Tác giả：Bankless

Biên dịch：Blockchain tiếng Việt

Từ “thầy bói” của Phố Wall đến người sáng lập MicroStrategy Ethereum, Tom Lee của Bitmine trong chưa đầy một tháng đã nắm giữ 833.000 Ethereum, chiếm gần 1% tổng cung, trở thành công ty kho bạc Ethereum niêm yết công khai lớn nhất thế giới.

Mục tiêu của Bitmine là so sánh với MicroStrategy, nắm giữ 5% tổng cung Ethereum.

Người đầu cơ Ethereum lớn ở Phố Wall nghĩ gì về Ethereum, tại sao họ cho rằng Ethereum hiện đang tái hiện lại thời điểm tăng giá mạnh mẽ của Bitcoin năm 2017?

Cuộc phỏng vấn này đã giải thích chi tiết về những vấn đề này, dưới đây là nội dung cuộc trò chuyện, do Blockchain tiếng Việt biên dịch.

Q1：Hiện tại Bitmine nắm giữ 833.000 Ethereum, chiếm gần 1% tổng cung, trở thành công ty kho bạc Ethereum niêm yết công khai lớn nhất thế giới. Cảm giác về thành tích này như thế nào?

Tom Lee：Chúng tôi hành động rất nhanh, công bố thành lập Bitmine vào ngày 30 tháng 6, và hoàn thành chuẩn bị vào ngày 8 tháng 7. Trong vòng chỉ 27 ngày, chúng tôi đã mua những Ethereum này với tốc độ cực cao.

Điều này rất quan trọng, vì MicroStrategy đã chứng minh tiềm năng sinh lời gấp 30 lần thông qua chiến lược của họ. Vào tháng 8 năm 2020, giá cổ phiếu MicroStrategy chỉ 13 USD, Bitcoin từ 11.000 USD tăng lên 120.000 USD, chiến lược tài sản của họ lại mang đến lợi nhuận gấp 20 lần, tổng cộng đạt lợi nhuận gấp 30 lần.

Tôi cho rằng Ethereum là một trong những giao dịch vĩ mô lớn nhất trong mười năm tới. Do đó, chúng tôi muốn hành động càng sớm càng tốt, càng có thể mua được Ethereum với giá 3.500 USD hoặc thấp hơn, trước khi nó đạt được sự bùng nổ tương tự như Bitcoin trong năm năm qua.

Q2. Sau khi Bitmine công bố chiến lược kho bạc Ethereum, các công ty như ConsenSys và SharpInk Gaming đã nhanh chóng công bố kế hoạch tương tự trong vòng năm ngày, tại sao nhiều công ty kho bạc Ethereum lại xuất hiện tập trung trong vòng hai tuần? Đó có phải là xu hướng thị trường hay chỉ là trùng hợp?

Tom Lee：Có thể là các anh hùng có cùng tầm nhìn. Từ lâu, trên thị trường chủ yếu chỉ có các công ty tài sản Bitcoin và một số ít công ty tài sản Solana. SharpInk đã công bố trở thành công ty tài sản Ethereum đầu tiên vào tháng 5, chúng tôi thực sự là những người đến sau.

Ethereum với tư cách là chiến lược tài sản rất hấp dẫn. Nếu bạn lạc quan về Ethereum, chiến lược tài sản giúp bạn tích lũy nhiều Ethereum hơn, có lợi thế hơn ETF.

Cơ chế staking và chứng nhận quyền sở hữu của Ethereum biến các công ty tài sản thành các công ty hạ tầng, cho phép họ thu lợi từ staking, có đặc tính thực sự của một thực thể kinh doanh. Ví dụ, chúng tôi nắm giữ hơn 3 tỷ USD Ethereum, có thể thu được lợi nhuận hơn 3% từ staking gốc,符合 GAAP净收入标准.

