Đã nói trước đó, trước khi thuế quan được xác định, sức bật có thể không mạnh mẽ lắm. Thời gian gần đây mọi người đều khá bi quan, khi giá giảm xuống khoảng 93000, nhiều người cảm thấy có lẽ đã đến ngưỡng bật lại. Nhưng thị trường thì không điều chỉnh, ngược lại, càng bật lại càng cao, đã chạm mức 97000, gần chạm 100000, khiến mọi người có cảm giác sắp quay trở lại đỉnh cao.
Tôi vẫn cảm thấy khả năng đảo chiều hiện tại không lớn, điều kiện cơ bản chưa chín muồi. Đàm phán thuế quan đã diễn ra một tháng, không có tiến triển gì, vẫn chưa có quốc gia nào công bố có đột phá thực chất trong đàm phán thuế quan. Thay đổi về thuế suất gần như không có thông tin nào được tiết lộ. Giữa Trung Quốc và Mỹ càng có nhiều trò mờ ám, chưa từng thấy cuộc đàm phán nào kỳ quái như vậy.
Nếu thuế quan không được quyết định, mọi thứ khác đều treo lơ lửng. Lạm phát, chuỗi cung ứng, việc làm, suy thoái, nền kinh tế toàn cầu, chính sách tiền tệ, thị trường chứng khoán Mỹ, đô la Mỹ, trái phiếu Mỹ đều không được xác định. Có thể tham khảo sơ đồ não đơn giản về phân tích tác động của thuế quan dưới đây. Thuế quan thực sự là một vấn đề có tác động toàn diện. Cuộc Đại Khủng Hoảng vào những năm 30 của thế kỷ trước là do chiến tranh thuế quan gây ra, có thể thấy tác động của chiến tranh thuế quan nghiêm trọng đến mức nào.
Bitcoin có thể tự tăng giá trong môi trường thuế quan chưa được quyết định? Vẫn có chút khó khăn. Bitcoin đã đủ mạnh, nhưng vẫn không đạt được đặc tính trú ẩn như vàng. Vẫn thiên về tài sản rủi ro hơn. Nếu nền kinh tế toàn cầu rơi vào suy thoái, mọi người không kiếm được tiền, thì nguồn vốn đầu tư vào loại tài sản thay thế này chắc chắn sẽ giảm, điều này là hiển nhiên. Mặc dù tài sản tiền điện tử và cuộc chiến thuế quan không có mối quan hệ chặt chẽ như thị trường vốn truyền thống, nhưng thuế quan ảnh hưởng đến liên kết kinh tế toàn cầu, không ngăn cản được cơ chế kinh tế toàn cầu tương đối độc lập như tiền điện tử, mà ngược lại, tiền điện tử có thể nhờ vào lợi thế độc lập này để phát triển tốt trong môi trường chiến tranh thuế quan. Nhưng nếu nền kinh tế toàn cầu không tốt, bạn rất khó tưởng tượng một tài sản rủi ro có thể đạt được mức tăng trưởng đặc biệt tốt. Bởi vì kinh tế không tốt, tâm lý đầu tư của mọi người sẽ ảm đạm, ưu tiên đầu tư sẽ trở nên bảo thủ, kỳ vọng đầu tư sẽ giảm, tỷ lệ đầu tư vào tài sản rủi ro sẽ giảm, tất cả sẽ giới hạn mức tăng của tài sản rủi ro.
Nhìn vào sự thay đổi cơ bản trong hai tuần qua, một điều khá rõ ràng là tâm lý đầu tư tương đối mạnh hơn nhiều so với khi Bitcoin ở mức hơn 70000, đã đạt đến vùng tham lam, thị trường chứng khoán Mỹ cũng phục hồi không ít, Trump và Bessenet không ngừng giảm bớt nỗi lo lắng của thị trường, tiếp thêm động lực cho mọi người, tâm lý thực sự đã được cải thiện.
Nhưng cũng có không ít tin xấu, một là GDP quý I là -0.3%, suy thoái không nghi ngờ gì nữa. May mắn là trước đó đã có nhiều tổ chức chuẩn bị cho thị trường, phản ứng của thị trường không quá mãnh liệt. Nhưng cần biết rằng đây vẫn là thành quả đạt được trong bối cảnh cuộc chiến thuế quan chưa leo thang. Bắt đầu từ tháng 4, thuế quan cao đối với Trung Quốc có lẽ sẽ khiến GDP quý II trở nên khó nhìn hơn. Nếu GDP tiếp tục âm trong hai quý liên tiếp, thì không cần phải kích thích kỳ vọng suy thoái nữa, mà đã xác thực suy thoái rồi. Đây là tin xấu đầu tiên.
Tin xấu thứ hai là về chính sách tiền tệ. Cục Dự trữ Liên bang sẽ tổ chức cuộc họp quyết định lãi suất vào tuần tới. Hầu như chắc chắn sẽ không giảm lãi suất, điều này không có gì ảnh hưởng, vì đã được dự đoán trước. Nhưng cách Cục Dự trữ Liên bang phát biểu sẽ là thông tin quan trọng ảnh hưởng đến kỳ vọng của thị trường. Hiện tại, kỳ vọng giảm lãi suất của thị trường đang dần giảm, khi cuộc chiến thuế quan vừa bắt đầu, thị trường dự đoán kinh tế sẽ bị áp lực, Cục Dự trữ Liên bang sẽ cần giảm lãi suất 4 lần, xác suất giảm lãi suất trong tháng 6 là 100%, nhưng sau một tháng, xác suất giảm lãi suất trong tháng 6 liên tục giảm, có thể phải chờ đến tháng 7 mới giảm lãi suất. Điều này cũng tạo áp lực lên chiều cao phục hồi của Bitcoin.
Đã tròn một tháng kể từ ngày 2 tháng 4, tính đến hiện tại, Mỹ vẫn chưa ký bất kỳ hiệp định thương mại nào. Nếu kéo dài không quyết định, độ khó để thị trường hiện thực hóa kỳ vọng càng lớn, thì có nguy cơ điều chỉnh mức tăng, một tháng ký hiệp định, hai tháng ký hiệp định, ba tháng ký hiệp định, tác động đến thị trường là khác nhau. Hiện tại, xu hướng của thị trường gần như hoàn toàn định giá cho "đạt được hiệp định thương mại đầu tiên", "Trung-Mỹ bắt đầu đàm phán", nhưng rõ ràng vẫn chưa thấy tin tốt thực chất. Một khi có tin xấu không phù hợp với kỳ vọng của thị trường xuất hiện sau đó, thì việc thị trường điều chỉnh là điều hợp lý.
Giai đoạn hiện tại vẫn duy trì kỳ vọng về sự dao động trong trung hạn và dài hạn, không nên có quá nhiều kỳ vọng về sự phục hồi của thị trường về thời gian và không gian, không kỳ vọng thì không dễ bị kích thích, nếu có chút tăng trưởng trong việc phòng ngừa rủi ro thì cũng chỉ là cảm giác FOMO trong lòng. Không kỳ vọng còn có nghĩa là một khi kỳ vọng tốt bị thực tế đánh bại thì cũng sẽ không thất vọng quá nhiều, không mất đi động lực để kiên trì, không mất đi hy vọng vào tương lai. Thời điểm nhiều chuyện xảy ra phần lớn là thử thách tâm lý đầu tư, từ tháng 3 đến tháng 9 năm ngoái là như vậy, từ đầu năm đến nay vẫn như vậy. Phải vượt qua thời gian xấu mới có thể chờ đợi thời gian tốt.
