Vào tháng 4, ngoài sự biến động mạnh mẽ của toàn bộ thị trường tiền mã hóa, một trong những tin tức gây sốc nhất có lẽ là việc nhà đồng sáng lập ABCDE Du Jun thông báo ngừng đầu tư các dự án mới và ngừng kế hoạch huy động vốn cho quỹ giai đoạn hai. Đồng thời, ông cũng đã giải thích về việc chuyển hướng đầu tư trong tương lai: chuyển sang con đường mới với trọng tâm là ươm tạo chiến lược và phân bổ thị trường thứ cấp.
Trên thực tế, từ cuối năm 2024, nhiều bài viết về VC tiền mã hóa đã 'tố cáo' một thực tế bi thảm: Thị trường cấp 1 đã không còn khả năng tạo ra lợi nhuận. Các nhà đầu tư không còn tin tưởng vào VC, dẫn đến hơn 80% các VC phải đối mặt với tình trạng thua lỗ. Bao gồm cả Du Jun cũng đã từng công bố vào đầu tháng 3 năm 2025 rằng khoản tăng thêm ETH trong năm qua đã lỗ hơn 20 triệu USD.
Trong bối cảnh này, hành động của ABCDE đã bị thị trường đồn thổi thành 'phá sản'.
Tuy nhiên, từ góc độ cơ bản, hiện tượng lỗ của các VC như vậy cũng dấy lên một câu hỏi khác: Các VC tiền mã hóa khó có thể tiếp tục, các nhà đầu tư mới nên lựa chọn con đường tham gia nào?
Portal Labs cho rằng, đây là một vấn đề mà mỗi nhà đầu tư giàu có đều nên chú ý. Do đó, Portal Labs trước tiên sẽ hệ thống hóa các phương thức đầu tư chính trong ngành Web3 và cơ chế tham gia.
Con Đường Đầu Tư Thị Trường Cấp 1 (Early-stage Investment)
Đầu tư thị trường cấp 1 đề cập đến việc tham gia vào các vòng tài trợ sớm của dự án Web3 thông qua quỹ tiền mã hóa (pre-seed, seed, private equity, vv.), do đội ngũ quản lý quỹ (GP) chịu trách nhiệm lựa chọn dự án và xây dựng chiến lược nghiên cứu đầu tư, nhà đầu tư đóng góp vốn như là đối tác hạn chế (LP) và hưởng lợi nhuận tổng thể từ quỹ.
Con đường này chủ yếu dựa vào cấu trúc quỹ chuẩn (như Cayman, BVI, Bermuda, vv.), tập trung vào đầu tư tài sản token, một số quỹ cũng sẽ thực hiện phân bổ cổ phần.
Nhu Cầu Vốn
Thường có ngưỡng đầu tư tối thiểu từ 100.000 USD trở lên, các quỹ hàng đầu thường yêu cầu số vốn tối thiểu lên đến 1 triệu USD, phù hợp với các nhà đầu tư có quy mô tài sản lớn. Vốn thường được khóa trong 3 đến 5 năm, không thể rút ra bất cứ lúc nào, cần phải chờ đợi sự thanh lý toàn bộ quỹ hoặc cửa sổ thoát vốn.
Chu Kỳ Thoát Vốn
Chu kỳ trung bình đến dài, từ 1 đến 3 năm, phụ thuộc vào việc phát hành token của dự án, sau khi mở cửa lưu thông sẽ thoát vốn qua thị trường thứ cấp. Một số quỹ có thể áp dụng cơ chế thoát vốn theo giai đoạn, nhưng tính linh hoạt tổng thể vẫn không bằng thị trường thứ cấp. Nếu gặp phải thị trường gấu, chu kỳ ra mắt dự án cấp 1 có thể bị kéo dài, đôi khi 3 năm cũng không chắc chắn được hoàn thành.