Ngoài ra, chúng tôi theo đuổi tính khan hiếm. Mục tiêu của Bitmine là mua 5% Ethereum, dựa vào bảng cân đối tài sản sạch và lợi thế tính thanh khoản cực cao - khối lượng giao dịch hàng ngày đạt 1.6 tỷ USD, đứng thứ 42 trong thị trường chứng khoán Mỹ, tương đương với Uber. Giá trị thị trường của chúng tôi khoảng 4 tỷ USD, trong khi Uber là 1840 tỷ USD.

Q3. Trong vòng bốn tuần, Bitmine đã nắm giữ 830.000 Ethereum, mục tiêu là nắm giữ 5% tổng cung Ethereum, khoảng 20 tỷ USD. Bạn sẽ làm thế nào để đạt được mục tiêu này?

Tom Lee：MicroStrategy hiện tại nắm giữ 3.2% tổng cung Bitcoin, mục tiêu là ít nhất nắm giữ 1 triệu Bitcoin, khoảng 5%, nhằm có được “quyền chọn tăng giá chủ quyền” cho hệ sinh thái Bitcoin. Nếu Mỹ muốn thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược, mua 1 triệu Bitcoin trên thị trường công khai sẽ làm tăng giá do lượng cung giảm, có thể tăng vọt lên 1 triệu USD ngay lập tức, MicroStrategy là cách đơn giản hơn.

MicroStrategy đã đạt 3% trong vòng năm năm, trung bình mua khoảng 16 cent Bitcoin mỗi ngày. Trong khi đó, Bitmine kể từ khi thành lập, mỗi ngày tăng khoảng 80 cent đến 1 USD Ethereum, tốc độ gấp 12 lần. Nếu duy trì tốc độ này, chúng tôi có thể đạt được 5% trong 1 đến 2 năm.

Chúng tôi là một thực thể hoàn toàn tuân thủ, 100% tuân theo nguyên tắc Ethereum là blockchain hợp pháp và tuân thủ, tất cả hoạt động của Bitmine diễn ra trong lãnh thổ Hoa Kỳ, phù hợp với kỳ vọng của Phố Wall và chính phủ Mỹ đối với các thực thể stake Ethereum quy mô lớn.

Ethereum sẽ là blockchain chính cho sự tài chính hóa của Phố Wall. Có người trên Twitter so sánh, staking Ethereum đối với Phố Wall như việc game thủ mua Nvidia. Khi Phố Wall thực hiện token hóa tài sản, họ không chỉ cần nắm giữ Ethereum mà còn muốn các staker thúc đẩy các mục tiêu của Ethereum. Chúng tôi đóng vai trò quan trọng thông qua việc staking.

Q4. Liệu công ty kho bạc Ethereum có thể áp dụng chiến lược “quyền chọn tăng giá chủ quyền” bằng Bitcoin tương tự như MicroStrategy không? Khi các ngân hàng như JPMorgan và các luật về stablecoin thúc đẩy đồng đô la chuyển lên blockchain, liệu chính phủ Mỹ có liên hệ với Bitmine để mua Ethereum qua giao dịch ngoài thị trường không?

Tom Lee：Ý kiến của bạn rất có lý, nhưng mục tiêu của chúng tôi không phải là nắm giữ quyền chọn tăng giá. Nhìn về tương lai, Phố Wall muốn chuyển hệ thống tài chính sang blockchain, trong khi Ethereum là blockchain lớn nhất và tuân thủ nhất.

Ethereum được công nhận hợp pháp theo luật pháp Mỹ, cũng có thể được sử dụng bởi các quốc gia và tổ chức khác. Mỹ rõ ràng muốn củng cố vị thế dẫn đầu của mình trên Ethereum.

Ngoài việc tài chính hóa, Ethereum còn liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Token hóa robot hoặc tài sản khác cần một blockchain an toàn, công nghệ và Phố Wall đang hướng về Ethereum.

Goldman Sachs và JPMorgan không muốn Ethereum phân tán trong hàng triệu ví, họ không tìm kiếm sự tập trung, mà mong muốn staking được thực hiện một cách hợp pháp. Bitmine từ đầu đã duy trì bảng cân đối tài sản sạch, không có cấu trúc vốn phức tạp, hoạt động minh bạch.

