Việc cuộn vị thế hợp đồng tương lai đề cập đến việc sử dụng lợi nhuận từ vị thế hiện có để mở thêm nhiều vị thế, từ đó mở rộng giá trị vị thế, quá trình này được gọi là cuộn vị thế, có thể hiểu như việc cuộn một quả bóng tuyết khiến kích thước vị thế ngày càng lớn.
Nghe có vẻ đơn giản, nhưng trong thực tế, người dùng mới sẽ gặp phải nhiều vấn đề, chẳng hạn như:
Ký quỹ và giá thanh lý được tính như thế nào sau khi tăng vị thế?
Tại sao sau khi tôi tăng vị thế lại bị thanh lý nhanh hơn?
Nếu bị thanh lý, nó sẽ cùng lúc bị thanh lý hay cái nào mở trước sẽ bị thanh lý trước?
Bài viết hướng dẫn này sẽ giải đáp những nghi ngờ ở trên cùng bạn!
Trước khi hiểu về việc cuộn vị thế, chúng ta hãy xem cách tính toán cụ thể của giá thanh lý, cách tính toán khác nhau cho các chế độ mở vị thế khác nhau (tất cả các phép tính dưới đây không tính đến tỷ lệ ký quỹ duy trì và phí giao dịch):
Một, chế độ ký quỹ từng vị thế
Trong chế độ ký quỹ từng vị thế, vị thế sẽ được phân bổ một số tiền ký quỹ nhất định, ký quỹ này độc lập với số dư tài khoản của nhà giao dịch. Điều này cho phép nhà giao dịch kiểm soát rủi ro tài khoản, và khoản lỗ tối đa mà cần phải gánh chịu khi kích hoạt thanh lý chính là ký quỹ tương ứng của vị thế đó.
Công thức tính toán như sau: (Trường hợp là hợp đồng kỳ hạn thuận, định giá bằng USDT, tất cả các trường hợp dưới đây chỉ có kịch bản mua, các kịch bản bán có thể tự thử tính toán)
Khi lỗ vị thế > ký quỹ vị thế, sẽ kích hoạt thanh lý, nghĩa là
(Giá mở vị thế - giá thanh lý) * số lượng vị thế > ký quỹ ban đầu + ký quỹ bổ sung
Giả sử một hợp đồng kỳ hạn BTC với giá trị là 0.01 BTC, người dùng A đã mua 10 hợp đồng để mở vị thế dài khi giá tiền điện tử là 20,000 USDT, với đòn bẩy 20 lần, nếu không bổ sung ký quỹ thì
(Giá mở vị thế: 20,000 USDT - giá thanh lý) * số lượng vị thế (0.01 BTC * 10 hợp đồng) > ký quỹ ban đầu (100 USDT)
Tính toán cho thấy: giá thanh lý <19,000 USDT, nghĩa là giá tiền điện tử sẽ bị thanh lý khi giảm xuống 19,000 USDT.
Nếu người dùng A mở vị thế rồi bổ sung 500 USDT làm ký quỹ, thì
(Giá mở vị thế 20,000 USDT - giá thanh lý) * số lượng vị thế (0.01 BTC * 10 hợp đồng) > ký quỹ ban đầu (100 USDT) + ký quỹ bổ sung (500 USDT)
Tính toán cho thấy: giá thanh lý <14,000 USDT, nghĩa là giá tiền điện tử sẽ bị thanh lý khi giảm xuống 14,000 USDT.
Từ các phép tính ở trên, chúng ta cũng có thể thấy rằng: việc bổ sung ký quỹ có thể trì hoãn thời điểm bị thanh lý.
Còn trong chế độ từng vị thế, lợi nhuận chưa thực hiện không thể được sử dụng để tăng vị thế, nhiều người mới sẽ thắc mắc tại sao lợi nhuận chưa thực hiện của họ không thể được sử dụng để cuộn vị thế, đó là vì bạn đang sử dụng chế độ từng vị thế, chỉ có lợi nhuận chưa thực hiện trong chế độ ký quỹ toàn bộ mới có thể được sử dụng để tăng vị thế.
