Các thị trường tài chính toàn cầu vào ngày 6 tháng 2 đã chuyển sang xu hướng tăng. Ngày hôm trước, các đợt bán tháo sâu đã dẫn đến tình trạng quá bán của cổ phiếu, tiền điện tử và hàng hóa. Bitcoin đã phục hồi lên mức 70 triệu đô la. Các chỉ số chứng khoán Mỹ, vàng và bạc cũng đã cho thấy xu hướng tích cực. Các yếu tố chính là mua kỹ thuật và sự giảm tạm thời của những lo ngại vĩ mô từ các nhà đầu tư.
Sự tăng trưởng hiện tại chủ yếu do việc hoàn thành giai đoạn cắt giảm vốn vay quyết liệt, chứ không phải là những thay đổi cơ bản.
Các mức kỹ thuật và động lực tăng trưởng
Sự phục hồi bắt đầu sau khi giá của các tài sản chính giữ vững ở những mức hỗ trợ quan trọng. Chỉ số S&P 500 đã chạm vào đường trung bình động 100 ngày. Chỉ số này thường được theo dõi bởi các nhà giao dịch hệ thống. Việc đạt được mức này đã kích thích mua tự động từ các quỹ thực hiện tái cân bằng rủi ro sau vài phiên bán tháo mạnh.
Bitcoin đã thể hiện mô hình hành vi tương tự. Sau khi giảm ngắn hạn xuống còn 60 triệu đô la, tài sản này đã bắt đầu tăng giá nhanh chóng. Điều này xảy ra trong bối cảnh sự chậm lại của các cuộc thanh lý cưỡng chế và sự ổn định của lãi suất tài trợ. Việc thiếu áp lực tiếp theo từ các vị thế ký quỹ đã cho phép người mua trên thị trường giao ngay làm ổn định tình hình.
Đợt bán tháo trước đó đã dẫn đến việc làm sạch thị trường khỏi đòn bẩy tín dụng dư thừa. Trong phân khúc hợp đồng phái sinh, đã có sự lệch lớn về phía các vị thế dài. Tình huống này đã làm tăng sự sụt giảm khi phá vỡ các mức quan trọng. Đến ngày 6 tháng 2, phần lớn các vị thế như vậy đã được đóng lại.
Do đó, áp lực từ phía người bán đã giảm đáng kể. Khi số lượng yêu cầu về việc cung cấp tài sản thế chấp (margin calls) giảm, giá đã có thể tăng ngay cả khi không có sự xuất hiện của các chất xúc tác mới.
Trên biểu đồ có thể thấy rằng khối lượng vốn vay đã tăng trong suốt tháng 1. Sau đó, đã có sự giảm mạnh vào đầu tháng 2. Sau đợt làm sạch này, các cuộc bán tháo cưỡng chế đã dừng lại. Điều này đã cho phép thị trường phục hồi mặc dù không có tin tức tích cực mới.
Các số liệu thống kê vĩ mô của Mỹ cũng đã góp phần vào việc ổn định tâm lý. Dữ liệu được công bố vào ngày 6 tháng 2 về niềm tin tiêu dùng cao hơn dự đoán và đạt mức cao nhất trong vòng sáu tháng qua. Những chỉ số này không đảm bảo tăng trưởng kinh tế chắc chắn. Tuy nhiên, chúng giảm rủi ro xấu đi ngay lập tức.
Thị trường trái phiếu đã phản ứng với tin tức bằng cách tăng xác suất giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang trong thời gian tới. Điều này đã dẫn đến việc nới lỏng các điều kiện tài chính và hỗ trợ các tài sản rủi ro.
Vàng và bạc cũng đã phục hồi vị thế của mình. Động thái này xác nhận rằng sự suy giảm gần đây là do thiếu hụt thanh khoản, chứ không phải là sự từ chối của các nhà đầu tư đối với các công cụ bảo vệ. Đồng đô la yếu và việc tìm kiếm mức giá tốt để tham gia vào các tài sản đã hỗ trợ thêm cho chuyển động đi lên.
Sự phục hồi vào ngày 6 tháng 2 mang tính chất là một đợt bật kỹ thuật. Nó được gây ra bởi tình trạng quá bán và sự giảm của khối lượng vốn vay. Tuy nhiên, tình hình hiện tại chưa xác nhận sự đảo ngược cuối cùng của xu hướng toàn cầu.
Thị trường vẫn cực kỳ nhạy cảm với các điều kiện thanh khoản và kỳ vọng về lãi suất. Biến động có khả năng sẽ tiếp tục duy trì. Các nhà đầu tư cần xem xét các rủi ro trong bối cảnh thắt chặt tài chính chung.
