1. Mọi chuyện xảy ra đều có lý do

1. Đi theo xu hướng của cổ đông công nghệ, sấm sét đã bắt đầu xuất hiện

Là ngân hàng lớn thứ 16 tại Hoa Kỳ, hoạt động kinh doanh chính của SVB là hấp thụ tiền gửi với lãi suất thấp 0,25%. Khách hàng của họ tập trung ở các công ty khởi nghiệp công nghệ cao. Trong thời kỳ bùng nổ đầu tư công nghệ vào năm 2021, tiền gửi của khách hàng. tăng từ 102 tỷ USD lên 189 tỷ USD. Ngoài ra còn có những rủi ro rất lớn đằng sau cơ cấu tiền gửi duy nhất.

#crypto2023  #BTC  #ETH  #Binance  #Web3

2. Quyết định sai lầm khi tăng đòn bẩy và phá hủy thanh khoản

SVB tận dụng cổ tức từ cổ phiếu công nghệ để hấp thụ lượng lớn tiền gửi từ các công ty Internet nhằm tăng doanh thu cho ngân hàng, mua tổng cộng 80 tỷ đồng vào các sản phẩm tài chính có thu nhập cố định, với lãi suất bình quân 1,63%. Hầu hết trong số đó là các khoản vay thế chấp nhà ở được chứng khoán hóa có thời hạn trên 10 năm. Chiến lược này tương đương với việc khóa một nửa tài sản của mình vào các khoản đầu tư trong mười năm tới và trá hình "khóa" tính thanh khoản mà ngân hàng dựa vào để tồn tại; những quyết định sai lầm về việc tăng đòn bẩy và đánh giá sai về tốc độ lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang; việc tăng lãi suất cũng là nguyên nhân chính khiến SVB rơi vào thế khó.

3. Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, thanh khoản vĩ mô sụt giảm

Kể từ năm ngoái, Cục Dự trữ Liên bang đã nhanh chóng tăng lãi suất, khiến trái phiếu kho bạc Mỹ sụt giảm lớn nhất trong 50 năm. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 6 tháng đã tăng lên 5,34%, mức cao nhất kể từ tháng 1 năm 2001. Lợi suất là 0,72% một năm trước và 0,06% hai năm trước; giá trái phiếu kho bạc và lãi suất có mối quan hệ nghịch đảo và toàn cầu. Chi phí vốn vĩ mô tăng đã khởi đầu cho quá trình “xóa nợ” của ngành ngân hàng.

4. Suy giảm trái phiếu + mất tiền gửi + sụt giảm giá trị thị trường "ba lần giết"

Mặc dù MBS do SVB nắm giữ có thể đổi thành tiền gốc và thu nhập sau khi đáo hạn nhưng ngành ngân hàng lại chú ý hơn đến tính thanh khoản kịp thời sau khi Cục Dự trữ Liên bang thắt chặt lãi suất, giá trị của MBS dài hạn sụt giảm, với khoản lỗ thả nổi 15 USD. tỷ đồng, chiếm 7%. Vì vậy, có khả năng SVB không thể trả đủ tiền gốc và lãi cho người gửi tiền. Để tránh khủng hoảng thanh khoản do rút vốn gây ra, MBS được bán với giá chiết khấu, biến một số khoản lỗ thả nổi thành lỗ thực. hoảng loạn hơn nữa, và kế hoạch tài trợ vốn cổ phần cũng được thị trường coi là một “cơn bão” “Búa thật”, sự hoảng loạn càng làm giá cổ phiếu SVB lao dốc trầm trọng hơn, cuối cùng dẫn đến “tình trạng ba điểm chết” là suy giảm trái phiếu + mất tiền gửi + sự sụt giảm giá trị thị trường.

2. Tác động tiềm tàng

1. Domino

Ngân hàng Thung lũng Silicon có thể là quân cờ domino đầu tiên gây khủng hoảng, các ngân hàng khác của Mỹ có thể phải theo chân SVB, bán lỗ chứng khoán để đáp ứng nhu cầu rút tiền. Điều thị trường lo ngại nhất là sự bùng nổ của bong bóng công nghệ có thể truyền sang hệ thống tài chính Mỹ, dẫn đến bong bóng Internet vỡ vào đầu thế kỷ này hoặc thậm chí khủng hoảng tài chính sẽ lặp lại.

2. Mã hóa cũng có thể bị ảnh hưởng?

Ngoài ra còn có các tổ chức trong lĩnh vực tiền điện tử sử dụng SVB để rút tiền gửi. Ngân hàng tài khoản sớm nhất của Coinbase đã chọn SVB. Người sáng lập #BitMEX, Arthur Hayes đã tweet, “Powell có thể đã chọc thủng cuộc khủng hoảng hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ, năm 2008, đó là danh mục tín dụng xấu của các ngân hàng, hay còn gọi là cuộc khủng hoảng dưới chuẩn. Năm 2023, đó là danh mục trái phiếu dài hạn của các ngân hàng, như UST. Và MBS?