"Ngày 2 tháng 4 sẽ là Ngày Giải phóng của Mỹ. Các quốc gia trên thế giới, dù là bạn hay thù, đều đã lợi dụng chúng ta." -- Trump nói vào thứ Sáu tuần trước tại văn phòng Nhà Trắng.

Trong tuần qua, tâm lý thị trường đã rõ ràng ổn định, các tài sản rủi ro cũng đã phục hồi sau vài tuần bị bán tháo mạnh mẽ, và hành động cũng như phát ngôn gần đây của chính phủ Trump cũng tương đối ôn hòa. Tuy nhiên, Trump đã cho biết trong cuộc nói chuyện tại văn phòng Oval vào thứ Sáu vừa qua rằng Mỹ đang chuẩn bị công bố 'Ngày Giải phóng Thuế' vào thứ Tư tới (2 tháng 4), sẽ thực hiện các biện pháp thuế đối ứng đối với các quốc gia và đồng minh đã có hành động thương mại chống lại Mỹ.

Đội ngũ của Trump gần đây dường như cũng đã làm dịu đi câu chuyện, thừa nhận rằng danh sách các quốc gia mục tiêu sẽ không phải là toàn diện, và một số mức thuế hiện tại (chẳng hạn như thuế thép) không nhất thiết sẽ được thực hiện theo cách cộng dồn. Tâm điểm chính trị trong tuần này sẽ tập trung vào các chi tiết sơ bộ của cuộc rà soát thương mại 'Nước Mỹ trên hết', để chuẩn bị cho thông báo vào tháng 4, cũng như các cuộc đàm phán Mỹ-Nga (thứ Hai) và sự phát triển địa chính trị ở Thổ Nhĩ Kỳ/Israel.

"Chúng tôi sẽ nhắm đến những quốc gia 'bẩn thỉu 15%', mặc dù chúng chỉ chiếm một phần nhỏ trong tổng số, nhưng lại chiếm một phần lớn trong khối lượng thương mại của chúng tôi." -- Bộ trưởng Tài chính Bessent nói trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg.

Dù kết quả cuối cùng của các cuộc đàm phán thương mại ra sao, điều này đã gây thiệt hại cho tâm lý thị trường, các chủ đề liên quan đến thuế quan gần như đã chi phối các cuộc gọi hội nghị báo cáo tài chính doanh nghiệp từ đầu năm. Các cổ phiếu có liên quan cao đến thương mại đã giảm khoảng 15% kể từ đỉnh cao vào tháng 1, trong khi các cổ phiếu đà đã chứng kiến sự điều chỉnh mạnh nhất trong gần 40 năm qua, xóa sổ mức tăng trong hai năm chỉ trong ba tuần.

Trước tình hình này, các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp đang rút lui khỏi thị trường chứng khoán Mỹ với tốc độ chưa từng thấy, trong khi châu Âu, Anh và Trung Quốc trở thành những người hưởng lợi lớn nhất nhờ triển vọng chính sách tài chính của họ.

Tương tự, về vị thế, các nhà quản lý quỹ đang tập trung phân bổ chiến lược 'biến động thấp' với tốc độ chưa từng thấy, gần đây hiệu suất của yếu tố này đã tăng lên mức trên 92 phần trăm trong lịch sử, cho thấy quỹ đã chuyển sang cấu trúc vị thế cực kỳ phòng thủ.

Một yếu tố tích cực là, các nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn kiên định với vị thế cổ phiếu của họ, thậm chí đã gia tăng mua vào trong thời gian gần đây khi thị trường giảm, khối lượng giao dịch quyền chọn mua và số dư tài khoản ký quỹ vẫn ở mức cao. Trong vài năm qua, các nhà đầu tư nhỏ lẻ thường có thành tích tốt hơn so với các quỹ chuyên nghiệp, liệu sức mạnh này có tiếp tục kéo dài không?

