Tổng quan về phương pháp nghiên cứu

Báo cáo này phân tích các lộ trình niêm yết và logic thị trường của các sàn giao dịch Hàn Quốc, kết hợp dữ liệu niêm yết từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 7 năm 2025. Báo cáo sử dụng mô hình hồi quy hiệu ứng cố định bảng để định lượng tác động của các yếu tố như giá BTC, khối lượng giao dịch bằng KRW và khung thời gian chính sách lên số lượng niêm yết. Thông qua phân tích thống kê và tính toán lợi suất, chúng tôi có thể khám phá các mô hình về tốc độ niêm yết, sở thích của ngành và hiệu suất giá token của ba sàn giao dịch lớn, cung cấp các tham chiếu định lượng để các dự án lựa chọn thời điểm niêm yết, sàn giao dịch và chiến lược tiếp thị.

Điểm nổi bật chính

1. Quy mô và hoạt động của thị trường Hàn Quốc dẫn đầu toàn cầu

Kể từ năm 2025, khối lượng giao dịch tiền điện tử bằng đồng KRW liên tục đứng thứ hai toàn cầu, chỉ sau thị trường USD, và từ lâu đã dẫn đầu trong lĩnh vực giao dịch altcoin, thể hiện mức độ chấp nhận cao đối với các đồng tiền mới và tính thanh khoản dồi dào. Đối với các bên tham gia dự án, đây là một thị trường ra mắt đầu tiên đầy tiềm năng và sẵn sàng thử nghiệm.

2. Chính sách và tâm lý thị trường thúc đẩy tốc độ niêm yết

Kết quả hồi quy bảng cho thấy mối tương quan dương đáng kể giữa giá BTC trung bình hàng tháng và số lượng niêm yết trên sàn giao dịch, cho thấy sự nhiệt tình của thị trường tác động trực tiếp đến quyết định niêm yết. Đồng thời, các giai đoạn cửa sổ chính sách cũng khuếch đại hiệu ứng này, cho thấy tác động chồng chéo của các tín hiệu pháp lý và tâm lý thị trường. Đối với các bên tham gia dự án vào thị trường Hàn Quốc, nên cân nhắc toàn diện về sự nhiệt tình của thị trường, sự quan tâm của nhà đầu tư và thời điểm chính sách, đồng thời sắp xếp tốc độ niêm yết hợp lý để tăng cường khả năng tiếp cận dự án, đồng thời tối ưu hóa thanh khoản giao dịch, đạt được bố cục niêm yết chiến lược.

3. "Hiệu ứng cầu nối" của việc niêm yết token và cơ chế khuếch tán thị trường

Nhìn chung, cả Bithumb và Coinone đều đóng vai trò "hiệu ứng cầu nối" trong tốc độ niêm yết, với một số token được niêm yết trên hai sàn giao dịch này trước khi được niêm yết trên sàn UPbit có khối lượng giao dịch lớn hơn. Hiệu suất niêm yết của Coinone đặc biệt nổi bật, đạt được sự khuếch đại thứ cấp về giá và khối lượng giao dịch. Các bên tham gia dự án có thể ưu tiên Coinone làm điểm vào, sau đó dần dần mở rộng sang các sàn giao dịch lớn hơn, tận dụng nguồn lực và mức độ phổ biến. Cả ba sàn giao dịch đều thuộc liên minh DAXA, và hiệu ứng truyền dẫn nội bộ càng làm tăng thêm sự lan tỏa của các đợt niêm yết trên thị trường.

4. Việc lựa chọn sàn giao dịch để niêm yết cần phải khác biệt

Có sự khác biệt đáng kể về hồ sơ người dùng, tốc độ niêm yết và sức ảnh hưởng thị trường giữa các sàn giao dịch, và việc chỉ theo đuổi nền tảng lớn nhất không phải là chiến lược tối ưu. Đối với các bên tham gia dự án, nên kết hợp loại sàn giao dịch và thứ tự niêm yết dựa trên đặc điểm của token, cấu trúc cộng đồng và ngân sách quảng bá để cải thiện lợi tức đầu tư.

5. Xúc tiến thị trường Hàn Quốc đòi hỏi bản địa hóa và tích hợp đa kênh

Chiến lược thâm nhập thị trường Hàn Quốc hiệu quả không chỉ dựa vào các ứng dụng niêm yết sàn giao dịch đơn giản mà còn bao gồm tối ưu hóa từ khóa Naver, hướng dẫn chủ đề diễn đàn tiền điện tử địa phương, tiếp thị sự kiện ngoại tuyến và hợp tác với KOL. Các bên tham gia dự án nên lập kế hoạch đồng thời về tốc độ niêm yết và tiếp thị bản địa hóa để tạo thành một vòng khép kín chuyển đổi từ nhận thức sang khối lượng giao dịch.

1. Giới thiệu

Trong bối cảnh tiền điện tử toàn cầu, Hàn Quốc đang phát triển với tốc độ đáng kinh ngạc. Tính đến năm 2025, tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử bằng đồng Won Hàn Quốc đã đạt 663 tỷ đô la Mỹ, trở thành thị trường tiền điện tử lớn thứ hai trên toàn cầu, chỉ sau đồng đô la Mỹ. Đáng chú ý hơn, Hàn Quốc từ lâu đã duy trì vị thế dẫn đầu toàn cầu về giao dịch tiền tệ phi chính thống, sở hữu khối lượng giao dịch cao nhất thế giới đối với các loại tiền tệ phi chính thống. Có tới 25,4% dân số Hàn Quốc tích cực tham gia giao dịch tiền điện tử, một mức độ tham gia cực kỳ hiếm trên toàn cầu. Sự nhiệt tình này cũng đã làm nảy sinh hiện tượng "Kimchi premium" độc đáo.

Đồng thời, chính phủ Hàn Quốc đang tích cực tái cấu trúc khuôn khổ quản lý tiền điện tử, chuyển từ các chính sách hạn chế trước đây sang một giai đoạn mới khuyến khích đổi mới và phát triển thị trường. Lộ trình ETF tiền điện tử và kế hoạch phát triển stablecoin mới được công bố không chỉ mang lại lợi ích cho thị trường mà còn củng cố vị thế chiến lược của Hàn Quốc như một thị trường tiền điện tử quan trọng ở châu Á và toàn cầu.

Trong bối cảnh này, việc nghiên cứu tiềm năng của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc không chỉ cung cấp những tham chiếu chiến lược thiết thực về "cách thức niêm yết trên các sàn giao dịch Hàn Quốc" cho các bên tham gia dự án mà còn hé lộ những cơ hội và rủi ro trong thị trường đặc biệt này cho các nhà đầu tư. Báo cáo nghiên cứu này sẽ tập trung vào lộ trình niêm yết và hiệu suất của năm sàn giao dịch hàng đầu Hàn Quốc—UPbit, Bithumb, Coinone, Korbit và GOPAX—kết hợp dữ liệu mới nhất từ ​​năm 2024 đến năm 2025 để phân tích chi tiết và chuyên sâu hơn, giúp độc giả hiểu đầy đủ về hệ sinh thái niêm yết và logic thị trường của Hàn Quốc.

2. Chuẩn bị trước khi niêm yết: Marketing không phải là tất cả, nhưng là điều không thể thiếu

Việc niêm yết thành công không chỉ phụ thuộc vào năng lực tài chính và trình độ kỹ thuật của dự án, mà hoạt động tiếp thị và quảng bá cũng đóng vai trò không thể thiếu. Đặc biệt trên các sàn giao dịch Hàn Quốc, các yêu cầu niêm yết rất nghiêm ngặt và số lượng niêm yết bị hạn chế, vì vậy các dự án phải sở hữu đồng thời cả thế mạnh về công nghệ, cộng đồng và nhận diện thị trường. Dưới đây, dưới góc nhìn của các sàn giao dịch, chúng tôi đã tổng hợp một số phương pháp tiếp thị địa phương chủ chốt của Hàn Quốc, tập trung phân tích vai trò của chúng trong việc nâng cao khả năng hiển thị dự án, nhận diện người dùng và thu hút sự chú ý của nhà đầu tư, từ đó mang lại kinh nghiệm quý báu cho việc niêm yết thành công:

2.1 KOL và ảnh hưởng của cộng đồng

Trong quá trình quảng bá và niêm yết trên thị trường Hàn Quốc, các KOL địa phương chất lượng cao và nguồn lực cộng đồng là yếu tố không thể thiếu. Hiện nay, có một số cộng đồng tiền điện tử Hàn Quốc hoạt động rất tích cực, chuyên nghiệp và đã có chỗ đứng vững chắc trên thị trường từ lâu.

Trên Telegram, các cộng đồng KOL có từ 20.000 đến 40.000 thành viên, nổi tiếng với nội dung chuyên nghiệp và chất lượng cao, bao gồm:

- Học viện sáng tạo MBM (@MBMweb3)

- Chúng tôi cùng nhau mã hóa (@WeCryptoTogether)

- Thông báo Cobacknam (@cobacknamannounce)

- Thế giới của Yobeul (@yobeullyANN)

- Phòng và kênh Telegram Coin - CEN (@emperorcoin)

- Jammin123 (@muijammin123)

- Fire Ant CRYPTO (@fireantcrypto)

- Công ty TNHH Youth Passion Flavor House (@minchoisfuture)

Những nhóm này là cộng đồng OG cốt lõi được thành lập từ sớm, có lịch sử tích lũy và ảnh hưởng, tập hợp những người chơi năng động và giàu kinh nghiệm, giỏi tạo bầu không khí, rất được ưa chuộng tại Hàn Quốc.

