Các quy tắc stablecoin đã trở thành tâm điểm tại Nhà Trắng vào ngày 10 tháng 2 năm 2026, và các ngân hàng cùng với các công ty crypto đã tổ chức cuộc họp thứ hai để cố gắng giải quyết những tranh chấp đang diễn ra về quy định crypto. Phiên họp đã tập hợp một cách chiến lược nhiều bên liên quan quan trọng từ cả hai lĩnh vực, thúc đẩy đối thoại về nhiều khuôn khổ quy định thiết yếu. Nó nhỏ hơn đáng kể so với cuộc gặp đầu tiên, và tập trung chủ yếu vào lợi suất stablecoin—một vấn đề gây tranh cãi đã làm trì hoãn Đạo luật CLARITY trong nhiều tháng qua, với các ngân hàng truyền thống đang thúc đẩy mạnh mẽ cho một lệnh cấm hoàn toàn. Thông qua nhiều cuộc thảo luận chính sách lớn, các công ty crypto đã lập luận cho những gì họ coi là sự công bằng cạnh tranh trong bối cảnh đang phát triển của các quy tắc stablecoin.
Quy định về Stablecoin Nhà Trắng: Quy định về Tiền mã hóa, Lợi nhuận Stablecoin, Và Xung đột Ngân hàng Tiền mã hóa
Các đại diện ngân hàng yêu cầu cấm hoàn toàn
Cuộc họp được dẫn đầu bởi Patrick Witt, người giữ chức Giám đốc điều hành của Hội đồng Tiền mã hóa của Tổng thống, và đã tập hợp các đại diện từ một số ngân hàng lớn như Goldman Sachs, JP Morgan, Bank of America, Wells Fargo, Citi, PNC Bank, và cũng Ngân hàng Mỹ. Những tổ chức tài chính này đã dẫn dắt nhiều cuộc thảo luận lớn bên cạnh các giám đốc điều hành tiền mã hóa đại diện cho một số nền tảng quan trọng trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số. Về phía tiền mã hóa, các giám đốc điều hành từ Coinbase, Ripple, a16z, Paxos, và Hiệp hội Blockchain đã có mặt tại thời điểm thảo luận, hiện đang làm việc để thiết lập điểm chung.
Hiện tại, điểm bất đồng chính trong cuộc xung đột ngân hàng và tiền mã hóa này xoay quanh việc liệu các nền tảng tiền mã hóa có nên được phép cung cấp phần thưởng trên stablecoin hay không. Thông qua nhiều cuộc đàm phán quan trọng, các đại diện ngân hàng đã khởi xướng sự phản đối của họ đối với các cơ chế tạo lợi nhuận có thể biến đổi động lực tiền gửi qua nhiều kênh tài chính thiết yếu. Các ngân hàng đã đến cuộc họp với một tài liệu phác thảo những gì họ gọi là "các nguyên tắc cấm," kêu gọi cấm "bất kỳ hình thức xem xét tài chính hoặc phi tài chính nào đối với người nắm giữ stablecoin thanh toán."
Các lãnh đạo ngành công nghiệp đã xây dựng nhiều lập luận chính tập trung vào việc bảo vệ tiền gửi, và phía ngân hàng tuyên bố rằng những phần thưởng như vậy sẽ thúc đẩy cái mà họ mô tả là "cuộc di cư tiền gửi sẽ làm suy yếu cho vay tại Main Street," và họ lo ngại về khả năng hàng triệu tỷ đồng tiền gửi có thể chuyển khỏi các tổ chức tài chính truyền thống. Cuộc xung đột ngân hàng và tiền mã hóa này đã tăng tốc qua một số diễn đàn chính sách quan trọng và trở thành trở ngại trung tâm trong việc hoàn tất các quy định về stablecoin.
Một diễn biến thú vị đã xảy ra trong cuộc họp, đó là các ngân hàng đã thể hiện một số sự sẵn lòng để thảo luận về những miễn trừ hạn chế sau khi trước đó từ chối hoàn toàn tất cả các phần thưởng dựa trên giao dịch, và sự chuyển biến này đại diện cho một bước đột phá tiềm năng. Cách tiếp cận này đã khởi xướng một số cuộc thảo luận quan trọng về các hoạt động cho phép trong một số khuôn khổ quy định chính.
Dấu hiệu tiến triển xuất hiện
"Buổi họp hiệu quả tại Nhà Trắng hôm nay – có sự thỏa hiệp trong không khí. Động lực lưỡng đảng rõ ràng vẫn đứng sau luật cấu trúc thị trường tiền mã hóa hợp lý. Chúng ta nên hành động ngay bây giờ – khi cửa sổ vẫn mở – và mang lại một chiến thắng thực sự cho người tiêu dùng và nước Mỹ."
