Tỷ lệ lạm phát ròng hàng ngày của nguồn cung cấp Ether (ETH) đã đạt mức thấp kỷ lục -2,772% vào thứ Ba tuần trước, theo dữ liệu do công ty phân tích tiền điện tử Glassnode cung cấp. Ether là mã thông báo cung cấp sức mạnh cho chuỗi khối Ethereum hỗ trợ hợp đồng thông minh, hiện là chuỗi khối thống trị thế giới xét về quy mô hệ sinh thái liên kết của các ứng dụng phi tập trung. Ether là loại tiền điện tử lớn thứ hai tính theo vốn hóa thị trường.

Tỷ lệ lạm phát ròng của Ether kể từ đó đã tăng lên khoảng -1% vào Chủ nhật. Nhưng đã có một xu hướng rõ ràng trong suốt tháng vừa qua. Tốc độ nguồn cung Ether giảm hoặc giảm phát đang tăng tốc. Và nếu hoạt động theo xu hướng hiện tại trong mạng Ethereum tiếp tục thì tỷ lệ giảm phát đó có thể tăng nhanh hơn nữa, một xu hướng mà nhiều nhà phân tích cho rằng sẽ thúc đẩy giá ETH tăng.

Phí Gas Cao Hơn Làm Tăng Tốc Độ Giảm Phát ETH

Theo Glassnode, giá gas trên mạng Ethereum đạt mức cao nhất trong bảy tháng là 64 Gwei. 1 Gwei bằng 0,000000001 ETH. Phí gas tối thiểu (tính theo Gwei) mà người dùng cần phải trả cho một giao dịch được tính bằng cách nhân Giá gas Gwei với Giới hạn gas, hiện tại là 21.000.

Điều đó có nghĩa là, vào thứ Ba tuần trước, khi giá gas đạt 64 Gwei, người dùng phải trả tối thiểu 1.344.000 Gwei, hoặc 0,001344 ETH cho mỗi giao dịch. Tương đương khoảng 2,10 đô la dựa trên giá đóng cửa của Ether vào thứ Ba tuần trước. Đến Chủ Nhật, giá gas đã giảm xuống còn khoảng 30 Gwei, nghĩa là phí giao dịch là 0,00063 ETH, tương đương khoảng 1,06 đô la dựa trên giá đóng cửa của Ether vào Chủ Nhật.

Giá gas tăng (được thể hiện bằng sự gia tăng Gwei) có liên quan trực tiếp đến tốc độ đốt cháy nguồn cung Ether. Trước khi hiểu lý do, chúng ta phải nhanh chóng hiểu cách thức hoạt động của cấu trúc phí mạng Ethereum. Phí mạng được chia thành hai thành phần. Đầu tiên là phí cơ bản mà tất cả người dùng phải trả để đảm bảo giao dịch của họ được chấp nhận và xử lý trên blockchain.

Sau đó, có một mẹo tùy chọn mà người dùng có thể trả tiền để giao dịch của họ được xử lý nhanh hơn. Mạng Ethereum tự động tính phí cơ sở, tăng vào thời điểm lưu lượng mạng lớn. Đề xuất cải tiến Ethereum (EIP) 1559, được triển khai vào mã Ethereum trong hardfork London vào tháng 8 năm 2021, yêu cầu tất cả các khoản phí cơ sở này do người dùng trả sau đó phải được đốt, xóa vĩnh viễn các mã thông báo khỏi lưu thông.

Kết quả là, khi phí gas cơ bản tăng, tốc độ đốt Ether cũng tăng. Điều này có thể thấy trong biểu đồ trên – các thanh màu đỏ biểu thị tốc độ đốt ETH do EIP 1559 gây ra. Khi tốc độ đốt này vượt quá tốc độ phát hành ETH, vào khoảng 0,55%, nguồn cung ETH sẽ giảm. ETH được phát hành cho các nút và người đặt cược bảo mật mạng lưới Ethereum.

Tỷ lệ giảm phát ETH có thể tăng tốc hơn nữa

Có những dấu hiệu cho thấy hoạt động trên mạng Ethereum đã tăng lên trong năm nay và điều này có thể tiếp tục, tạo thêm áp lực tăng lên đối với phí gas và do đó làm tăng thêm tỷ lệ đốt ETH. Theo DeFi Llama, tổng số vốn bị khóa trong các hợp đồng thông minh trên mạng Ethereum, hay giá trị giao dịch bị khóa (TVL), lần cuối vào khoảng 54 tỷ đô la, tăng từ mức khoảng 35 tỷ đô la kể từ đầu năm.

Điều này có thể được giải thích một phần bởi sự gia tăng giá tiền điện tử. Nhưng TVL được tính bằng ETH đã tăng lên khoảng 32,3 triệu từ mức 31 triệu vào đầu năm. Trong khi đó, mặc dù số lượng và khối lượng giao dịch ETH trên mạng Ethereum khá trì trệ trong suốt năm qua, số lượng các cuộc gọi hợp đồng thông minh nội bộ (cuộc gọi được khởi tạo từ bên trong một hợp đồng thông minh đã được thực hiện) đã có xu hướng tăng cao hơn trong những tháng gần đây, cho thấy hoạt động hợp đồng thông minh của mạng đang gia tăng.

Ether tăng khoảng 42% trong năm và nếu giá tiền điện tử tiếp tục tăng, mức độ hoạt động của mạng lưới Ethereum có thể được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng khi các nhà đầu tư quay trở lại Tài chính phi tập trung (DeFi) trong bối cảnh tâm lý thị trường được cải thiện. Tình trạng tắc nghẽn mạng cao đã đẩy tỷ lệ đốt ETH hàng năm (EIP 1559) lên tới 6,0% vào đầu năm 2022.

Vào thời điểm đó, blockchain Ethereum vẫn được cung cấp năng lượng bởi cơ chế đồng thuận bằng chứng công việc tốn nhiều năng lượng hơn và do phí năng lượng và chi phí giàn khai thác cao hơn nhiều do thợ đào cung cấp năng lượng cho mạng lưới phải chịu, tỷ lệ phát hành của Ethereum cao hơn nhiều, vào khoảng 4,4-4,6% mỗi năm. Điều đó có nghĩa là tỷ lệ giảm phát của Ether chỉ đạt mức tối đa khoảng 1,5%.

Nhưng nếu tỷ lệ đốt EIP 1559 quay trở lại mức cao nhất vào đầu năm 2022, tỷ lệ giảm phát của Ether có thể đạt mức đáng kinh ngạc là 5,5%. Không thể dự đoán được con đường tương lai của phí gas mạng Ethereum và tỷ lệ đốt ETH. Nhưng có một điều chắc chắn, thực tế là ETH là một tài sản giảm phát sẽ hỗ trợ hiệu suất giá của nó trong những năm tới. Với việc áp dụng DeFi được thiết lập để tăng tốc và nguồn cung Bitcoin vẫn tăng ở mức khoảng 2% mỗi năm (cho đến khi halving tiếp theo trong khoảng một năm rưỡi), nhiều nhà phân tích cho rằng ETH có cơ hội tốt để bắt kịp hoặc thậm chí vượt qua BTC về vốn hóa thị trường.