Nhìn vào Bitcoin trong vòng năm năm, điều đầu tiên nổi bật không phải là sự biến động mà là sự kiên trì của chính xu hướng: những đợt tăng mạnh tiếp theo là những đợt điều chỉnh dữ dội, nhưng quỹ đạo dài hạn vẫn hướng lên, nhắc nhở chúng ta rằng những cú sốc giá là những đặc điểm cấu trúc của thị trường chứ không phải là dấu hiệu của sự thất bại.
Logic tương tự áp dụng cho thị trường crypto rộng lớn hơn, nơi tổng vốn hóa tiếp tục mở rộng theo thời gian mặc dù có những chu kỳ mở rộng và thu hẹp lặp đi lặp lại, cho thấy rằng vốn không biến mất trong các cuộc khủng hoảng mà được phân bổ lại qua các giai đoạn căng thẳng.
Điều thực sự định nghĩa những giai đoạn này không phải là sự giảm giá mà là áp lực tâm lý do sự không chắc chắn, sự mệt mỏi và ký ức tích lũy của những tổn thất trong quá khứ tạo ra, điều này đẩy các thành viên thị trường vào hành vi phòng ngừa lâu trước khi giá trị lâu dài bị tổn hại.
Lịch sử cho thấy một mô hình nhất quán: các đỉnh lớn được theo sau bởi những sự sụt giảm có độ lớn tương tự qua các chu kỳ, không phải vì Bitcoin mất đi sự liên quan, mà vì đòn bẩy, sự lạc quan quá mức, và vốn không được định vị đúng phải được thiết lập lại trước khi một chu kỳ mới có thể xuất hiện.
Lý do chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam có thể đạt mức thấp lịch sử ngày hôm nay không phải là một sự kiện thảm khốc đơn lẻ, mà là sự tích lũy của việc thắt chặt thanh khoản, chấn thương chưa được giải quyết từ những cú sập trước đó, những kỳ vọng thất bại lặp đi lặp lại, và sự kiệt sức của nhà đầu tư, tất cả đều nén cảm xúc nhanh hơn giá cả một mình có thể gợi ý.
Nếu một cơn bão lớn thực sự đang hình thành và nỗi sợ đã đạt đến mức độ cực kỳ cao trong lịch sử, câu hỏi thực sự không phải là sự sụt giảm tiếp theo có thể sâu đến đâu, mà là liệu bạn có được định vị để sống sót qua nó, vì thị trường luôn phục hồi từ nỗi sợ, trong khi những nhà đầu tư nhầm lẫn giữa biến động và thất bại thường đã biến mất trước khi chu kỳ tiếp theo bắt đầu.
