Thị trường tiền điện tử đã trải qua đợt suy giảm lớn đầu tiên trong năm nay trong bối cảnh các động thái quản lý cứng rắn ở Hoa Kỳ và sự đàn áp của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch. Đồng thời, sự xuất hiện của Ordinals cho phép tạo NFT trên chuỗi khối Bitcoin đang tạo ra nhu cầu mới và bất ngờ về không gian khối.
Thị trường tài sản kỹ thuật số đã trải qua đợt suy giảm lớn đầu tiên kể từ đợt phục hồi vào tháng 1, với việc BTC giảm từ mức cao hàng tuần là 23.300 USD xuống mức thấp 21.500 USD. Điều này đi kèm với các tin tức pháp lý quan trọng từ Hoa Kỳ, chẳng hạn như các hình phạt của SEC đối với dịch vụ đặt cược của Kraken, các thủ tục pháp lý của SEC đối với Paxos vì phát hành stablecoin BUSD và nhiều vụ kiện chống lại các đối tác ngân hàng tiền điện tử và nhà cung cấp dịch vụ thanh toán.
Những tuần gần đây cũng chứng kiến sự ra đời bất ngờ của NFT được lưu trữ trên mạng Bitcoin dưới dạng số thứ tự và dòng chữ, với hơn 69.000 dòng chữ được tạo ra. Do đó, hoạt động của mạng Bitcoin đã tăng lên đáng kể và áp lực phí ngày càng tăng.
Trong phiên bản tuần này, chúng ta sẽ khám phá mạng Bitcoin từ hai khía cạnh chính:
Lợi nhuận danh nghĩa cao từ những người mua mới là dấu hiệu cho thấy hành vi của nhà đầu tư trong quá trình thoái lui từ đỉnh cục bộ.
Sự xuất hiện của giao thức Ordinals và tác động của nó đối với hoạt động trên chuỗi và áp lực phí.
vùng giá quyết định
Khi giá giao ngay của Bitcoin vượt quá giá thực tế, thị trường bước vào giai đoạn chuyển đổi vĩ mô, thường tuân theo hai mô hình định giá:
Cạnh dưới của khu vực là giá thực tế ($19.800), tương ứng với giá mua trên chuỗi trung bình trên thị trường.
Cạnh trên được xác định bởi tỷ lệ giá thực tế trên hoạt động ($32.700), một biến thể của chỉ số giá thực tế phản ánh "giá trị hợp lý dự báo" được tính toán dựa trên mức độ hoạt động HODLing.
So sánh các giai đoạn trước trong khoảng trên, chúng tôi nhận thấy sự tương đồng giữa thị trường hiện tại và các giai đoạn tái tích lũy 2015-2016, 2019.
Mức tăng tạm dừng ở mức cao cục bộ ở mức 23.600 USD. Chúng ta có thể kiểm tra hành vi của nhà đầu tư tại thời điểm này bằng cách sử dụng chỉ báo Điểm xu hướng tích lũy, chỉ báo này phản ánh những thay đổi trong tổng số dư của các nhà đầu tư đang hoạt động trong 30 ngày qua. Màu tối hơn đại diện cho các thực thể lớn hơn (chẳng hạn như cá voi và ví tổ chức) và giá trị 1 cho thấy một tỷ lệ lớn các nhà đầu tư đã tích lũy nhiều Bitcoin hơn trong ví của họ.
So với các thị trường gấu trước đây, một đợt phục hồi tương tự trong giai đoạn chạm đáy đã kích hoạt hoạt động phân bổ, chủ yếu từ các thực thể tích lũy BTC ở mức giá thấp. Cuộc biểu tình mới nhất cũng không ngoại lệ, với chỉ số giảm xuống dưới 0,25.
Do đó, tính bền vững của đợt tăng giá sẽ phụ thuộc một phần vào việc liệu các thực thể lớn hơn này có tiếp tục tích lũy hay không, khiến điểm xu hướng Tỷ trọng thừa cân quay trở lại mức 1,0.
