1. Nút thắt trong khả năng mở rộng của Ethereum

Mặc dù việc nâng cấp PoS (Chứng minh cổ phần) của Ethereum 2.0 đã hoàn tất, nhưng khả năng mở rộng của nó vẫn bị hạn chế, đặc biệt là trong việc xử lý vấn đề thông lượng khi có nhiều giao dịch. Các giải pháp Layer 2 hiện tại đã có sự cải tiến, nhưng vẫn chưa đạt được mức độ nhu cầu ứng dụng quy mô lớn.

Khối lượng giao dịch mỗi giây (TPS) của Ethereum vẫn thấp hơn so với các blockchain khác như Solana hoặc Avalanche, điều này khiến Ethereum dễ bị tắc nghẽn khi xử lý khối lượng giao dịch cao, dẫn đến chi phí giao dịch cao.

2. Mức độ phi tập trung của ETH đang giảm

Cơ chế PoS của Ethereum 2.0 đã phần nào làm suy yếu đặc tính phi tập trung của nó. Ngày càng nhiều ETH được tập trung vào tay một số xác thực viên lớn, điều này làm cho quyền kiểm soát mạng dễ bị ảnh hưởng bởi các thế lực tập trung.

Sự thống trị của các tổ chức lớn hoặc pool khai thác có thể gây ra vấn đề về an ninh và làm giảm sức hấp dẫn của Ethereum như một nền tảng phi tập trung.

3. Hạn chế công nghệ của EVM

EVM của Ethereum (Máy ảo Ethereum) gặp một số giới hạn về hiệu suất trong việc thực hiện hợp đồng thông minh. So với các máy ảo hiệu quả hơn khác (như Solana VM hoặc Move VM), EVM tỏ ra chậm hơn về tốc độ và chi phí.

Với sự nổi lên của nhiều dự án blockchain mới, những hạn chế công nghệ này có thể khiến Ethereum dần bị thị trường đào thải.

4. Cạnh tranh thị trường

Các blockchain như Solana, Ton đang dần mở rộng hệ sinh thái của mình và cung cấp môi trường giao dịch hiệu quả hơn và rẻ hơn so với Ethereum. Những nền tảng này đang dần chiếm lĩnh thị trường trong một số trường hợp sử dụng (như DeFi, NFT, trò chơi, v.v.), từng bước xâm lấn vị trí dẫn đầu của Ethereum.

Thị phần của Ethereum đang dần giảm, đặc biệt trong các lĩnh vực ứng dụng như DeFi và NFT, các vấn đề kỹ thuật của ETH khiến các nền tảng mới nổi này trở nên hấp dẫn hơn đối với người dùng.

5. Vấn đề phí mạng

Mặc dù việc nâng cấp Ethereum đã cải thiện một phần vấn đề tắc nghẽn mạng, nhưng phí giao dịch cao vẫn là một trong những vấn đề chính của nó, đặc biệt là khi mạng đang bận rộn, phí giao dịch ETH tăng vọt, làm giảm trải nghiệm người dùng. Điều này khiến người dùng có xu hướng chọn các nền tảng blockchain khác rẻ hơn và nhanh hơn.

6. Sự chia rẽ trong cộng đồng nhà phát triển

Mặc dù cộng đồng nhà phát triển của Ethereum rất lớn, nhưng do tính phức tạp cao của giao thức và quá trình nâng cấp liên tục, một số nhà phát triển đã bắt đầu chuyển sang các nền tảng blockchain đơn giản hơn và sáng tạo hơn, như Solana, Polkadot, v.v. Sự chia rẽ trong cộng đồng này có thể ảnh hưởng đến sự phát triển lâu dài của Ethereum.

7. Áp lực lạm phát của ETH

Lượng phát hành ETH dưới cơ chế PoS vẫn chưa giải quyết triệt để vấn đề lạm phát của nó. Mặc dù cơ chế tiêu hủy ETH (như EIP-1559) đã giảm bớt một phần cung cấp ETH, nhưng vẫn chưa thể kiểm soát hiệu quả áp lực lạm phát của nó.

So với các tài sản kỹ thuật số có nguồn cung cố định khác (như Bitcoin), lượng cung tương đối của ETH vẫn còn lớn, có thể dẫn đến việc giá trị của nó tiếp tục giảm.

Tổng hợp các yếu tố trên, quan điểm nhìn nhận ETH giảm trong dài hạn cho rằng Ethereum đang đối mặt với nhiều thách thức về khả năng mở rộng, cạnh tranh, công nghệ và phi tập trung, những vấn đề này có thể hạn chế không gian phát triển và vị thế thị trường của nó trong tương lai