Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn có thể có đòn bẩy mà không có chi phí vay, và ở lại hoàn toàn trên chuỗi với rủi ro tối thiểu? Trong cuộc phỏng vấn này, Cyrille Brière, người đóng góp tại f(x)Protocol, giải thích cách dự án đang trả lời những câu hỏi đó với các sản phẩm như fxSAFE và fxUSD, đồng thời mở đường cho tài chính phi tập trung có thể mở rộng mà không phụ thuộc vào các hệ thống truyền thống.

Bạn có thể chia sẻ hành trình của bạn vào Web3 không?

Tôi đã mua crypto đầu tiên của mình vào năm 2017. Tôi đã thấy chúng bùng nổ vào cuối năm và sau đó mất nhiều giá trị vào đầu năm 2018. Tôi đã mất dấu nó và quay lại với crypto trong mùa hè DeFi. Tôi thực sự quan tâm đến DeFi ngay từ đầu để kiếm lợi suất trên stablecoin vì tôi không cảm thấy thoải mái với sự biến động. Tôi muốn kiếm lợi suất với các stablecoin.

Vì vậy, đó là những gì tôi đã làm trong mùa hè DeFi, và đã có một số lợi suất thực sự điên rồ vào thời điểm đó. Và bằng cách làm như vậy, tôi đã phải lòng với đạo đức DeFi. Tôi yêu sự chuyển mình trong cách nghĩ—sở hữu tài sản của bạn và chịu trách nhiệm cho chúng. Cảm giác trách nhiệm đó là điều tôi rất thích.

Và thật sự thú vị khi toàn bộ hệ sinh thái, nhờ vào việc không cần giấy phép, và cách bất kỳ ai cũng có thể xây dựng trên bất kỳ ai. Tôi yêu điều đó. Luôn có những điều mới mẻ, những thứ hiệu quả hơn, lợi suất tốt hơn, rủi ro thấp hơn—thật sự thú vị. Đó là cách tôi bước vào DeFi.

Tôi cũng bắt đầu tham gia một nhóm gọi là DeFi France—bởi vì, như bạn có thể nghe thấy, tôi đến từ Pháp. Tôi đã đóng góp bằng cách tổ chức các buổi gặp mặt về DeFi ở Pháp, và đó là cách tôi tham gia và bắt đầu đóng góp cho các giao thức DeFi.

Điều gì đã truyền cảm hứng cho việc tạo ra f(x)Protocol, và nó đang cố gắng giải quyết những vấn đề gì?

Đầu tiên, tôi nên nói rằng—tôi không tạo ra f(x)Protocol. Tôi tham gia dự án sau này với tư cách là một người đóng góp. Nhưng điều truyền cảm hứng cho nó ngay từ đầu là sự mất giá của USDC vào năm 2023—nếu tôi nhớ đúng—do sự sụp đổ của Silicon Valley Bank.

Vào thời điểm đó, thực sự không có nhiều lựa chọn. Đó là khi ý tưởng xuất hiện để tạo ra một cái gì đó mới. f(x) ra đời từ điều đó. Nó mang đến một cách tiếp cận mới cho vấn đề stablecoin—một stablecoin rất hiệu quả về vốn mà thực sự phi tập trung, chủ yếu tiếp xúc với các tài sản phi tập trung.

Làm thế nào để fxSAFE có thể được định vị như sản phẩm tiết kiệm DeFi hàng đầu cho những người nắm giữ stablecoin?

Tôi tin rằng nó đã như vậy rồi. Tôi không biết liệu tôi đã chia sẻ liên kết đến stableyields.info trong tài liệu tôi đã làm cho bạn hay chưa, nhưng nếu bạn nhìn vào đó, fxSAFE là lợi suất số một trong số các chiến lược stablecoin.

Bạn có thể thấy fxSAFE có lợi suất tốt nhất, tốt hơn nhiều so với nhiều dự án khác. Vậy, làm thế nào mà nó trở thành lựa chọn hàng đầu? Bởi vì nó là một stablecoin có lãi. Chìa khóa với fxSAFE là lợi suất là tự nhiên. Nó không chỉ là lợi suất cao—mà là bền vững. Nó chỉ đến từ doanh thu do giao thức tạo ra.

Không có lạm phát token. Không có các chương trình điểm fancy tạo ra động lực giả. Đây chỉ là một giao thức bền vững kiếm lợi nhuận và phân phối nó cho các nhà đầu tư ổn định và người nắm giữ token.

Những chiến lược nào có thể thu hút người dùng tài chính truyền thống đến với fxUSD và Expositions?