Giá dao động giữa 2 căn cứ chi phí
Nói chung, sau khi thị trường Bitcoin thoái lui từ mức cực đoan (chẳng hạn như đỉnh hoặc đáy vĩ mô), các hành động gần đây của các nhà đầu tư tích cực có xu hướng trở thành yếu tố chi phối. Biểu đồ bên dưới cho thấy giá trì trệ xung quanh giá thầu cho nguồn cung cũ (>6 tháng), với cả giá thực tế và nguồn cung mới (< 6 tháng) vẫn ở mức dưới 19.800 USD đến 20.000 USD.
Nhìn vào những người mua gần đây, bạn có thể ước tính bội số lợi nhuận danh nghĩa trung bình của họ bằng cách sử dụng chỉ báo MVRV của Người nắm giữ ngắn hạn. Chỉ số này đo lường tỷ lệ giá giao ngay với chi phí trên chuỗi. Sử dụng mức trung bình hàng tuần của chỉ báo này, chúng tôi có các nhận xét sau:
Việc phá vỡ mức 1 mang lại lợi nhuận danh nghĩa cho các nhà đầu tư mới, điều này thường cho thấy sự chuyển đổi của thị trường.
Các đỉnh (và đáy) vĩ mô vẫn rất giống nhau, với lợi nhuận danh nghĩa trung bình là +40% biểu thị đỉnh và -40% biểu thị đáy.
Sự trở lại của STH-MVRV về giá trị trung tâm là 1,0 thường báo hiệu các đỉnh (và đáy) cục bộ khi các nhà đầu tư phản ứng với việc BTC quay trở lại mức hòa vốn.
Khả năng điều chỉnh ngắn hạn có xu hướng tăng lên khi những người nắm giữ ngắn hạn kiếm được lợi nhuận +20% (STH-MVRV = 1,2) hoặc lỗ -20% (STH-MVRV = 0,8).
Sự từ chối gần đây ở mức 23.600 USD đã cộng hưởng với cấu trúc này, vì STH-MVRV đạt giá trị 1,2. Hãy xem xét lập luận thứ ba, trong trường hợp có sự điều chỉnh thêm, việc quay trở lại mức 19.800 USD sẽ thể hiện giá trị STH-MVRV là 1,0 và sẽ nhất quán với việc quay trở lại cơ sở chi phí và giá thực tế của nhóm người mua mới.
Động lượng trên chuỗi tích cực
Sự xuất hiện gần đây của Ordinals đã dẫn đến sự gia tăng đáng kể về số liệu hoạt động trên chuỗi, nhưng có tác động tương đối nhỏ đến tổng nguồn cung được chuyển đổi.
Tài sản di chuyển hàng ngày có thể được theo dõi thông qua dải 1 ngày của chỉ báo Sóng Cap HOLD đã thực hiện. Số liệu này nắm bắt tỷ lệ khớp của tài sản bằng đô la Mỹ được trao tay hàng ngày.
Khi chúng tôi quan sát mức tăng trưởng đáng kể từ 1,5% đến 2,5%, chúng tôi có thể xác định các giai đoạn có nhu cầu mua cao và số lượng lớn tài sản được trao tay. Sự phục hồi gần đây chứng kiến doanh thu tăng từ 0,75% lên 1,0%. Điều này cho thấy rằng mặc dù hoạt động mạng ngày càng tăng, khối lượng giao dịch BTC vẫn được đổi chủ ở mức thấp.
Đối thủ cạnh tranh mới trên thị trường thu phí
Kết quả của hoạt động này là những người mua mới trong không gian ảo Bitcoin, gây áp lực lên thị trường tự do. Phân tích thị trường phí là một thước đo hợp lý về nhu cầu cao hơn đối với không gian khối và có xu hướng xảy ra trong những khoảng thời gian khi nhu cầu tổng thể có khả năng tăng lên.
Nhìn vào thu nhập phí trung bình hàng tháng của các thợ đào, rõ ràng số liệu này đã không vượt quá mức phí hấp dẫn của thị trường (2,5%) trong một thời gian dài.
