Các nhà giao dịch đang đổ tiền vào Amazon, tin rằng nó được xây dựng tốt hơn để sống sót qua cuộc chiến thương mại của Tổng thống Trump so với các đối thủ. Khi các loại thuế mới xuất hiện trên kệ hàng ở khắp nơi tại Mỹ, các ông lớn bán lẻ đang hoảng loạn, nhưng Phố Wall đang thể hiện sự ưu ái rõ ràng.

Theo The Wall Street Journal, các nhà đầu tư tin rằng Amazon có nhiều sự bảo vệ và tiềm năng hơn Walmart, mặc dù các số liệu mới nhất của Walmart cho thấy nó đang hoạt động tốt.

Walmart đã báo cáo vào thứ Năm rằng họ sẽ phải tăng giá vì thuế quan đang làm cho hàng hóa trở nên đắt hơn. Cảnh báo đó đi kèm với một báo cáo thu nhập vững chắc cho thấy doanh thu tăng gần 3% so với cùng thời điểm năm ngoái và thu nhập hoạt động vượt quá mong đợi của các nhà phân tích.

Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã bỏ qua cảnh báo. Cổ phiếu của Walmart ban đầu giảm vào sáng hôm đó nhưng nhanh chóng phục hồi. Chúng hiện đã tăng gần 2% kể từ khi báo cáo thu nhập được công bố. Và trong năm qua, cổ phiếu của Walmart đã tăng 53%, vượt xa mức tăng 12% của Amazon trong cùng kỳ.

Walmart nói rằng họ không thể hấp thụ chi phí thuế quan.

Định giá hiện tại của Walmart là cao, và điều đó đi kèm với rủi ro. Công ty giao dịch với 37 lần thu nhập dự kiến cho bốn quý tới. Điều đó cao hơn 40% so với mức trung bình ba năm của chính nó, dựa trên dữ liệu từ FactSet. So với đó, Amazon giao dịch với 33 lần thu nhập dự kiến, khiến nó trở thành lựa chọn rẻ hơn trên giấy.

Doug McMillon, Giám đốc điều hành của Walmart, nói vào thứ Năm trong cuộc gọi thu nhập, “Hơn hai phần ba hàng hóa mà chúng tôi bán trong các cửa hàng Mỹ đến từ Mỹ.

Nhưng với quy mô của các loại thuế quan, ngay cả ở mức giảm đã được công bố trong tuần này, chúng tôi không thể hấp thụ tất cả áp lực do thực tế của biên lợi nhuận bán lẻ hẹp.” Những biên lợi nhuận chật hẹp đó là một vấn đề trong toàn ngành, nhưng Amazon đã làm việc trong nhiều năm để xây dựng các nguồn thu nhập không phụ thuộc vào việc vận chuyển hàng hóa qua biên giới.

Walmart và Amazon có biên lợi nhuận gộp tương tự trong khoảng giữa 20% hơn một thập kỷ trước, dựa trên dữ liệu tài chính được theo dõi theo thời gian. Trong khi biên lợi nhuận của Walmart giữ ổn định, biên lợi nhuận của Amazon gần như đã gấp đôi lên 49% vào năm ngoái.

Sự tăng trưởng đó đến từ những cược mà Amazon đã thực hiện từ sớm trong lĩnh vực điện toán đám mây, AI, quảng cáo và hạ tầng vệ tinh - những doanh nghiệp không bị ảnh hưởng bởi thuế quan.

Walmart cũng đã có những tiến bộ trong các lĩnh vực đó. Doanh số thương mại điện tử của công ty đạt 32,5 tỷ USD trong quý kết thúc vào tháng Tư, tăng 22% so với năm trước. Điều đó hiện chiếm 20% tổng doanh thu của nó.

Walmart cũng kiếm tiền từ quảng cáo và dịch vụ đăng ký, giống như Amazon. Zhihan Ma, một nhà phân tích tại Bernstein, cho biết, “Walmart đang trên một quỹ đạo thu nhập được cải thiện về cơ bản trong dài hạn.”

Amazon dự kiến sẽ tạo ra thu nhập gấp 2,5 lần Walmart.

Nhưng Amazon đang dẫn trước rất xa. Cả Amazon và Walmart đều dự kiến sẽ tạo ra 700 tỷ USD doanh thu trong năm nay. Tuy nhiên, thu nhập hoạt động của Amazon dự đoán sẽ vượt quá 77 tỷ USD, gấp hai rưỡi so với mức mà Walmart dự kiến sẽ kiếm được. Những ước tính này cũng tính đến chi tiêu hiện tại của Amazon cho trí tuệ nhân tạo và các dự án internet vệ tinh.

Những dự án đó không liên quan đến nhu cầu tiêu dùng. Vì vậy, ngay cả khi thuế quan gây áp lực lên hoạt động bán lẻ, các doanh nghiệp khác của Amazon cung cấp một lớp đệm chống lại sự biến động. Ngược lại, các nguồn doanh thu mới của Walmart - quảng cáo và thương mại điện tử - vẫn gắn liền với thói quen mua sắm của người tiêu dùng và do đó, vẫn phải đối mặt với áp lực kinh tế.

Sự khác biệt trong cấu trúc đó là lý do khiến Phố Wall nghiêng về Amazon mặc dù hiệu suất cổ phiếu gần đây của Walmart tốt hơn. Walmart vẫn được xem là một trong những nhà bán lẻ truyền thống mạnh nhất và rõ ràng đang vượt trội hơn nhiều đối thủ trong một thị trường khó khăn. Nhưng sự phụ thuộc vào hàng hóa vượt qua biên giới khiến nó dễ bị tổn thương hơn trước các chính sách thương mại của Trump.

Amazon không phải đối mặt với cùng một vấn đề. Mô hình doanh thu đa dạng, biên lợi nhuận gộp đang tăng và quy mô trong các dịch vụ kỹ thuật số khiến nó trở thành một cược hấp dẫn hơn ngay bây giờ. Trong khi Walmart đã trở thành nhiều hơn chỉ là một chuỗi cửa hàng lớn, nó vẫn đang cố bắt kịp. Tính đến hiện tại, Amazon vẫn đang thắng trong trò chơi lớn hơn, và các nhà đầu tư biết điều đó.

Học viện Cryptopolitan: Muốn phát triển tiền của bạn trong năm 2025? Học cách làm điều đó với DeFi trong lớp học web sắp tới của chúng tôi. Đặt Chỗ của Bạn.