finance, đồng thời là chủ tịch của nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp phép ở Hồng Kông HashKey Group. Chính danh tính kép độc đáo này đã mở ra cánh cửa tuân thủ cho Yunfeng Finance vào thế giới mã hóa.

Xiao Feng với nền tảng sâu sắc trong lĩnh vực blockchain và tài chính kỹ thuật số đã trở thành một trong những cố vấn quan trọng cho chiến lược Web3 của Yunfeng Finance. Mặc dù ông không trực tiếp tham gia vào việc điều hành hàng ngày của công ty, nhưng trong các quyết định quan trọng liên quan đến tài sản kỹ thuật số, phán đoán chuyên môn của ông thường có ảnh hưởng quyết định. Các nhà phân tích thị trường thường cho rằng, việc Yunfeng Finance mua Ethereum lần này là hoàn thành thông qua kênh giao dịch hợp pháp HashKey.

Mô hình 'tài chính truyền thống + sàn giao dịch hợp pháp' này đang tạo ra hiệu ứng mẫu tại thị trường Hồng Kông.

Vào tháng 8 năm nay, công ty Huajian Medical IVD cũng đã thông qua HashKey để mua Ethereum, với khoản đầu tư ban đầu lên đến 149 triệu đô la Hồng Kông. Công ty Guotai Junan International cũng đã mở kênh giao dịch tài sản ảo, và giai đoạn thanh toán của họ cũng không thể thiếu sự hỗ trợ của HashKey. Yunfeng Finance đã công bố kế hoạch tiếp tục khám phá cấu hình chiến lược cho các tài sản mã hóa chính như Bitcoin, Solana, điều này dự đoán rằng nhiều công ty niêm yết ở Hồng Kông có thể theo xu hướng này, gia nhập thị trường mã hóa hàng loạt.

Trong hệ sinh thái mới nổi này, Jack Ma và Yu Feng chịu trách nhiệm về quyết định vốn, Xiao Feng cung cấp hướng dẫn chuyên nghiệp và kênh hợp pháp, ba bên đã hình thành một liên minh chiến lược hiệu quả. Cấu trúc này không chỉ giảm bớt rào cản cho vốn truyền thống vào thế giới Web3, mà còn cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho Hồng Kông trong việc củng cố vị thế của nó như một trung tâm tài sản kỹ thuật số của châu Á.

Từ tham vọng stablecoin của Ant Group đến cấu hình chiến lược ETH của Yunfeng Finance, bản đồ vốn của Jack Ma đang âm thầm chuyển hướng sang thế giới blockchain và phi tập trung. Ông lại một lần nữa đứng ở giao điểm của làn sóng tài chính mới, dùng câu nói năm xưa để xác nhận trực giác của mình: 'Cơ hội trong tương lai nằm ở việc sử dụng công nghệ mới để cải cách ngành truyền thống.'

Cơ hội của RWA

Trong vô số ứng dụng của Web3, token hóa RWA (tài sản thế giới thực) đang nhanh chóng chiếm lĩnh ánh đèn sân khấu. RWA là những tài sản như bất động sản, trái phiếu, tín dụng carbon, thậm chí tác phẩm nghệ thuật, vốn đã ngủ quên trong hệ thống truyền thống, được đưa lên blockchain và phát hành tính thanh khoản dưới dạng token.

Chỉ trong vài năm ngắn ngủi, thị trường này đã từ vài chục triệu đô la thử nghiệm, phát triển thành một biển xanh khổng lồ trị giá 25 tỷ đô la. Công ty tư vấn Boston thậm chí dự đoán rằng đến năm 2030, quy mô tài sản token hóa có thể đạt 16 nghìn tỷ đô la, một con số đủ sức cạnh tranh với tài chính truyền thống.

Đối với các ông lớn Internet của Trung Quốc, đây chắc chắn là cơ hội tốt nhất để bước vào thế giới Web3. Hai mươi năm hành trình Internet, họ đã tích lũy một chuỗi cung ứng khổng lồ, mạng lưới thanh toán và tài sản thực, trong khi việc token hóa RWA chính là chìa khóa để tái kích hoạt những tài sản tồn kho này.

Hành động của Yunfeng Finance chính là hình ảnh phản chiếu của logic này. Những gì bên ngoài thấy được là họ đã mua vào Ethereum một cách công khai; nhưng thông cáo rõ ràng hơn, rằng Ethereum không chỉ đơn thuần là một dự trữ tài chính, mà còn được nhúng vào 'mô hình thanh toán của doanh nghiệp bảo hiểm' và 'hệ thống đổi mới tương thích với Web3'. Nói cách khác, trong mắt họ, ETH đã không chỉ là tài sản mà còn là nền tảng của cơ sở hạ tầng tài chính thế hệ tiếp theo.

Trước đó, Yunfeng Finance đã hợp tác với Ant Group để cùng đầu tư vào chuỗi RWA công khai Pharos; họ cũng đã khởi xướng kế hoạch 'chuỗi carbon', đưa dữ liệu giao dịch tín dụng carbon chất lượng cao lên blockchain, cố gắng thiết lập con đường giữa tài chính xanh và blockchain.

Từ giao dịch carbon đến chuỗi RWA công khai, từ nâng cấp giấy phép chứng khoán đến dự trữ ETH, Yunfeng Finance đang ghép nối một bức tranh lớn, vừa bám rễ vào tài chính truyền thống, vừa vươn ra thế giới phi tập trung.