Chúng tôi chưa công bố giải pháp staking, vì cần xử lý cẩn thận với 3 tỷ USD Ethereum, nhưng chúng tôi sẽ hoàn toàn tuân thủ GAAP và yêu cầu staking của Mỹ, thực hiện theo cách suy nghĩ cẩn thận.

Công ty tài sản Ethereum là cơ sở hạ tầng quan trọng, không chỉ là chiến lược tài sản, cung cấp lợi nhuận từ staking và các nguồn thu nhập tiềm năng khác, vượt xa vai trò thay thế của ETH ETF, cực kỳ quan trọng trong hệ sinh thái.

Q5. Tại sao Bitmine lại mua 3 tỷ USD Ethereum trong một tháng mà giá vẫn chưa vượt qua 4.000 USD? Tại sao thị trường không tăng do mua vào lớn?

Tom Lee：Là một trong những người mua lớn nhất Ethereum, chúng tôi đã học được rất nhiều, nhưng không nên tiết lộ quá nhiều chi tiết. Trong ngắn hạn, diễn biến giá không hoàn toàn phản ánh giá trị hợp lý. Tuần trước, Ethereum giảm xuống 3.300 USD, có thể do mức thanh lý, giao dịch ghép cặp, hoặc có người nghĩ Ethereum là “chuỗi chết”, cược vào các chuỗi khác và cố gắng thực hiện thanh lý.

Đây là động thái ngắn hạn, tương tự như tình huống Bitcoin ở mức 1.000 USD vào năm 2017. Ethereum đang trải qua khoảnh khắc tương tự như Bitcoin năm 2017, Phố Wall bắt đầu ủng hộ Ethereum.

Đầu năm 2017, Bitcoin chỉ 1.000 USD, đến tháng 8 mới tăng mạnh. Hiện tại, sự quan tâm của Phố Wall đối với tài sản và mạng lưới Ethereum là điều chưa từng thấy trong bốn năm qua.

Q6. Tại sao lại chọn công ty kho bạc Ethereum mà không phải là các công ty tài sản Bitcoin như MicroStrategy hoặc các công ty tài sản Solana? Chiến lược kho bạc Ethereum có lợi thế độc đáo gì?

Tom Lee：Tôi rất lạc quan về Bitcoin, nghiên cứu cho thấy giá có thể đạt 1.5 triệu USD. Nhưng Bitcoin và Ethereum đóng vai trò khác nhau trong sự tài chính hóa. Ethereum đại diện cho sự tài chính hóa blockchain, trong khi đó không phải là mục tiêu của Bitcoin.

Ethereum còn cung cấp cách kết nối giữa thế giới thực và an toàn kỹ thuật số trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, do đó thu hút các công ty nắm giữ tài sản Ethereum.

Nếu đầu tư vào Bitcoin, tôi sẽ chọn MicroStrategy, vì họ liên tục tăng khối lượng nắm giữ Bitcoin, vượt qua cả Bitcoin. Công ty tài sản Ethereum là cách duy nhất để các nhà đầu tư trên thị trường chứng khoán Mỹ tiếp cận Ethereum, trừ khi mua Ethereum trực tiếp hoặc ETF.

Đối với các nhà đầu tư tổ chức, đây là một chủ đề đầu tư lớn. Họ sẽ không đơn giản đầu tư vào JPMorgan, mà tìm kiếm cơ hội tiếp xúc trực tiếp với Ethereum, nhưng ETF có thể không nằm trong phạm vi quỹ của họ. Do đó, các công ty tài sản Ethereum là cửa ngõ giao dịch vĩ mô của các nhà đầu tư chuyên nghiệp trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Điều này giải thích tại sao Cathie Wood và Bill Miller lại đầu tư lớn vào Bitmine, họ cho rằng đây là cách tốt nhất để có được sự tiếp xúc vĩ mô với Ethereum.