Ảnh hưởng của các thực thể nhỏ hơn thường đóng vai trò quan trọng trong việc xác định tính bền vững của những chuyển đổi thị trường. Ở đây, chúng ta có thể sử dụng một công cụ khác để xác định tác động của những nhà đầu tư này lên thị trường phí, bằng cách xem xét phí giao dịch trung bình hàng tuần được trả lại bằng USD. Đây là số liệu đại diện cho phí giao dịch nhỏ hơn và thường được quy định cho các nhà đầu tư bán lẻ.
Nhìn vào lịch sử của số liệu này cho thấy rằng sự cạnh tranh của nhà đầu tư bán lẻ đối với các giao dịch được xác nhận vào khối tiếp theo đã không tiếp tục kể từ khi thị trường sụp đổ sau ATH năm 2021.
Sự xuất hiện của giao thức Ordinals
Một trường hợp sử dụng mới cho việc ghi/khắc NFT trên chuỗi khối BTC đã tạo ra nhiều cuộc thảo luận trong cộng đồng kể từ khi ra mắt vào cuối tháng 1 năm 2023. Như Casey Rodarmor, người sáng tạo giao thức Ordinals đã mô tả trong blog của mình, Ordinals sử dụng các nhánh mềm Taproot và số satoshi (tuần tự hóa) để ghi dữ liệu vào phần chứng kiến của các giao dịch Bitcoin.
Hiệu quả của cải tiến mới này cho thấy tỷ lệ kiến nghị sử dụng và áp dụng Taproot đã tăng vọt lên mức cao nhất mọi thời đại là 9,4% và 4,2% (theo nghiên cứu của chúng tôi). Tôi biết nhiều hơn).
Tác động của Ordinals đối với kích thước khối trung bình cũng rất đáng kể, với cạnh trên của kích thước khối trung bình tăng từ mức ổn định 1,5-2,0 MB lên 3,0-3,5 MB vào tuần trước.
Các khối lớn hơn này đã làm dấy lên cuộc thảo luận lành mạnh về tác động lâu dài mà Ordinals có thể có đối với kích thước khối Bitcoin, thời gian đồng bộ hóa nút cấm, tắc nghẽn mempool và điều kiện thị trường phí dài hạn. Cho đến nay, vai trò của Ordinals là đặt ra giới hạn mới về phí giao dịch cần thiết để được đưa vào một khối. Bạn có thể thấy một số lượng lớn các giao dịch thanh toán phí thấp (0 đến 1 sat/vbyte) dẫn đến mempool. Điều này không giống như cuộc khủng hoảng hậu FTX, khi mempool được bổ sung đầy đủ các giao dịch thanh toán phí cao và cực kỳ khẩn cấp.
Tóm lại là
Mạng và tài sản Bitcoin đã trải qua nhiều sự kiện và thay đổi mới trong lịch sử 14 năm đầy biến động của nó. Sự xuất hiện của Lệnh và Chữ khắc là điều đáng ngạc nhiên và có thể thể hiện sự gia tăng bất thường về nhu cầu về không gian khối, mặc dù nó có thể không phải là sự chuyển giao. BTC cổ điển trong số các nhà đầu tư.
Đây là một khoảnh khắc độc đáo mới trong lịch sử Bitcoin, một bước ngoặt mới đang tạo ra hoạt động mạng mà không cần chuyển đổi BTC cho mục đích tiền tệ. Điều này mô tả áp lực ngày càng tăng trên thị trường phí từ sự tăng trưởng của cơ sở người dùng và các trường hợp sử dụng mới ngoài các khoản chuyển tiền và đầu tư thông thường. Thông thường là một lĩnh vực mới mà chúng tôi sẽ nghiên cứu sâu trong những tuần tới để xem nó ảnh hưởng và thể hiện như thế nào trong mạng lưới trên chuỗi và hành vi của nhà đầu tư.
#BTC#bnbgreenfield#Stablecoins#BNB#infflation#ETH#Binance#Web3#cryptotrading#pumpanddump#dyor#onecoinsmultichain#NFT #Metaverse