Trước đây, trong phần "Phân tích các sản phẩm đầu tư quản lý tài chính song tệ" [Link: https://www.craft.do/s/D1ykug8fYnhrpM], tôi đã nói về quản lý tài chính song tệ tự tạo, là các hoạt động liên quan đến bán Gọi và Bán Bài viết này được mở đầu. Dưới đây tôi sẽ tập trung vào một số suy nghĩ của mình về cách trở thành người bán quyền chọn và các lựa chọn chiến lược cụ thể:
1. Đặc điểm quan trọng của quyền chọn
1. Đa dạng và linh hoạt
① Sự đa dạng của các chiến lược quyền chọn: Theo số liệu thống kê chưa đầy đủ, có hơn 70 chiến lược quyền chọn và có hơn 20 chiến lược phổ biến; các chiến lược chính là chiến lược quyền chọn đơn, chiến lược kết hợp quyền chọn và chiến lược kết hợp quyền chọn + cơ bản.
② Mục tiêu tùy chọn đa dạng: cổ phiếu cụ thể, chỉ số, quỹ chỉ số, hợp đồng tương lai, tiền điện tử chính thống, v.v.
③ Đa dạng về thời gian đáo hạn và giá thực hiện: Tài sản cơ sở càng có tính thanh khoản cao thì thời gian đáo hạn và giá thực hiện càng phong phú.
2. Dễ dàng mô hình toán học
Việc xây dựng một chiến lược lựa chọn đòi hỏi kiến thức thống kê và tư duy xác suất. Sau khi hoàn thành chiến lược tổng thể và phân bổ vị trí, bạn không cần phải theo dõi tương lai hoặc giao ngay. Bạn chỉ cần phản ứng phù hợp dựa trên những thay đổi tại một thời điểm nhất định.
2. Tại sao bạn muốn trở thành người bán quyền chọn?
1. Chắc chắn 100%
Giá của một quyền chọn = giá trị nội tại + giá trị thời gian Cho dù đó là quyền chọn đang có tiền, đang có tiền hay sắp hết tiền, giá trị thời gian sẽ trở về 0 khi quyền chọn này hết hạn. mang tính quyết định. Sự biến mất dần dần của giá trị thời gian là nguồn lợi nhuận cốt lõi của người bán quyền chọn. Ví dụ: giá hiện tại của ETH là 1200U và bạn bán một quyền chọn hết tiền với giá thực hiện là 1000U sẽ hết hạn sau 20 ngày và phí bảo hiểm là 50U, thì 50U này là giá trị thời gian Không. bất kể những biến động nào trong giá quyền chọn xảy ra ở giữa, giá quyền chọn cuối cùng sẽ hết hạn sau 20 ngày. Tất cả sẽ trở về 0 khi hết hạn.
2. Tỷ lệ thắng cao
Theo thống kê từ Chicago Board Options Exchange, khoảng 55-60% hợp đồng quyền chọn được đóng trước ngày hết hạn; 10% được thực hiện khi hết hạn và 30-35% bị vô hiệu khi hết hạn; Rất khó để đánh giá mức lãi lỗ có thể xảy ra của một hợp đồng được đóng trước, nhưng sẽ có lợi cho người bán nếu hợp đồng đó bị vô hiệu khi hết hạn. (Lưu ý: Theo P400 trong cuốn sách "Các nguyên tắc đầu cơ chuyên nghiệp" của Victor Sporandi, "Một nghiên cứu của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch cho thấy tỷ lệ thua lỗ của những người mua quyền chọn vượt quá 85%", điều này cũng hỗ trợ tỷ lệ thắng của các quyền chọn bán từ một khía cạnh khác cao)
3. Gom cát thành tháp
Chiến lược của người bán quyền chọn có hiệu ứng lãi kép đầu tư tương đối tốt. Nếu bạn kiểm soát được rủi ro thua lỗ lớn, bạn có thể gom cát thành tháp. Trong các hoạt động quyền chọn thực tế, bạn sẽ gặp phải ba tình huống sau và giải thích cách giải quyết chúng như sau:
Để kiếm tiền: bạn cần nâng cao tỷ lệ thành công của mình và tích lũy những chiến thắng nhỏ thành những chiến thắng lớn;
Những tổn thất nhỏ: Đầu tư là sự đánh giá rủi ro và lợi nhuận, những tổn thất nhỏ là không thể tránh khỏi.