Q7. Hệ sinh thái DeFi của Ethereum cung cấp cho Bitmine những công cụ nào để tích lũy thêm Ethereum? Ngoài phần thưởng MNAV, còn có những chiến lược nào khác?

Tom Lee：Đây là một câu hỏi hay, nhưng một số chiến lược thuộc về thông tin độc quyền, vẫn chưa thể tiết lộ.

Các nhà đầu tư không nên đơn giản hóa quá mức sự hiểu biết về các công ty tài sản. Chúng tôi đã là công ty tài sản điện tử lớn thứ ba thế giới, chỉ sau Mara Blockchain và MicroStrategy, với tài sản lớn hơn MetaPlanet.

Đối với một công ty có quy mô và tính thanh khoản như chúng tôi, chiến lược không phải là đơn giản, mà là hoạt động đa chiều.

Q8. Tại sao công ty kho bạc Ethereum lại có phần thưởng MNAV? Tại sao các nhà đầu tư nghĩ rằng phần thưởng nên gần 1 hoặc thấp hơn 1 trong thị trường gấu?

Tom Lee：Giả sử ai đó mua lại Bitmine, cấu trúc chi phí của chúng tôi rất nghiêm ngặt. Nắm giữ 3 tỷ USD Ethereum, có thể có người nghĩ chúng tôi giống như ETF, định giá chỉ bằng 1 lần giá trị tài sản ròng. Nhưng chúng tôi có 3% lợi nhuận từ staking gốc, nếu tính như thu nhập ròng, với tỷ lệ P/E 20 lần trên thị trường tiền tệ, 3% lợi nhuận tương đương với 6 lần giá trị tài sản ròng, định giá đạt 1.6 lần.

Ngoài ra, cần xem xét tốc độ, khi khởi động chiến lược Ethereum vào ngày 8 tháng 7, mỗi cổ phiếu nắm giữ 4 USD Ethereum, đến ngày 27 tháng 7 tăng lên 23 USD, hiện tại còn cao hơn. Trong 20 ngày, mỗi cổ phiếu tăng 19 USD Ethereum, đó chính là tốc độ.

MicroStrategy tăng 16 cent Bitcoin mỗi ngày, nhận được 0.7 phần thưởng. Tốc độ của chúng tôi gấp 12 lần, phần thưởng lý thuyết có thể đạt 6 hoặc cao hơn.

Ngoài ra, phần thưởng thanh khoản không thể bị xem nhẹ. MicroStrategy có khối lượng giao dịch hàng ngày là 3 tỷ USD, chúng tôi với 1.6 tỷ USD đứng thứ hai trong số các công ty tài sản điện tử có tính thanh khoản, MetaPlanet chỉ có 50 triệu USD.

Do đó, định giá của Bitmine nên là 1 lần giá trị tài sản ròng, cộng với 6 lần lợi nhuận, và cộng thêm khoản thưởng về tốc độ và tính thanh khoản.

Q9. Tốc độ mua Ethereum của Bitmine trong tháng đầu tiên là 12 lần MicroStrategy, liệu tốc độ này có thể duy trì trong năm tới không? Làm thế nào để đạt được tốc độ mua cao như vậy?

Tom Lee：Tốc độ phụ thuộc vào tính thanh khoản, tính thanh khoản và tốc độ hỗ trợ lẫn nhau. Chúng tôi có thể duy trì tốc độ cao nhờ vào tính thanh khoản cực cao.

Tính đến 2 giờ chiều ngày 6 tháng 8, khối lượng giao dịch của chúng tôi đạt 800 triệu USD, MicroStrategy là 3 tỷ USD. Người nắm giữ Ethereum lớn thứ ba Ether Machine có khối lượng giao dịch chỉ 7 triệu USD, chúng tôi gấp 100 lần; người nắm giữ lớn thứ tư BTBT là 49 triệu USD. Sự khác biệt về tính thanh khoản rất lớn, ảnh hưởng trực tiếp đến tốc độ.