Tính Chủ Động Chiến Lược
Đối với LP, độ rủi ro cực thấp, hoàn toàn dựa vào đội ngũ quản lý quỹ để thực hiện nghiên cứu đầu tư và thực hiện chiến lược, nhà đầu tư không tham gia vào lựa chọn dự án cụ thể hoặc quản lý sau đầu tư. Tính chủ động của quỹ nội bộ phụ thuộc vào khả năng tuyển chọn dự án của đội ngũ, độ sâu trong việc đồng hành và nhịp độ thoát vốn.
Mô Hình Lợi Nhuận
Là con đường điển hình với rủi ro cao và lợi nhuận cao, dựa vào việc gia nhập ở giai đoạn đầu với định giá thấp, nhằm nắm bắt lợi nhuận Alpha sau khi dự án ra mắt. Nhưng khi chu kỳ vào thị trường gấu, hệ thống định giá token giảm mạnh, tỷ suất lợi nhuận tổng thể của quỹ có thể biến động mạnh mẽ hoặc thậm chí về 0. Hầu hết các quỹ được thành lập trong năm 2021-2022 sẽ phải đối mặt với áp lực giảm giá token trên 90% vào năm 2024, hiệu suất IRR thường không đạt kỳ vọng.
Khuyến Cáo Tuân Thủ
Hầu hết các quỹ tiền mã hóa đều áp dụng cấu trúc ngoài khơi, như quỹ Cayman hoặc BVI, hướng tới các nhà đầu tư đủ điều kiện (đáp ứng tiêu chuẩn tài sản ròng hoặc thu nhập theo quy định địa phương). Khi quy định toàn cầu ngày càng nghiêm ngặt, một số quốc gia đã có yêu cầu rõ ràng về huy động quỹ và quản lý tài sản token, nhà đầu tư cần xác nhận tính tuân thủ của quỹ và các sắp xếp lưu ký, để tránh rủi ro thanh khoản hoặc pháp lý. Ở một số khu vực pháp lý, đặc biệt là Mỹ và châu Âu, nhà đầu tư quỹ có thể cần đáp ứng yêu cầu đủ điều kiện cụ thể để tránh rủi ro pháp lý phát sinh từ các vấn đề tuân thủ.
Trường Hợp Điển Hình
Paradigm: Nổi tiếng về hạ tầng tiền mã hóa và đầu tư DeFi, đã tham gia sớm vào các dự án như Uniswap, dYdX.
Multicoin Capital: Tập trung vào đầu tư hệ sinh thái L1, L2, hỗ trợ các dự án như Solana, The Graph.
ABCDE Capital: Trước đây hoạt động tích cực tại thị trường châu Á, đầu tư vào hơn 30 dự án, nhưng gần đây đã thông báo ngừng đầu tư mới.
Nhóm Người Phù Hợp
Phù hợp với những nhà đầu tư giàu có tìm kiếm Alpha từ các dự án giai đoạn đầu, sẵn sàng chấp nhận việc khóa thanh khoản, đặc biệt là những người không có khả năng nghiên cứu dự án trực tiếp và muốn thông qua đội ngũ quỹ để phân bổ tài sản. Nhưng cần có khả năng chịu đựng đủ lớn trước những biến động chu kỳ, hiểu rõ sự không chắc chắn khi thoát khỏi thị trường thứ cấp.
Con Đường Thị Trường Thứ Cấp (Secondary Market Investment)
Đường đi thị trường thứ cấp đề cập đến việc thực hiện mua bán, tạo lập thị trường, phòng ngừa rủi ro và chênh lệch giá các token đã niêm yết thông qua thị trường giao dịch công khai (như CEX, DEX, OTC, vv.). Đây là phương thức đầu tư linh hoạt và thị trường hóa nhất trong thị trường tiền mã hóa, thường phụ thuộc vào sự biến động và thanh khoản của thị trường để có được lợi nhuận.