Tổn thất lớn: Tổn thất lớn có thể dễ dàng gây ra tổn thất tài sản vĩnh viễn và cần có một bộ hệ thống kiểm soát và phòng ngừa rủi ro hoàn chỉnh để tránh chúng xảy ra.
3. Làm thế nào để kiểm soát rủi ro đuôi trong giao dịch quyền chọn (tránh thua lỗ lớn)?
Quyền chọn cũng là loại hình đầu tư phức tạp giữa các công cụ phái sinh nên làm thế nào để tránh thua lỗ lớn và kiểm soát rủi ro là ưu tiên hàng đầu. Lời chỉ trích phổ biến nhất đối với chiến lược của người bán quyền chọn là "lợi nhuận hạn chế, thua lỗ không giới hạn" thường được nói trong sách giáo khoa. Thành thật mà nói, tuyên bố một chiều này rất khó thuyết phục. Ví dụ, tôi đã đưa ra một ví dụ về Hội đồng quản trị Chicago. Giao dịch trước. Hoặc "Nguyên tắc đầu cơ chuyên nghiệp" mô tả rằng việc tìm kiếm một số nguồn dữ liệu có thể giải thích rõ hơn vấn đề. Vì vậy, tôi sẽ không đưa ra quá nhiều lời giải thích bằng văn bản ở đây. Những ai quan tâm có thể thu thập một số nguồn dữ liệu trực tiếp để xác minh. Sau đây là tóm tắt một số phương pháp dựa trên kinh nghiệm gần đây của tôi trong giao dịch quyền chọn.
1. Trước khi mở một vị thế:
① Phương pháp phân chia vị trí: tức là chia các vị trí hợp lý thành từng mục tiêu, từng giá thực hiện và từng thời gian hết hạn và không đặt cược quá lớn.
② Đặt giá thực hiện hợp lý: Ví dụ: khi chúng tôi thực hiện thao tác bán ETH với giá trị sai, chênh lệch so với giá hiện tại càng lớn thì rủi ro càng nhỏ.
③ Đặt thời hạn hợp đồng một cách hợp lý: Thời hạn càng dài thì rủi ro càng lớn và độ không chắc chắn của xu hướng cơ bản càng lớn; thời hạn càng ngắn thì lợi nhuận càng thấp, do đó cần phải đặt ra một khoảng thời gian hợp lý.
2. Sau khi mở một vị thế:
④ Phòng ngừa rủi ro vị thế: giữ nguyên vị thế ban đầu và mở một vị thế mới để phòng ngừa rủi ro
⑤Điều chỉnh vị thế: Điều chỉnh giá thực hiện hoặc thời gian thực hiện dựa trên vị trí ban đầu
Các chiến lược và phương pháp trên tương đối tổng quát và chứa đựng nhiều chi tiết thực tế khi bài viết được cập nhật, chúng tôi sẽ thảo luận chi tiết về chúng với các trường hợp thực tế.
