Sự chủ quyền của ngày mai sẽ thuộc về ai thống trị kiến trúc kỹ thuật của các mạng lưới giá trị và biến các dòng mã thành công cụ hiệu quả của quyền lực tiền tệ.
CBDC - Tiền tệ kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương
Kể từ khi công bố tài liệu trắng của Bitcoin vào năm 2008, các tài sản ảo đã không còn chỉ là một cuộc thử nghiệm mã hóa do những người đam mê thực hiện mà đã trở thành một mục đích rộng lớn hơn.
Để làm điều đó, trong bối cảnh tranh giành ảnh hưởng đối với kiến trúc tài chính quốc tế, các quốc gia đang sử dụng tài sản ảo như các công cụ sức mạnh mềm, đôi khi để củng cố sự thống trị của các đồng tiền của họ, đôi khi để vượt qua các lệnh trừng phạt kinh tế hoặc tạo ra các hành lang thanh khoản mới.
Chính trong bối cảnh này mà các stablecoin, khi kết hợp giữa giá trị tiền tệ và lưu thông toàn cầu trên các blockchain công khai, nổi bật như một yếu tố trung tâm trong các chiến lược tiền tệ hiện đại và đã trở thành đối tượng của một giai đoạn cạnh tranh kinh tế toàn cầu mới.
Hoa Kỳ củng cố sự thống trị của đồng đô la Mỹ trong kỷ nguyên số bằng cách hỗ trợ các stablecoin được neo vào chính đồng tiền quốc gia — đặc biệt là USDT và USDC, mà vốn hóa đã vượt quá 200 tỷ USD — thông qua một khung pháp lý hợp thức hóa việc phát hành tư nhân dưới sự giám sát công khai nghiêm ngặt: Đạo luật STABLE, được thông qua tại Ủy ban Dịch vụ Tài chính của Hạ viện, yêu cầu các nhà phát hành phải có giấy phép liên bang để hoạt động, duy trì việc đảm bảo toàn bộ bằng trái phiếu kho bạc Mỹ và công bố dự trữ hàng ngày; Đạo luật GENIUS, đang được xem xét tại Thượng viện, khẳng định rằng các tài sản ảo này không phải là chứng khoán, phụ thuộc vào sự giám sát thận trọng của Cục Dự trữ Liên bang; và Nghị định số 14178, ngược lại, cấm việc tạo ra một CBDC bán lẻ, hướng nỗ lực quy định quốc gia để quản lý chính hệ sinh thái của các stablecoin, với mục tiêu cuối cùng là bảo tồn đồng đô la Mỹ như một đơn vị chung cho các giao dịch ảo.
Tại châu Âu, mục tiêu địa chính trị là bảo vệ sự chủ quyền tiền tệ của khối trước sự phát triển của các đồng đô la Mỹ được token hóa và, đồng thời, xây dựng một hệ sinh thái phù hợp với MiCA, yêu cầu sự cho phép trước từ Cơ quan Ngân hàng Châu Âu, tách biệt hoàn toàn các dự trữ và thiết lập giới hạn lưu thông cho các stablecoin không được đảm bảo bằng euro, ngăn chặn sự mở rộng của USDT và USDC trên thị trường châu Âu.
Hơn nữa, EU khuyến khích các nhà phát hành địa phương phát hành các phiên bản ổn định của đồng tiền của họ, trong khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang tiến hành giai đoạn chuẩn bị cho một CBDC, với việc ra mắt dự kiến vào năm 2026 – các biện pháp này nhằm đảm bảo rằng đồng euro vẫn là tiêu chuẩn tiền tệ trong các tài sản ảo trong khối.
Trung Quốc xem hệ sinh thái tài sản ảo như một phần mở rộng tự nhiên của cuộc tranh giành quyền lực tiền tệ và, thay vì khuyến khích sự gia tăng của các stablecoin tư nhân, tìm cách củng cố sự quốc tế hóa của nhân dân tệ thông qua e-CNY.
Đồng thời, trong khi vẫn cấm phát hành các stablecoin được đảm bảo bằng nhân dân tệ bởi các tác nhân tư nhân, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc mở rộng các thí điểm xuyên biên giới — như sự tích hợp của e-CNY với hệ thống thanh toán nhanh của Hồng Kông và dự án đa phương mBridge hợp tác với Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, Thái Lan và Hồng Kông — cho phép thanh toán gần như tức thì và rẻ trong thương mại song phương, đặc biệt là trên các tuyến của Sáng kiến Vành đai và Con đường. Với điều này, Bắc Kinh muốn giảm thiểu sự phụ thuộc vào hệ thống SWIFT, bảo vệ mình khỏi các lệnh trừng phạt tài chính dựa trên đồng đô la Mỹ và cung cấp cho các đối tác thương mại một lựa chọn kỹ thuật số hoàn toàn thuộc kiểm soát nhà nước, củng cố nhân dân tệ như một đồng tiền thanh toán và dự trữ khu vực.
Tại Nga, chiến lược này phục vụ hai mục đích địa chính trị đồng thời: vượt qua các lệnh trừng phạt của phương Tây và định hình một không gian tài chính Á-Âu tập trung vào ruble.
