Tài khoản công khai: Trí Nhiệt Chi Nhãn
Tháng 3, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã công bố giữ nguyên mục tiêu lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 4.25%-4.50%, và từ tháng 4 sẽ làm chậm tốc độ thu hẹp bảng cân đối, giảm giới hạn bán trái phiếu chính phủ Mỹ xuống còn 5 tỷ USD mỗi tháng. Quyết định này đã gây ra nhiều cách diễn giải về triển vọng kinh tế, phản ánh sự thận trọng của Fed trong việc cân nhắc giữa lạm phát, tăng trưởng và điều chỉnh chính sách.
$BTC
Một, thực tế kinh tế đứng sau điều chỉnh chính sách
Quyết định của Fed lần này phát đi hai tín hiệu lớn: Một là sự lo ngại về sự không chắc chắn của nền kinh tế gia tăng, hai là mức độ chấp nhận lạm phát có sự thay đổi. Tuyên bố quyết định đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2025, đồng thời điều chỉnh tăng dự báo lạm phát, cho thấy trong bối cảnh môi trường thương mại toàn cầu bất ổn (đặc biệt là ảnh hưởng tiềm tàng của chính sách thuế), Fed đang ngày càng cảnh giác với rủi ro giảm phát kinh tế. Hơn nữa, biểu đồ chấm cho thấy sự bất đồng giữa các quan chức về việc giảm lãi suất trong năm nay đang gia tăng - trong số 19 quan chức, số người cho rằng nên giảm lãi suất hai lần đã giảm từ 10 người vào tháng 12 năm ngoái xuống còn 9 người, một số quan chức thậm chí phản đối việc giảm lãi suất. Sự bất đồng này phản ánh những đánh giá khác nhau trong nội bộ Fed về xu hướng kinh tế, đồng thời đặt nền móng cho việc điều chỉnh chính sách trong tương lai.
Hai, triết lý “quan sát” của Powell và phản ứng của thị trường
Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhấn mạnh trong cuộc họp báo rằng việc điều chỉnh chính sách cần “dựa trên dữ liệu”, và không cần phải vội vàng giảm lãi suất hay duy trì thắt chặt trong ngắn hạn. Ông đặc biệt đề cập rằng thuế quan có thể làm tăng lạm phát, nhưng cho rằng ảnh hưởng này có thể là “tạm thời”, ngụ ý rằng Fed có sự kiên nhẫn đối với biến động giá cả trong ngắn hạn. Tuyên bố này đã tạo ra sự tương tác tinh tế với kỳ vọng của thị trường: Một mặt, sự xác nhận của Powell về sức mạnh kinh tế (như thị trường lao động ổn định, chi tiêu của người tiêu dùng mặc dù chậm lại nhưng vẫn có hỗ trợ) đã nâng cao niềm tin của thị trường; mặt khác, thái độ “ôn hòa” của ông đối với lạm phát do thuế quan đã tạo cơ hội cho các nhà đầu tư thấy khả năng nới lỏng chính sách, thúc đẩy ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều tăng hơn 1%.
$BNB
Tháng 3, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã công bố giữ nguyên mục tiêu lãi suất quỹ liên bang trong khoảng 4.25%-4.50%, và từ tháng 4 sẽ làm chậm tốc độ thu hẹp bảng cân đối, giảm giới hạn bán trái phiếu chính phủ Mỹ xuống còn 5 tỷ USD mỗi tháng. Quyết định này đã gây ra nhiều cách diễn giải về triển vọng kinh tế, phản ánh sự thận trọng của Fed trong việc cân nhắc giữa lạm phát, tăng trưởng và điều chỉnh chính sách.
$BTC
Một, thực tế kinh tế đứng sau điều chỉnh chính sách
Quyết định của Fed lần này phát đi hai tín hiệu lớn: Một là sự lo ngại về sự không chắc chắn của nền kinh tế gia tăng, hai là mức độ chấp nhận lạm phát có sự thay đổi. Tuyên bố quyết định đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2025, đồng thời điều chỉnh tăng dự báo lạm phát, cho thấy trong bối cảnh môi trường thương mại toàn cầu bất ổn (đặc biệt là ảnh hưởng tiềm tàng của chính sách thuế), Fed đang ngày càng cảnh giác với rủi ro giảm phát kinh tế. Hơn nữa, biểu đồ chấm cho thấy sự bất đồng giữa các quan chức về việc giảm lãi suất trong năm nay đang gia tăng - trong số 19 quan chức, số người cho rằng nên giảm lãi suất hai lần đã giảm từ 10 người vào tháng 12 năm ngoái xuống còn 9 người, một số quan chức thậm chí phản đối việc giảm lãi suất. Sự bất đồng này phản ánh những đánh giá khác nhau trong nội bộ Fed về xu hướng kinh tế, đồng thời đặt nền móng cho việc điều chỉnh chính sách trong tương lai.
Hai, triết lý “quan sát” của Powell và phản ứng của thị trường
Chủ tịch Fed Jerome Powell đã nhấn mạnh trong cuộc họp báo rằng việc điều chỉnh chính sách cần “dựa trên dữ liệu”, và không cần phải vội vàng giảm lãi suất hay duy trì thắt chặt trong ngắn hạn. Ông đặc biệt đề cập rằng thuế quan có thể làm tăng lạm phát, nhưng cho rằng ảnh hưởng này có thể là “tạm thời”, ngụ ý rằng Fed có sự kiên nhẫn đối với biến động giá cả trong ngắn hạn. Tuyên bố này đã tạo ra sự tương tác tinh tế với kỳ vọng của thị trường: Một mặt, sự xác nhận của Powell về sức mạnh kinh tế (như thị trường lao động ổn định, chi tiêu của người tiêu dùng mặc dù chậm lại nhưng vẫn có hỗ trợ) đã nâng cao niềm tin của thị trường; mặt khác, thái độ “ôn hòa” của ông đối với lạm phát do thuế quan đã tạo cơ hội cho các nhà đầu tư thấy khả năng nới lỏng chính sách, thúc đẩy ba chỉ số chứng khoán chính của Mỹ đều tăng hơn 1%.
$BNB