STABLECOINS: Sự đảm bảo ngân hàng như cái bẫy của các stablecoins
Tiềm năng và rủi ro của công nghệ ghi chép phân cấp là quá lớn để chúng ta có thể mắc sai lầm.
Các stablecoins ra đời với đề xuất cung cấp sự ổn định trong thế giới tiền điện tử. Về lý thuyết, mỗi đơn vị nên duy trì tỷ lệ 1 so với 1 với các loại tiền tệ fiat như đô la, euro hoặc real, cho phép nhà đầu tư có thể dự đoán giá trị và dễ dàng chuyển giao giữa hệ thống truyền thống và kỹ thuật số.
Vấn đề nằm ở cái gọi là sự đảm bảo ngân hàng. Nhiều stablecoins trong số đó giữ đảm bảo là các khoản tiền gửi tại các tổ chức tài chính mà, theo đó, hoạt động theo chế độ dự trữ phân đoạn. Điều này có nghĩa là ngân hàng không giữ toàn bộ số tiền mà nó nhận được: chỉ một phần được giữ trong quỹ, trong khi phần còn lại được cho vay hoặc đầu tư vào các tài sản rủi ro.
Mô hình này tạo ra một mâu thuẫn. Nếu giá trị của stablecoin phụ thuộc vào việc chuyển đổi ngay lập tức sang tiền tệ fiat, nhưng ngân hàng mà giả định là đảm bảo cho nó không có thanh khoản đầy đủ, thì sẽ xuất hiện một rủi ro hệ thống: trong các kịch bản khủng hoảng hoặc chạy rút tiền, sẽ không có đủ nguồn lực để thực hiện tất cả các giao dịch rút tiền.
Nói cách khác, điều gì đáng lẽ mang lại sự an toàn có thể, trên thực tế, tái tạo sự yếu kém tương tự của hệ thống ngân hàng truyền thống, chính là điều mà công nghệ phân cấp ra đời để vượt qua.
$BTC
$ERA
Tiềm năng và rủi ro của công nghệ ghi chép phân cấp là quá lớn để chúng ta có thể mắc sai lầm.
Các stablecoins ra đời với đề xuất cung cấp sự ổn định trong thế giới tiền điện tử. Về lý thuyết, mỗi đơn vị nên duy trì tỷ lệ 1 so với 1 với các loại tiền tệ fiat như đô la, euro hoặc real, cho phép nhà đầu tư có thể dự đoán giá trị và dễ dàng chuyển giao giữa hệ thống truyền thống và kỹ thuật số.
Vấn đề nằm ở cái gọi là sự đảm bảo ngân hàng. Nhiều stablecoins trong số đó giữ đảm bảo là các khoản tiền gửi tại các tổ chức tài chính mà, theo đó, hoạt động theo chế độ dự trữ phân đoạn. Điều này có nghĩa là ngân hàng không giữ toàn bộ số tiền mà nó nhận được: chỉ một phần được giữ trong quỹ, trong khi phần còn lại được cho vay hoặc đầu tư vào các tài sản rủi ro.
Mô hình này tạo ra một mâu thuẫn. Nếu giá trị của stablecoin phụ thuộc vào việc chuyển đổi ngay lập tức sang tiền tệ fiat, nhưng ngân hàng mà giả định là đảm bảo cho nó không có thanh khoản đầy đủ, thì sẽ xuất hiện một rủi ro hệ thống: trong các kịch bản khủng hoảng hoặc chạy rút tiền, sẽ không có đủ nguồn lực để thực hiện tất cả các giao dịch rút tiền.
Nói cách khác, điều gì đáng lẽ mang lại sự an toàn có thể, trên thực tế, tái tạo sự yếu kém tương tự của hệ thống ngân hàng truyền thống, chính là điều mà công nghệ phân cấp ra đời để vượt qua.
$BTC
$ERA