Tốc độ cao cần hỗ trợ bởi tính thanh khoản cực cao.

Q10. Tính thanh khoản của Bitmine đến từ đâu? Bạn đã thu hút khối lượng giao dịch cao như vậy để hỗ trợ việc mua Ethereum như thế nào?

Tom Lee：Tính thanh khoản đến từ sự hợp tác của đội ngũ. Tôi là chủ tịch, nhà đầu tư dẫn đầu là quỹ phòng hộ vĩ mô nổi tiếng Mosaics, đã thu hút sự ủng hộ từ các nhà đầu tư hàng đầu như Founders Fund, Stan Druckenmiller, ARK Invest và Bill Miller.

Chúng tôi có sự bảo đảm từ các công ty blue chip trong lĩnh vực thị trường truyền thống và đầu tư mạo hiểm, nhà đầu tư tin tưởng vào tầm nhìn của chúng tôi. Tôi đã ủng hộ tiền điện tử trong thời gian dài, vào năm 2017 đã thúc đẩy Phố Wall chú ý đến Bitcoin, biến nó thành sản phẩm của các tổ chức, khối lượng nắm giữ liên tục tăng.

Ethereum đang trải qua “khoảnh khắc 2017”, điều này hợp lý với những người hiểu chúng tôi, hỗ trợ cho mục tiêu của các công ty tài sản Ethereum. Tôi ủng hộ các công ty như SharpLink và Andrew Keys, chúng tôi cùng nhau thông qua việc staking Ethereum, xây dựng blockchain an toàn cho Mỹ.

Q11. Năm 2017 bạn đã giới thiệu câu chuyện Bitcoin là “vàng kỹ thuật số” trên các phương tiện truyền thông như CNBC, liệu Ethereum hiện có ở giai đoạn tương tự không? Bạn nghĩ khoảnh khắc “2017” của Ethereum có điểm gì tương đồng với Bitcoin?

Tom Lee：Năm 2017, Fundstrat tập trung vào nghiên cứu vĩ mô và chủ đề, phát hiện ra rằng thế hệ thiên niên kỷ sẽ trở thành động lực kinh tế của Mỹ. Chúng tôi hợp tác với Snapchat để phát hành một tài liệu trắng, khám phá quảng cáo của thế hệ thiên niên kỷ và thế hệ Z, nghiên cứu này rất nổi bật, khi đó nhiều công ty vẫn tập trung vào thế hệ X.

Nghiên cứu về Bitcoin cho thấy giá từ 100 USD (thời kỳ JPMorgan) tăng lên 1.000 USD vào năm 2014, với giá trị thị trường đạt 100 tỷ USD, điều này thật đáng kinh ngạc. Fundstrat đã nghiên cứu trong nhiều tháng, xác nhận rằng 97% sự tăng giá đến từ số lượng ví và hoạt động gia tăng, thể hiện hiệu ứng giá trị mạng.

Chúng tôi dự đoán, nếu nhiều người sử dụng Bitcoin, giá sẽ tăng theo cấp số nhân, đến năm 2022 đạt 25.000, chiếm 5-10% giá trị vàng có thể lên đến 100.000, do đó đã giới thiệu câu chuyện “vàng kỹ thuật số”. Việc nắm giữ Bitcoin của các tổ chức gần như bằng 0, tất cả đều là nhà đầu tư bán lẻ. Bitcoin trở thành vàng kỹ thuật số, nơi lưu trữ giá trị, thế hệ thiên niên kỷ như thế hệ bùng nổ dân số nắm giữ Bitcoin giống như nắm giữ vàng.

Hội thảo trên web đã khiến chúng tôi mất khách hàng tổ chức, họ cho rằng việc quảng bá tài sản “buôn bán ma túy và dark web” là điên rồ, danh tiếng bị ảnh hưởng. Nhưng Bitcoin hiện tại là 120.000, tăng 120 lần, 1-2% khách hàng đầu tư có thể đã toàn bộ tài khoản vào Bitcoin, trở thành “DeGen”.