Các nhà đầu tư giàu có có thể tham gia đầu tư vào thị trường thứ cấp thông qua các quỹ định lượng, quỹ phòng ngừa rủi ro hoặc sản phẩm chiến lược, theo đuổi vị trí thị trường chính xác hơn và tối ưu hóa lợi nhuận rủi ro.
Nhu Cầu Vốn
Cực kỳ linh hoạt, từ vài chục nghìn USD đến hàng triệu USD đều có thể thích ứng; nhưng để thực sự chơi tốt, cần có chiến lược trưởng thành, hệ thống quản lý rủi ro, hoặc nhờ vào đội ngũ/chương trình chuyên nghiệp.
Chu Kỳ Thoát Vốn
Tài sản có thể giao dịch, điều chỉnh danh mục bất cứ lúc nào, có tính thanh khoản hoàn toàn; nhưng độ biến động rất lớn, môi trường thị trường thay đổi nhanh chóng, cần theo dõi sát sao tình hình và quản lý rủi ro.
Tính Chủ Động Chiến Lược
Cực cao, nhà đầu tư cần chủ động xây dựng danh mục chiến lược (như cấu hình giao ngay, phòng ngừa rủi ro tương lai, chênh lệch giá, sự kiện thúc đẩy, vv.), và điều chỉnh liên tục theo động thái của thị trường. Cũng có thể giảm thiểu cường độ quản lý chủ động thông qua các sản phẩm có cấu trúc hoặc nền tảng lưu ký (như gói danh mục chiến lược, sản phẩm tăng cường lợi nhuận).
Mô Hình Lợi Nhuận
Lợi nhuận chủ yếu đến từ việc chênh lệch giá biến động, nắm bắt xu hướng thị trường và các sự kiện thúc đẩy ngắn hạn. So với thị trường truyền thống, độ biến động của thị trường thứ cấp lớn hơn, do đó mô hình lợi nhuận có thể cao hơn nhiều so với thị trường chứng khoán truyền thống. Các nhà đầu tư giàu có dựa vào các chiến lược chuyên nghiệp như phòng ngừa rủi ro định lượng, giao dịch thuật toán, có thể đạt được lợi nhuận cao trong bối cảnh biến động của thị trường, đồng thời giảm thiểu rủi ro hệ thống. Cần lưu ý rằng, lợi nhuận từ thị trường thứ cấp có độ biến động cao, đặc biệt trong những thời điểm tâm lý thị trường thay đổi mạnh mẽ, lợi nhuận có thể bị ảnh hưởng lớn.
Khuyến Cáo Tuân Thủ
Các nhà đầu tư giàu có khi tham gia vào thị trường thứ cấp cần sử dụng các nền tảng giao dịch tuân thủ (như CEX, DEX), đảm bảo nền tảng đáp ứng các yêu cầu quy định của quốc gia hoặc khu vực mà họ đang hoạt động. Do một số quốc gia đánh thuế lợi nhuận từ thị trường thứ cấp (như thuế thu nhập vốn), các nhà giao dịch xuyên biên giới cần chú ý đến việc tuân thủ thuế và chọn cấu trúc phù hợp để giảm bớt gánh nặng thuế. Việc sử dụng nền tảng lưu ký và quỹ định lượng cũng cần chú ý đến sự an toàn trong lưu ký và tính tuân thủ của quỹ, để đảm bảo tính thanh khoản và an toàn cho vốn.
Trường Hợp Điển Hình
Amber Group: Cung cấp dịch vụ chiến lược đa dạng như giao dịch thứ cấp, tạo lập thị trường, chênh lệch giá, hướng tới các khách hàng tổ chức và nhà đầu tư giàu có.
Wintermute: Nhà tạo lập thị trường hàng đầu toàn cầu trong lĩnh vực tiền mã hóa, hoạt động tích cực trong lĩnh vực nắm bắt thanh khoản thứ cấp.