Đối với dòng thương mại ngay lập tức, Moskva thanh toán xuất khẩu dầu và các hàng hóa khác bằng USDT chủ yếu với các đối tác Trung Quốc và Ấn Độ, thực hiện chúng thông qua các bàn OTC tại Hồng Kông, Dubai và qua hệ thống bù trừ mới “China Track”, tất cả đều nằm ngoài tầm kiểm soát của SWIFT. Đồng thời, Ngân hàng Nga đang thử nghiệm ruble kỹ thuật số ở nhiều khu vực và thương lượng các cầu thanh toán với Belarus, Kazakhstan và các thành viên khác của Liên minh Kinh tế Á-Âu.
Các lệnh cấm gần đây đối với USDT liên quan đến các trung gian Nga từ Tether đã củng cố đề xuất của Bộ Tài chính về việc phát hành một stablecoin riêng, có thể được đảm bảo bằng vàng hoặc ruble, nhằm giảm thiểu sự dễ bị tổn thương đối với các nhà phát hành có trụ sở tại Mỹ. Như vậy, Moskva kết hợp tính thanh khoản tư nhân trong các stablecoin nước ngoài với cơ sở hạ tầng nhà nước (CBDC và stablecoin quốc gia trong tương lai) để bảo vệ thương mại quốc tế và dần dần định vị lại ruble như một đồng tiền bù trừ ở Eurasia.
Tại Brazil, chương trình về tài sản ảo chủ yếu mang tính quy định: Ngân hàng Trung ương dẫn dắt thử nghiệm DREX để hiện đại hóa thanh toán ngân hàng và thử nghiệm sử dụng trong thương mại quốc tế tự động hóa, nhưng không có tham vọng về việc dự kiến tiền tệ quốc tế.
Đồng thời, Quốc hội và Ngân hàng Trung ương đang thảo luận về các quy định cụ thể về các stablecoin và token hóa mà sẽ hạn chế việc lưu thông không giới hạn của các token được đảm bảo bằng đô la, củng cố các biện pháp kiểm soát phòng ngừa rửa tiền. Mặc dù có các dự án nghị viện đề xuất việc đưa Bitcoin vào dự trữ quốc tế, nhưng không có dự án nào tiến triển hơn các ủy ban.
Như vậy, có thể kết luận rằng Brazil tìm kiếm hiệu quả nội địa và tính mạnh mẽ quy định, mà không sử dụng tài sản ảo như một công cụ địa chính trị.
Ngoài các trục chính đã phân tích, nổi lên những mặt trận địa chính trị tinh tế hơn nhưng cũng quan trọng: các cường quốc năng lượng vùng Vịnh thử nghiệm các token được đảm bảo bằng thùng dầu để giao dịch hợp đồng ngoài petrodollar, các nước BRICS đang nghiên cứu một hành lang thanh toán bằng stablecoin được chỉ số hóa theo một giỏ hàng hóa để giảm thiểu sự phụ thuộc vào tiền tệ, các nền kinh tế châu Phi — từ Nigeria đến Tanzania — sử dụng CBDC bán lẻ như một phương thuốc cho việc đô la hóa không chính thức và là công cụ bao gồm tài chính, các hòn đảo Caribê chuyển mình thành các phòng thí nghiệm về danh tính kỹ thuật số chủ quyền liên kết với các đồng tiền ổn định để thu hút kiều hối từ cộng đồng người di cư, trong khi các khu vực bị trừng phạt — từ Iran đến Venezuela — kết hợp khai thác Bitcoin với xuất khẩu năng lượng để có được ngoại tệ cứng ngoài hệ thống SWIFT.
Các nền dân chủ tự do như Vương quốc Anh, Thụy Sĩ, Canada và Úc đang thảo luận về việc áp dụng các stablecoin thuật toán được hỗ trợ bởi tín dụng carbon, tìm cách phát triển sức mạnh mềm về môi trường và mở ra một thị trường tự nguyện cho các tín dụng bù đắp được token hóa, báo hiệu rằng cuộc tranh giành tiền tệ hiện đại vượt ra ngoài đồng tiền và đạt được quyền lực trên cơ sở hạ tầng thanh toán, quản trị dữ liệu và quy định toàn cầu.
Việc ảo hóa tài chính máy tính đang sắp xếp lại bàn cờ quyền lực toàn cầu. Trong bối cảnh này, có thể nhận thấy rằng kiến trúc của các stablecoin, CBDC và các giao thức thanh toán phi tập trung đang chiếm giữ vị trí chiến lược mà, trong các thời kỳ khác, không chỉ thuộc về vàng, mà còn thuộc về các tuyến đường biển hoặc đường ống dẫn dầu: ai kiểm soát tài sản hoặc các kênh mà qua đó giá trị lưu thông có ảnh hưởng đến các quyết định chính trị, việc định giá tài sản và nhịp độ kinh tế.
Các nền kinh tế có khả năng phối hợp chính sách tài chính, kỹ thuật mã hóa và quản trị quy định sẽ giành được lợi thế cạnh tranh và thu hút tiết kiệm quốc tế; những ai giữ nguyên trong các hệ thống di sản sẽ bị đẩy ra ngoài rìa của các chuỗi thanh toán, mất khả năng tạo ra ảnh hưởng.
Sự chủ quyền của ngày mai sẽ thuộc về ai thống trị kiến trúc kỹ thuật của các mạng lưới giá trị và biến các dòng mã thành công cụ hiệu quả của quyền lực tiền tệ.