Ý kiến của: Fakhul Miah, giám đốc điều hành của GoMining Institutional

Ngành công nghiệp khai thác Bitcoin (BTC) chưa bao giờ thu hút các nhà đầu tư thể chế hơn thế. Các gã khổng lồ fintech đang đầu tư vào khai thác Bitcoin thay vì chỉ tích lũy tài sản, tất cả đều nhờ vào môi trường quy định thuận lợi ở Mỹ và biên lợi nhuận của BTC.

Sau đó, nhiều công ty đang đa dạng hóa bằng cách phân bổ sức mạnh tính toán cho AI, củng cố thêm kinh tế của họ và, do đó, sức hấp dẫn đầu tư. Hiện tại, có vẻ như tương lai của lớp nền tảng cho mạng lưới Bitcoin có thể đánh dấu thời kỳ bùng nổ mới.

Khai thác Bitcoin có lợi nhuận không?

Khai thác Bitcoin vẫn có lãi. CoinShares, một công ty đầu tư tài sản kỹ thuật số, cho biết chi phí trung bình để khai thác 1 BTC đối với các thợ đào niêm yết tại Mỹ đạt 55.950 USD trong Quý 3 năm 2024. Hai mô hình phổ biến khác — một từ MacroMicro và một gọi là Mô hình Độ khó của Glassnode — đưa ra những ước tính khác nhau.

Vào ngày 20 tháng 2, dữ liệu từ MacroMicro.me cho thấy chi phí trung bình để sản xuất 1 BTC dao động trên mức 92.000 USD; Mô hình Độ khó của Glassnode ước tính chi phí để khai thác một BTC khoảng 34.400 USD, trong khi giá của tiền điện tử này đạt 98.300 USD vào ngày hôm đó.

Trên quy mô toàn cầu, chi phí khai thác khác nhau tùy theo khu vực. Ví dụ, chi phí điện để sản xuất 1 BTC ở Ireland khoảng 321.000 USD, nhưng chỉ mất hơn 1.300 USD để khai thác 1 BTC ở Iran. Điện chỉ là một phần của phương trình — chi phí phần cứng, lao động và bảo trì cũng đóng vai trò quan trọng.

Dữ liệu gần đây từ CoinShares và MacroMicro.me mô tả một bức tranh thách thức nhưng tinh tế cho các thợ đào Bitcoin ở Hoa Kỳ. Trong khi một số thợ đào thể chế vẫn có lợi nhuận, bức tranh rộng hơn cho thấy áp lực hoạt động ngày càng tăng có thể định hình lại ngành khai thác.

Điều gì sẽ xảy ra nếu các thách thức không được giải quyết? Các tổ chức khai thác có tỷ lệ lợi nhuận cao có thể bắt đầu mở rộng hoạt động và có thể mua lại các thợ đào đang gặp khó khăn với giá rẻ, có thể đặt các thợ đào bán lẻ và nhỏ vào rủi ro.

Kinh tế bền vững cho sức hấp dẫn đầu tư

Ngoài việc nhận thưởng khối, các thợ đào cũng hưởng lợi từ phí giao dịch của mạng lưới Bitcoin, điều này phụ thuộc vào mức sử dụng mạng. Dữ liệu cho thấy phí giao dịch Bitcoin hàng ngày đã dao động từ 360.000 USD đến 1,3 triệu USD trong tháng qua — đạt trung bình 595.000 USD mỗi ngày.

Dòng doanh thu bổ sung này củng cố sức hấp dẫn kinh tế của khai thác Bitcoin và tăng cường khả năng phục hồi của mô hình kinh doanh khai thác bằng cách đa dạng hóa các nguồn thu nhập.

Gần đây: Thợ đào Bitcoin Bitfarms đã ký hợp đồng vay lên tới 300 triệu USD từ Macquarie

Không chỉ khai thác mà phần cứng khai thác còn được sử dụng cho. Sức mạnh tính toán cao, nguồn điện captive và cơ sở hạ tầng sẵn có khiến các thợ đào có khả năng hỗ trợ AI và tính toán hiệu suất cao. Nói một cách đơn giản, các công ty khai thác giờ đây có thể cho thuê phần cứng của họ để xử lý các tác vụ AI thay vì chỉ tập trung vào việc khai thác Bitcoin.

Sự kết hợp giữa tăng trưởng doanh thu phí giao dịch và đa dạng hóa tính toán AI tạo ra một mô hình ngành công nghiệp bền vững và có lợi nhuận hơn (mô hình hiện tại chưa bao giờ thực sự hấp dẫn đối với các khoản đầu tư thể chế ở Mỹ).