Cũng như một nhóm cộng đồng có số lượng thành viên ổn định khoảng 10.000 người, mặc dù có quy mô tương đối nhỏ, nhưng họ có hồ sơ người dùng chính xác hơn và mức độ gắn kết cao hơn, bao gồm:

- CRYPTO Sea (@crypt0_sea)

- Tiền điện tử KOOB 3.0 (Tiền điện tử KOOB) (@kookoookoob)

- Câu chuyện về tiền điện tử của Coin Boy (@coinboys)

- Cuộc sống tiền xu của Naback (@ysytop2)

- Thông báo về Metaverse của Lee Dojin (@leedojin2)

Xét đến việc toàn bộ dân số Hàn Quốc chỉ có 50 triệu người, thì vài chục nghìn người theo dõi đã là một con số rất lớn so với các cộng đồng nói tiếng Anh và tiếng Trung. Không giống như các khu vực nói tiếng Anh, ít người Hàn Quốc sử dụng X (mặc dù có xu hướng một số KOL và người dùng đang chuyển sang X), và nhiều người dùng Kakao và Telegram hơn. Do kiểm duyệt Kakao chặt chẽ hơn, số lượng người dùng Telegram tương đối nhiều hơn.

Các cộng đồng KOL này không chỉ có độ phủ sóng rộng rãi mà còn đóng vai trò quan trọng trong việc truyền tải thông tin ngành và định hướng tâm lý thị trường, tạo nền tảng vững chắc cho các dự án được triển khai và thu hút sự chú ý tại Hàn Quốc. Ngoài ra, còn có nhiều KOL chưa niêm yết cũng có sức ảnh hưởng nhất định.

2.2 Đưa tin trên phương tiện truyền thông và quảng bá bài viết

Trong quá trình quảng bá và niêm yết trên thị trường Hàn Quốc, việc đưa tin trên các phương tiện truyền thông uy tín có ảnh hưởng và được các nhà đầu tư địa phương ưa chuộng cũng quan trọng không kém, vì nó có thể nhanh chóng thiết lập uy tín của dự án và mở rộng nhận thức cũng như sự tham gia của thị trường một cách hiệu quả.

- CoinNess

CoinNess là nền tảng truyền thông tiền điện tử hàng đầu tại Hàn Quốc, tập trung vào việc biên dịch và xuất bản tin tức nóng hổi ở nước ngoài theo thời gian thực. Dịch vụ Live Feed của CoinNess cung cấp cho nhà đầu tư những cập nhật thị trường nhanh nhất. Là nhà cung cấp thông tin đầu tư tiền điện tử cấp độ tổ chức lớn nhất Hàn Quốc, CoinNess cũng hợp tác với Yonhap Infomax, hãng thông tấn quốc gia của Hàn Quốc, để độc quyền cung cấp nguồn cấp tin tức tiền điện tử theo thời gian thực. (@coinnessgl)

- Blockmedia

Là kênh truyền thông chuyên sâu về blockchain đầu tiên tại Hàn Quốc, Blockmedia từ lâu đã tập trung vào các xu hướng tài chính truyền thống và thị trường tiền điện tử, tiến độ dự án và động lực pháp lý. Mặc dù ít cập nhật theo thời gian thực hơn CoinNess, Blockmedia đã tạo dựng được danh tiếng trong ngành nhờ nội dung chất lượng cao và phân tích chuyên sâu, bao quát nhiều chủ đề đa chiều, từ quy định, công nghệ đến lối sống. (@with_blockmedia)

- TokenPost

TokenPost là đơn vị truyền thông blockchain và tiền điện tử lớn nhất Hàn Quốc, từ lâu đã là đối tác truyền thông chính thức, thường xuyên tham gia các diễn đàn blockchain của chính phủ, hội nghị thượng đỉnh tiền điện tử châu Á và hội thảo chuyên môn. TokenPost vận hành nền tảng dữ liệu và bộ phận nghiên cứu ngành, cung cấp dịch vụ phân tích chuyên sâu và thông tin tình báo tùy chỉnh cho các tổ chức và doanh nghiệp, kết hợp giữa uy tín và tính chuyên nghiệp. (@tokenpost)

- Bloomingbit

Bloomingbit là nền tảng thông tin tiền điện tử uy tín thuộc Hankyung Media Group, tập đoàn truyền thông tài chính toàn diện và uy tín nhất Hàn Quốc, cung cấp tin tức và báo cáo thị trường blockchain và tiền điện tử 24/7 được lựa chọn bởi các chuyên gia trong ngành. Bloomingbit kết hợp tầm ảnh hưởng rộng rãi với khả năng phân tích chuyên nghiệp, và đã trở thành nguồn thông tin quan trọng cho các nhà đầu tư tổ chức. (@bloomingbit_io)

2.3 Nền tảng nghiên cứu và tư vấn chuyên nghiệp

Vì một số nhà đầu tư thấy khó hiểu đầy đủ về cấu trúc và các điểm chính của dự án, nên hoạt động tiếp thị niêm yết dự án tiền điện tử dựa vào các nhóm nghiên cứu và tư vấn chuyên nghiệp để giúp diễn giải giá trị cốt lõi và tiềm năng thị trường của dự án, cung cấp cho các nhà đầu tư phân tích chuyên sâu và hỗ trợ ra quyết định.

- Xòe ra

Là nền tảng phân tích dữ liệu tiền điện tử hàng đầu, với các báo cáo nghiên cứu thị trường chuyên sâu và xu hướng ngành giúp các bên dự án hiểu được động lực thị trường, đánh giá chính xác khả năng cạnh tranh và xây dựng các chiến lược tiếp thị có mục tiêu hơn. (@DeSpreadTeam)

- Xangle

Với khả năng phân tích dữ liệu blockchain mạnh mẽ và cơ chế đánh giá dự án minh bạch, Xangle cung cấp cho các nhà đầu tư khả năng đánh giá rủi ro và hỗ trợ ra quyết định đáng tin cậy. Đây là một nền tảng thông tin quan trọng trong ngành công nghiệp tiền điện tử. (@Xangle_official)

- Nghiên cứu về hổ

Thông qua nghiên cứu chuyên sâu, tư vấn GTM và đầu tư chiến lược, Tiger Research không chỉ hiểu rõ xu hướng ngành mà còn giúp các dự án tối ưu hóa lộ trình tăng trưởng và chiến lược thị trường, thúc đẩy sự phát triển lâu dài của hệ sinh thái Web3. (@Tiger_Research_)

- Nghiên cứu K1

Với khả năng phân tích thị trường tiên tiến và các quyết định chiến lược dựa trên dữ liệu, K1_Research cung cấp thông tin chuyên sâu về thị trường và dự báo xu hướng cho các dự án và nhà đầu tư tiền điện tử. Nền tảng này giúp tối ưu hóa các quyết định đầu tư và đánh giá rủi ro thông qua phân tích dữ liệu, thúc đẩy sự phát triển bền vững của hệ sinh thái tiền điện tử. (@K1_Research)

2.4 Các phương pháp khác

1. Tối ưu hóa SEO: Dựa trên các phương pháp trên, có thể triển khai các chiến lược SEO tinh tế hơn cho thị trường Hàn Quốc, đặc biệt là trên nền tảng Naver, mang lại kết quả tốt nhất. Nếu chiến lược phù hợp, nó không chỉ có thể tăng đáng kể khả năng hiển thị dự án mà còn cải thiện tỷ lệ thành công của danh sách.

2. Tiếp thị lan truyền chuyên sâu trên diễn đàn: Kết hợp với tiếp thị dựa trên cộng đồng và diễn đàn lan truyền, phương pháp này có thể khuếch đại hiệu quả các cuộc thảo luận và sự chú ý của người dùng, đạt được sự thâm nhập xuyên biên giới. Ví dụ, việc đăng tải các ảnh GIF meme có liên quan đến văn hóa trên các nền tảng phổ biến tại địa phương như Coinpan thường kích thích sự sáng tạo và lan truyền tự phát của người dùng, tạo nên sự lan tỏa nhiệt liên tục.

3. Hoạt động ngoại tuyến: Hoạt động ngoại tuyến là một phần quan trọng trong tiếp thị dự án Hàn Quốc. Bao gồm các nhóm nghiên cứu cộng đồng, hội thảo, tổ chức các buổi họp ngắn và phân phối token tại chỗ. Những hoạt động này có thể nâng cao niềm tin của người dùng và lòng trung thành với thương hiệu, đồng thời thúc đẩy sự tương tác giữa các thành viên cộng đồng và lan truyền thông tin.