Tâm lý thị trường tổng thể vẫn ảm đạm và ở trạng thái bán tháo cực độ, đặt nền tảng cho sự phục hồi của các tài sản rủi ro trong thời gian ngắn. Lượng tìm kiếm trên Google về "suy thoái kinh tế" cũng gần đạt mức cao nhất trong nhiều năm (tương tự như trong thời kỳ đại dịch hoặc khủng hoảng tài chính), càng củng cố thêm cho khả năng phục hồi có thể xảy ra trong thời gian ngắn.

Quan trọng nhất là, các chỉ số kinh tế cứng của Mỹ vẫn ổn định, trái ngược với các chỉ số tâm lý mềm của thị trường, cho thấy phản ứng của thị trường đối với hiện tượng yếu kém hiện tại có thể đã bị kéo dài quá mức. Trong những năm qua, các đánh giá của các nhà quan sát vĩ mô thường bi quan hơn so với tình hình kinh tế thực tế, chúng tôi tin rằng nền tảng kinh tế của Mỹ vẫn mạnh hơn nhiều so với những lo ngại của thị trường.

Về mặt tiền điện tử, thị trường trong tuần qua cũng tương đối yên tĩnh, giá chủ yếu dao động trong khoảng và theo chân thị trường chứng khoán Mỹ phục hồi từ mức thấp gần đây. Một cuộc khảo sát gần đây của Bank of America về giao dịch đông đúc phát hiện rằng, sau khi dòng vốn gần đây rời khỏi thị trường chứng khoán Mỹ, các nhà đầu tư tiền điện tử cũng đã chứng kiến sự giảm sút tương tự. Dòng vốn ETF đã có 6 ngày giao dịch liên tiếp dương, tuy nhiên khối lượng vốn vẫn tương đối thấp.

Về mặt kỹ thuật, giá vẫn đang trong xu hướng giảm, nhưng hiện đang ổn định gần các mức hỗ trợ quan trọng, ETH tạm thời giữ vững mức cao trong khoảng năm 2022, mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo ở khoảng 1500.

Như một quan sát bổ sung, Bloomberg đã phát hiện một mô hình thú vị: Giá DOGE và tỷ lệ BTC/vàng đã có sự đồng bộ đáng kinh ngạc trong hai năm qua. Chúng tôi không bình luận về ý nghĩa hoặc logic giao dịch của điều này, đồng tiền meme tiêu biểu nhất trong ngành, vẫn để lại cho các bạn độc giả tự cảm nhận sự trùng hợp hoặc gợi ý trong đó.

Cuối cùng, mặc dù giá gần đây có sự điều chỉnh, chúng tôi vẫn tin rằng năm 2024 sẽ là năm đột phá chính trong ngành tài sản ảo, chủ yếu nhờ vào bầu không khí quản lý lỏng lẻo hơn, kỳ vọng lạc quan về lập pháp, và sự mở rộng liên tục của việc áp dụng chủ đạo. Một trong những ví dụ điển hình nhất chính là một số vụ mua lại lớn của các ông lớn tiền điện tử Mỹ gần đây: Kraken thông báo mua lại NinjaTrader với giá 1,5 tỷ đô la, chính thức gia nhập thị trường hợp đồng tương lai truyền thống; trong khi Coinbase thì được cho là đang thảo luận về việc mua lại sàn giao dịch hợp đồng quyền chọn tiền điện tử lớn nhất thế giới Deribit.

Chúng tôi tin rằng, khi tiền điện tử dần trở thành một trong những loại tài sản chính của các nhà đầu tư chủ đạo, chúng tôi đang đến gần một bước ngoặt quan trọng trong hành trình tăng trưởng này. Trong tương lai gần, giao dịch quyền chọn tiền điện tử, cơ chế thanh lý thị trường, cấu trúc stablecoin mới và đường cong lãi suất sẽ phát triển mạnh mẽ, và được hỗ trợ bởi một làn sóng các tổ chức và chuyên gia mới tham gia, nâng cao toàn ngành lên một tầm cao mới.