Hai, chế độ ký quỹ toàn bộ
So với chế độ ký quỹ từng vị thế (giá thanh lý cố định), giá thanh lý trong chế độ ký quỹ toàn bộ có thể thay đổi liên tục, vì số dư khả dụng sẽ bị ảnh hưởng bởi các vị thế khác.
Trong chế độ ký quỹ toàn bộ, mỗi vị thế sẽ chiếm dụng ký quỹ ban đầu độc lập với số dư tài khoản, nhưng số dư còn lại sẽ được chia sẻ giữa tất cả các vị thế, số dư khả dụng sẽ bị ảnh hưởng bởi lỗ lãi chưa thực hiện của tất cả các vị thế hiện tại.
Ví dụ 1
Trong chế độ ký quỹ toàn bộ, giả sử nhà giao dịch A muốn sử dụng đòn bẩy 50 lần để mở một vị thế dài 1 BTC với giá 20,000 USDT. Số dư khả dụng hiện tại của tài khoản là 2,000 USDT.
Trong trường hợp tổng lỗ chưa thực hiện là 2000 USDT, giá thanh lý của vị thế là 18,000 USDT.
Nhà giao dịch A chấp nhận mức rủi ro này và mở vị thế. Hệ thống sẽ chiếm dụng 400 USDT từ số dư khả dụng của anh ta làm ký quỹ ban đầu cho vị thế.
Số dư khả dụng = 2,000 - 400 = 1,600 USDT
Ví dụ 2
Sau một thời gian, giá tăng lên 22,000 USDT, lợi nhuận chưa thực hiện của vị thế nhà giao dịch A là 2,000 USDT.
Tổng lỗ chưa thực hiện = số dư khả dụng + ký quỹ ban đầu + lợi nhuận chưa thực hiện
= 1,600 + 400 + 2,000
= 4,000 USDT
Trong trường hợp tổng lỗ chưa thực hiện là 4,000 USDT, giá thanh lý của vị thế là 18,000 USDT.
Dựa trên logic trên, chúng ta có thể suy ra công thức tính toán giá thanh lý như sau (trong kịch bản mua):
Có lợi nhuận chưa thực hiện:
(Giá mở vị thế - giá thanh lý) * số lượng vị thế = số dư khả dụng + ký quỹ ban đầu
Có lỗ chưa thực hiện:
(Giá đánh dấu hiện tại - giá thanh lý) * số lượng vị thế = số dư khả dụng + ký quỹ ban đầu
Hai công thức ở trên tiết lộ một quy tắc: lợi nhuận chưa thực hiện không ảnh hưởng đến giá thanh lý của vị thế ban đầu, nhưng lỗ chưa thực hiện sẽ làm cho giá thanh lý gần với giá đánh dấu.
Sau khi hiểu rõ cách tính giá thanh lý trong chế độ toàn bộ, chúng ta hãy xem cách các tình huống tăng vị thế khác nhau ảnh hưởng đến giá thanh lý, bao gồm các kịch bản phòng ngừa hoàn toàn, không hoàn toàn và các vị thế hợp đồng khác nhau.
Dưới đây là ví dụ tính toán giá thanh lý trong chế độ ký quỹ toàn bộ (không bao gồm phí giao dịch).
Ví dụ 1 (phòng ngừa hoàn toàn)
Trong chế độ ký quỹ toàn bộ, chỉ khi nắm giữ cùng một số lượng hợp đồng giống nhau thì mới có thể thực hiện phòng ngừa hoàn toàn. Ví dụ, một nhà giao dịch nắm giữ một vị thế dài BTCUSDT 1 BTC và một vị thế ngắn BTCUSDT 1 BTC trong chế độ ký quỹ toàn bộ.
Vị thế được phòng ngừa hoàn toàn sẽ không bị thanh lý, vì lợi nhuận chưa thực hiện của một vị thế sẽ bù đắp cho lỗ chưa thực hiện của vị thế khác.
Ví dụ 2 (phòng ngừa một phần)
Giả sử nhà giao dịch B đang giữ hai vị thế dưới đòn bẩy 50 lần, số dư khả dụng hiện tại là 5,000 USDT. Giá đánh dấu hiện tại là 20,000 USDT.