QCP Capital: Tập trung vào các chiến lược quyền chọn, chênh lệch giá biến động, thích hợp cho phòng ngừa rủi ro và tối ưu hóa lợi nhuận.
Tài Khoản Cá Nhân Du Jun: Du Jun dự định phát hành danh sách mua vào vào tháng 5, thể hiện con đường phân bổ trên thị trường thứ cấp của mình, thể hiện sự chuyển đổi chú ý của cá nhân đối với tài sản thanh khoản.
Nhóm Người Phù Hợp
Các nhà đầu tư như quỹ định lượng, quản lý quỹ phòng ngừa rủi ro có khả năng thiết kế chiến lược và giám sát thị trường; các nhà đầu tư cá nhân giàu có, đặc biệt là những người muốn quản lý tính thanh khoản tài sản một cách linh hoạt, tránh rủi ro hệ thống; đối với những nhà đầu tư không có kinh nghiệm giao dịch, có thể tham gia vào thị trường thứ cấp một cách gián tiếp thông qua các sản phẩm chiến lược định lượng, nền tảng quản lý tài sản hoặc tài khoản lưu ký, để hưởng lợi từ việc quản lý chuyên nghiệp mang lại lợi nhuận và tối ưu hóa rủi ro.
Mô Hình Đầu Tư Ủy Thác (Incubation Investment)
Đầu tư ươm tạo khác với đầu tư tài chính truyền thống của VC, nó chú trọng hơn vào sự hợp tác chiến lược và sự kết hợp của việc cung cấp vốn. Nhà đầu tư không chỉ cung cấp vốn mà còn tham gia sâu vào các khía cạnh quan trọng như thiết kế sản phẩm, chiến lược thị trường, tích hợp tài nguyên, giúp dự án phát triển từ 0 đến 1.
Mô hình đầu tư ươm tạo thường thấy ở các tổ chức kiểu nền tảng (như sàn giao dịch, nhà cung cấp cơ sở hạ tầng) hoặc vốn công nghiệp, thông qua việc cung cấp tài nguyên và khả năng để đổi lấy lượng token lớn hoặc cổ phần trong giai đoạn đầu, và thông qua sự hợp tác chiến lược, khuếch đại giá trị sinh thái của bản thân.
Nhu Cầu Vốn
So với yêu cầu vốn 1 triệu USD cho đầu tư quỹ, nhu cầu vốn cho đầu tư ươm tạo tương đối linh hoạt, từ vài chục nghìn USD đến hàng triệu USD. Đầu tư ươm tạo không chỉ yêu cầu vốn đầu tư mà còn cần cung cấp các tài nguyên không phải vốn (như lưu lượng, sản phẩm, thị trường, nhân tài, vv.).
Chu Kỳ Thoát Vốn
Chu kỳ trung bình, thường từ 6 tháng đến 2 năm, tùy thuộc vào việc ra mắt dự án, nhịp độ huy động vốn và tốc độ thúc đẩy hệ sinh thái. Nhà ươm tạo thông qua việc sở hữu tỷ lệ lớn token hoặc cổ phần ở giai đoạn đầu của dự án sẽ thoát vốn theo từng giai đoạn khi dự án dần trưởng thành và hệ sinh thái được thúc đẩy. Phương thức thoát này thường cần kiên nhẫn chờ đợi dự án phát triển và độ chấp nhận của thị trường tăng lên.
Tính Chủ Động Chiến Lược
Cực cao. Tính cốt lõi của đầu tư ươm tạo là can thiệp chủ động và hợp tác sâu sắc, nhà đầu tư hoặc tổ chức thường trực tiếp ảnh hưởng đến hướng đi của dự án, nhịp độ sản phẩm, thậm chí tham gia vào các khía cạnh quan trọng như vận hành, tiếp thị. Quan hệ với dự án là mối quan hệ đồng xây dựng, chứ không chỉ đơn thuần là góp vốn tài chính.