Các khoản đầu tư thể chế đang gia tăng

Doanh thu hấp dẫn trong các ngành công nghiệp khai thác Bitcoin đã thu hút sự chú ý lớn từ các nhà đầu tư thể chế. Quá trình này dễ dàng nhận thấy: Các bể khai thác Bitcoin ở Mỹ chiếm hơn 40% tỷ lệ băm toàn cầu của mạng lưới Bitcoin vào năm 2024.

Theo nghiên cứu của EY-Parthenon và Coinbase, 83% trong số 352 tổ chức toàn cầu có kế hoạch tăng cường phân bổ tiền điện tử của họ trong năm nay, trong khi 51% các nhà quản lý tài sản đang xem xét đầu tư vào các công ty tài sản kỹ thuật số, bao gồm cả các công ty khai thác. Đó là lý do tại sao tôi không ngạc nhiên khi chứng kiến các khoản đầu tư khổng lồ vào Riot Platforms, CoreWeave và các người chơi khác trong ngành khai thác.

Tâm lý thị trường thuận lợi đã mở đường cho nhiều đợt phát hành công khai lần đầu (IPO) và các quỹ chuyên biệt nhắm vào các công ty khai thác. Ngoài việc đảm bảo khoản đầu tư 650 triệu USD, CoreWeave dự kiến sẽ phát hành công khai với IPO trị giá 4 tỷ USD để giúp công ty được Nvidia hỗ trợ đạt được mức định giá 35 tỷ USD.

Bgin Blockchain, một nhà sản xuất thợ đào tiền điện tử có trụ sở tại Singapore, gần đây đã nộp đơn để phát hành công khai tại Mỹ. Renaissance Capital, một công ty tư vấn đầu tư, dự kiến Bgin Blockchain sẽ huy động được 50 triệu USD cho IPO của mình.

Sự gia tăng động lực từ các tổ chức này sẽ mang lại lợi ích cho ngành công nghiệp khai thác Bitcoin bằng cách thúc đẩy nhu cầu và thắt chặt nguồn cung có sẵn trên thị trường. Khi ngày càng nhiều người chơi lớn tích lũy và giữ Bitcoin, sự khan hiếm trên thị trường có thể gia tăng, hỗ trợ giá cao hơn và, từ đó, tăng cường lợi nhuận cho các thợ đào.

Sự lạc quan về tương lai là hơn cả hữu hình

Sự hỗ trợ mạnh mẽ từ các nhà đầu tư thể chế đến khi niềm lạc quan xung quanh các chính sách thân thiện với tiền điện tử đã tăng lên đáng kể sau khi Donald Trump chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11 năm 2024.

Việc thiết lập một Quỹ Dự trữ Bitcoin Chiến lược vào đầu tháng Ba, được coi là một sự chuyển mình chính sách lớn, đã kích thích sự tích cực trong các lĩnh vực tiền điện tử và khai thác. Ngành này đã trở nên quan trọng hơn. Năm ngoái, các hoạt động khai thác Bitcoin đã đóng góp đáng kể vào nền kinh tế Mỹ, tạo ra khoảng 4,1 tỷ USD trong tổng sản phẩm quốc nội và tạo ra hơn 31.000 việc làm trên toàn quốc. Ngành này cũng đang làm sống lại các khu vực nông thôn bằng cách tạo ra doanh thu thuế và tái sử dụng các vị trí xa xôi cho các hoạt động khai thác. Nghe có vẻ giống như những ngày bùng nổ của ngành công nghiệp dầu mỏ một thế kỷ trước, phải không?

Các khoản đầu tư, bổ nhiệm lãnh đạo và IPO gần đây cho thấy các công ty khai thác Bitcoin đang có gió thuận chiều lớn. Trong khi đó, họ không còn chỉ tập trung vào BTC — họ đang trở thành nhà cung cấp cơ sở hạ tầng dữ liệu cho lĩnh vực AI, chuyển mình thành những gã khổng lồ xử lý dữ liệu lai.

Tận dụng sự chuyển mình này, Mỹ có thể trở thành nhà lãnh đạo trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số và khai thác Bitcoin nhờ vào lập trường thuận lợi cho tiền điện tử của chính quyền Trump và thực hiện mục tiêu đã nêu của mình là trở thành 'thủ đô tiền điện tử của thế giới.'

Khi các tổ chức tập trung vào sự giao thoa giữa khai thác Bitcoin và AI, câu hỏi không phải là liệu ngành này có phát triển hay không mà là ai sẽ dẫn đầu. Cuộc đua vàng kỹ thuật số hiện đại đang diễn ra, và vốn thông minh nhất đã bắt đầu chiếm lĩnh.

Ý kiến của: Fakhul Miah, giám đốc điều hành của GoMining Institutional.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin chung và không nhằm mục đích trở thành hoặc không nên được coi là tư vấn pháp lý hoặc đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được bày tỏ ở đây là của tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho các quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.