4. Tài trợ sự kiện: Bao gồm các sự kiện tiền điện tử và các sự kiện phi tiền điện tử. Ví dụ phổ biến nhất về tài trợ sự kiện tiền điện tử là các cuộc thi hackathon. Trong các sự kiện phi tiền điện tử, các sự kiện thể thao là phổ biến nhất, chẳng hạn như bóng đá, đua xe và thể thao điện tử, không chỉ giúp nhiều người dùng tiềm năng biết đến dự án hơn mà còn nâng cao đáng kể ảnh hưởng của thương hiệu.

5. Kaito Marketing: Kaito Marketing, dựa trên thuật toán và dữ liệu, cung cấp các công cụ xếp hạng và chỉ số cho phép các bên tham gia dự án theo dõi mức độ tương tác và hiệu ứng tương tác của người dùng theo thời gian thực, cho phép quảng bá nhắm mục tiêu minh bạch và hiệu quả. Đồng thời, cấu trúc chi phí thân thiện hơn với các dự án vừa và nhỏ, giúp cải thiện hoạt động cộng đồng và tiếp cận người dùng chính xác, nhưng cần lưu ý đến nguy cơ nhiễu thông tin tiềm ẩn gây ra sự e ngại của người dùng.

6. Giải pháp Tiếp thị Chuyên nghiệp: Giới thiệu các công ty tiếp thị bên thứ ba chuyên nghiệp cho hoạt động tiếp thị toàn diện. Điều này bao gồm định vị thương hiệu, vận hành cộng đồng, tạo nội dung và quảng cáo, nhằm tăng cường khả năng hiển thị và sự tham gia của người dùng.

3. Thông tin cơ bản về niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hàn Quốc

3.1 Thị phần

- UPbit: Do chịu sự cạnh tranh từ các sàn giao dịch khác triển khai hoạt động giảm phí giao dịch, thị phần của UPbit đã giảm dần từ mức chiếm ưu thế 86% vào năm 2021, ổn định ở mức khoảng 70% vào tháng 2 năm 2025.

- Bithumb: Nhờ các chiến lược tiếp thị mạnh mẽ, đặc biệt là việc tăng đáng kể đầu tư tiếp thị và triển khai các chương trình khuyến mãi không mất phí kể từ năm 2024, Bithumb đã đạt được sự phục hồi đáng kể về thị phần, với khối lượng giao dịch luôn chiếm khoảng 26%.

- Coinone: Kể từ tháng 10 năm 2024, Coinone đã tích cực thu hút người dùng mới bằng cách ra mắt "vé đăng ký sớm miễn phí" và triển khai các chiến lược hoạt động cộng đồng như xếp hạng giao dịch và mã tham gia bảng câu hỏi sự kiện. Điều này đã thúc đẩy tăng trưởng thị phần và củng cố cơ sở người dùng hiện có, với thị phần hiện tại khoảng 3%.

Tổng thị phần của ba sàn giao dịch hàng đầu Hàn Quốc là UPbit, Bithumb và Coinone lên tới 99% trong số tất cả các sàn giao dịch địa phương tại Hàn Quốc, trong khi Korbit và GOPAX chỉ chiếm khoảng 1%.

Tất cả các sàn giao dịch lớn này đều tham gia vào liên minh DAXA, và thông qua việc chia sẻ thông tin và hợp tác thị trường, họ đã nâng cao tính ổn định chung của ngành và hiệu quả của việc truyền tải niêm yết. Đồng thời, điều này đã tạo ra một hiệu ứng phối hợp nhất định về tốc độ niêm yết các đồng tiền mới và phản ứng của thị trường. Năm 2023, năm sàn giao dịch tiền điện tử lớn của Hàn Quốc đã thành lập DAXA (Liên minh Sàn giao dịch Tài sản Kỹ thuật số) như một liên minh tự quản lý trong ngành, nhằm mục đích nâng cao tính minh bạch, tuân thủ và bảo vệ nhà đầu tư của thị trường tài sản tiền điện tử. Liên minh đảm bảo rằng các bên tham gia dự án đáp ứng các yêu cầu về bảo mật và tuân thủ bằng cách thống nhất các tiêu chuẩn niêm yết, và hợp tác với các cơ quan quản lý để thúc đẩy cải thiện chính sách, từ đó nâng cao tính tuân thủ và minh bạch chung của ngành.

Kể từ cuộc họp của Ủy ban Tài sản ảo vào tháng 6 năm 2025 cuối cùng đã xác nhận rằng "chính sách không thu phí" được áp dụng cho ba sàn giao dịch tiền pháp định sang tiền điện tử lớn của Hàn Quốc—UPbit, Bithumb và Coinone—thì chính sách này đã củng cố và thúc đẩy vị thế thống lĩnh của ba sàn này trên thị trường.

3.2 Cặp giao dịch được hỗ trợ

3.3 Số lượng danh sách

Để phân tích tình hình niêm yết, chúng tôi đã chọn khoảng thời gian thống kê từ tháng 1 năm 2024 đến tháng 7 năm 2025. Khoảng thời gian này không chỉ bao gồm toàn bộ chu kỳ thị trường tăng giá và giảm giá mà còn bao gồm các nút thắt chính trị quan trọng trên thị trường tiền điện tử Hàn Quốc. Khoảng thời gian thống kê này có thể phản ánh toàn diện hơn những thay đổi về số lượng niêm yết trên các sàn giao dịch Hàn Quốc và môi trường thị trường, cung cấp một tài liệu tham khảo đáng tin cậy để nghiên cứu các mô hình niêm yết dự án và chiến lược tiếp thị.

Nhìn chung, trong giai đoạn thống kê, số lượng niêm yết trên thị trường Hàn Quốc cho thấy xu hướng tăng trưởng đáng kể, đặc biệt sôi động trong quý 2 năm 2024 và nửa đầu năm 2025. Trong giai đoạn này, hầu hết các sàn giao dịch lớn đều đẩy nhanh tốc độ niêm yết coin mới, hoạt động thị trường tăng lên mức tương đối cao. Hiện tượng này có liên quan chặt chẽ đến môi trường chính sách.

- Quý II năm 2024: "Đạo luật Bảo vệ Người dùng Tài sản Ảo" dự kiến ​​có hiệu lực vào ngày 19 tháng 7. Trong hai tháng trước khi các quy định mới chính thức được triển khai, các sàn giao dịch hàng đầu như UPbit và Bithumb đã đẩy nhanh đáng kể tiến độ niêm yết và đánh giá token, cố gắng tận dụng "thời gian cửa sổ" ngắn ngủi để hoàn thành việc niêm yết thêm dự án trước khi áp dụng các cơ chế niêm yết token chặt chẽ hơn và đánh giá token hiện có. Hành vi niêm yết tập trung này trong giai đoạn này đã trực tiếp đẩy tổng số lượng niêm yết trên thị trường lên cao.

- Nửa đầu năm 2025: Các yếu tố chính trị cũng đóng một vai trò quan trọng. Trong cuộc bầu cử tổng thống Hàn Quốc, Lee Jae-myung đã tuyên bố rõ ràng rằng ông sẽ hoàn toàn ủng hộ ngành công nghiệp tiền điện tử trong nước và thúc đẩy việc hợp pháp hóa và bãi bỏ quy định đối với tiền điện tử. Kỳ vọng chính sách này cùng với việc ban hành "Đạo luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số" sau đó đã củng cố thêm niềm tin của thị trường. Đối với thị trường giao dịch altcoin lớn nhất thế giới, vốn nổi tiếng với hoạt động đầu cơ và đầu cơ, việc thực hiện đạo luật này nhìn chung được coi là một tín hiệu tích cực lớn, thúc đẩy các sàn giao dịch và các bên tham gia dự án đẩy nhanh tiến độ phát triển trong ngắn hạn.

Cụ thể, trong bối cảnh bùng nổ niêm yết trên toàn thị trường, sự khác biệt về mặt chiến lược giữa các sàn giao dịch cũng phản ánh những cân nhắc khác nhau của họ về phân bổ nguồn lực, khả năng chấp nhận rủi ro và định vị cạnh tranh.

- Bithumb dẫn đầu về số lượng niêm yết trong kỳ thống kê, dẫn đầu các sàn giao dịch khác. Bithumb không chỉ có lợi thế về lượng người dùng và thanh khoản mà còn duy trì tốc độ niêm yết khá mạnh mẽ để nắm bắt cơ hội thị trường.

- Trong số ba sàn giao dịch hàng đầu, UPbit và Coinone có số lượng niêm yết gần như tương đương. Họ áp dụng chiến lược niêm yết ổn định và thận trọng hơn, tập trung vào việc duy trì tính ổn định của hệ sinh thái hiện có và các yêu cầu tuân thủ.

- Ngược lại, Gopax và Korbit có số lượng niêm yết tương đối nhỏ, cho thấy hai sàn giao dịch này có quy mô giới thiệu đồng tiền mới nhỏ hơn. Điều này liên quan chặt chẽ đến quy mô thị trường, sức mạnh tài chính và khả năng kiểm soát rủi ro tương đối hạn chế của họ.