Đối với fxUSD, điều quan trọng là có tỷ lệ rủi ro-phần thưởng mạnh mẽ. Các nhà đầu tư TradFi, và thực sự là bất kỳ nhà đầu tư nào, đang tìm kiếm điều đó. Việc tiếp xúc với một stablecoin phi tập trung có nghĩa là bạn không phụ thuộc vào bất kỳ cá nhân hoặc công ty nào. Bạn không cần phải tin tưởng bất kỳ ai—mọi thứ đều trên chuỗi, và bạn có thể theo dõi mọi lúc. Bạn thậm chí có thể tự động hóa mọi thứ để giữ an toàn.

Vì vậy, việc sử dụng fxUSD là điều hiển nhiên, về mặt rủi ro. Chúng tôi có thể cung cấp lợi suất rất cạnh tranh, và tất cả đều trên chuỗi. Điều đó có nghĩa là lợi suất tốt hơn, rủi ro thấp hơn.

Về xPOSITIONs—những gì chúng tôi cung cấp ở đó là hiệu quả vốn. Bạn có thể đòn bẩy ETH hoặc BTC của mình mà không cần chi phí vay hoặc tài trợ. Chỉ cần một khoản phí mở cửa một lần, một khoản phí đóng cửa một lần. Chỉ vậy thôi.

Điều này rất tuyệt cho các thợ đào BTC, chẳng hạn—họ có sự tiếp xúc lớn với BTC và không muốn bán. Họ có thể cần vốn nhưng vẫn muốn giữ BTC của mình. Điều tương tự cũng áp dụng cho các cá voi ETH, các giao thức, và nhiều hơn nữa. Nếu bạn muốn giữ sự tiếp xúc với chi phí tối thiểu, bạn có thể sử dụng f(x).

Làm thế nào để giao thức khuyến khích sự tham gia lâu dài mà không cần gamification hoặc hệ thống điểm?

Chúng tôi không làm những thứ gamified. Chúng tôi có một token và lượng phát thải, và người dùng có thể chọn xem họ muốn kiếm lợi suất thực hay phát thải. Nhưng chúng tôi không cần thủ thuật để thu hút TVL. Nó đã tăng trưởng đều đặn.

Chúng tôi tập trung vào phát triển bền vững và hữu cơ. Nhưng, có một kiểu tham gia lâu dài được xây dựng qua tokenomics. Chúng tôi có veTokenomics, tương tự như Curve hoặc Pendle. Về cơ bản, bạn có thể tăng lợi tức của mình bằng cách khóa token lâu hơn.

Các rủi ro của việc mở rộng các loại tài sản thế chấp vượt ra ngoài ETH đã đặt cọc là gì, và chúng được giảm thiểu như thế nào?

Chúng tôi không chỉ nhận ETH đã đặt cọc mà còn cả Wrapped BTC. Nhưng hiện tại chúng tôi thực sự không có kế hoạch thêm nhiều tài sản thế chấp hơn. Wrapped BTC đã cảm thấy như một sự thỏa hiệp. Chúng tôi thích có một phiên bản Bitcoin phi tập trung hơn—như tBTC, chẳng hạn—nhưng nó vẫn chưa đủ thanh khoản.

Chúng tôi muốn fxUSD trở nên bền bỉ nhất có thể, vì vậy chúng tôi đang giữ cho nó đơn giản tạm thời. Tuy nhiên, trên BASE—mà ít phi tập trung hơn theo thiết kế—chúng tôi có thể khám phá thêm các tài sản thế chấp kỳ lạ hơn. Điều đó phụ thuộc vào tính thanh khoản. Chúng tôi cần đảm bảo rằng giá không thể bị thao túng.

Cơ hội nào cho việc mở rộng liên chuỗi, như Arbitrum hoặc Optimism?

Có rất nhiều cơ hội. Nhưng một lần nữa, chúng tôi là một đội ngũ nhỏ—chúng tôi không thể có mặt ở khắp mọi nơi. Bước tiếp theo của chúng tôi là ra mắt trên BASE. Điều đó sẽ xảy ra trong vài tuần tới.

BASE sẽ cho phép đòn bẩy cao hơn. Hiện tại, trên mainnet, người dùng có thể đòn bẩy lên đến 7x với rủi ro thanh lý tối thiểu và không có chi phí tài trợ. Trên BASE, chúng tôi có thể đi cao hơn nữa và có thể thêm tài sản thế chấp mới.

Chúng tôi không có kế hoạch triển khai trên các chuỗi khác ngay bây giờ, nhưng chúng tôi rất vui khi thấy những người khác fork f(x). Một đội ngũ nghiêm túc đang làm việc trên một fork của BNB Chain sử dụng Lista BNB làm tài sản thế chấp. Nó có vẻ hứa hẹn, đặc biệt là vì lợi suất tài sản thế chấp cao.