Lựa chọn con đường chuyển đổi

Sự chuyển đổi Web3 mà Jack Ma chọn đã áp dụng một chiến lược thận trọng hơn: dựa vào các tổ chức tài chính hiện có, bắt đầu bố trí từ cơ sở hạ tầng trong khuôn khổ tuân thủ.

Bước đầu tiên của con đường này là đưa Yunfeng Finance lên sân khấu. Là một công ty niêm yết tại Hồng Kông, Yunfeng Finance nắm giữ nhiều giấy phép quan trọng như chứng khoán, bảo hiểm và quản lý tài sản. Đối với bất kỳ tổ chức nào muốn tham gia vào Web3, giấy phép chính là 'bùa hộ mệnh', trong bối cảnh quy định toàn cầu ngày càng chặt chẽ, khả năng tuân thủ thường quyết định một dự án có thể đi xa đến đâu.

Bước thứ hai là chọn RWA làm điểm khởi đầu. So với các đồng tiền mã hóa thiếu điểm neo, RWA có sự hỗ trợ từ bất động sản, trái phiếu và tín dụng carbon, dễ dàng được các tổ chức tài chính và cơ quan quản lý chấp nhận hơn. Bằng cách token hóa tài sản thực lên blockchain, mô hình này vừa giữ liên kết chặt chẽ với nền kinh tế thực, vừa mở ra kênh lưu thông tài sản mới.

Bước thứ ba là tập trung vào cơ sở hạ tầng. Dù là đầu tư vào chuỗi công khai Pharos hay mua trực tiếp Ethereum làm dự trữ, cả hai đều thể hiện sự chú trọng đến giá trị lâu dài. Ethereum hiện là nền tảng hợp đồng thông minh năng động nhất, tập trung nhiều nhà phát triển và hệ sinh thái ứng dụng nhất trên toàn cầu. Đối với Jack Ma, việc nắm giữ Ethereum đồng nghĩa với việc sở hữu một vé vào thế giới Web3.

'Tổ chức tài chính + Tuân thủ + Cơ sở hạ tầng' là điểm trụ mà Jack Ma mô tả. So với các con đường khác, phương pháp này có một số lợi thế tự nhiên. Nó tận dụng triệt để lợi thế tài nguyên của tài chính truyền thống, đồng thời kiểm soát hiệu quả rủi ro quản lý; nó đã bố trí trước hướng phát triển công nghệ trong tương lai, và tránh được xung đột trực tiếp với hệ thống hiện tại.

Đối với các ông lớn Internet Trung Quốc đang tìm kiếm đường cong tăng trưởng mới, đây chắc chắn là một mô hình tham khảo rất có giá trị. Trong quá trình tìm kiếm đường cong tăng trưởng mới, họ có thể thông qua những con đường vững chắc tương tự để dần dần chuyển mình sang thế giới Web3.

Mặc dù Yunfeng Finance không phải là doanh nghiệp Trung Quốc đầu tiên đưa tài sản mã hóa vào chiến lược tài chính, nhưng nhờ sự hỗ trợ của Jack Ma, nó chắc chắn đã trở thành một trong những ví dụ được chú ý nhất toàn cầu sau MicroStrategy, Bitmine và các công ty tài chính khác ở nước ngoài. Nếu MicroStrategy đại diện cho thử nghiệm quyết liệt của Phố Wall, Bitmine đã thể hiện sự chuyển mình về vốn của các doanh nghiệp khai thác, thì động thái của Yunfeng Finance có nghĩa là một lần xuất hiện công khai của vốn Trung Quốc trên đường đua Web3.

Trong hai mươi năm qua, những công ty Internet của Trung Quốc giỏi nhất trong việc làm bài toán ở tầng ứng dụng. Dựa vào lợi thế dân số và thị trường khổng lồ, họ đã đạt được thành công lớn trong đổi mới mô hình thương mại điện tử, mạng xã hội và thanh toán di động. Nhưng về công nghệ cơ bản và cơ sở hạ tầng, Trung Quốc vẫn còn khoảng cách so với Mỹ. Cạnh tranh trong thời đại Web3 sẽ tập trung nhiều hơn vào các giao thức cơ bản và cơ sở hạ tầng. Ai có thể nắm giữ hệ điều hành của thế hệ Internet tiếp theo, người đó sẽ có thể giành được quyền phát ngôn trong tương lai.

Sự bố trí của Jack Ma lần này chính là phản ứng trực tiếp đối với sự thay đổi của bối cảnh này. Thông qua việc đầu tư vào chuỗi RWA và dự trữ Ethereum, ông thực tế đang chuẩn bị chiến lược đạn dược cho cuộc cạnh tranh trong tương lai. Điều này không chỉ mở ra con đường mới cho Yunfeng Finance mà còn cung cấp một mô hình cho các ông lớn Internet Trung Quốc vẫn đang quan sát. Có thể dự đoán rằng trong vài năm tới, sẽ có ngày càng nhiều công ty Trung Quốc theo nhiều cách khác nhau bước vào đường đua Web3.

Đối với các doanh nghiệp Internet Trung Quốc, Web3既是挑战，也是机遇。它提供了一次重新洗牌的机会，一次在新的技术范式下，与全球竞争者站在同一起跑线上的机会。

Tôi là Đại Soái, chuyên phân tích và giảng dạy, một người bạn và cố vấn trên con đường đầu tư của bạn! Là một nhà phân tích, điều cơ bản nhất là phải giúp mọi người kiếm tiền. Giải quyết sự mơ hồ cho bạn, tìm ra hướng đi, khi bạn lạc lối không biết phải làm gì, hãy theo dõi tôi, Đại Soái sẽ chỉ cho bạn hướng đi.