4. Phân tích đường dẫn danh sách

Sau khi nắm được sơ bộ đặc điểm niêm yết và tình hình chung của các sàn giao dịch lớn tại Hàn Quốc, bước tiếp theo sẽ là tiến hành phân tích chuyên sâu dựa trên dữ liệu giá niêm yết cụ thể. Bằng cách so sánh dữ liệu cụ thể về loại hình niêm yết và hiệu suất của các sàn giao dịch khác nhau, chúng tôi có thể phân loại rõ ràng hơn những điểm chung và khác biệt trong việc lựa chọn dự án, chiến lược định giá và phản hồi thị trường, từ đó cung cấp góc nhìn trực quan và dựa trên dữ liệu hơn để hiểu logic vận hành và chiến lược cạnh tranh của từng sàn giao dịch.

Để nắm bắt chính xác hơn các mô hình chung và đặc điểm xu hướng của các sàn giao dịch chứng khoán Hàn Quốc, nghiên cứu này sẽ tập trung vào việc phân tích ba sàn giao dịch hàng đầu có thị phần cao nhất.

4.1 Phân tích số lượng niêm yết và các yếu tố ảnh hưởng

4.1.1 Tổng quan về số lượng niêm yết hàng tháng của ba sàn giao dịch lớn

Xu hướng chung: Kể từ tháng 11 năm 2024, số lượng niêm yết trên ba sàn giao dịch lớn đã cho thấy xu hướng tăng. Sự gia tăng về số lượng niêm yết phản ánh tâm lý thị trường tích cực. Vào tháng 11 năm 2024, kết quả bầu cử tổng thống Hoa Kỳ được công bố, với chiến thắng thuộc về Trump, mang lại niềm tin mới cho thị trường. Đồng thời, giá Bitcoin tiếp tục đạt mức cao mới, và các lĩnh vực nóng như Layer 1, memecoin, AI và DeSci đã tăng trưởng mạnh mẽ, cho thấy tâm lý thị trường tốt. Trong giai đoạn này, các sàn giao dịch đã tăng đáng kể hoạt động niêm yết, phản ánh quy luật rằng trong một thị trường tăng giá, số lượng niêm yết thường tăng lên.

Phân tích cụ thể:

- UPbit: Các đặc điểm đỉnh chung rõ ràng hơn, với sự khác biệt đáng kể giữa các giai đoạn niêm yết mạnh và giai đoạn nhẹ, xuất hiện ba lần, lần lượt vào tháng 6 năm 2024, tháng 11 năm 2024 và tháng 5 năm 2025. Hai đợt niêm yết tập trung sau trùng với thị trường tăng giá:

Vào tháng 11 năm 2024, Bitcoin tăng gần 40%, thúc đẩy sự thịnh vượng chung của thị trường;

Vào tháng 5 năm 2025, Bitcoin đã vượt mốc 100.000 đô la và Ethereum cũng phục hồi mạnh mẽ, với việc niêm yết chủ yếu tập trung vào lĩnh vực Layer1, đồng thời trùng với giai đoạn cửa sổ quản lý trước khi "Luật cơ bản về tài sản kỹ thuật số" được ban hành chính thức.

Mặc dù BTC và ETH yếu vào tháng 6 năm 2024, nhưng vốn hóa thị trường chung của thị trường tiền điện tử Hàn Quốc vẫn ở mức cao và các sàn giao dịch đã triển khai hệ thống công bố thông tin tài sản tiền điện tử chính thức, mang lại tin tức tích cực do tính minh bạch được tăng cường, do đó Upbit cũng đạt đỉnh niêm yết trong tháng đó.

- Bithumb: Đạt đỉnh vào tháng 1 năm 2025. Kể từ tháng 11 năm 2024, số lượng niêm yết đã tăng nhanh chóng lên 24 đồng tiền mới trong một tháng, sau đó ổn định ở mức khoảng 10 đồng tiền mới mỗi tháng, gần gấp đôi mức trung bình của nửa đầu năm 2024. Kể từ khi điều chỉnh chiến lược vào năm 2023, thị phần của Bithumb đã tăng trưởng đều đặn. Với việc chủ tịch mới nhậm chức và các chính sách ưu đãi cho tiền điện tử Hàn Quốc, Bithumb đã áp dụng chiến lược niêm yết tấn công mạnh mẽ hơn để đẩy nhanh việc chiếm lĩnh thị phần.

Đầu năm 2025, Bithumb đã đẩy nhanh tốc độ niêm yết để nắm bắt xu hướng tăng trưởng người dùng và thu hút thêm người tham gia. Động thái này liên quan mật thiết đến việc tỷ lệ người dùng mới trong số các nhà đầu tư tiền điện tử Hàn Quốc đã đạt 33% vào tháng 12 năm 2024, một sự tăng trưởng chủ yếu được thúc đẩy bởi tâm lý thị trường như việc Bitcoin halving và chiến thắng của Trump, cho thấy cơ sở người dùng đang liên tục mở rộng.

- Coinone: Tốc độ niêm yết tương đối cân bằng, duy trì khối lượng niêm yết cao ổn định trong cả quý I năm 2024 và 2025. Vào tháng 5 năm nay, khối lượng niêm yết của Coinone đã đạt đỉnh đáng kể, vượt qua mức đỉnh của vài tháng trước đó. Sự thay đổi này được hưởng lợi từ chính sách giảm phí và đầu tư tiếp thị đã được triển khai trước đó, giúp củng cố thành công lượng người dùng trung thành; đồng thời, cùng với nhiều tin tức tích cực về tiền điện tử và việc ban hành "Luật Cơ bản về Tài sản Kỹ thuật số", Coinone đã nhận được sự hỗ trợ chính sách mạnh mẽ hơn. Dựa trên những yếu tố này, Coinone đã quyết định tăng cường các loại hình niêm yết, thu hút thêm người dùng bằng cách mở rộng số lượng cặp giao dịch được hỗ trợ, từ đó tiếp tục mở rộng thị phần.

Tương tự như UPbit, Coinone cũng đạt đỉnh theo giai đoạn vào tháng 5 năm nay; nhưng không giống như UPbit, khối lượng niêm yết của Coinone giảm mạnh vào tháng 7, trong khi Coinone lại đạt mức cao mới trong cùng tháng. Điều này cho thấy chiến lược của họ khác nhau khi ứng phó với môi trường thị trường. Nhìn chung, tốc độ niêm yết có liên quan chặt chẽ đến xu hướng giá BTC và tâm lý thị trường, trong đó Coinone có xu hướng duy trì các đợt niêm yết mới tích cực trong xu hướng tăng để thu hút người dùng và duy trì đà tăng trưởng.

Xét về đường cong hàm mũ của khối lượng niêm yết, xu hướng chung của UPbit và Coinone khá tương đồng, nhưng phong cách hoạt động lại khác nhau. Đường cong của UPbit có các đỉnh và đáy rõ ràng hơn, tạo thành một sự điều chỉnh theo chu kỳ nhất định để giúp duy trì sự cân bằng tổng thể; trong khi đường cong của Coinone duy trì mức độ đồng bộ cao với xu hướng giá BTC, tương đối ổn định và liên tục tăng, cho thấy chiến lược niêm yết của họ bám sát xu hướng thị trường hơn, theo đuổi sự mở rộng ổn định.

4.1.2 Phân tích định lượng các yếu tố ảnh hưởng đến số lượng niêm yết

Phần này sử dụng mô hình hồi quy hiệu ứng cố định dữ liệu bảng để đánh giá một cách có hệ thống tác động của giá BTC, khối lượng giao dịch bằng KRW và các yếu tố chính sách đối với số lượng niêm yết trên các sàn giao dịch lớn của Hàn Quốc.

- Dữ liệu bảng có ưu điểm là bao gồm đồng thời cả chiều chuỗi thời gian và chiều cắt ngang, cho phép nắm bắt tác động động của các biến theo thời gian, đồng thời kiểm soát các khác biệt riêng lẻ. So với phân tích chuỗi thời gian hoặc cắt ngang đơn lẻ, phương pháp bảng có thể cải thiện hiệu quả độ chính xác ước lượng và giảm sai số biến bị bỏ sót.

- Việc áp dụng mô hình hiệu ứng cố định chủ yếu nhằm kiểm soát các đặc điểm bất biến theo thời gian ở cấp độ sàn giao dịch, ngăn ngừa những khác biệt về cấu trúc dài hạn này ảnh hưởng đến việc ước tính hệ số. Bằng cách áp dụng hiệu ứng cố định sàn giao dịch αᵢ, mô hình có thể tập trung vào những thay đổi theo chiều thời gian, từ đó xác định chính xác hơn tác động biên của các yếu tố như biến động giá BTC, thay đổi khối lượng giao dịch và khung thời gian chính sách lên các quyết định niêm yết.