Ngành công nghiệp tiền mã hóa phản đối các hạn chế
Cuộc thảo luận xung quanh quy định về stablecoin mà các quan chức Nhà Trắng hy vọng sẽ hoàn tất đã được cả hai bên định hình là rất quan trọng cho tương lai của sự lãnh đạo tài sản kỹ thuật số của Mỹ, và cũng bao gồm nhiều cân nhắc lớn về động lực thị trường cạnh tranh. Những cuộc đàm phán này đã tích hợp chiến lược nhiều quan điểm thiết yếu từ nhiều lĩnh vực chính của ngành tài chính. Paul Grewal, Giám đốc Pháp lý của Coinbase, nói:
"Tiền mã hóa đã xuất hiện sẵn sàng làm việc, và chúng ta đã tiến bộ. Còn nhiều việc phải làm chắc chắn, và chúng tôi hy vọng mọi người sẽ ở lại bàn để làm những gì đúng đắn."
Các cuộc đàm phán tập trung vào việc xác định những gì được gọi là "các hoạt động cho phép"—về cơ bản, những loại hoạt động tài khoản nào sẽ cho phép các công ty tiền mã hóa cung cấp phần thưởng cho người dùng của họ. Các công ty tiền mã hóa đã tận dụng nhiều lập trường chính sách lớn để vận động cho những định nghĩa rộng ở đây, trong khi các tổ chức ngân hàng đã kiến trúc nên nhiều đề xuất phản bác quan trọng nhằm thiết lập các tham số hạn chế hơn. Các ngân hàng đang thúc đẩy các tham số hẹp hơn nhiều nhằm bảo vệ các mô hình tiền gửi truyền thống của họ và cũng bảo vệ những gì họ coi là những chức năng ngân hàng thiết yếu.
Phần thưởng Stablecoin
Summer Mersinger, người là Giám đốc điều hành của Hiệp hội Blockchain, cũng đã tham gia vào tiến trình mà cả hai bên đang thực hiện. Cô ấy nói: Cô ấy nói:
"Một bước tiến quan trọng trong việc tìm kiếm giải pháp để cung cấp luật cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số lưỡng đảng, và chúng tôi hoan nghênh [cố vấn tiền mã hóa] Patrick Witt và sự lãnh đạo của chính quyền trong việc tập hợp các bên liên quan lại với nhau để giải quyết một trong những vấn đề còn lại chính: phần thưởng stablecoin."
Tại thời điểm viết, Đạo luật CLARITY vẫn đang bị đình trệ trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, nơi mà những lo ngại về lợi nhuận stablecoin kéo tiền gửi khỏi ngân hàng đã tạo ra một bế tắc, và cả hai bên tiếp tục làm việc hướng tới giải pháp. Thông qua một số rào cản lập pháp quan trọng, các nhà chính sách đã thiết lập nhiều quy trình xem xét lớn nhằm giải quyết các mối quan tâm về bảo vệ tiền gửi. Dự luật đã vượt qua Hạ viện vào năm 2025, nhưng cần phải vượt qua Ủy ban Ngân hàng Thượng viện trước khi có thể tiến tới một cuộc bỏ phiếu toàn thể Thượng viện, hiện đang đối mặt với một số trở ngại quan trọng.
Thời hạn tháng Ba đang đến gần
Nhà Trắng hiện đã đặt thời hạn vào ngày 1 tháng 3 để cả hai bên đạt được thỏa thuận về khung quy định stablecoin, và chính quyền đã thiết lập thời gian này để duy trì động lực lập pháp. Thời hạn này đã khởi xướng nhiều cuộc thảo luận quan trọng giữa các nhóm bên liên quan lớn tham gia vào việc định hình chính sách quy định tiền mã hóa. Việc không đạt được thỏa hiệp có thể đẩy luật pháp vào giữa mùa bầu cử, nơi mà sự hợp tác lưỡng đảng thường trở nên khó khăn hơn, và cũng nơi mà các áp lực chính trị có xu hướng làm phức tạp những cuộc đàm phán như vậy.
Các bên dự kiến sẽ tiếp tục thảo luận trong những ngày tới, mặc dù hiện tại chưa rõ liệu có cuộc họp quy mô lớn nào khác sẽ diễn ra trước cuối tháng Hai hay không. Chính quyền đã định vị chiến lược những cuộc đàm phán này để tối ưu hóa một số kết quả quan trọng qua nhiều lĩnh vực quy định thiết yếu. Các nhà lập pháp đang hy vọng hoàn thành khung quy định vào thời điểm đó để họ có thể tiến hành quy định tiền mã hóa toàn diện và cũng thiết lập một số tiền lệ quan trọng cho việc giám sát tài sản kỹ thuật số.
Cả hai bên đều mô tả cuộc họp ngày 10 tháng 2 là có hiệu quả, và họ đã thảo luận về các chi tiết thỏa thuận cụ thể hơn so với cuộc họp trước đó. Những cuộc thảo luận này đã tích hợp nhiều cân nhắc kỹ thuật quan trọng bên cạnh nhiều tác động chính sách quan trọng đối với ngành ngân hàng. Các quan sát viên nhận thấy rằng việc các ngân hàng hiện ít nhất mở cửa để thảo luận một số miễn trừ là một bước tiến, ngay cả khi vẫn còn nhiều bất đồng quan trọng về cách mà các nhà quản lý nên cấu trúc và quy định các chương trình lợi nhuận stablecoin trong tương lai.