Sự chấp thuận của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ đối với các quỹ ETF bitcoin giao ngay vào tuần trước đã đánh dấu một cột mốc được chờ đợi từ lâu.
Các nhà quan sát trong ngành cho biết, mặc dù các tổ chức phát hành cũng đã xếp hàng để cung cấp các quỹ ETF trực tiếp nắm giữ ether, nhưng phán quyết sắp tới của cơ quan quản lý đối với những điều đó không nhất thiết phải đơn giản.
Ark Invest và 21Shares đã cùng nhau đăng ký quỹ ETF ether giao ngay vào tháng 9. Nhóm quỹ VanEck, lần đầu tiên đăng ký một quỹ như vậy vào năm 2021, đã nộp đơn xin cùng ngày.
Grayscale Investments đã chuyển đổi vào tháng 10 để chuyển Ethereum Trust của mình thành một quỹ ether giao ngay, trong khi BlackRock tiết lộ kế hoạch cho một quỹ ETF ether giao ngay vào tháng sau.
Sandy Kaul, người đứng đầu dịch vụ tư vấn nhà đầu tư và tài sản kỹ thuật số của Franklin Templeton, cho biết trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg rằng thật hợp lý khi kỳ vọng các tài sản tiền điện tử khác sẽ “[di chuyển] vào các phương tiện giúp nhà đầu tư dễ dàng bỏ tiền vào không gian này hơn”.
Công ty vẫn chưa nộp đơn xin quỹ ether giao ngay, mặc dù Kaul cho biết các nhà đầu tư có thể mong đợi nhiều hồ sơ liên quan đến tiền điện tử hơn từ công ty.
Ether là hàng hóa hay chứng khoán?
Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hàng hóa cho biết họ tin rằng Ether – giống như Bitcoin – là một loại hàng hóa.
Cơ quan quản lý giám sát Chicago Mercantile Exchange (CME), nơi đã triển khai các hợp đồng tương lai ether vào tháng 2 năm 2021. SEC đã phê duyệt các quỹ ETF nắm giữ các hợp đồng tương lai ether vào tháng 10 năm ngoái.
Đọc thêm: Ether và stablecoin có thể là hàng hóa: Chủ tịch CFTC
CK Zheng, đồng sáng lập quỹ phòng hộ tiền điện tử ZX Squared Capital, lưu ý bất chấp lập trường của CFTC, SEC vẫn chưa xác nhận rõ ràng quan điểm rằng ether là một loại hàng hóa.
Khi Hạ nghị sĩ Hoa Kỳ Patrick McHenry hỏi Chủ tịch SEC Gary Gensler vào năm ngoái rằng ether là chứng khoán hay hàng hóa, Gensler đã không đưa ra câu trả lời rõ ràng.
“Vì các ETF ETH dựa trên hợp đồng tương lai đã được phê duyệt vào năm ngoái, nên nói một cách hợp lý thì các ETF ETH giao ngay sẽ được phê duyệt mà không gặp quá nhiều trở ngại – trừ khi SEC lo ngại hơn về các thao túng thị trường giao ngay xung quanh giá ETH hoặc tin rằng ETH là chứng khoán,” Zheng nói với Blockworks.
Hồ sơ ETF ether giao ngay ngày 15 tháng 11 của BlackRock nêu rõ rằng các thử nghiệm pháp lý để xác định xem một tài sản kỹ thuật số có phải là chứng khoán hay không “thường có chỗ để giải thích”.
Tiết lộ cho biết thêm: “Nhà tài trợ có thể giải thể quỹ tín thác nếu nhà tài trợ xác định ether là chứng khoán theo luật chứng khoán liên bang, cho dù quyết định đó ban đầu được đưa ra bởi chính nhà tài trợ hay do SEC hoặc tòa án liên bang sau đó đưa ra quyết định đó”.
‘Không nín thở’ ngay khi phê duyệt ETH ETF
Theo Lara Crigger, tổng biên tập của VettaFi, với việc các quỹ ETF bitcoin giao ngay được chấp thuận, “không có lý do lý thuyết nào mà SEC không nên phê duyệt ether giao ngay”.
Tuy nhiên, Crigger nói với Blockworks rằng SEC khá rõ ràng rằng việc phê duyệt quỹ ETF bitcoin giao ngay không phải là dấu hiệu cho thấy cơ quan quản lý sẽ bật đèn xanh cho các quỹ tiền điện tử giao ngay khác.
Gensler cho biết trong một tuyên bố ngày 10 tháng 1 rằng việc phê duyệt các quỹ ETF bitcoin giao ngay là “con đường bền vững nhất phía trước” sau khi họ thua kiện trước Grayscale Investments.
Gensler cho biết: “Điều quan trọng là hành động hoa hồng ngày hôm nay chỉ dành cho các ETP nắm giữ một loại hàng hóa không bảo mật là bitcoin”. “Nó không thể hiện sự sẵn lòng của Ủy ban trong việc phê duyệt các tiêu chuẩn niêm yết đối với chứng khoán tài sản tiền điện tử.”
Ông nhắc lại trong tuyên bố rằng “phần lớn tài sản tiền điện tử” là các hợp đồng đầu tư tuân theo luật chứng khoán liên bang.
“Vì vậy, khi nói đến ETF ETH giao ngay – hoặc bất kỳ ETF tiền điện tử giao ngay nào khác – tôi không khỏi nín thở,” Crigger nói.
Nhà phân tích James Seyffart của Bloomberg Intelligence tỏ ra lạc quan hơn về triển vọng này. SEC không lập luận rằng hợp đồng tương lai ether là hợp đồng tương lai chứng khoán chứ không phải là hợp đồng tương lai hàng hóa, ông đã lưu ý vào tuần trước trong podcast On the Margin. Cơ quan này sau đó đã phê duyệt các quỹ ETF tương lai ether.
Các quỹ tương lai bitcoin có trước sự chấp thuận cuối cùng của quỹ ETF bitcoin giao ngay.
Seyffart nói: “Tôi nghĩ điều tương tự sẽ xảy ra với Ethereum. “Nếu [Gensler] theo đuổi ETH, sẽ không chỉ có nhiều người chơi trong ngành này; đó cũng sẽ là CFTC mà anh ấy phải đối mặt, và nó không đáng chút nào.”
Khi nào sự phê duyệt có thể xảy ra?
Giám đốc đầu tư của Bitwise, Matt Hougan, cho biết trong cùng một podcast rằng mặc dù đây là “một bước nhảy vọt tương đối lớn” đối với việc SEC phê duyệt các quỹ ETF ether giao ngay, nhưng ông tin rằng những quỹ như vậy “đã nằm trong tầm ngắm”.
SEC có 240 ngày – kể từ thời điểm các đề xuất về ether giao ngay được công bố trong sổ đăng ký liên bang – để đưa ra phán quyết về chúng. Các kế hoạch cho quỹ được đề xuất đầu tiên như vậy, VanEck Ethereum ETF, đã được đăng ký liên bang vào ngày 26 tháng 9, ấn định thời hạn là ngày 23 tháng 5. Đề xuất của Ark Invest và 21Shares đã được công bố vào sổ đăng ký vào ngày hôm sau.
“SEC có thể muốn mất một khoảng thời gian quan sát dài để kiểm tra tình trạng của thị trường ETF BTC giao ngay mới được phê duyệt trước khi bật đèn xanh cho không gian này,” Zheng nói. “Nhìn chung, tôi rất lạc quan về sự xuất hiện của ETH ETF giao ngay, điều này sẽ thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức hơn trong tương lai gần.”