Ethereum hiện tại giống như Bitcoin năm 2017, trước đây bị coi là chuỗi im lặng, mọi người tìm kiếm mạng nhanh hơn hoặc cách xác thực mới. Nhưng Ethereum đã hoạt động 10 năm mà không bị ngừng hoạt động, Phố Wall rất coi trọng. Gần đây, Circle IPO mạnh mẽ, cổ phiếu Coinbase và Robinhood hoạt động xuất sắc.

Q12. Circle, Coinbase và Robinhood đều xây dựng Layer 2 trên Ethereum, làn sóng token hóa đang bùng nổ, liệu Phố Wall có nhận ra rằng Ethereum là trung tâm của những xu hướng này không? Đây có phải là lý do bạn lạc quan về công ty kho bạc Ethereum không?

Tom Lee：Mô tả của bạn hoàn toàn hợp lý. Nhưng Phố Wall chỉ xây dựng mối quan hệ khi kiếm tiền. Ví dụ, nhiều người nghe đã nắm giữ Apple, Amazon hoặc Nvidia trong thời gian dài. Nvidia là cổ phiếu tăng trưởng theo cấp số nhân, nhưng đôi khi một năm hoặc thậm chí vài năm không có động tĩnh, rồi đột nhiên tăng vọt, thị trường mới nhận ra cần điều chỉnh giá.

Ethereum hiện đang ở giai đoạn tương tự, hoạt động trên chuỗi gia tăng lên mức cao kỷ lục, cộng đồng tràn đầy sức sống, giá cũng đang phục hồi, ngày càng nhiều người sử dụng Ethereum. Genius Act mang lại lợi ích cho blockchain hợp đồng thông minh tương đương với Bitcoin, nhưng Bitcoin không chứa stablecoin.

Ethereum chưa đạt 15.000 USD không phải là điều tồi tệ. Tôi đã thấy tình huống tương tự, Tesla và Nvidia mà tôi đã đề xuất từ năm 2019 đã hoạt động ổn định trong ETF Fundstrat Capital, lâu dài là cốt lõi của nghiên cứu danh mục. Chúng không tăng trưởng theo đường thẳng với doanh thu, mà là chuyển động theo cấp số nhân.

Tôi hy vọng giá Ethereum sẽ ổn định trong năm năm tới, để chúng tôi có thể mua vào với giá thấp hơn. Nếu giá đạt 17.000 USD, chi phí mua vào sẽ tăng lên, nhưng giá cổ phiếu sẽ được hưởng lợi. Giá hiện tại có lợi cho chúng tôi.

Q13. Năm 2017 bạn dự đoán Bitcoin sẽ tăng từ 2000-3000 USD lên 25.000-40.000 USD, bị Phố Wall coi là điên rồ nhưng cuối cùng đã đúng. Giá Ethereum hiện tại tương tự, bạn nghĩ nó có tái hiện lại con đường tăng trưởng của Bitcoin không? Dự đoán gì về giá Ethereum?

Tom Lee：Tiềm năng tăng trưởng của Ethereum lớn hơn Bitcoin, vì sự nghi ngờ ban đầu nhiều hơn. Dự đoán Bitcoin đạt 100.000 USD vào năm 2017 có vẻ điên rồ, nhưng đã đạt được mức tăng trưởng gấp 100 lần. Ethereum hiện tại giống như Bitcoin năm 2017, Phố Wall chưa hoàn toàn tin vào sự sống sót của nó, vì vấn đề chứng nhận quyền sở hữu và nguồn cung, nhưng những điều này đang được giải quyết.

Nhiều người nghĩ rằng câu chuyện Layer 2 không có lợi cho Layer 1, quan điểm này sẽ bị phá vỡ và mang lại sự tăng trưởng theo cấp số nhân. Tiềm năng của Ethereum có thể vượt qua Bitcoin 100 lần, quan điểm của Joe Lubin tương tự, chúng tôi hợp tác để thúc đẩy cơ sở hạ tầng kỹ thuật số của Ethereum. Nếu Bitcoin đạt 1 triệu, Ethereum sẽ do tính thanh khoản và trí tuệ nhân tạo (vai trò chiến lược của Mỹ) có tiềm năng lớn.