- Trong quá trình diễn giải kết quả, nghiên cứu này sử dụng giá trị p làm thước đo cốt lõi về ý nghĩa thống kê. Khi giá trị p của một biến lớn hơn 0,05, điều đó có nghĩa là ở mức ý nghĩa 5%, chúng ta không thể bác bỏ giả thuyết vô hiệu rằng "hệ số của biến bằng 0", tức là mô hình không cung cấp đủ bằng chứng để chứng minh biến có mối tương quan thống kê ổn định với số lượng cổ phiếu niêm yết trong giai đoạn mẫu. Tuy nhiên, sự không ý nghĩa thống kê không đồng nghĩa với sự kém hiệu quả kinh tế. Trong môi trường biến động cao của thị trường tiền điện tử, nhiễu mẫu ngắn hạn, sai số đo lường biến, tính không đồng nhất của từng cá nhân, v.v., có thể che khuất vai trò thực sự của chúng. Do đó, đối với các biến có giá trị p > 0,05, chúng tôi sẽ thận trọng trong phần kết luận, cung cấp thêm các thảo luận từ góc độ ý nghĩa kinh tế và các cơ chế tiềm ẩn, thay vì chỉ dựa vào ý nghĩa thống kê để đưa ra kết luận.

Chúng tôi thiết lập mô hình sau:

Ở đâu:

danh sách: Số lượng danh sách để trao đổi i trong tháng t

btc_price: Giá BTC trung bình trong tháng (USD)

krw_trade: Tổng khối lượng giao dịch tính bằng KRW trong tháng (Đơn vị: Tỷ)

chính sách: Biến giả chính sách (1=thời kỳ cửa sổ chính sách, 0=không)

αᵢ: Hiệu ứng cố định của sàn giao dịch, được sử dụng để kiểm soát sự khác biệt chiến lược dài hạn giữa các sàn giao dịch khác nhau.

Kết quả hồi quy bảng cho thấy:

- Giá BTC có mối tương quan dương đáng kể. Cứ mỗi 1 đô la tăng giá của BTC, số lượng niêm yết trung bình tăng khoảng 0,00012; nếu giá BTC trung bình hàng tháng tăng 10.000 đô la, số lượng niêm yết trung bình sẽ tăng khoảng 1,19, và giá trị p cực kỳ nhỏ, cho thấy mối quan hệ này có độ tin cậy thống kê cao.

- Những thay đổi trong khối lượng giao dịch bằng KRW không liên quan đáng kể đến số lượng niêm yết, có thể là do biến động giao dịch ngắn hạn và tác động lớn hơn từ tính không đồng nhất của dự án, những yếu tố không trực tiếp thúc đẩy chiến lược niêm yết trên sàn giao dịch.

- Thời gian áp dụng chính sách không có tác động đáng kể đến số lượng niêm yết, điều này cho thấy các sàn giao dịch khác nhau có phản ứng khác nhau với các chính sách.

- Hiệu ứng cố định αᵢ giúp kiểm soát những khác biệt chiến lược dài hạn giữa các sàn giao dịch, cho phép mô hình tập trung vào tác động của các yếu tố theo thời gian.

Phân tích sâu hơn về chênh lệch tỷ giá hối đoái, kết quả hồi quy cho thấy:

- So sánh thì UPbit và Bithumb có phản ứng biên độ thấp hơn một chút đối với giá BTC, nhưng sự khác biệt với Coinone không có ý nghĩa thống kê, cho thấy ba sàn giao dịch lớn này thường cho thấy các mô hình phản ứng tích cực tương tự nhau khi đối mặt với biến động giá BTC.

- Cụ thể, Coinone đặc biệt nhạy cảm với biến động giá BTC. Ví dụ, khi giá BTC trung bình tăng 10.000 đô la, khối lượng niêm yết của Coinone dự kiến ​​sẽ tăng khoảng 1,45, cho thấy việc tăng giá sẽ kích thích Coinone niêm yết các token mới để thu hút sự chú ý của thị trường và nhà đầu tư.

- Nhìn chung, tín hiệu giá của BTC có tác động đáng kể đến quyết định niêm yết của các sàn giao dịch Hàn Quốc trong ngắn hạn và là tài liệu tham khảo quan trọng để các bên tham gia dự án lựa chọn thời điểm niêm yết.

Kết hợp hai phân tích, kết luận cho thấy:

- Khi thị trường tốt, ba sàn giao dịch lớn thường áp dụng chiến lược mở rộng đồng bộ, nhưng Coinone nhạy cảm hơn với xu hướng thị trường.

- Giá BTC là yếu tố chính thúc đẩy số lượng niêm yết, chứ không phải sự khác biệt về mặt chiến lược giữa các sàn giao dịch.

- Thị trường tiền điện tử Hàn Quốc nói chung chịu sự chi phối của các xu hướng vĩ mô và sự khác biệt giữa các sàn giao dịch chỉ có tác động hạn chế đến các chiến lược dài hạn.

4.2 Phân tích ngành niêm yết

Để nghiên cứu sâu hơn về sở thích của ba sàn giao dịch lớn tại Hàn Quốc đối với các token mới, chúng tôi đã xem xét và phân tích một cách có hệ thống tình hình niêm yết gần đây của họ. Phân tích này cung cấp các chiến lược niêm yết và tài liệu tham khảo hữu ích cho các bên tham gia dự án, đồng thời giúp các nhà đầu tư xác định các mục tiêu đầu tư tiềm năng và nắm bắt các điểm nóng cũng như xu hướng trên thị trường nội địa Hàn Quốc.

Điểm chung

- Trong cơ cấu niêm yết của ba sàn giao dịch lớn, các dự án DeFi, Layer1 và Infra đều dẫn đầu. Điều này cho thấy tất cả các nền tảng vẫn tập trung cao độ vào chiến lược niêm yết các lĩnh vực có giá trị ứng dụng thực tế, đặc biệt chú trọng đến hệ sinh thái DeFi và cơ sở hạ tầng nền tảng Web3. Các dự án DeFi chiếm khoảng một phần ba tổng số lượng niêm yết.

- Trong lĩnh vực DeFi, ba sàn giao dịch đã niêm yết chung 12 dự án lớn, chất lượng cao ở nước ngoài: BABY, COW, DEEP, DRIFT, ENA, HAEDAL, JTO, JUP, KERNEL, PUFFER, W, ZRO. Đây đều là những dự án tiêu biểu, có độ phủ sóng toàn cầu và lượng người dùng lớn, cho thấy sự hội tụ trong việc lựa chọn tài sản DeFi chất lượng cao của các sàn giao dịch.

- Ngược lại, số lượng niêm yết trong các lĩnh vực mới nổi như NFT và SocialFi lại thấp hơn đáng kể trên cả ba nền tảng. Từ sự tăng trưởng bùng nổ vào năm 2020, đến một thị trường biến động mạnh, rồi đến một mùa đông tiền điện tử dài đằng đẵng đối với NFT, tâm lý thị trường và thanh khoản tiếp tục chịu áp lực. Gần đây, thị trường NFT đã chứng kiến ​​sự phục hồi mạnh mẽ, và ba sàn giao dịch lớn đã niêm yết chọn lọc PENGU, ME và ANIME, ba dự án NFT blue-chip hàng đầu, để bổ sung tài sản hàng đầu của họ. Tuy nhiên, nhìn chung, thái độ của ba sàn giao dịch lớn đối với lĩnh vực NFT vẫn tương đối thận trọng và chờ đợi.

Sự khác biệt

- Bithumb đứng đầu về số lượng niêm yết trong giai đoạn thống kê và so với UPbit và Coinone, các token mới niêm yết của Bithumb có tỷ lệ cao hơn trong lĩnh vực DeFi và AI, phản ánh đầy đủ khả năng nắm bắt nhạy bén các cơ hội thị trường và điểm nóng trong cơn sốt AI năm 2024, cũng như phản ứng nhanh chóng của Bithumb trong các chiến lược niêm yết.

Coinone và UPbit có mức độ trùng lặp cao về tổng số lượng niêm yết và thời điểm niêm yết, nhưng có sự khác biệt rõ ràng trong phong cách lựa chọn token cụ thể của họ. Lấy lĩnh vực DeFi làm ví dụ:

- UPbit đã niêm yết độc lập các dự án cũ có sự hỗ trợ của hệ sinh thái lâu dài và được thị trường xác nhận, chẳng hạn như COMP và BNT, trong giai đoạn này, chứng tỏ sự nhấn mạnh vào tính ổn định và hiệu suất lịch sử.

- Mặt khác, Coinone đã niêm yết độc lập các dự án DeFi sáng tạo tương đối mới nhưng đầy triển vọng như NAVX và YALA, thể hiện thái độ cởi mở đối với các dự án chất lượng cao mới nổi và một bố cục hướng tới tương lai. Tiêu chí lựa chọn của Coinone bao quát hơn, có xu hướng hỗ trợ các dự án sáng tạo ban đầu có tiềm năng tăng trưởng dài hạn.

4.3 Phân tích hiệu suất giá token

Nghiên cứu này chủ yếu tập trung vào hiệu suất giá của các token mới niêm yết trên ba sàn giao dịch lớn. Nghiên cứu xem xét sự thay đổi giá vào Ngày 1, Ngày 7 và Ngày 30 so với giá chào bán công khai ban đầu do sàn giao dịch đặt ra, nhằm phân tích xu hướng, mô hình biến động và phản ứng của thị trường.