4. Sàng lọc chiến lược và ba kỹ thuật giao dịch
Sự phức tạp của quyền chọn như một công cụ đầu tư cũng được phản ánh qua sự đa dạng hóa của chiến lược giao dịch. Trong thực tế, mỗi nhà đầu tư cần chọn một chiến lược giao dịch quyền chọn phù hợp với mình dựa trên mục tiêu đầu tư, phong cách đầu tư và chiến lược đầu tư của mình. Cảm nhận cá nhân của tôi là có rất nhiều chiến lược mà tôi khó có thể thành thạo. nhà đầu tư thận trọng và ổn định. Vì vậy, các yếu tố cốt lõi trong quá trình sàng lọc của tôi là:
Chủ yếu thực hiện các lựa chọn hết tiền (Butterfly và Straddle không đủ điều kiện)
Sở hữu các phương thức giao dịch tiếp theo (Sell call và Strangle không áp dụng)
Dễ dàng thao tác và chắc chắn về độ chắc chắn (không áp dụng trải lịch và trải chéo)
Bốn chiến lược giao dịch cốt lõi sau đây đã được lọc ra: Bán bán, Mua bảo đảm, Chênh lệch theo chiều dọc và Iron condor. Kết hợp chúng để tạo thành ba chiến lược kết hợp mà tôi thường sử dụng. Dưới đây, tôi sẽ lần lượt mở và giữ ba chiến lược kết hợp này. vị trí đóng, rủi ro, v.v. được giải thích từng cái một:
1、 Bán quyền chọn bán + quyền chọn mua được bảo đảm
Khi mở một vị thế: Mục tiêu tùy chọn: Mục tiêu có tính biến động cao (cổ phiếu riêng lẻ hoặc ETH); Giá thực hiện: Được xác định bởi các vị thế khác nhau. Ví dụ: Giá ETH hiện tại là 1200U, 1100U mua 10% vị thế; 1000 mua 20%; Thời hạn hợp đồng: trong vòng 4 tuần; số lượng hợp đồng ít (chiếm nhiều tiền ký quỹ hơn);
Chưa thực hiện: Nếu thu được hơn 75% phí bảo hiểm, vị thế sẽ bị đóng tùy theo tình hình;
Sau khi thực hiện quyền chọn: Bán quyền chọn mua được bảo đảm và bán quyền chọn bán ở mức giá thấp hơn để liên tục giảm giá vốn cổ phiếu;
Giữ: quản lý cơ sở và 2 quyền chọn làm danh mục đầu tư giao dịch;
Đóng vị thế: Chọn cơ hội đóng vị thế dựa trên khả năng sinh lời của danh mục giao dịch (không nhất thiết từng tình huống cụ thể đều cần có lãi)
[Đánh giá rủi ro]: Các vị thế đa dạng và chiến lược Bánh xe giảm thiểu rủi ro một cách hiệu quả. Nếu mục tiêu được chọn chính xác, chi phí nắm giữ có thể giảm để chống lại sự sụt giảm mạnh về giá của mục tiêu. Đánh giá tổng thể là rủi ro thấp và phù hợp với quy mô lớn. các vị trí.
2. Chênh lệch giá theo chiều dọc ngắn hạn (cụ thể: chênh lệch bán bán và chênh lệch quyền chọn bán) /Iron Condor
Khi mở một vị thế: chọn các cổ phiếu có tính biến động cao hoặc BTC hoặc ETH làm chủ đề tùy chọn; chọn mức giá quá cao (theo định nghĩa cá nhân của tôi là hơn 20%) làm giá thực hiện hợp đồng: hết hạn trong vòng 2 tuần; số lượng hợp đồng (yêu cầu ký quỹ ít hơn)); Về cơ bản không cần điều chỉnh vị thế trong thời gian nắm giữ;
Khi đóng một vị thế: Chọn cơ hội đóng vị thế 2-4 ngày giao dịch trước ngày hết hạn và cố gắng tránh giữ vị thế đó cho đến khi hết hạn.
[Đánh giá rủi ro]: Đây cũng là một chiến lược bánh xe trưởng thành. Hai yếu tố mất giá trị sâu và sắp hết hạn cải thiện sự chắc chắn, rủi ro tổng thể thấp và phù hợp cho việc phân bổ vị thế lớn.