Trong trường hợp này, vị thế ngắn sẽ không bao giờ bị thanh lý, vì số lượng vị thế dài lớn hơn số lượng vị thế ngắn. Khi giá tăng, lợi nhuận chưa thực hiện của vị thế dài luôn lớn hơn lỗ chưa thực hiện của vị thế ngắn.
Đối với vị thế dài, khi tính toán giá thanh lý, chỉ cần xem xét rủi ro ròng của vị thế: abs(vị thế dài - vị thế ngắn) = abs(2 BTC - 1 BTC) = 1 BTC.
Ký quỹ ban đầu = (1 × 22,000) / 50 = 440 USDT
Số dư khả dụng = 5,000 USDT
(Giá đánh dấu hiện tại 20,000 USDT - giá thanh lý) * số lượng vị thế (1 BTC) = số dư khả dụng (5,000 USDT) + ký quỹ ban đầu (440 USDT)
Giá thanh lý = 14,560 USDT
Ví dụ 3 (vị thế của các hợp đồng khác nhau)
Nhà giao dịch C hiện đang giữ hai vị thế sau, và số dư khả dụng của tài khoản là 2,500 USDT.
Đối với vị thế BTCUSDT,
(Giá đánh dấu hiện tại: 19,500 USDT - giá thanh lý) * số lượng vị thế (1 BTC) = số dư khả dụng (2,500 USDT) + ký quỹ ban đầu (200 USDT)
Vì vậy, giá thanh lý của vị thế BTC = 16,800 USDT
Đối với vị thế ETHUSDT,
(Giá thanh lý - giá đánh dấu hiện tại: 2,000 USDT) * số lượng vị thế (10 ETH) = số dư khả dụng (2,500 USDT) + ký quỹ ban đầu (400 USDT)
Vì vậy, giá thanh lý của vị thế ETH = 2,290 USDT
Giả sử nhà giao dịch C đã mở một vị thế ngắn ARBUSDT. Chi tiết vị thế như sau:
Số dư khả dụng mới = 2,500 - 500 (lỗ chưa thực hiện bổ sung của vị thế dài BTCUSDT) - 240 USDT (ký quỹ ban đầu của ARBUSDT) = 1,760 USDT
Giá thanh lý mới của mỗi vị thế sẽ được tính như sau:
Đối với vị thế dài BTCUSDT,
(Giá đánh dấu hiện tại: 19,000 USDT - giá thanh lý) * số lượng vị thế (1 BTC) = số dư khả dụng (1,760USDT) + ký quỹ ban đầu (200 USDT)
Vì vậy, giá thanh lý của vị thế BTC = 17,040 USDT
Đối với vị thế ARBUSDT,
(Giá thanh lý - giá mở vị thế: 0.6) * số lượng vị thế (10,000 ARB) = số dư khả dụng (1,760USDT) + ký quỹ ban đầu (240 USDT)
Vì vậy, giá thanh lý của vị thế ARB = 1.1 USDT
Đối với vị thế ETHUSDT,
(Giá thanh lý - giá mở vị thế: 2,000USDT) * số lượng vị thế (10 ETH) = số dư khả dụng (1,760USDT) + ký quỹ ban đầu (400 USDT)
Vì vậy, giá thanh lý của vị thế ETH = 2,200 USDT
Chúng ta hãy so sánh giá thanh lý của BTC và ETH trước và sau khi tăng vị thế:
Có thể thấy, khi nhiều vị thế sử dụng cùng một tài sản (USDT) làm ký quỹ trong chế độ ký quỹ toàn bộ, mỗi khi lỗ của vị thế lỗ chưa thực hiện tăng lên, giá thanh lý của vị thế sẽ gần với giá đánh dấu, nghĩa là tất cả các vị thế đều dễ bị thanh lý hơn.
Nguyên nhân xảy ra tình huống này là do số dư khả dụng được chia sẻ sẽ được sử dụng để bù đắp cho lỗ chưa thực hiện của vị thế lỗ, do đó số dư khả dụng sẽ giảm.
Khi số dư khả dụng là 0, giá thanh lý của hai vị thế sẽ không còn thay đổi nữa, vì lúc này ký quỹ là ký quỹ ban đầu của vị thế, ký quỹ này sẽ không được chia sẻ giữa các vị thế.
Tiếp tục theo dõi:$NXPC $ASR $AAVE