- Giá Ngày 1 phản ánh sự chấp nhận ngay lập tức của thị trường đối với tài sản mới, chịu ảnh hưởng của hoạt động mua vội vàng và tâm lý FOMO, và là giai đoạn quan trọng cho việc định giá thị trường ban đầu;

- Biến động giá từ Ngày 1 đến Ngày 7 có thể nắm bắt được tâm lý thị trường ngắn hạn và nhận định ban đầu về các yếu tố cơ bản của dự án, đo lường tính bền vững của thị trường và giúp đánh giá mức giá ban đầu hợp lý;

- Xu hướng giá từ Ngày 1 đến Ngày 30 phản ánh mức hỗ trợ dài hạn của mã thông báo và khi đầu cơ ngắn hạn lắng xuống và các nhà đầu cơ rút lui, những thay đổi về giá và khối lượng giao dịch sẽ trở thành tham chiếu quan trọng để thị trường nhận biết.

Khi tính toán lợi nhuận giá, để tránh tác động của các giá trị cực đoan lên xu hướng chung, chúng tôi đã loại bỏ 25% giá trị ngoại lệ ở trên cùng và dưới cùng và sử dụng phương pháp trung bình cắt giảm để phân tích, do đó phản ánh chính xác hơn các biến động giá điển hình của mã thông báo.

- UPbit: Giá đóng cửa trung bình ngày đầu tiên thấp nhất, có thể do lượng người dùng lớn và lực bán tập trung của giới đầu cơ, dẫn đến áp lực giá trong ngày đầu tiên. Giá UPbit tăng nhanh vào ngày thứ bảy, sau đó giảm dần, cho thấy xu hướng tăng ổn định sau những đợt điều chỉnh ngắn hạn.

- Bithumb: Hiệu suất giá có biến động trung bình lớn nhất, với những đợt tăng giảm mạnh, điều này có thể liên quan đến số lượng token niêm yết lớn và hoạt động thị trường sôi động. Mặc dù đường cong cho thấy xu hướng tăng của Bithumb, nhưng độ dốc và biên độ quá lớn cũng có thể làm tăng rủi ro cho nhà đầu tư.

- Coinone: Biến động giá rất nhỏ, cho thấy tính ổn định và khả năng dự đoán cao. Trong suốt giai đoạn quan sát, xu hướng giá của Coinone ổn định, và mức tăng vào Ngày 30 thậm chí còn vượt qua UPbit, cho thấy ngay cả khi có những biến động ngắn hạn hạn chế, đồng coin này vẫn có tiềm năng tăng trưởng liên tục. Tỷ suất lợi nhuận ổn định này đồng nghĩa với việc các nhà đầu tư phải đối mặt với rủi ro biến động giá tương đối thấp hơn, khiến Coinone phù hợp hơn với các chiến lược đầu tư theo đuổi lợi nhuận ổn định và giá trị đầu tư dài hạn.

4.4 Phân tích lợi suất: Hiệu ứng cầu nối của việc niêm yết trên sàn giao dịch

4.4.1 Phương pháp nghiên cứu

Trong nghiên cứu này, chúng tôi phân tích chỉ số phụ - lợi suất token - để xem xét tác động của việc niêm yết ban đầu trên các sàn giao dịch Hàn Quốc đối với hiệu suất giá của các token mới niêm yết. So với giá tuyệt đối, lợi suất có những ưu điểm đáng kể:

1. Bỏ qua tác động của đơn vị: So với giá tuyệt đối, lợi suất là chỉ báo tương đối, không bị ảnh hưởng bởi giá trị thực của mã thông báo hoặc sự khác biệt về đơn vị giao dịch, giúp dễ dàng so sánh giữa các loại tiền tệ và sàn giao dịch.

2. Giảm sai lệch về quy mô: Giá token khác nhau có thể rất khác nhau và việc so sánh giá trực tiếp có thể gây hiểu lầm, trong khi lợi nhuận có thể thống nhất quy mô, làm nổi bật mức độ thay đổi thay vì giá trị tuyệt đối.

3. Nắm bắt độ nhạy của phản ứng thị trường: Lợi suất phản ánh tâm lý tức thời và phản ứng hành vi của nhà đầu tư đối với các mã thông báo mới niêm yết, giúp đo lường tác động của sàn giao dịch niêm yết ban đầu đối với biến động giá.

4.4.2 Sàng lọc mã thông báo và xác định mẫu

Dữ liệu cho thấy cả Bithumb và Coinone đều thể hiện một "hiệu ứng cầu nối" nhất định. Trong số đó, 57 token được niêm yết lần đầu trên Bithumb trước khi được niêm yết trên UPbit; hiệu suất của Coinone cũng đáng kể không kém, với tới 41 token được niêm yết lần đầu trên Coinone, sau đó được niêm yết lần lượt trên UPbit và Bithumb, với khoảng thời gian niêm yết trung bình là 93,6 ngày. Tiếp theo, phần này sẽ lấy Coinone làm ví dụ để phân tích sâu hơn các đặc điểm của nó về tốc độ niêm yết và khả năng liên kết thị trường.

Trên một số dự án tiêu biểu, chẳng hạn như EIGEN, ENS, ETHFI, v.v., thời gian niêm yết của Coinone thậm chí còn sớm hơn một năm. Nhìn chung, hiệu suất lợi nhuận trung bình của các token này tốt hơn mức chung của thị trường, khẳng định thêm "vai trò cầu nối" của Coinone trong hệ sinh thái - tức là giới thiệu các tài sản tiềm năng trước và sau đó chuyển chúng sang các nền tảng có khối lượng giao dịch lớn hơn và phạm vi phủ sóng rộng hơn.

Hiệu ứng cầu nối này không chỉ được phản ánh trong chênh lệch thời gian mà còn trong hiệu suất lợi nhuận: các token được niêm yết trước đó trên Coinone mang lại cơ hội lợi nhuận vượt trội đáng kể cho những người tham gia ban đầu, và khi sau đó được đưa vào các sàn giao dịch chính thống khác, một cơ chế truyền tải giá và thanh khoản đa nền tảng đã được hình thành. Do đó, Coinone đóng vai trò kép, vừa là vườn ươm dự án vừa là trung tâm lưu thông tài sản trong hệ sinh thái sàn giao dịch Hàn Quốc.

4.4.3 Phân tích cửa sổ thời gian lợi suất

Từ phân tích phân phối hiệu suất giá theo thời gian, các token niêm yết của Coinone nhìn chung có hiệu suất tốt nhất về mặt lợi suất tổng thể. Trong ba khung thời gian quan sát là Ngày 1, Ngày 7 và Ngày 30, lợi suất của Coinone cao hơn lợi suất token trung bình chung tại hai thời điểm và thấp hơn một chút so với mức trung bình tại thời điểm còn lại. Ngược lại, UPbit và Bithumb chỉ hoạt động tốt hơn mức trung bình tại một thời điểm, và tụt hậu so với mức chung của thị trường tại các thời điểm khác.

Nhìn chung, trong ngắn hạn đến trung hạn, các dự án được niêm yết đầu tiên trên Coinone và Bithumb thường hoạt động tốt nhất; trong khi về phát triển dài hạn, UPbit cho thấy mức trung bình ổn định và tuyệt vời hơn.

- UPbit: Áp dụng chiến lược tương đối thận trọng trong giai đoạn đầu của token mới, thường chỉ niêm yết các dự án sau khi đã được thị trường xác minh. Hiệu suất giá của UPbit vào ngày đầu tiên niêm yết là yếu nhất, nhưng dựa trên tính thanh khoản sau này và lợi thế cơ sở người dùng khổng lồ, hiệu suất lợi nhuận của UPbit vào Ngày 30 vượt trội so với các đồng coin khác, trở thành token có hiệu suất tốt nhất, cho thấy token của UPbit có nhiều khả năng thu hút sự chú ý của nhà đầu tư và tạo ra các đợt tăng giá thứ cấp trong giai đoạn sau.

- Bithumb: Chiến lược của họ phụ thuộc nhiều hơn vào thị trường, với hiệu suất giá tốt nhất vào ngày đầu tiên niêm yết, cho thấy tác động ngắn hạn rõ ràng, nhưng lợi suất chung giảm đáng kể sau đó, thiếu tính bền vững, cho thấy sự bùng nổ ngắn hạn khó chuyển thành lợi thế trung đến dài hạn nếu không có hoạt động bảo trì và hỗ trợ vận hành thị trường sau đó.

- Coinone: Tận dụng hiệu ứng cao cấp từ lợi thế tiên phong, Coinone phân phối các tài sản nóng một cách chiến lược trước, cho phép những người tham gia sớm tận dụng cơ hội chênh lệch giá khi token được niêm yết trên nhiều nền tảng, đồng thời tăng sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư ban đầu. Coinone có xu hướng chịu rủi ro niêm yết sớm để đổi lấy quyền lựa chọn các token có tiềm năng sinh lời cao, và luôn vượt trội so với mức token trung bình chung trong hầu hết các chiều thời gian.

Dựa trên sự khác biệt rõ ràng về hiệu suất của mã thông báo trên các sàn giao dịch, các nhà đầu tư có thể xây dựng các chiến lược mục tiêu hơn dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro và chu kỳ hoạt động của họ:

- Quỹ đầu cơ ngắn hạn: Có thể tập trung vào hiệu suất của các token mới của Bithumb vào ngày đầu tiên niêm yết, tận dụng biến động thị trường ngắn hạn để nắm bắt cơ hội chênh lệch giá.

