Điểm chính:

• Ngân hàng Na Uy đã mất 40 tỷ USD trong quý 1 năm 2025 khi các cổ phiếu công nghệ của Mỹ giảm, phơi bày rủi ro của các vị trí tập trung.

• Sự tiếp xúc gián tiếp của ngân hàng với Bitcoin thông qua cổ phiếu đã đạt 356 triệu USD, làm tăng rủi ro áp lực bán trong bối cảnh chiến tranh thương mại toàn cầu và lo ngại về suy thoái.

• Cổ phần 437 triệu USD của Abu Dhabi trong quỹ ETF Bitcoin giao ngay cho thấy các quỹ tài sản quốc gia coi Bitcoin như một công cụ phòng ngừa.

Ngân hàng Na Uy, quỹ tài sản quốc gia trị giá 1,7 triệu tỷ USD của Na Uy, đã báo cáo khoản lỗ 40 tỷ USD trong quý đầu tiên của năm 2025, với phần lớn sự suy giảm do giá trị của các công ty công nghệ niêm yết tại Mỹ giảm. Ngân hàng Na Uy cũng gián tiếp sở hữu 3.821 BTC thông qua các khoản đầu tư trên thị trường chứng khoán của mình vào cuối năm 2024, tạo ra rủi ro áp lực bán tiềm năng cho Bitcoin, đặc biệt khi xem xét sự không chắc chắn về xã hội-chính trị và rủi ro suy thoái kinh tế do chiến tranh thương mại toàn cầu.

Trong những thời điểm như vậy, liệu Ngân hàng Na Uy có thể tăng cường đầu tư vào các công ty liên quan đến Bitcoin hoặc thậm chí mua các quỹ ETF Bitcoin giao ngay như một cách để phòng ngừa rủi ro không?

Hiện tại, có vẻ không khả thi rằng quỹ đầu tư của Na Uy sẽ xem xét việc mua một quỹ ETF Bitcoin, đặc biệt là vì quỹ không nắm giữ bất kỳ vàng nào. Ngoài cổ phiếu và trái phiếu, Ngân hàng Na Uy đầu tư vào bất động sản, bao gồm bất động sản bán lẻ, công nghiệp, năng lượng tái tạo và logistics trên toàn cầu.

Na Uy đã bán toàn bộ vàng của ngân hàng trung ương vào đầu năm 2004, khi vàng giao dịch dưới 400 USD. Kể từ đó, vàng đã vượt trội hơn S&P 500 với mức tăng 280%. Cổ phiếu hiện chiếm 71,4% tổng đầu tư của quỹ, vì vậy nếu chiến tranh thương mại toàn cầu tiếp tục, những tổn thất đáng kể có thể xảy ra.

Các khoản đầu tư của Ngân hàng Na Uy đã tạo ra 222 tỷ USD lợi nhuận vào năm 2024, và danh mục cổ phiếu của nó chỉ giảm 1,6% trong quý đầu tiên của năm 2025. Quỹ tài sản quốc gia của Na Uy chủ yếu dựa vào chỉ số, theo CEO Nicolai Tangen, cụ thể là theo chỉ số FTSE Global All Cap.

Mặc dù chỉ số này bao gồm hơn 7.100 cổ phiếu từ cả thị trường phát triển và mới nổi, nó dựa trên vốn hóa thị trường, có nghĩa là 65% sự tiếp xúc là với các công ty Bắc Mỹ. Nhưng, theo Phó CEO Ngân hàng Na Uy, Trond Grande, có một số linh hoạt cho đầu tư chủ động, và sự tiếp xúc của họ với các cổ phiếu công nghệ niêm yết tại Mỹ đã ở dưới benchmark trong 18 tháng qua.

Một số khoản đầu tư này, chẳng hạn như Strategy, Mara Holdings, Coinbase và Riot Platforms, nắm giữ một lượng lớn Bitcoin (BTC) trong bảng cân đối của họ. Do đó, ngay cả khi không cố ý, quỹ tài sản quốc gia đã có sự tiếp xúc gián tiếp 356 triệu USD với Bitcoin vào cuối năm 2024.

Dữ liệu cho thấy một phân bổ giả thuyết 5% vào Bitcoin vào năm 2018 sẽ tăng cường hiệu suất benchmark cổ phiếu của quỹ lên 56%.

Việc mua Bitcoin ETFs có vẻ không khả thi, nhưng việc tiếp xúc gián tiếp vẫn có thể xảy ra.

Về mặt kỹ thuật, có vẻ không khả thi rằng Ngân hàng Na Uy có thể đầu tư vào quỹ ETF Bitcoin giao ngay mà không thay đổi nhiệm vụ của quỹ. Tuy nhiên, việc tăng cường tiếp xúc với các công ty có lượng Bitcoin đáng kể dường như có thể. Tuy nhiên, không có dấu hiệu nào cho thấy một động thái như vậy, mặc dù Nicolai Tangen đã tuyên bố vào ngày 24 tháng 4 rằng quỹ sẽ tăng cường đầu tư vào cổ phiếu của Mỹ.

Thực tế rằng Mubadala Investments, một trong những quỹ tài sản quốc gia của Abu Dhabi, nắm giữ 437 triệu USD cổ phần trong quỹ ETF Bitcoin iShares của BlackRock (IBIT) giúp xây dựng một lập luận cho việc đầu tư như vậy. Tương tự, Hội đồng Đầu tư Bang Wisconsin đã nắm giữ 321 triệu USD trong các quỹ ETF Bitcoin giao ngay, cho thấy sự gia tăng trong việc sử dụng tiền điện tử như một công cụ phòng ngừa.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin chung và không nhằm mục đích trở thành hoặc nên được coi là lời khuyên pháp lý hay đầu tư. Các quan điểm, suy nghĩ và ý kiến được nêu ở đây là của tác giả và không nhất thiết phản ánh hoặc đại diện cho quan điểm và ý kiến của Cointelegraph.