Mô Hình Lợi Nhuận
Lợi nhuận của đầu tư ươm tạo chủ yếu đến từ việc nắm giữ một tỷ lệ lớn token hoặc cổ phần ở giai đoạn sớm. Nếu dự án thành công, nhà đầu tư thường có thể nhận được lợi nhuận gấp hàng chục lần. Tuy nhiên, lợi nhuận này cũng đi kèm với rủi ro thực thi cao. Sự thành công của dự án không chỉ phụ thuộc vào mức độ chấp nhận của thị trường mà còn cần dựa vào sự hợp tác chặt chẽ giữa nhà đầu tư và đội ngũ dự án. Nếu dự án không thành công, đầu tư có thể về 0, mô hình beta cao này là đặc điểm điển hình của đầu tư ươm tạo.
Khuyến Cáo Tuân Thủ
Tính tuân thủ của đầu tư ươm tạo chủ yếu liên quan đến địa điểm phát hành token, thiết kế cấu trúc cổ phần, vv. Nhà đầu tư cần đặc biệt chú ý đến việc liệu bên dự án có tuân thủ yêu cầu quy định của khu vực mà họ đang hoạt động, như luật chứng khoán và quy định phát hành token hay không. Nếu nhà đầu tư không chỉ cung cấp vốn mà còn cung cấp các tài nguyên không phải vốn như thị trường, người dùng, sản phẩm, có thể liên quan đến giao dịch liên quan đến cổ đông, tiết lộ lợi ích, vv., do đó cần làm rõ quyền và nghĩa vụ tuân thủ của các bên khi ký kết hợp đồng.
Trường Hợp Điển Hình
Binance Labs: Nền tảng ươm tạo tiền mã hóa hàng đầu thế giới, đã ươm tạo các dự án nổi tiếng như Polygon, Injective, cung cấp vốn, tài nguyên, hỗ trợ sàn giao dịch và các dịch vụ toàn diện khác.
Alliance DAO: Nền tảng ươm tạo cho các doanh nhân trong lĩnh vực Web3, nhấn mạnh sự hợp tác sâu sắc giữa cộng đồng và người sáng lập.
Vernal: Du Jun chuyển hướng sang con đường ươm tạo sau khi đóng cửa ABCDE, nhấn mạnh sự đồng hành, đầu tư chiến lược và hợp tác hệ sinh thái, sẽ công bố danh sách dự án đầu tiên và danh sách mua vào vào tháng 5.
Nhóm Người Phù Hợp
Phù hợp với các nhà đầu tư có tài nguyên ngành, khả năng sản phẩm, kênh thị trường, sẵn sàng đầu tư thời gian và công sức tham gia sâu vào quá trình ươm tạo dự án, theo đuổi hiệu ứng hợp tác lâu dài. Đồng thời, phù hợp với những nhà đầu tư có nền tảng khởi nghiệp, hiểu biết về vòng đời dự án, có khả năng chấp nhận rủi ro thất bại trong ươm tạo dự án và sẵn sàng hỗ trợ và hướng dẫn trong quá trình phát triển của dự án.
Con Đường Đầu Tư Có Cấu Trúc (Structured Investment)
Con đường đầu tư có cấu trúc đề cập đến việc cấu hình tài sản tiền mã hóa, thực hiện chiến lược và quản lý rủi ro thông qua các nền tảng quản lý tài sản chuyên nghiệp, tổ chức lưu ký, hoặc cấu trúc quỹ. Nhà đầu tư không cần tự mình tham gia vào việc lựa chọn dự án cụ thể hoặc giao dịch hàng ngày, mà dựa vào đội ngũ đầu tư chuyên nghiệp và công cụ, thông qua dịch vụ phân bổ một điểm để gia tăng giá trị tài sản.