MicroStrategy có tiềm năng gấp ba lần Bitcoin, công ty tài sản Ethereum có tiềm năng gấp ba lần Ethereum, Bitmine nhờ các yếu tố độc đáo dẫn đầu, nhưng tất cả các công ty tài sản Ethereum đều sẽ hoạt động tốt do sự đánh giá thấp của Ethereum.

Trong ngắn hạn, Ethereum nên đạt 4.000 USD. Một năm trước tỷ lệ Ethereum so với Bitcoin là 0.05, hôm nay mạnh hơn, giá dự kiến gần 6.000 USD. Đến cuối năm, xem xét các công ty khác mua vào và Bitcoin tăng, 7.000 đến 15.000 USD là hợp lý. Đến năm 2026, với việc Cục Dự trữ Liên bang nới lỏng, tính thanh khoản tăng, giá Ethereum sẽ tiếp tục tăng. Không có chu kỳ tiền điện tử rõ ràng, nhưng nếu có, sẽ có lợi cho chúng tôi. Hy vọng giá Ethereum ổn định trong năm năm tới, sau đó tăng mạnh.

Q14. Liệu công ty kho bạc Ethereum có thể hình thành bong bóng vì phần thưởng MNAV quá cao, như các công ty tín thác đầu tư vào những năm 1920? Sự sụp đổ của GBTC và Three Arrows Capital đã gây ra sự náo loạn trên thị trường, bạn có lo ngại rằng công ty kho bạc Ethereum sẽ gây ra rủi ro hệ thống tương tự không?

Tom Lee：Trong thị trường cổ phiếu thanh khoản, đây là đợt phục hồi hình chữ V bị ghét nhất. Khách hàng tổ chức trong các cuộc họp Zoom cho rằng thị trường chứng khoán không nên tăng, định giá quá cao. Nhưng mỗi lần cuộc gọi kết thúc, điều này lại củng cố lý do thị trường tiếp tục tăng, quan điểm không đồng thuận thúc đẩy thị trường. Thị trường cần sự nghi ngờ để tăng, chỉ khi mọi người đều lạc quan thì mới đến đỉnh.

Không nắm giữ công ty tài sản kỹ thuật số nhưng nó tăng lên, không có nghĩa là bong bóng. Bong bóng thực sự là khi mọi người đều nhìn lên. Nếu người nghe nhìn lên nhưng thị trường không tăng, đó mới là bong bóng. Các công ty tài sản điện tử gặp rắc rối chỉ do đòn bẩy. Các công ty sử dụng công cụ tài chính phức tạp hoặc cấu trúc nợ, trừ khi hiếm và mang tính cách mạng như MicroStrategy hoặc MetaPlanet, có thể tiềm ẩn rủi ro.

Hầu hết các công ty tài sản điện tử đều bình thường, sự sụt giảm giá không gây ra sự sụp đổ của thị trường chứng khoán. Sự sụp đổ thường do nợ nần hoặc cú sốc bên ngoài. Chúng tôi còn xa mới đến bong bóng. Nếu chi phí vốn thấp, một số công ty tài sản Bitcoin có khối lượng giao dịch cao, thị trường thậm chí cho rằng cung vượt quá cầu, chỉ tăng khi Bitcoin tăng.

Luôn có người kêu gọi về bong bóng, nhưng đỉnh cao là khi không ai nhìn xuống. Hiện tại mọi người đều nhìn xuống Ethereum, Bitcoin và thị trường chứng khoán. Tuần trước có mô hình nến giảm mạnh, nếu đó là đỉnh, mọi người sẽ nói “không sao cả”, nhưng giờ mọi người đều kêu đỉnh, niềm tin mong manh, cho thấy chưa đến đỉnh.