- Nhà đầu tư theo xu hướng trung và dài hạn: Phù hợp hơn để theo dõi hiệu suất của các token mới của UPbit sau 30 ngày niêm yết, thu hút sự chú ý của vốn sau này và tiềm năng tăng giá thứ cấp.

- Những người tìm kiếm cổ tức trong giai đoạn đầu: Nên theo dõi sát sao diễn biến niêm yết sớm của Coinone, tận dụng lợi thế là người đi đầu và hiệu ứng cầu nối để đạt được lợi nhuận cao trong quá trình niêm yết đa nền tảng.

4.4.4 Hiệu suất năng suất tổng thể

Kết quả thống kê cho thấy các token đã được niêm yết trên Coinone nhìn chung có giá trung bình tốt hơn nhiều so với mức trung bình chung của tất cả các token mới niêm yết, và đang cho thấy xu hướng tăng chung. Hiện tượng này cho thấy những token được niêm yết lần đầu trên Coinone này không chỉ sở hữu chất lượng dự án và khả năng cạnh tranh mạnh mẽ trên thị trường, mà còn phản ánh tầm nhìn xa và sự chính xác của Coinone trong việc lựa chọn token. Khả năng xác định và giới thiệu các tài sản chất lượng cao ngay từ giai đoạn đầu là một minh chứng quan trọng cho vai trò cầu nối của Coinone trong hệ sinh thái giao dịch Hàn Quốc.

Kết quả phân tích cũng cung cấp tài liệu tham khảo cho chiến lược niêm yết tiềm năng: bằng cách lựa chọn nền tảng có lợi thế sàng lọc tương đối cho đợt niêm yết ban đầu, không chỉ có cơ hội thu hút sự chú ý của thị trường sớm và hiệu suất giá mà còn mở rộng thanh khoản và phạm vi người dùng trên các sàn giao dịch lớn hơn sau này, qua đó hình thành lộ trình phát triển thị trường hoàn chỉnh từ giai đoạn đầu cho đến tích lũy giá trị trung và dài hạn.

5. Các trường hợp tiếp thị niêm yết tuyệt vời

Các sàn giao dịch Hàn Quốc thường có ngưỡng niêm yết cao hơn: họ không chỉ yêu cầu khắt khe về năng lực kỹ thuật, tuân thủ và nền tảng đội ngũ của dự án, mà còn đặt ra kỳ vọng cao về tiềm năng thị trường, nền tảng cộng đồng và hoạt động ban đầu của người dùng, dẫn đến số lượng dự án thực sự có thể niêm yết bị hạn chế. Điều này có nghĩa là các bên tham gia dự án phải tăng cường cả sức mạnh dự án và chiến lược quảng bá thị trường khi nỗ lực niêm yết trên các sàn giao dịch Hàn Quốc.

Năm dự án sau đây được lựa chọn dựa trên hiệu suất tiếp thị ban đầu xuất sắc và xu hướng giá token nổi bật sau khi niêm yết. Chúng tôi đã tổng hợp và phân tích các đặc điểm tiếp thị của họ để làm tài liệu tham khảo cho các bên tham gia dự án khác. Bằng cách tham khảo những trường hợp thành công này, các bên tham gia dự án có thể đưa ra các thỏa thuận cụ thể về quảng bá, xây dựng cộng đồng, hợp tác truyền thông và ưu đãi người dùng ban đầu, từ đó tăng khả năng được phê duyệt và niêm yết thành công.

5.1 UXLink

- Hợp tác truyền thông và Báo cáo chuyên đề

UXLink đã thiết lập quan hệ đối tác với nhiều tổ chức nghiên cứu và truyền thông blockchain, xuất bản các báo cáo chuyên sâu và phân tích kỹ thuật để nâng cao nhận thức về dự án trên thị trường. CoinDesk Korea đã cung cấp những phân tích chuyên sâu về công nghệ chuỗi chéo của UXLink, nâng cao độ tin cậy về mặt kỹ thuật; CryptoSlate đã xuất bản một bài phỏng vấn giới thiệu về bố cục hệ sinh thái và mô hình kinh tế token của UXLink; TokenPost và BlockBeats đã chuyển tiếp các báo cáo đến cộng đồng Hàn Quốc và châu Á, mở rộng phạm vi tiếp cận thị trường và sự chú ý của cộng đồng.

- Mở rộng hệ sinh thái và bố trí hợp tác

UXLink xây dựng cộng đồng dựa trên Telegram, hợp tác với các đối tác bao gồm hệ sinh thái TON, UOB, Arbitrum, Animoca Brands, v.v. Thông qua khả năng tương tác xuyên chuỗi, AMA và các hội thảo kỹ thuật, số lượng người dùng hoạt động đã tăng 150% và khối lượng giao dịch hàng ngày tăng 200% trong vòng ba tháng, giúp tăng đáng kể tính thanh khoản và ảnh hưởng thị trường, đồng thời thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái tài chính phi tập trung. Ngoài ra, UXLink đã tài trợ cho Consensus Hong Kong và hợp tác với BNB Chain và Meet48 để tổ chức sự kiện theo chủ đề "AI Agent Rising" tại Hong Kong, qua đó nâng cao hơn nữa ảnh hưởng của ngành và nhận thức của cộng đồng.

- Cơ chế khuyến khích và sự tham gia của người dùng

Tham gia AIRDROP2049, trao điểm SBT thông qua các mối quan hệ xã hội trên chuỗi để khuyến khích sự tương tác của người dùng và sự tham gia của cộng đồng, đồng thời nâng cao danh tiếng và hoạt động trên chuỗi.

5.2 Mạng lưới Mantle

- Hợp tác truyền thông và Báo cáo chuyên đề

Mantle Network triển khai truyền thông một cách có hệ thống, hợp tác với nhiều đơn vị truyền thông và nghiên cứu uy tín để xuất bản các báo cáo chuyên sâu và phân tích kỹ thuật, qua đó nâng cao đáng kể tầm ảnh hưởng của dự án trong ngành. Klein Labs cung cấp giải thích toàn diện về hệ sinh thái để nhà đầu tư tham khảo; Binance Square đã đăng tải một bài phỏng vấn về Mantle Network, giới thiệu kiến ​​trúc mô-đun và hỗ trợ tính khả dụng của dữ liệu Eigen-DA, nâng cao uy tín kỹ thuật; Messari đã tiến hành phân tích chuyên sâu về dự án và xuất bản một báo cáo nghiên cứu, thu hút sự chú ý của nhà đầu tư; TokenPost và CoinNess đã chuyển tiếp các báo cáo về tiến độ của dự án tại thị trường Hàn Quốc, nâng cao nhận thức trong cộng đồng châu Á.

- Hoạt động cộng đồng và quảng bá trên mạng xã hội

Mantle Network tích cực vận hành các nền tảng mạng xã hội và cộng đồng, xây dựng một cộng đồng người dùng năng động. Mạng lưới có hơn 800.000 người theo dõi trên X, thường xuyên cập nhật hoạt động của dự án và tương tác với cộng đồng; các cộng đồng Telegram và Discord chính thức có hơn 200.000 thành viên, thường xuyên tổ chức các buổi AMA và thảo luận cộng đồng, nâng cao sự gắn kết và gắn bó của người dùng. Hoạt động cộng đồng tinh tế này không chỉ thúc đẩy việc phổ biến thông tin mà còn hỗ trợ mạnh mẽ cho hoạt động và lòng trung thành của người dùng.

- Cơ chế khuyến khích và sự tham gia của người dùng

Mạng lưới Mantle tăng cường hoạt động và sự tham gia của người dùng thông qua các cơ chế khuyến khích. Chương trình tham gia của người dùng Mantle Journey được ra mắt vào tháng 8 năm 2025, thông qua việc đúc token Soulbound, phân bổ quỹ thưởng 20 triệu MNT cho người dùng và ứng dụng tham gia, khuyến khích xây dựng cộng đồng và hoạt động của hệ sinh thái. Các biện pháp khuyến khích này không chỉ nâng cao lòng trung thành của người dùng mà còn xác minh sức hấp dẫn kinh tế của hệ sinh thái dự án, tạo thành một vòng khép kín tự củng cố cộng đồng một cách hiệu quả.

5.3 Flock.io

- Hợp tác truyền thông và Báo cáo chuyên đề

Flock.io triển khai truyền thông một cách có hệ thống, hợp tác với Messari, Cointelegraph Korea và các phương tiện truyền thông nổi tiếng khác để xuất bản các báo cáo chuyên đề và phân tích thị trường, nâng cao ảnh hưởng của ngành; Klein Labs cung cấp bản giải thích toàn diện về hệ sinh thái dự án, cung cấp tài liệu tham khảo đầu tư; TokenPost báo cáo về tiến trình của dự án tại thị trường Hàn Quốc, nâng cao nhận thức của thị trường địa phương.

