Vào ngày 27 tháng 8, theo phân tích của infinitybanyan, Hyperliquid có tỷ lệ doanh thu trong toàn bộ lĩnh vực tiền điện tử rất nổi bật, chiếm tới 36% doanh thu của tất cả các loại tiền điện tử. Trái ngược với điều này, giá trị thị trường của đồng tiền gốc HYPE chỉ chiếm 1.2% tổng giá trị thị trường tiền điện tử (3.76 triệu tỷ đô la Mỹ). Sự khác biệt này trong dữ liệu đã dẫn đến cuộc thảo luận rộng rãi giữa các nhà tham gia thị trường về việc liệu giá HYPE có bị định giá thấp hay không.

Hyperliquid là một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) đã thể hiện sức mạnh sinh lợi đáng kể trong thời gian gần đây. Doanh thu từ phí giao dịch rất đáng kể, đặc biệt là sau khi giới thiệu các cặp tài sản tiền điện tử phổ biến, đã thu hút một lượng lớn nhà giao dịch tham gia, khiến cho phí giao dịch hàng ngày trên nền tảng vượt qua 6 triệu đô la Mỹ, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn trung bình hàng ngày đạt tới 19 tỷ đô la Mỹ, thành tích này đủ để so sánh với một số sàn giao dịch tập trung chính. Vị trí của nó trong hệ sinh thái DeFi cũng ngày càng quan trọng, cung cấp cơ sở hạ tầng giao dịch quan trọng cho các ứng dụng tài chính phi tập trung, thúc đẩy dòng chảy vốn hiệu quả và phân bổ tài sản hợp lý.

Xét về chính đồng tiền HYPE, hiện tại giá trị thị trường của nó chưa hoàn toàn phản ánh sức mạnh doanh thu của nền tảng Hyperliquid. Theo lý thuyết, với tỷ lệ đóng góp doanh thu cao như vậy, nên có sự phản ánh rõ rệt hơn trong giá trị thị trường. Thị trường thường sử dụng một số chỉ số để đo lường tính hợp lý của định giá tài sản tiền điện tử, chẳng hạn như tỷ lệ giá trên lợi nhuận (P/E) và các khái niệm tương tự, trong lĩnh vực tiền điện tử tuy không thể hoàn toàn áp dụng các chỉ số tài chính truyền thống, nhưng từ mối quan hệ giữa doanh thu và giá trị thị trường cũng có thể thấy được một số dấu hiệu. Hiện tại, tỷ lệ giá trị thị trường của HYPE chỉ là 1.2%, so với tỷ lệ doanh thu 36% của Hyperliquid cho thấy sự mất cân bằng nghiêm trọng, điều này ám chỉ rằng giá HYPE có thể đang bị thị trường định giá thấp.

Phân tích sâu hơn về hiệu suất thị trường của HYPE, trên phương diện kỹ thuật, trong quý III HYPE luôn dao động trong khoảng 36 - 50 đô la Mỹ, sau khi không thể đạt được đỉnh cao 50 đô la vào giữa tháng 8, giá đã điều chỉnh, đến hiện tại đã giảm 16%. Trên biểu đồ 4 giờ, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) và chỉ số khối lượng giao dịch cân bằng (OBV) đều cho thấy phe bán đang chiếm ưu thế, giá còn giảm xuống dưới mức trung bình 42 đô la. Tuy nhiên, từ góc độ cơ bản, chỉ số lợi nhuận trên vốn hóa cung ứng (SWPE) của HYPE hiện là 3.19, chỉ số này đo lường tỷ lệ giữa vốn hóa và lợi nhuận của giao thức, giá trị thấp có nghĩa là vốn hóa tương đối so với lợi nhuận đang ở mức thấp, kết hợp với kế hoạch Hyperliquid sử dụng lợi nhuận để mua lại HYPE, càng cho thấy từ góc độ giá trị đầu tư dài hạn, giá HYPE có thể bị định giá thấp.

Ngoài ra, Hyperliquid cũng đã đạt được tiến bộ đáng kể trong việc mở rộng hệ sinh thái. HyperEVM mà họ giới thiệu trong chỉ năm tháng đã vượt qua tổng giá trị khóa (TVL) 2.08 tỷ đô la, vượt qua các nền tảng blockchain nổi tiếng như Avalanche và Polygon. Bằng cách không ngừng thu hút các dự án và người dùng mới tham gia vào hệ sinh thái của mình, quy mô người dùng của Hyperliquid đã tăng từ 350.000 vào năm 2024 lên hơn 600.000 ví hoạt động vào năm 2025. Nhiều người dùng hơn đồng nghĩa với mức độ giao dịch cao hơn và tiềm năng tăng trưởng doanh thu lớn hơn, trong khi những yếu tố tích cực này hiện dường như vẫn chưa được phản ánh đầy đủ trong giá trị thị trường của HYPE.

Tổng quan lại, Hyperliquid chiếm 36% doanh thu của tiền điện tử với sức mạnh đáng kể, tạo ra sự tương phản lớn với HYPE chỉ chiếm 1.2% giá trị thị trường, bất kể từ mối quan hệ giữa doanh thu nền tảng và giá trị thị trường, hay từ các chỉ số cơ bản của HYPE cũng như triển vọng phát triển hệ sinh thái, khả năng giá HYPE bị định giá thấp là khá lớn. Nhưng đồng thời, thị trường tiền điện tử đầy rẫy sự không chắc chắn, xu hướng giá còn bị ảnh hưởng bởi môi trường kinh tế vĩ mô, chính sách quản lý và nhiều yếu tố khác, nhà đầu tư vẫn cần thận trọng đánh giá rủi ro và theo dõi chặt chẽ diễn biến thị trường.

Theo dõi ông Lão Kiệt để cập nhật thêm thông tin thời sự hàng ngày #Hyperlane