Con đường này thường thấy trong quỹ tài sản tiền mã hóa, quỹ trong quỹ (FOF), tài khoản chiến lược kết hợp, vv., vốn của nhà đầu tư sẽ được đa dạng hóa theo sở thích rủi ro và mục tiêu đầu tư đã được thiết lập.
Nhu Cầu Vốn
Nhu cầu vốn trung bình đến cao, thường có ngưỡng đầu tư tối thiểu từ 50.000 đến 500.000 USD, tùy thuộc vào độ phức tạp của thiết kế sản phẩm và chiều sâu chiến lược. Thông qua nền tảng lưu ký hoặc nền tảng quản lý tài sản, nhà đầu tư có thể chọn các danh mục chiến lược khác nhau trong ngưỡng vốn để đạt được mục tiêu đầu tư cá nhân hóa.
Chu Kỳ Thoát Vốn
Ngắn hạn. Khác với việc khóa vốn lâu dài trong thị trường cấp 1, hầu hết các sản phẩm đầu tư có cấu trúc đều có chu kỳ thoát vốn linh hoạt, nhà đầu tư có thể chọn thời gian điều chỉnh định kỳ (như hàng tháng, hàng quý) tùy thuộc vào thiết kế sản phẩm và thực hiện điều chỉnh kịp thời. Tuy nhiên, một số sản phẩm cấu trúc vẫn sẽ có thời gian nắm giữ tối thiểu, và so với tính thanh khoản hoàn toàn của thị trường thứ cấp, chu kỳ thoát vốn vẫn có giới hạn. Đối với các nhà đầu tư giàu có, có thể linh hoạt điều chỉnh danh mục đầu tư thông qua con đường này, nhưng cần lưu ý tới mối quan hệ giữa tính linh hoạt và biến động lợi nhuận.
Tính Chủ Động Chiến Lược
Trung bình thấp. Con đường đầu tư có cấu trúc phụ thuộc vào đội ngũ quản lý chuyên nghiệp để thực hiện chiến lược, nhà đầu tư không cần tham gia vào việc lựa chọn dự án cụ thể hoặc giao dịch hàng ngày. Các nhà đầu tư giàu có thông qua việc chọn nền tảng đầu tư hoặc quỹ phù hợp, dựa trên khả năng nghiên cứu đầu tư chuyên nghiệp và khả năng phán đoán thị trường để đưa ra quyết định đầu tư. Con đường này không yêu cầu nhà đầu tư phải tham gia quá nhiều vào các hoạt động, nhưng có thể điều chỉnh hướng đầu tư theo sở thích rủi ro của chính mình.
Mô Hình Lợi Nhuận
Lợi nhuận chủ yếu đến từ việc phân bổ chiến lược đa dạng. Đầu tư có cấu trúc thông qua việc phân bổ vốn vào các dự án, loại tài sản hoặc thị trường khác nhau, nhằm tối ưu hóa phân bổ rủi ro và cải thiện tính thanh khoản của vốn để đạt lợi nhuận ổn định. Mô hình lợi nhuận thường khá vững chắc, phù hợp cho việc phân bổ tài sản dài hạn. So với thị trường thứ cấp có độ biến động cao, các sản phẩm có cấu trúc chú trọng nhiều hơn vào quản lý rủi ro và tối ưu hóa danh mục, bằng cách phân tán đầu tư, chiến lược tăng cường lợi nhuận để cân bằng lợi tức và rủi ro. Tuy nhiên, mô hình lợi nhuận vững chắc này cũng đi kèm với độ đàn hồi lợi nhuận thấp hơn.