- Mở rộng hệ sinh thái và bố trí hợp tác

Flock.io đã hợp tác với Alibaba Cloud Qwen và Base để giới thiệu các mô hình AI tập trung vào các nền tảng phi tập trung, cho phép giao dịch phi tập trung trên chuỗi và quản lý ví. Thông qua mô hình Web3 Agent, các trợ lý AI địa phương đảm bảo quyền riêng tư của người dùng, trong khi các buổi AMA và hội thảo kỹ thuật chung của cộng đồng giúp tăng cường đáng kể hoạt động của người dùng và ảnh hưởng đến thị trường, củng cố việc xây dựng hệ sinh thái phi tập trung.

- Cơ chế khuyến khích và sự tham gia của người dùng

FLock.io đã hỗ trợ ra mắt cuộc thi Hackathon AI Qwen × FLock × Base. Sự kiện này đã thu hút các trường đại học SKY Hàn Quốc và các câu lạc bộ nhà phát triển KAIST tham gia, thúc đẩy đổi mới mô hình AI phi tập trung và ứng dụng thực tế thông qua công nghệ học tập liên kết, củng cố vị thế dẫn đầu về công nghệ và ảnh hưởng của FLock.io trong hệ sinh thái AI phi tập trung.

5.4 Thời gian lớn

- Hợp tác truyền thông và Báo cáo chuyên đề

BigTime triển khai truyền thông một cách có hệ thống, hợp tác với CoinDesk Korea, CryptoSlate, TokenPost và các phương tiện truyền thông nổi tiếng khác để xuất bản các báo cáo tính năng và phân tích hệ sinh thái dự án, nâng cao ảnh hưởng của ngành; Messari cung cấp bản giải thích chuyên sâu về mô hình kinh tế trò chơi và cơ chế khuyến khích mã thông báo, cung cấp tài liệu tham khảo đầu tư; BlockBeats đưa tin về các hoạt động cộng đồng của BigTime tại thị trường châu Á, nâng cao nhận thức về thị trường địa phương.

- Diễn đàn cộng đồng Tiếp thị lan truyền

BigTime sử dụng diễn đàn cộng đồng, Twitter, Discord và các kênh mạng xã hội khác để triển khai các chiến lược tiếp thị lan truyền, kích hoạt tương tác giữa người chơi và lan truyền thông tin. Thông qua cơ chế hợp tác trong trò chơi và hệ thống mã mời, người chơi được khuyến khích chủ động mời người dùng mới, nhanh chóng mở rộng quy mô cộng đồng, đồng thời tăng cường sự gắn bó của người dùng và ảnh hưởng của thương hiệu.

- Cơ chế khuyến khích và sự tham gia của người dùng

Việc tham gia của người chơi BigTime yêu cầu mã mời, điều này nhanh chóng tạo nên cơn sốt "khó kiếm mã" trong ngắn hạn, làm tăng đáng kể hoạt động cộng đồng và phản ánh nhu cầu thị trường. Dự án cũng cung cấp OTC miễn phí trong trò chơi, hỗ trợ kênh thoại, chia sẻ tỷ lệ rơi NFT hàng ngày, chia sẻ hầm ngục nâng cao và nhiều biện pháp khuyến khích khác, giúp tăng cường hiệu quả sự tham gia của người dùng và hoạt động cộng đồng.

5.5 Dấu hiệu

- Hợp tác truyền thông và Báo cáo chuyên đề

Sign triển khai hoạt động truyền thông một cách có hệ thống, hợp tác với Tiger Research, CoinDesk Korea, CryptoSlate và các tổ chức nghiên cứu và truyền thông nổi tiếng khác để xuất bản các báo cáo chuyên đề và phân tích kỹ thuật, nâng cao nhận thức về ngành và sự chú ý của vốn; TokenPost và BlockBeats chuyển tiếp các báo cáo, mở rộng phạm vi tiếp cận và ảnh hưởng của dự án trong cộng đồng Hàn Quốc và Châu Á.

- Diễn đàn cộng đồng và Tiếp thị lan truyền

Sign sử dụng các biểu tượng văn hóa để xây dựng ý thức bản sắc và sự gắn kết mạnh mẽ, từ đó xây dựng thành công một cộng đồng tự lực với hơn 50.000 thành viên. Cộng đồng này có lòng trung thành cao, với một số thành viên cốt cán thậm chí còn xăm logo Sign lên cơ thể, thể hiện ảnh hưởng văn hóa sâu sắc và hiệu ứng lan tỏa xã hội của dự án.

- Cơ chế khuyến khích và sự tham gia của người dùng

Sign khuyến khích người dùng tương tác và chia sẻ nội dung thông qua các nhiệm vụ trên chuỗi, phần thưởng airdrop và hệ thống khuyến khích công bằng dựa trên Soulbound Token (SBT); tỷ lệ khuyến khích cộng đồng cao kết hợp với ma trận sản phẩm đa dạng thâm nhập hiệu quả vào thị trường cơ sở hạ tầng phân phối và tin cậy trên chuỗi, thúc đẩy sự phát triển mạnh mẽ của cộng đồng "Orange Dynasty" và sự tự củng cố của hệ sinh thái.

Những trường hợp trên chứng minh rõ ràng rằng thông qua các chiến lược tiếp thị đa chiều, có hệ thống, các dự án không chỉ thu hút được sự chú ý của nhà đầu tư và sự công nhận của người dùng, mà còn thành công trong việc thâm nhập vào thị trường giao dịch Hàn Quốc vốn rất khắt khe và hạn chế. Điều này cho thấy cả sức mạnh dự án lẫn mức độ công nhận của thị trường đều đạt đến tiêu chuẩn cao, mang lại những kinh nghiệm thành công quý báu và là ví dụ tham khảo cho các bên tham gia dự án khác.

6. Kết luận

Trong bối cảnh tiền điện tử toàn cầu, tính độc đáo và hoạt động sôi động của thị trường Hàn Quốc cung cấp một mẫu tham khảo giá trị cho các bên tham gia dự án. Dữ liệu cho thấy sự cộng hưởng giữa chính sách và tâm lý thị trường ảnh hưởng đáng kể đến tốc độ niêm yết; biến động giá BTC không chỉ ảnh hưởng đến niềm tin của nhà đầu tư mà còn thay đổi một cách tinh tế chiến lược niêm yết của các sàn giao dịch. Cơ chế song hành giữa thị trường và chính sách này nhắc nhở các bên tham gia dự án rằng khi xây dựng kế hoạch phát hành toàn cầu, họ phải kết hợp các xu hướng kinh tế vĩ mô và động lực pháp lý vào khuôn khổ ra quyết định của mình.

Đáng chú ý hơn, Coinone thể hiện rõ ràng "hiệu ứng cầu nối niêm yết" - việc niêm yết sớm thường trở thành tín hiệu thu hút sự chú ý và theo dõi của các sàn giao dịch chính thống khác, không chỉ mang lại thanh khoản thứ cấp mà còn khuếch đại sự hiện diện của dự án trên thị trường. Điều này có nghĩa là với nguồn lực hạn chế, việc lựa chọn đúng nền tảng gia nhập có thể tận dụng sức mạnh thị trường hiệu quả hơn so với việc theo đuổi các nền tảng lớn một cách mù quáng.

Tuy nhiên, kinh nghiệm của thị trường Hàn Quốc không thể dễ dàng sao chép. Hồ sơ người dùng, văn hóa cộng đồng, cơ chế đánh giá niêm yết và nguồn lực quảng bá địa phương của các sàn giao dịch khác nhau đều quyết định sự thành công hay thất bại của dự án tại thị trường này. Đối với các bên tham gia dự án đang tìm kiếm sự mở rộng ra quốc tế, khả năng cạnh tranh thực sự nằm ở khả năng tích hợp sâu sắc các yếu tố phân tích dữ liệu, đánh giá thị trường và năng lực thực thi địa phương để xuất hiện trên nền tảng phù hợp nhất vào thời điểm phù hợp nhất với chiến lược phù hợp nhất.

Thị trường tiền điện tử thay đổi nhanh chóng, nhưng các mô hình không bao giờ biến mất. Trường hợp của Hàn Quốc cho thấy thành công của một dự án không chỉ phụ thuộc vào công nghệ và tầm nhìn, mà còn vào sự nắm bắt chính xác cấu trúc vi mô và những biến động cảm xúc của thị trường. Trong tương lai, khi đối mặt với giai đoạn như vậy, liệu các đội ngũ dự án có thể vừa nắm bắt được lợi nhuận ngắn hạn vừa đặt nền móng cho giá trị dài hạn? Câu trả lời phụ thuộc vào từng lựa chọn chiến lược mà họ đưa ra trước khi thực hiện bước đầu tiên.

7. Tài liệu tham khảo

1. Kaiko: Báo cáo thị trường tiền điện tử Hàn Quốc

2. Đơn giản: Động lực ra mắt mã thông báo: Khoa học đằng sau hiệu suất giá

3. Namuwiki: Tranh cãi về quy định tiền điện tử tại Hàn Quốc

4. [Video] Đảng Dân chủ cân nhắc thành lập Cơ quan quản lý tài sản kỹ thuật số... Tiền điện tử có được quản lý giống như cổ phiếu không?

5. DeSpread Research: Báo cáo xu hướng nhà đầu tư cá nhân vào tài sản ảo tại Hàn Quốc năm 2024

6. Upbit và Bithumb khác nhau về chiến lược niêm yết năm 2025... Bảo thủ so với tấn công