3. Ống dẫn sắt/ dàn trải dọc dài hạn
Vị thế mở: mục tiêu có mức độ biến động vừa phải (BTC, cổ phiếu riêng lẻ, quỹ chỉ số); giá thực hiện: thời hạn hợp đồng hết giá trị trong vòng 6 tuần;
Giữ: Nếu giá cơ bản biến động đáng kể, cần phải phòng ngừa rủi ro, điều chỉnh hoặc tái đầu tư (điểm quan trọng và khó khăn)
Đóng vị thế: Bạn có thể chọn cơ hội đóng vị thế khi đạt lợi nhuận trên 50%. Để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn, bạn có thể đóng vị thế một tuần trước lần cuối cùng.
[Đánh giá rủi ro]: Mặc dù rủi ro có thể được giảm thiểu thông qua các phương pháp như phòng ngừa rủi ro, điều chỉnh vị thế hoặc gia hạn, các yếu tố như số lượng lớn hợp đồng và thời gian hết hạn dài sẽ làm tăng sự không chắc chắn và có rủi ro cao, do đó, các vị thế thấp hơn sẽ phù hợp.
5. Cách chọn mục tiêu
Việc lựa chọn mục tiêu giao dịch quyền chọn là vấn đề quan điểm. Dựa trên kinh nghiệm thực tế của cá nhân tôi, tôi tóm tắt 4 điểm sau:
1. Bạn có thể nhận được tiền bản quyền cao hơn và có IV cao hơn (Lưu ý: IV cao thường phải cao hơn 80 trong vòng tròn tiền điện tử; thường chọn tiền bản quyền có giá trị vượt quá giá trị với tỷ lệ hàng năm không dưới 25% và tỷ lệ ký quỹ thường nhỏ ở mức 20%).
2. Mục tiêu có triển vọng tốt. Đối với cổ phiếu, hãy chọn cổ phiếu khỉ đột (lưu ý: để biết chi tiết, xem "Cổ phiếu công nghệ cao kiếm tiền lớn - Trò chơi Gorilla"), chỉ số, v.v. và vòng tròn tiền điện tử chỉ chọn BTC và ETH ;
3. Sự chú ý đến vốn cao, khối lượng giao dịch quyền chọn cao và tính thanh khoản tốt (giảm chênh lệch);
4. Quyền chọn có nhiều điều khoản và giá thực hiện đa dạng, thuận lợi cho hoạt động.
【Phần kết luận】
Qua một thời gian tìm hiểu lý thuyết và vận hành thực tế quyền chọn, tôi nhận thấy mình có những mục tiêu định lượng và rõ ràng về chiến lược giao dịch, phân bổ vị thế, kiểm soát rủi ro, mục tiêu tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng, v.v., từ đó hình thành hệ thống giao dịch quyền chọn của riêng mình, và liên tục xem xét vai trò của người bán quyền chọn trong chiến đấu thực tế. Đây là một phương pháp bắt đầu tương đối dễ dàng và chiến lược không phức tạp lắm. Nếu áp dụng khéo léo, bạn sẽ có cơ hội đạt được lợi nhuận gộp lâu dài và ổn định. quan tâm.
Trong tương lai, chúng tôi sẽ cập nhật bài viết này hoặc xuất bản một loạt bài viết dựa trên một số trường hợp thực tế và kinh nghiệm giao dịch. Cuối cùng, tôi xin gửi đến mọi người phần cuối "Phân tích các sản phẩm đầu tư quản lý tài chính tiền tệ kép" và tự động viên bản thân rằng "Mọi người đều là tài sản cơ bản và mỗi ngày đều ở trạng thái ATM (bằng tiền). Thất bại. giống như quản lý tài chính bằng hai loại tiền tệ, tiền tệ là tiền và tiền tệ kia là kinh nghiệm Rủi ro của bạn có thể rất lớn nhưng bạn phải có Kỹ năng quản lý rủi ro để phù hợp với nó. con đường đầu tư không bằng phẳng này”.