Khuyến Cáo Tuân Thủ
Hầu hết các con đường đầu tư có cấu trúc đều liên quan đến việc tuân thủ quy định, đặc biệt là các sản phẩm hướng tới các nhà đầu tư đủ điều kiện. Nhà đầu tư cần đảm bảo rằng nền tảng hoặc quỹ mà họ chọn tuân thủ quy định địa phương, tránh rủi ro pháp lý do không tuân thủ quy định. Đối với các nhà đầu tư xuyên biên giới, tuân thủ thuế xuyên biên giới cũng là một khía cạnh cần đặc biệt chú ý, đặc biệt là liên quan đến thuế thu nhập vốn, thuế giá trị gia tăng và các quy định liên quan khác. Nhà đầu tư cũng cần đảm bảo rằng sản phẩm được chọn đáp ứng các yêu cầu KYC/AML (biết khách hàng/chống rửa tiền).
Trường Hợp Điển Hình
Matrixport: Cung cấp danh mục chiến lược đa dạng, bao gồm tăng cường lợi nhuận DeFi, trái phiếu RWA, sản phẩm cấu trúc quyền chọn, vv., cung cấp dịch vụ phân bổ tài sản cá nhân hóa cho nhà đầu tư giàu có.
HashKey Capital: Dựa vào lợi thế tuân thủ ở Hồng Kông, cung cấp dịch vụ danh mục và lưu ký, nhằm giúp các tổ chức và khách hàng giàu có tiến hành đầu tư đa dạng.
Anchorage Digital: Là nền tảng lưu ký tuân thủ hàng đầu thế giới, Anchorage cung cấp sản phẩm cấu trúc, hỗ trợ khách hàng tổ chức trong việc phân bổ tài sản tiền mã hóa và quản lý rủi ro.
Fidelity Digital Assets: Thông qua dịch vụ lưu ký cho tổ chức, cung cấp quản lý tài sản và chiến lược đầu tư đa dạng, bao gồm danh mục chiến lược và quỹ phòng ngừa rủi ro.
Nhóm Người Phù Hợp
Phù hợp với những nhà đầu tư giàu có muốn ủy thác cho đội ngũ chuyên nghiệp quản lý tài sản, tối ưu hóa lợi nhuận rủi ro, chú trọng đến tính tuân thủ và lợi nhuận dài hạn; hoặc những người muốn phân tán rủi ro đầu tư, thông qua danh mục chiến lược để đạt được sự gia tăng ổn định, đặc biệt là đối với những nhà đầu tư không có khả năng nghiên cứu đầu tư trực tiếp hoặc không muốn dành nhiều thời gian và công sức cho việc ra quyết định đầu tư.
Ngoài con đường, còn có xu hướng
Trong bài viết này, chúng tôi đã hệ thống hóa bốn con đường đầu tư chính trong Web3, mỗi con đường đều có cơ chế, nhóm người tham gia và đặc điểm rủi ro riêng.
Điều Portal Labs luôn nhấn mạnh là: Con đường đầu tư không tồn tại sự ưu việt tuyệt đối, mà điều quan trọng là liệu nó có phù hợp với cấu trúc tài nguyên, sở thích rủi ro, mục tiêu kỳ vọng và tuân thủ vận hành của bạn hay không.
Tuy nhiên, ngoài con đường, thị trường đang trải qua những thay đổi cấu trúc sâu sắc. Với sự thoái trào của mô hình VC, sự hồi sinh của mô hình ươm tạo và sự phát triển nhanh chóng của các chiến lược thị trường thứ cấp, hệ sinh thái đầu tư Web3 đang phát triển theo hướng linh hoạt và đa dạng hơn. Chuỗi thay đổi này phản ánh sự thích nghi và điều chỉnh liên tục của thị trường và vốn, đồng thời thúc đẩy toàn bộ ngành hướng tới giai đoạn phát triển trưởng thành và hợp lý hơn.
Trong các bài viết tiếp theo, Portal Labs sẽ tiếp tục phân tích sâu về xu hướng ngành và logic chu kỳ đứng sau 'sự phát triển con đường' này, bắt đầu từ sự điều chỉnh chiến lược của Du Jun.
*Lưu ý: Đầu tư có rủi ro, vui lòng tham gia Web3 trong khuôn khổ pháp lý và tuân thủ.