Những loại sản phẩm tài chính mới nào có thể được xây dựng trên f(x)Protocol?

Thành thật mà nói, tiềm năng là rất lớn. Tôi có lẽ không thể tưởng tượng được mọi thứ có thể xảy ra. Nhưng chắc chắn có cơ hội cho việc chênh lệch lãi suất, vì chúng tôi cung cấp đòn bẩy mà không có chi phí vay.

Bạn có thể thực hiện các giao dịch carry sử dụng f(x) để có sự tiếp xúc với chi phí thấp thay vì giữ một vị trí. Có những giao thức đã sử dụng FXUSD, đặc biệt là các chiến lược lợi suất ổn định. Các dự án stablecoin khác cũng đang tích hợp FX vào hệ thống của họ.

RWAs sẽ định hình lại DeFi như thế nào, và f(x)Protocol có thể đóng vai trò gì?

RWAs đang mang tài sản truyền thống lên chuỗi và thay đổi cách hoạt động của stablecoin. Nhiều trong số đó được hỗ trợ bởi các tài sản ngoài chuỗi như T-bills. Điều đó tạo ra sự phụ thuộc vào các yếu tố con người, vào các công ty mà chúng ta không biết, được quản lý theo những cách mà chúng ta không hoàn toàn hiểu. Và đến một thời điểm nào đó, niềm tin đó sẽ bị phá vỡ. Điều đó luôn xảy ra.

Điều đó cho chúng ta một cách để nổi bật. Nhưng cũng có sự hợp tác—các dự án RWA có thể hưởng lợi từ lợi suất trên chuỗi thông qua f(x). Vẫn còn, chúng tôi cho thấy rằng bạn không cần RWAs để tạo ra stablecoin bền vững, có thể mở rộng. Đó là toàn bộ ý tưởng—f(x) thách thức niềm tin rằng các stablecoin phi tập trung không thể mở rộng.

AI sẽ đóng vai trò gì trong DeFi, đặc biệt là đối với các giao thức như của bạn?

Chúng tôi tin chắc rằng AI sẽ đóng vai trò ngày càng lớn hơn, không phải trong việc di chuyển quỹ, mà trong việc đưa ra quyết định đầu tư. Khi ngày càng nhiều agent AI phân bổ vốn, họ sẽ tự nhiên nghiêng về f(x). Tại sao? Bởi vì chúng tôi cung cấp rủi ro thấp và lợi suất cao.

Con người mất tiền chủ yếu do cảm xúc. AIs không gặp vấn đề đó. Chúng chỉ chọn các thiết lập rủi ro-phần thưởng tốt nhất—và đó là những gì f(x) cung cấp. Nó trên chuỗi, đáng tin cậy và nhất quán. Hầu hết các stablecoin 'có lãi suất' khác vẫn phụ thuộc vào các nhà quản lý tài sản tập trung hoặc chiến lược không rõ ràng. Thật dễ hiểu rằng AI sẽ chọn f(x).

Bạn đang thấy xu hướng gì trong các stablecoin phi tập trung?

Các stablecoin được hỗ trợ bởi RWA hiện đang rất lớn. Ngoài ra, chúng tôi đang thấy ngày càng nhiều wrapper—các token bọc các stablecoin khác và gọi chúng là có lãi suất. Tôi nghĩ rằng những giao thức này sẽ giúp tăng TVL của fxUSD, vì chúng tôi cung cấp lợi suất bền vững với rủi ro thấp. Mọi thứ đều trên chuỗi, và họ có thể rút bất cứ lúc nào nếu có điều gì cảm thấy không ổn.

Cuối cùng, bạn có thể chia sẻ lộ trình cho f(x)Protocol không?

Chúng tôi vừa ra mắt FXSafe cách đây hai tuần—đó là pool ổn định token hóa. Nó đã nhận được 22 triệu đô la trong TVL và đang phát triển tốt. Chúng tôi cũng vừa được niêm yết trên Pendle và Morpho.

Bước tiếp theo là triển khai BASE. Sau đó, chúng tôi sẽ thêm các tính năng mới—các lệnh giới hạn và tùy chọn bán cho ETH và BTC, vì hiện tại chúng tôi chỉ hỗ trợ đòn bẩy dài (lên đến 7x). Chúng tôi cũng muốn cho phép người dùng đúc stablecoin trực tiếp và sử dụng giao thức như một CTP thông thường. Đó là những gì sắp đến.

Bài viết What Makes f(x)Protocol the Smart Bet for Stablecoin Holders đã xuất hiện trên Metaverse Post.